Regulasi baru SEC mengeluarkan sinyal untuk ETF alts: keterkaitan derivasi menjadi kunci, peran CEX terkemuka di AS semakin menonjol, koin Meme terhambat
Regulator AS SEC meluncurkan kerangka peraturan baru untuk ETF enkripsi, menjadikan kinerja pasar derivasi sebagai standar persetujuan inti. Token yang memenuhi syarat dan telah terdaftar di platform derivasi CEX utama di AS atau futures CME selama 6 bulan diharapkan akan disetujui untuk ETF Spot. Para analis menunjukkan bahwa aturan ini membuka pintu bagi lebih dari sepuluh jenis alts seperti SOL, ADA, tetapi koin Meme yang tidak memiliki futures (seperti BONK) akan menghadapi ambang kepatuhan yang lebih tinggi. Aturan baru juga menetapkan posisi kunci pasar derivasi CEX tersebut dan melanjutkan mekanisme penebusan fisik. Diperkirakan ETF enkripsi non-BTC/ETH pertama akan diluncurkan secepatnya musim gugur ini, menandakan langkah penting menuju integrasi aset enkripsi ke dalam keuangan mainstream.
Satu, Inti Aturan Baru: Kinerja Derivasi Menentukan Hidup Mati, Lebih dari Sepuluh Jenis Alts Mendapat Manfaat
Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) sedang bergerak menuju persetujuan ETF cryptocurrency yang lebih luas dengan memfokuskan pada standar pencatatan baru di pasar derivasi.
Menurut dokumen bursa terbaru, SEC kini memperbolehkan peluncuran ETF untuk koin enkripsi yang memenuhi syarat berikut: kontrak berjangka mereka telah diperdagangkan di bursa derivasi CEX utama atau Chicago Mercantile Exchange (CME) selama setidaknya enam bulan.
Analis ETF Bloomberg Eric Balchunas menyebut aturan baru ini "sangat signifikan", menjelaskan bahwa ini pada dasarnya membuka pintu bagi sekitar belasan altcoin untuk ETF, di mana banyak di antaranya sebenarnya memiliki peluang disetujui yang cukup tinggi.
"Setiap Token yang memiliki pelacakan futures lebih dari enam bulan di bursa derivasi CEX utama akan disetujui," tulis Balchunas di X (Twitter).
Analis tersebut menunjukkan bahwa meskipun futures CME memenuhi syarat, jenis koin yang dicakup oleh pasar derivasi tersebut lebih luas dibandingkan CME. Oleh karena itu, menggunakan standar CEX mainstream lebih mudah (karena sudah mencakup jenis CME). Langkah ini mengikuti persetujuan SEC baru-baru ini terhadap mekanisme penebusan fisik untuk ETF Bitcoin dan Ethereum (In-Kind Redemptions).
Dua, pasar berjangka menjadi ambang batas untuk akses ETF, integrasi keuangan tradisional semakin mendalam
Keputusan ini semakin menyelaraskan dengan infrastruktur keuangan tradisional, membuka jalan bagi produk enkripsi yang lebih kompleks.
Namun, untuk Meme koin dan aset digital yang memiliki dasar yang lebih dangkal, jalannya tidak mulus.
Barchunas menekankan bahwa aset seperti BONK yang berbasis Solana atau Trump coin yang kurang memiliki pasar futures yang aktif, akan membutuhkan jalur yang lebih kompleks—melalui Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940 (40 Act), yang dia sebut sebagai "$SSK strategi".
"Jadi, kita mungkin juga akan melihat jenis ETF ini, tetapi strukturnya akan berbeda. Sejarah menunjukkan bahwa struktur 33 Act (yang diatur oleh Undang-Undang Sekuritas 1933) lebih disukai karena merupakan ETF Spot yang murni," kata Balchunas. Struktur ini lebih membatasi, yang kontras dengan Undang-Undang Sekuritas 1933 (33 Act) yang mengatur sebagian besar ETF enkripsi Spot. Diketahui bahwa penerbit lebih menyukai struktur 33 Act karena kesederhanaannya.
Tiga, keputusan "pseudoutsourcing" SEC, posisi kunci CEX utama
Analis ETF James Seyffart berpendapat bahwa langkah SEC ini setara dengan "mengalihkan kekuasaan keputusan".
Dia menunjukkan bahwa standar pencatatan yang diusulkan tidak menyebutkan nilai pasar (Market Cap), ambang likuiditas (Liquidity Thresholds), atau persyaratan volume koin yang beredar (Token Float Requirements). Ini berarti saat ini semuanya mengacu pada pasar berjangka.
