Permainan baru di alt season saham AS: Perusahaan publik membeli koin untuk memompa kapitalisasi pasar, apakah "koin-saham terkait" memiliki nilai sejati atau hanya kemewahan semu?
Di pasar keuangan yang berubah dengan cepat saat ini, sebuah tren baru sedang melanda pasar saham AS: perusahaan publik yang membeli Aset Kripto, menjadikan bisnis utama mereka sebagai pelengkap, dan aset digital berbalik menjadi mesin kapitalisasi pasar baru. Fenomena "koin-saham terkait" ini menjadikan "membeli koin" sebagai cara yang murah dan cepat untuk menaikkan kapitalisasi pasar di bursa saham. Namun, masalahnya semakin tajam: apakah pasar benar-benar akan terus membeli permainan penilaian yang menggunakan nama koin ini? Apakah ini benar-benar langkah inovatif dalam transformasi perusahaan, atau hanya kegilaan spekulasi jangka pendek?
Satu, Logika Penilaian: Bagaimana Membeli Koin Mempengaruhi Nilai Perusahaan?
"Membeli koin" seperti sebuah eksperimen pergeseran valuasi yang terjalin oleh emosi, likuiditas, dan narasi. Dalam kerangka valuasi tradisional, kapitalisasi pasar perusahaan berasal dari kombinasi penetapan harga variabel inti seperti kemampuan menghasilkan keuntungan, struktur aset dan liabilitas, potensi pertumbuhan, dan arus kas bebas. Namun, dalam gelombang "membeli koin" kali ini, perusahaan dengan tindakan "alokasi keuangan" yang memegang aset kripto, mengguncang pasar untuk penetapan harga ulang terhadap valuasinya.
Ketika perusahaan memasukkan Bitcoin atau aset kripto utama lainnya ke dalam neraca, valuasi pasar mereka dilengkapi dengan multiplikator premi yang didasarkan pada elastisitas harga aset kripto dan harapan likuiditas. Dengan kata lain, kapitalisasi pasar perusahaan tidak hanya berasal dari penciptaan nilai, tetapi juga dari potensi penguatan leverage kemungkinan "kenaikan harga koin". Namun, struktur ini hampir menempatkan "narasi likuiditas" di atas operasi perusahaan, mengalienasi alokasi keuangan menjadi poros operasi modal. Ini membuat kinerja harga saham perusahaan tidak lagi sepenuhnya ditentukan oleh kondisi operasional inti mereka, melainkan terkait erat dengan volatilitas pasar cryptocurrency.
Dua, jangka pendek menguat, jangka panjang masih tanda tanya
Tidak dapat disangkal bahwa langkah memasuki enkripsi memang memiliki kemampuan untuk memicu harga saham dalam jangka pendek. Sebagai contoh, penyedia layanan transaksi mobil Cango mengumumkan pada November 2023 bahwa mereka memasuki bidang penambangan Bitcoin, menginvestasikan 400 juta dolar untuk membeli sumber daya daya komputasi sebesar 50 EH/s, dan segera harga saham melonjak 280%. Demikian pula, banyak perusahaan lain dengan kinerja bisnis yang biasa-biasa saja, bahkan terjebak dalam kesulitan keuangan, juga mencoba memanfaatkan narasi "membeli koin" untuk mencari penilaian ulang di pasar modal.
Dari segi kinerja pasar, fenomena "beli koin langsung melambung" telah terjadi berkali-kali. Selama konsep "Aset Kripto" diperkenalkan, modal jangka pendek cepat mengalir masuk. Namun, setelah lonjakan jangka pendek, banyak "perusahaan pemegang koin" menghadapi penyesuaian harga saham. Jika tidak ada aksi beli koin yang berkelanjutan atau berita positif lainnya yang terus memicu, kenaikan harga sulit untuk dipertahankan.
Oleh karena itu, meskipun strategi "membeli koin" dapat memicu antusiasme pasar dalam jangka pendek, apakah itu dapat diubah menjadi daya saing jangka panjang perusahaan dan pertumbuhan yang berkelanjutan tetap penuh ketidakpastian. Pasar juga sulit untuk benar-benar mengakui mereka yang hanya mengandalkan satu atau dua kali pembelian koin atau rencana "memegang koin" yang kabur untuk menarik perhatian. Ini juga membuat investor mulai berpikir, seberapa lama model "hubungan antara koin dan saham" ini dapat bertahan.
Tiga, Apakah spekulan mulai menjual? Pengambilan keuntungan oleh pemain inti
Cerita "beli koin pump valuasi" terus berkembang, tetapi beberapa pemain inti tampaknya diam-diam mengambil keuntungan.
