Laporan audit Tether untuk kuartal kedua tahun 2025 menunjukkan bahwa pembelian obligasi pemerintah AS mereka melambat secara signifikan, hanya menambah 7 miliar USD, turun drastis dibandingkan dengan 65 miliar USD pada kuartal pertama. Meskipun Tether tetap berinvestasi di Bitcoin, emas, dan ekuitas perusahaan, namun pertumbuhan "setara kas" mereka terbatas, yang dapat mempengaruhi kepatuhan mereka terhadap operasi undang-undang GEN.
Pembelian obligasi AS oleh Tether menurun tajam, mungkin menandakan perubahan strategi
Pada Q2 2025, Tether hanya menambah eksposur obligasi AS sebesar 7 miliar dolar, yang kontras tajam dengan perilaku agresif penambahan sebesar 65 miliar dolar pada Q1. Pergeseran ini menimbulkan pertanyaan di pasar mengenai arah alokasi asetnya, terutama dalam konteks undang-undang GENIUS yang mewajibkan penerbit stablecoin untuk menyimpan sejumlah besar obligasi AS.
Posisi yang ada: Masih didominasi oleh obligasi AS, tetapi laju pertumbuhannya melambat
Menurut laporan audit, Tether saat ini memegang sekitar 105,5 miliar dolar AS dalam obligasi pemerintah AS, serta 24,4 miliar dolar AS dalam eksposur tidak langsung (seperti perjanjian repo semalam dan obligasi non-AS, yang mungkin melibatkan obligasi Uni Eropa untuk mematuhi regulasi MiCA). Ini berarti bahwa meskipun skala keseluruhan masih meningkat, semangat pembelian telah jelas berkurang.
(Cadangan Aset Tether | Sumber: Tether)
Kinerja aset non-USD biasa, fluktuasi kas setara sangat kecil
Selain obligasi AS, investasi Tether pada aset setara kas lainnya hampir terhenti, aset non-obligasi AS berkurang sekitar 17 miliar dolar AS, dan perubahan pada kategori seperti perjanjian pembelian kembali kurang dari 1 miliar dolar AS. Penjatahan aset yang statis ini dapat membuatnya menghadapi tantangan kepatuhan di masa depan.
Strategi Beralih: Meningkatkan Investasi pada Bitcoin, Emas, dan Investasi Perusahaan
Tether baru-baru ini meningkatkan investasi pada BTC, emas, dan lebih dari 120 perusahaan, tetapi aset ini tidak dianggap sebagai aset cadangan yang diakui oleh undang-undang GENIUS. CEO Paolo Ardoino menyatakan bahwa saat ini jumlah penerbitan USDT telah melebihi aset obligasi pemerintah AS sebesar 50 miliar dolar, yang memicu kekhawatiran publik tentang langkah-langkah regulasinya.
Mengapa mengurangi kepemilikan? Mungkin karena perubahan pasar dan lingkungan regulasi
Meskipun alasannya belum jelas, ini mungkin terkait dengan perubahan suku bunga di pasar obligasi, manajemen risiko, atau adaptasi regulasi MiCA. Perubahan yang lebih mendalam mungkin menunjukkan bahwa Tether sedang meninjau kembali model penerbitan stablecoin-nya.
Kesimpulan:
Tether memperlambat penambahan obligasi AS, menandakan bahwa strategi alokasi asetnya sedang disesuaikan. Menghadapi tantangan regulasi ganda dari undang-undang GENIUS dan regulasi MiCA, arah investasi dan jalur kepatuhan di masa depan akan memiliki dampak yang mendalam pada stabilitas dan kredibilitas USDT.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Tether menyesuaikan strategi alokasi aset dengan mengurangi pembelian obligasi AS, hanya menambah 7 miliar dolar AS pada Q2.
Laporan audit Tether untuk kuartal kedua tahun 2025 menunjukkan bahwa pembelian obligasi pemerintah AS mereka melambat secara signifikan, hanya menambah 7 miliar USD, turun drastis dibandingkan dengan 65 miliar USD pada kuartal pertama. Meskipun Tether tetap berinvestasi di Bitcoin, emas, dan ekuitas perusahaan, namun pertumbuhan "setara kas" mereka terbatas, yang dapat mempengaruhi kepatuhan mereka terhadap operasi undang-undang GEN.
Pembelian obligasi AS oleh Tether menurun tajam, mungkin menandakan perubahan strategi Pada Q2 2025, Tether hanya menambah eksposur obligasi AS sebesar 7 miliar dolar, yang kontras tajam dengan perilaku agresif penambahan sebesar 65 miliar dolar pada Q1. Pergeseran ini menimbulkan pertanyaan di pasar mengenai arah alokasi asetnya, terutama dalam konteks undang-undang GENIUS yang mewajibkan penerbit stablecoin untuk menyimpan sejumlah besar obligasi AS.
Posisi yang ada: Masih didominasi oleh obligasi AS, tetapi laju pertumbuhannya melambat Menurut laporan audit, Tether saat ini memegang sekitar 105,5 miliar dolar AS dalam obligasi pemerintah AS, serta 24,4 miliar dolar AS dalam eksposur tidak langsung (seperti perjanjian repo semalam dan obligasi non-AS, yang mungkin melibatkan obligasi Uni Eropa untuk mematuhi regulasi MiCA). Ini berarti bahwa meskipun skala keseluruhan masih meningkat, semangat pembelian telah jelas berkurang.
(Cadangan Aset Tether | Sumber: Tether)
Kinerja aset non-USD biasa, fluktuasi kas setara sangat kecil Selain obligasi AS, investasi Tether pada aset setara kas lainnya hampir terhenti, aset non-obligasi AS berkurang sekitar 17 miliar dolar AS, dan perubahan pada kategori seperti perjanjian pembelian kembali kurang dari 1 miliar dolar AS. Penjatahan aset yang statis ini dapat membuatnya menghadapi tantangan kepatuhan di masa depan.
Strategi Beralih: Meningkatkan Investasi pada Bitcoin, Emas, dan Investasi Perusahaan Tether baru-baru ini meningkatkan investasi pada BTC, emas, dan lebih dari 120 perusahaan, tetapi aset ini tidak dianggap sebagai aset cadangan yang diakui oleh undang-undang GENIUS. CEO Paolo Ardoino menyatakan bahwa saat ini jumlah penerbitan USDT telah melebihi aset obligasi pemerintah AS sebesar 50 miliar dolar, yang memicu kekhawatiran publik tentang langkah-langkah regulasinya.
Mengapa mengurangi kepemilikan? Mungkin karena perubahan pasar dan lingkungan regulasi Meskipun alasannya belum jelas, ini mungkin terkait dengan perubahan suku bunga di pasar obligasi, manajemen risiko, atau adaptasi regulasi MiCA. Perubahan yang lebih mendalam mungkin menunjukkan bahwa Tether sedang meninjau kembali model penerbitan stablecoin-nya.
Kesimpulan: Tether memperlambat penambahan obligasi AS, menandakan bahwa strategi alokasi asetnya sedang disesuaikan. Menghadapi tantangan regulasi ganda dari undang-undang GENIUS dan regulasi MiCA, arah investasi dan jalur kepatuhan di masa depan akan memiliki dampak yang mendalam pada stabilitas dan kredibilitas USDT.