"SEC telah 'mengalihkan' keputusan mengenai aset digital mana yang diizinkan untuk dimasukkan ke dalam paket ETF. Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) adalah pengambil keputusan utama mengenai jenis aset yang dapat memiliki kontrak berjangka, dan memiliki kontrak berjangka adalah persyaratan utama dari proposal aturan ini," tulisnya.
Sebelum menjadi anggota organisasi pemantauan lintas pasar (ISG) di bursa perdagangan Spot enkripsi, bursa derivasi CEX tersebut masih menjadi satu-satunya anggota "murni enkripsi", menyoroti perannya yang penting.
Empat, Harapan Implementasi: Paling cepat musim gugur ini, ambang kepatuhan Meme koin tinggi
Meskipun dokumen menetapkan kerangka kerja, jadwal masih diragukan. Balchunas memperkirakan bahwa, berdasarkan umpan balik regulasi dan penerapan aturan akhir, persetujuan mungkin datang paling awal pada bulan September atau Oktober.
Perubahan aturan ini dianggap sebagai tonggak penting dalam integrasi aset kripto ke pasar keuangan mainstream. Meskipun tidak akan segera memicu gelombang persetujuan, ini memberikan peta jalan yang lebih jelas untuk lebih banyak aset kripto di luar Bitcoin dan Ethereum untuk mendapatkan eksposur ETF dalam beberapa bulan mendatang. Namun, untuk koin Meme yang bergantung pada popularitas komunitas dan bukan pada pasar berjangka, jalur kepatuhannya (40 Act) lebih kompleks, menghadapi ambang batas kepatuhan ETF kripto yang jauh lebih tinggi.
Kesimpulan:
Regulasi baru SEC berfokus pada pasar derivasi, membuka jalur yang dapat diprediksi untuk ETF altcoin, dan memungkinkan CEX mainstream di AS untuk memperkuat posisi sebagai pusat industri. Mekanisme penebusan fisik yang berkelanjutan dan penetapan standar yang terhubung dengan futures, mempercepat proses finansialisasi aset enkripsi. Namun, Meme koin yang tidak didukung oleh alat keuangan tradisional mungkin terhalang dari pintu ETF, menyoroti tuntutan keras regulasi terhadap tingkat kematangan pasar. Kerangka regulasi enkripsi AS yang secara bertahap terbentuk, sedang secara mendalam membentuk kembali lanskap persaingan aset digital global.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Regulasi baru SEC mengeluarkan sinyal untuk ETF alts: keterkaitan derivasi menjadi kunci, peran CEX terkemuka di AS semakin menonjol, koin Meme terhambat
Regulator AS SEC meluncurkan kerangka peraturan baru untuk ETF enkripsi, menjadikan kinerja pasar derivasi sebagai standar persetujuan inti. Token yang memenuhi syarat dan telah terdaftar di platform derivasi CEX utama di AS atau futures CME selama 6 bulan diharapkan akan disetujui untuk ETF Spot. Para analis menunjukkan bahwa aturan ini membuka pintu bagi lebih dari sepuluh jenis alts seperti SOL, ADA, tetapi koin Meme yang tidak memiliki futures (seperti BONK) akan menghadapi ambang kepatuhan yang lebih tinggi. Aturan baru juga menetapkan posisi kunci pasar derivasi CEX tersebut dan melanjutkan mekanisme penebusan fisik. Diperkirakan ETF enkripsi non-BTC/ETH pertama akan diluncurkan secepatnya musim gugur ini, menandakan langkah penting menuju integrasi aset enkripsi ke dalam keuangan mainstream.
Satu, Inti Aturan Baru: Kinerja Derivasi Menentukan Hidup Mati, Lebih dari Sepuluh Jenis Alts Mendapat Manfaat
Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) sedang bergerak menuju persetujuan ETF cryptocurrency yang lebih luas dengan memfokuskan pada standar pencatatan baru di pasar derivasi.
Menurut dokumen bursa terbaru, SEC kini memperbolehkan peluncuran ETF untuk koin enkripsi yang memenuhi syarat berikut: kontrak berjangka mereka telah diperdagangkan di bursa derivasi CEX utama atau Chicago Mercantile Exchange (CME) selama setidaknya enam bulan.
Analis ETF Bloomberg Eric Balchunas menyebut aturan baru ini "sangat signifikan", menjelaskan bahwa ini pada dasarnya membuka pintu bagi sekitar belasan altcoin untuk ETF, di mana banyak di antaranya sebenarnya memiliki peluang disetujui yang cukup tinggi.
"Setiap Token yang memiliki pelacakan futures lebih dari enam bulan di bursa derivasi CEX utama akan disetujui," tulis Balchunas di X (Twitter).