Strategy, pengusul teori "pertumbuhan tak terbatas" ini, para eksekutif senior di dalamnya terus mengurangi kepemilikan saham mereka $MSTR. Menurut data SecForm4, sejak Juni 2023, orang dalam Strategy telah memasuki periode penjualan terpusat. Laporan Protos menunjukkan bahwa hanya dalam 90 hari terakhir, total nilai saham yang dijual oleh eksekutif senior telah mencapai 40 juta dolar, dengan jumlah penjualan 10 kali lipat dari jumlah pembelian.
"Sol 版微策略" Upexi baru-baru ini juga menghadapi tekanan, perusahaan tersebut sebelumnya menggalang dana sebesar 100 juta dolar untuk mendirikan kas Sol. Namun, Upexi kemarin mengalami penurunan tajam sebesar 61,2% selama perdagangan, karena investor mendaftarkan penjualan 43,85 juta saham, yang setara dengan total jumlah saham beredar awalnya pada bulan April.
Di sisi lain, penerbit stablecoin Circle mengalami lonjakan harga saham mendekati 300 dolar setelah go public. Namun, Ark Invest yang sebelumnya mendukung dengan kuat, justru terus mengurangi kepemilikannya. Diketahui bahwa Ark Invest telah menjual saham Circle sebanyak empat kali berturut-turut, dengan total pengurangan lebih dari 36% dari kepemilikannya.
Ketika "membeli koin" menjadi sebuah kemasan, alat kapitalisasi pasar, bahkan sebuah cangkang naratif untuk menghindari interogasi fundamental, itu juga dit注定 tidak dapat menjadi "kunci akses" untuk semua perusahaan. Pasar hari ini bersedia membayar untuk "alokasi keuangan", dan pasar besok, mungkin akan kembali pada pertanyaan nyata tentang pertumbuhan dan profitabilitas. Pembelian di pasar sekunder, tidak selalu berarti pengakuan; lebih mungkin, itu adalah rotasi chip spekulasi jangka pendek.
Empat, Arah Baru Keuangan Solana: Potensi Accelerate
Dalam konteks "jangka pendek" antara koin dan saham, pemain baru terus bermunculan. Pada 24 Juli, menurut laporan Unchained, pendiri dan CEO dari hedge fund enkripsi Asymmetric Financial, Joe McCann (Joe McCann), akan menjabat sebagai CEO dari perusahaan treasury Solana baru yang bernama Accelerate. Perusahaan ini berencana untuk mengumpulkan hingga 1,51 miliar dolar, dengan rencana untuk mengumpulkan 850 juta dolar melalui PIPE, yang dapat dikonversi menjadi SPAC senilai 500 juta dolar, dan menjual dalam bentuk waran SPAC yang menghasilkan 103,2 juta dolar. Jika penggalangan dana ini berhasil, Accelerate akan segera mulai membangun treasury Solana baru, dan mungkin segera menjadi perusahaan manajemen treasury SOL terbesar di pasar. Ini menunjukkan bahwa meskipun ada keraguan di pasar mengenai model "jangka pendek" antara koin dan saham, masih ada dana dan proyek baru yang terus masuk, berusaha untuk meniru model yang sukses.
Kesimpulan:
Kegembiraan "koin dan saham terhubung" adalah cerminan dari interaksi saat ini antara pasar Aset Kripto dan pasar saham tradisional. Ini mengungkapkan pengaruh besar dari sentimen pasar, likuiditas, dan narasi dalam penilaian. Namun, ketika "membeli koin" menjadi obat mujarab untuk kapitalisasi pasar perusahaan, keberlanjutannya dalam jangka panjang masih menjadi tanda tanya. Investor harus tetap waspada, dengan cermat membedakan mana inovasi yang benar-benar memiliki nilai jangka panjang dan mana yang hanya gelembung spekulasi jangka pendek. Bagaimanapun, pasar pada akhirnya akan kembali mempertimbangkan fundamental perusahaan dan nilai nyata.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Permainan baru di alt season saham AS: Perusahaan publik membeli koin untuk memompa kapitalisasi pasar, apakah "koin-saham terkait" memiliki nilai sejati atau hanya kemewahan semu?
Di pasar keuangan yang berubah dengan cepat saat ini, sebuah tren baru sedang melanda pasar saham AS: perusahaan publik yang membeli Aset Kripto, menjadikan bisnis utama mereka sebagai pelengkap, dan aset digital berbalik menjadi mesin kapitalisasi pasar baru. Fenomena "koin-saham terkait" ini menjadikan "membeli koin" sebagai cara yang murah dan cepat untuk menaikkan kapitalisasi pasar di bursa saham. Namun, masalahnya semakin tajam: apakah pasar benar-benar akan terus membeli permainan penilaian yang menggunakan nama koin ini? Apakah ini benar-benar langkah inovatif dalam transformasi perusahaan, atau hanya kegilaan spekulasi jangka pendek?
Satu, Logika Penilaian: Bagaimana Membeli Koin Mempengaruhi Nilai Perusahaan?
