Artikel ini memberikan analisis mendalam tentang metode manajemen risiko kontrak abadi, mulai dari likuidasi paksa, dana asuransi hingga pengurangan posisi otomatis, menjelaskan mekanisme pengendalian risiko bursa, dan memberi pedagang strategi koping. (Sinopsis: Crypto Gambler's Blood Record: Feeding by Desire in the Contract, Dilahap oleh Takdir – Zhejiang Reborn, James Wynn, Liang Xi) (Suplemen latar belakang: James Wynn si paus "kalah dan mengakui kekalahan": Menyerah membuka kontrak, saya ingin meninggalkan tempat yang jatuh ini) Menutup dan melikuidasi posisi adalah "takdir" yang harus dihadapi bursa dan setiap pedagang cepat atau lambat. Jika membuka posisi adalah awal dari suatu hubungan, penuh emosi, keyakinan dan fantasi, maka menutup posisi adalah akhir dari cerita, baik secara sukarela maupun tidak sadar. Likuidasi paksa, untuk pertukaran, sebenarnya adalah tugas tanpa pamrih. Tidak hanya menyinggung pengguna, tetapi juga sedikit kecerobohan dapat dengan mudah mengarah pada posisi dan menyebabkan kerugian, dan tidak ada yang akan mengasihani Anda ketika Anda dalam masalah. Oleh karena itu, untuk mencapai "kuat" tertinggi, dibutuhkan upaya nyata. Dengan kata lain, terlepas dari apa yang disebut efek pembuatan kekayaan, mekanisme kliring adalah hati nurani dan tanggung jawab pertukaran. Hari ini, kita hanya akan berbicara tentang struktur dan algoritma, apa logika sebenarnya dari likuidasi paksa? Bagaimana model kliring melindungi keamanan pasar secara keseluruhan? Penafian Leverage: Jika Anda merasa saya salah, Anda benar. Penafian hiburan: Jangan terlalu peduli dengan angkanya, fokuslah untuk memahami logikanya, lihat saja, Tu Yile! Bagian 1: Kerangka Kerja Manajemen Risiko Inti untuk Kontrak Perpetual Kontrak Perpetual adalah derivatif keuangan kompleks yang memungkinkan trader menggunakan leverage untuk memperkuat modal mereka, sehingga berpotensi menghasilkan pengembalian jauh melampaui pokok awal mereka. Namun, potensi imbalan tinggi ini datang dengan risiko yang sama atau bahkan lebih besar. Leverage tidak hanya memperbesar potensi keuntungan tetapi juga potensi kerugian, menjadikan manajemen risiko sebagai komponen inti integral dari perdagangan kontrak abadi. Inti dari sistem ini adalah untuk secara efektif mengontrol dan menyelesaikan risiko sistemik yang dibawa oleh perdagangan dengan leverage tinggi, yang bukan merupakan mekanisme tunggal, tetapi serangkaian proses pengendalian risiko "tangga" yang terdiri dari beberapa lapisan pertahanan yang saling terkait dan berlapis, yang bertujuan untuk membatasi kerugian yang disebabkan oleh likuidasi akun individu ke kisaran yang dapat dikendalikan, mencegahnya menyebar dan berdampak pada seluruh ekosistem perdagangan. Cara mengubah kekuatan air terjun menjadi kelembutan aliran: pelepasan bebas, air tetes, kekakuan dan kelembutan. Tiga pilar mitigasi risiko Kerangka kerja manajemen risiko bursa bergantung pada tiga pilar, yang bersama-sama membangun jaringan pertahanan yang komprehensif dari individu ke sistem, dari rutinitas hingga ekstrem: Likuidasi Paksa: Ini adalah garis pertahanan pertama dan paling umum digunakan untuk manajemen risiko. Ketika harga pasar bergerak ke arah yang tidak menguntungkan bagi trader, menyebabkan saldo marginnya tidak cukup untuk mempertahankan posisi, mesin risiko bursa secara otomatis campur tangan dan secara paksa menutup posisi yang kalah. Dana Asuransi: Ini adalah garis pertahanan kedua, bertindak sebagai penyangga terhadap risiko sistemik. Pada saat volatilitas pasar tinggi, posisi likuidasi dapat