Analis tersebut menunjukkan bahwa meskipun futures CME memenuhi syarat, jenis koin yang dicakup oleh pasar derivasi tersebut lebih luas dibandingkan CME. Oleh karena itu, menggunakan standar CEX mainstream lebih mudah (karena sudah mencakup jenis CME). Langkah ini mengikuti persetujuan SEC baru-baru ini terhadap mekanisme penebusan fisik untuk ETF Bitcoin dan Ethereum (In-Kind Redemptions).
Dua, pasar berjangka menjadi ambang batas untuk akses ETF, integrasi keuangan tradisional semakin mendalam
Keputusan ini semakin menyelaraskan dengan infrastruktur keuangan tradisional, membuka jalan bagi produk enkripsi yang lebih kompleks.
Namun, untuk Meme koin dan aset digital yang memiliki dasar yang lebih dangkal, jalannya tidak mulus.
Barchunas menekankan bahwa aset seperti BONK yang berbasis Solana atau Trump coin yang kurang memiliki pasar futures yang aktif, akan membutuhkan jalur yang lebih kompleks—melalui Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940 (40 Act), yang dia sebut sebagai "$SSK strategi".
"Jadi, kita mungkin juga akan melihat jenis ETF ini, tetapi strukturnya akan berbeda. Sejarah menunjukkan bahwa struktur 33 Act (yang diatur oleh Undang-Undang Sekuritas 1933) lebih disukai karena merupakan ETF Spot yang murni," kata Balchunas. Struktur ini lebih membatasi, yang kontras dengan Undang-Undang Sekuritas 1933 (33 Act) yang mengatur sebagian besar ETF enkripsi Spot. Diketahui bahwa penerbit lebih menyukai struktur 33 Act karena kesederhanaannya.
Tiga, keputusan "pseudoutsourcing" SEC, posisi kunci CEX utama
Analis ETF James Seyffart berpendapat bahwa langkah SEC ini setara dengan "mengalihkan kekuasaan keputusan".
Dia menunjukkan bahwa standar pencatatan yang diusulkan tidak menyebutkan nilai pasar (Market Cap), ambang likuiditas (Liquidity Thresholds), atau persyaratan volume koin yang beredar (Token Float Requirements). Ini berarti saat ini semuanya mengacu pada pasar berjangka.
"SEC telah 'mengalihkan' keputusan mengenai aset digital mana yang diizinkan untuk dimasukkan ke dalam paket ETF. Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) adalah pengambil keputusan utama mengenai jenis aset yang dapat memiliki kontrak berjangka, dan memiliki kontrak berjangka adalah persyaratan utama dari proposal aturan ini," tulisnya.
Sebelum menjadi anggota organisasi pemantauan lintas pasar (ISG) di bursa perdagangan Spot enkripsi, bursa derivasi CEX tersebut masih menjadi satu-satunya anggota "murni enkripsi", menyoroti perannya yang penting.
Empat, Harapan Implementasi: Paling cepat musim gugur ini, ambang kepatuhan Meme koin tinggi
Meskipun dokumen menetapkan kerangka kerja, jadwal masih diragukan. Balchunas memperkirakan bahwa, berdasarkan umpan balik regulasi dan penerapan aturan akhir, persetujuan mungkin datang paling awal pada bulan September atau Oktober.
Perubahan aturan ini dianggap sebagai tonggak penting dalam integrasi aset kripto ke pasar keuangan mainstream. Meskipun tidak akan segera memicu gelombang persetujuan, ini memberikan peta jalan yang lebih jelas untuk lebih banyak aset kripto di luar Bitcoin dan Ethereum untuk mendapatkan eksposur ETF dalam beberapa bulan mendatang. Namun, untuk koin Meme yang bergantung pada popularitas komunitas dan bukan pada pasar berjangka, jalur kepatuhannya (40 Act) lebih kompleks, menghadapi ambang batas kepatuhan ETF kripto yang jauh lebih tinggi.
Kesimpulan:
Regulasi baru SEC berfokus pada pasar derivasi, membuka jalur yang dapat diprediksi untuk ETF altcoin, dan memungkinkan CEX mainstream di AS untuk memperkuat posisi sebagai pusat industri. Mekanisme penebusan fisik yang berkelanjutan dan penetapan standar yang terhubung dengan futures, mempercepat proses finansialisasi aset enkripsi. Namun, Meme koin yang tidak didukung oleh alat keuangan tradisional mungkin terhalang dari pintu ETF, menyoroti tuntutan keras regulasi terhadap tingkat kematangan pasar. Kerangka regulasi enkripsi AS yang secara bertahap terbentuk, sedang secara mendalam membentuk kembali lanskap persaingan aset digital global.