diperdagangkan pada harga yang lebih buruk daripada harga kebangkrutan trader (yaitu harga di mana kerugian menghabiskan semua margin), dan kerugian tambahan yang dihasilkan (yaitu "kerugian lintas posisi") akan ditanggung oleh Dana Asuransi. Pengurangan Posisi Otomatis (ADL): Ini adalah garis pertahanan terakhir dan jarang dipicu. Mekanisme ADL diaktifkan hanya setelah kondisi pasar yang ekstrem (yaitu peristiwa "angsa hitam") mengakibatkan likuidasi besar-besaran dan menguras dana perlindungan risiko. Ini mengkompensasi kerugian yang tidak dapat ditutupi oleh Dana Perlindungan Risiko dengan memaksa pengurangan posisi terbalik yang paling menguntungkan dan sangat dimanfaatkan di pasar, sehingga memastikan solvabilitas bursa dan stabilitas akhir seluruh pasar. Bersama-sama, ketiga pilar ini membentuk rantai pengendalian risiko yang logis dan ketat, dan filosofi desain dari seluruh sistem dapat dipahami sebagai semacam "kontrak sosial" dalam ekonomi, yang mengklarifikasi prinsip pelapisan risiko dalam lingkungan perdagangan dengan leverage berisiko tinggi. Risiko Trader – Dana Perlindungan Risiko > – > Pengurangan Posisi Otomatis (ADL) Awalnya, risiko ditanggung oleh trader individu yang bertanggung jawab untuk memastikan bahwa ada margin yang cukup di akun mereka. Jika tanggung jawab individu tidak dapat dipenuhi, risiko diteruskan ke kumpulan penyangga dana kolektif (melalui biaya likuidasi, dll.), Dana Perlindungan Risiko. Hanya dalam kasus ekstrim, ketika kumpulan penyangga kolektif ini tidak dapat menahan guncangan, risiko akan ditransfer langsung ke peserta yang paling menguntungkan di pasar melalui pengurangan posisi otomatis. Mekanisme layering ini dirancang untuk memaksimalkan isolasi dan penyerapan risiko, menjaga kesehatan dan stabilitas seluruh ekosistem perdagangan. Bagian 2: Dasar Risiko: Margin dan Leverage Dalam perdagangan kontrak abadi, margin dan leverage adalah dua faktor paling dasar yang menentukan eksposur risiko trader dan potensi untung dan rugi. Pemahaman yang mendalam tentang kedua konsep ini dan interaksinya sangat penting untuk mengelola risiko secara efektif dan menghindari likuidasi paksa. Margin Awal vs. Margin Pemeliharaan Margin adalah jaminan yang harus disetorkan dan dikunci oleh trader untuk membuka dan mempertahankan posisi leverage. Ini dibagi menjadi dua level utama: Margin Awal: Ini adalah jaminan minimum yang diperlukan untuk membuka posisi leverage. Ini setara dengan "tiket masuk" bagi seorang trader untuk berpartisipasi dalam perdagangan dengan leverage, biasanya dihitung dengan membagi nilai nosional posisi dengan kelipatan leverage. Misalnya, untuk membuka posisi senilai 10.000 USDT dengan leverage 10x, seorang trader harus menyetor 1.000 USDT sebagai margin awal. Margin pemeliharaan: Ini adalah jaminan minimum yang diperlukan untuk mempertahankan posisi terbuka. Ini adalah ambang batas yang berubah secara dinamis yang secara numerik lebih rendah dari margin awal. Prosedur likuidasi paksa dipicu ketika harga pasar bergerak ke arah yang tidak menguntungkan, menyebabkan saldo margin trader (margin awal +/- P & L yang belum direalisasikan) turun di bawah level margin pemeliharaan. Tingkat Margin Pemeliharaan (MMR): mengacu pada tingkat pemeliharaan margin terendah Analisis Model Margin: Analisis Komparatif Bursa biasanya menyediakan berbagai model margin untuk memenuhi kebutuhan manajemen risiko pedagang yang berbeda, ada tiga jenis utama: Margin Terisolasi: Dalam model ini, pedagang mengalokasikan jumlah margin tertentu untuk setiap posisi. Risiko setiap posisi diisolasi satu sama lain, dan jika terjadi likuidasi, kerugian maksimum yang harus ditanggung trader terbatas pada margin yang dialokasikan untuk posisi itu dan tidak akan memengaruhi dana lain atau posisi lain di akun. Cross Margin: Dalam model ini, semua saldo yang tersedia di akun futures trader dianggap sebagai margin bersama untuk semua posisi terbuka. Ini berarti bahwa hilangnya posisi dapat diimbangi dengan dana lain yang tersedia di akun atau keuntungan yang belum direalisasi dari posisi menguntungkan lainnya, mengurangi risiko satu posisi dilikuidasi. Tetapi begitu likuidasi dipicu, trader mungkin kehilangan semua dana di akun mereka, bukan hanya margin untuk satu posisi. Margin Portofolio: Ini adalah model perhitungan margin yang lebih kompleks yang dirancang untuk trader institusional atau profesional yang berpengalaman. Ini menilai persyaratan margin berdasarkan risiko keseluruhan dari seluruh portofolio, termasuk spot, futures, opsi, dan beberapa instrumen. Dengan mengidentifikasi dan menghitung efek lindung nilai antara posisi yang berbeda, model margin portofolio dapat secara signifikan mengurangi persyaratan margin untuk portofolio yang dilindung nilai dengan baik dan terdiversifikasi, sehingga sangat meningkatkan pemanfaatan modal. Sistem margin berjenjang (batas risiko) Untuk mencegah satu trader memegang posisi yang terlalu besar, dan mungkin berdampak besar pada likuiditas pasar selama likuiditas yang kuat, bursa umumnya menerapkan sistem margin berjenjang, juga dikenal sebagai batas risiko. Logika inti dari sistem ini adalah: semakin besar posisinya, semakin tinggi risikonya, sehingga diperlukan langkah-langkah pengendalian risiko yang lebih ketat. ...
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Sepuluh kalah sepuluh? Mengurai risiko "takdir" dari Perpetual Futures dan jalan "tidak terkalahkan" dari pertukaran.
Artikel ini memberikan analisis mendalam tentang metode manajemen risiko kontrak abadi, mulai dari likuidasi paksa, dana asuransi hingga pengurangan posisi otomatis, menjelaskan mekanisme pengendalian risiko bursa, dan memberi pedagang strategi koping. (Sinopsis: Crypto Gambler's Blood Record: Feeding by Desire in the Contract, Dilahap oleh Takdir – Zhejiang Reborn, James Wynn, Liang Xi) (Suplemen latar belakang: James Wynn si paus "kalah dan mengakui kekalahan": Menyerah membuka kontrak, saya ingin meninggalkan tempat yang jatuh ini) Menutup dan melikuidasi posisi adalah "takdir" yang harus dihadapi bursa dan setiap pedagang cepat atau lambat. Jika membuka posisi adalah awal dari suatu hubungan, penuh emosi, keyakinan dan fantasi, maka menutup posisi adalah akhir dari cerita, baik secara sukarela maupun tidak sadar. Likuidasi paksa, untuk pertukaran, sebenarnya adalah tugas tanpa pamrih. Tidak hanya menyinggung pengguna, tetapi juga sedikit kecerobohan dapat dengan mudah mengarah pada posisi dan menyebabkan kerugian, dan tidak ada yang akan mengasihani Anda ketika Anda dalam masalah. Oleh karena itu, untuk mencapai "kuat" tertinggi, dibutuhkan upaya nyata. Dengan kata lain, terlepas dari apa yang disebut efek pembuatan kekayaan, mekanisme kliring adalah hati nurani dan tanggung jawab pertukaran. Hari ini, kita hanya akan berbicara tentang struktur dan algoritma, apa logika sebenarnya dari likuidasi paksa? Bagaimana model kliring melindungi keamanan pasar secara keseluruhan? Penafian Leverage: Jika Anda merasa saya salah, Anda benar. Penafian hiburan: Jangan terlalu peduli dengan angkanya, fokuslah untuk memahami logikanya, lihat saja, Tu Yile! Bagian 1: Kerangka Kerja Manajemen Risiko Inti untuk Kontrak Perpetual Kontrak Perpetual adalah derivatif keuangan kompleks yang memungkinkan trader menggunakan leverage untuk memperkuat modal mereka, sehingga berpotensi menghasilkan pengembalian jauh melampaui pokok awal mereka. Namun, potensi imbalan tinggi ini datang dengan risiko yang sama atau bahkan lebih besar. Leverage tidak hanya memperbesar potensi keuntungan tetapi juga potensi kerugian, menjadikan manajemen risiko sebagai komponen inti integral dari perdagangan kontrak abadi. Inti dari sistem ini adalah untuk secara efektif mengontrol dan menyelesaikan risiko sistemik yang dibawa oleh perdagangan dengan leverage tinggi, yang bukan merupakan mekanisme tunggal, tetapi serangkaian proses pengendalian risiko "tangga" yang terdiri dari beberapa lapisan pertahanan yang saling terkait dan berlapis, yang bertujuan untuk membatasi kerugian yang disebabkan oleh likuidasi akun individu ke kisaran yang dapat dikendalikan, mencegahnya menyebar dan berdampak pada seluruh ekosistem perdagangan. Cara mengubah kekuatan air terjun menjadi kelembutan aliran: pelepasan bebas, air tetes, kekakuan dan kelembutan. Tiga pilar mitigasi risiko Kerangka kerja manajemen risiko bursa bergantung pada tiga pilar, yang bersama-sama membangun jaringan pertahanan yang komprehensif dari individu ke sistem, dari rutinitas hingga ekstrem: Likuidasi Paksa: Ini adalah garis pertahanan pertama dan paling umum digunakan untuk manajemen risiko. Ketika harga pasar bergerak ke arah yang tidak menguntungkan bagi trader, menyebabkan saldo marginnya tidak cukup untuk mempertahankan posisi, mesin risiko bursa secara otomatis campur tangan dan secara paksa menutup posisi yang kalah. Dana Asuransi: Ini adalah garis pertahanan kedua, bertindak sebagai penyangga terhadap risiko sistemik. Pada saat volatilitas pasar tinggi, posisi likuidasi dapat diperdagangkan pada harga yang lebih buruk daripada harga kebangkrutan trader (yaitu harga di mana kerugian menghabiskan semua margin), dan kerugian tambahan yang dihasilkan (yaitu "kerugian lintas posisi") akan ditanggung oleh Dana Asuransi. Pengurangan Posisi Otomatis (ADL): Ini adalah garis pertahanan terakhir dan jarang dipicu. Mekanisme ADL diaktifkan hanya setelah kondisi pasar yang ekstrem (yaitu peristiwa "angsa hitam") mengakibatkan likuidasi besar-besaran dan menguras dana perlindungan risiko. Ini mengkompensasi kerugian yang tidak dapat ditutupi oleh Dana Perlindungan Risiko dengan memaksa pengurangan posisi terbalik yang paling menguntungkan dan sangat dimanfaatkan di pasar, sehingga memastikan solvabilitas bursa dan stabilitas akhir seluruh pasar. Bersama-sama, ketiga pilar ini membentuk rantai pengendalian risiko yang logis dan ketat, dan filosofi desain dari seluruh sistem dapat dipahami sebagai semacam "kontrak sosial" dalam ekonomi, yang mengklarifikasi prinsip pelapisan risiko dalam lingkungan perdagangan dengan leverage berisiko tinggi. Risiko Trader – Dana Perlindungan Risiko > – > Pengurangan Posisi Otomatis (ADL) Awalnya, risiko ditanggung oleh trader individu yang bertanggung jawab untuk memastikan bahwa ada margin yang cukup di akun mereka. Jika tanggung jawab individu tidak dapat dipenuhi, risiko diteruskan ke kumpulan penyangga dana kolektif (melalui biaya likuidasi, dll.), Dana Perlindungan Risiko. Hanya dalam kasus ekstrim, ketika kumpulan penyangga kolektif ini tidak dapat menahan guncangan, risiko akan ditransfer langsung ke peserta yang paling menguntungkan di pasar melalui pengurangan posisi otomatis. Mekanisme layering ini dirancang untuk memaksimalkan isolasi dan penyerapan risiko, menjaga kesehatan dan stabilitas seluruh ekosistem perdagangan. Bagian 2: Dasar Risiko: Margin dan Leverage Dalam perdagangan kontrak abadi, margin dan leverage adalah dua faktor paling dasar yang menentukan eksposur risiko trader dan potensi untung dan rugi. Pemahaman yang mendalam tentang kedua konsep ini dan interaksinya sangat penting untuk mengelola risiko secara efektif dan menghindari likuidasi paksa. Margin Awal vs. Margin Pemeliharaan Margin adalah jaminan yang harus disetorkan dan dikunci oleh trader untuk membuka dan mempertahankan posisi leverage. Ini dibagi menjadi dua level utama: Margin Awal: Ini adalah jaminan minimum yang diperlukan untuk membuka posisi leverage. Ini setara dengan "tiket masuk" bagi seorang trader untuk berpartisipasi dalam perdagangan dengan leverage, biasanya dihitung dengan membagi nilai nosional posisi dengan kelipatan leverage. Misalnya, untuk membuka posisi senilai 10.000 USDT dengan leverage 10x, seorang trader harus menyetor 1.000 USDT sebagai margin awal. Margin pemeliharaan: Ini adalah jaminan minimum yang diperlukan untuk mempertahankan posisi terbuka. Ini adalah ambang batas yang berubah secara dinamis yang secara numerik lebih rendah dari margin awal. Prosedur likuidasi paksa dipicu ketika harga pasar bergerak ke arah yang tidak menguntungkan, menyebabkan saldo margin trader (margin awal +/- P & L yang belum direalisasikan) turun di bawah level margin pemeliharaan. Tingkat Margin Pemeliharaan (MMR): mengacu pada tingkat pemeliharaan margin terendah Analisis Model Margin: Analisis Komparatif Bursa biasanya menyediakan berbagai model margin untuk memenuhi kebutuhan manajemen risiko pedagang yang berbeda, ada tiga jenis utama: Margin Terisolasi: Dalam model ini, pedagang mengalokasikan jumlah margin tertentu untuk setiap posisi. Risiko setiap posisi diisolasi satu sama lain, dan jika terjadi likuidasi, kerugian maksimum yang harus ditanggung trader terbatas pada margin yang dialokasikan untuk posisi itu dan tidak akan memengaruhi dana lain atau posisi lain di akun. Cross Margin: Dalam model ini, semua saldo yang tersedia di akun futures trader dianggap sebagai margin bersama untuk semua posisi terbuka. Ini berarti bahwa hilangnya posisi dapat diimbangi dengan dana lain yang tersedia di akun atau keuntungan yang belum direalisasi dari posisi menguntungkan lainnya, mengurangi risiko satu posisi dilikuidasi. Tetapi begitu likuidasi dipicu, trader mungkin kehilangan semua dana di akun mereka, bukan hanya margin untuk satu posisi. Margin Portofolio: Ini adalah model perhitungan margin yang lebih kompleks yang dirancang untuk trader institusional atau profesional yang berpengalaman. Ini menilai persyaratan margin berdasarkan risiko keseluruhan dari seluruh portofolio, termasuk spot, futures, opsi, dan beberapa instrumen. Dengan mengidentifikasi dan menghitung efek lindung nilai antara posisi yang berbeda, model margin portofolio dapat secara signifikan mengurangi persyaratan margin untuk portofolio yang dilindung nilai dengan baik dan terdiversifikasi, sehingga sangat meningkatkan pemanfaatan modal. Sistem margin berjenjang (batas risiko) Untuk mencegah satu trader memegang posisi yang terlalu besar, dan mungkin berdampak besar pada likuiditas pasar selama likuiditas yang kuat, bursa umumnya menerapkan sistem margin berjenjang, juga dikenal sebagai batas risiko. Logika inti dari sistem ini adalah: semakin besar posisinya, semakin tinggi risikonya, sehingga diperlukan langkah-langkah pengendalian risiko yang lebih ketat. ...