"Membeli koin" seperti sebuah eksperimen pergeseran valuasi yang terjalin oleh emosi, likuiditas, dan narasi. Dalam kerangka valuasi tradisional, kapitalisasi pasar perusahaan berasal dari kombinasi penetapan harga variabel inti seperti kemampuan menghasilkan keuntungan, struktur aset dan liabilitas, potensi pertumbuhan, dan arus kas bebas. Namun, dalam gelombang "membeli koin" kali ini, perusahaan dengan tindakan "alokasi keuangan" yang memegang aset kripto, mengguncang pasar untuk penetapan harga ulang terhadap valuasinya.
Ketika perusahaan memasukkan Bitcoin atau aset kripto utama lainnya ke dalam neraca, valuasi pasar mereka dilengkapi dengan multiplikator premi yang didasarkan pada elastisitas harga aset kripto dan harapan likuiditas. Dengan kata lain, kapitalisasi pasar perusahaan tidak hanya berasal dari penciptaan nilai, tetapi juga dari potensi penguatan leverage kemungkinan "kenaikan harga koin". Namun, struktur ini hampir menempatkan "narasi likuiditas" di atas operasi perusahaan, mengalienasi alokasi keuangan menjadi poros operasi modal. Ini membuat kinerja harga saham perusahaan tidak lagi sepenuhnya ditentukan oleh kondisi operasional inti mereka, melainkan terkait erat dengan volatilitas pasar cryptocurrency.
Dua, jangka pendek menguat, jangka panjang masih tanda tanya
Tidak dapat disangkal bahwa langkah memasuki enkripsi memang memiliki kemampuan untuk memicu harga saham dalam jangka pendek. Sebagai contoh, penyedia layanan transaksi mobil Cango mengumumkan pada November 2023 bahwa mereka memasuki bidang penambangan Bitcoin, menginvestasikan 400 juta dolar untuk membeli sumber daya daya komputasi sebesar 50 EH/s, dan segera harga saham melonjak 280%. Demikian pula, banyak perusahaan lain dengan kinerja bisnis yang biasa-biasa saja, bahkan terjebak dalam kesulitan keuangan, juga mencoba memanfaatkan narasi "membeli koin" untuk mencari penilaian ulang di pasar modal.
Dari segi kinerja pasar, fenomena "beli koin langsung melambung" telah terjadi berkali-kali. Selama konsep "Aset Kripto" diperkenalkan, modal jangka pendek cepat mengalir masuk. Namun, setelah lonjakan jangka pendek, banyak "perusahaan pemegang koin" menghadapi penyesuaian harga saham. Jika tidak ada aksi beli koin yang berkelanjutan atau berita positif lainnya yang terus memicu, kenaikan harga sulit untuk dipertahankan.
Oleh karena itu, meskipun strategi "membeli koin" dapat memicu antusiasme pasar dalam jangka pendek, apakah itu dapat diubah menjadi daya saing jangka panjang perusahaan dan pertumbuhan yang berkelanjutan tetap penuh ketidakpastian. Pasar juga sulit untuk benar-benar mengakui mereka yang hanya mengandalkan satu atau dua kali pembelian koin atau rencana "memegang koin" yang kabur untuk menarik perhatian. Ini juga membuat investor mulai berpikir, seberapa lama model "hubungan antara koin dan saham" ini dapat bertahan.
Tiga, Apakah spekulan mulai menjual? Pengambilan keuntungan oleh pemain inti
Cerita "beli koin pump valuasi" terus berkembang, tetapi beberapa pemain inti tampaknya diam-diam mengambil keuntungan.
Strategy, pengusul teori "pertumbuhan tak terbatas" ini, para eksekutif senior di dalamnya terus mengurangi kepemilikan saham mereka $MSTR. Menurut data SecForm4, sejak Juni 2023, orang dalam Strategy telah memasuki periode penjualan terpusat. Laporan Protos menunjukkan bahwa hanya dalam 90 hari terakhir, total nilai saham yang dijual oleh eksekutif senior telah mencapai 40 juta dolar, dengan jumlah penjualan 10 kali lipat dari jumlah pembelian.
"Sol 版微策略" Upexi baru-baru ini juga menghadapi tekanan, perusahaan tersebut sebelumnya menggalang dana sebesar 100 juta dolar untuk mendirikan kas Sol. Namun, Upexi kemarin mengalami penurunan tajam sebesar 61,2% selama perdagangan, karena investor mendaftarkan penjualan 43,85 juta saham, yang setara dengan total jumlah saham beredar awalnya pada bulan April.
Di sisi lain, penerbit stablecoin Circle mengalami lonjakan harga saham mendekati 300 dolar setelah go public. Namun, Ark Invest yang sebelumnya mendukung dengan kuat, justru terus mengurangi kepemilikannya. Diketahui bahwa Ark Invest telah menjual saham Circle sebanyak empat kali berturut-turut, dengan total pengurangan lebih dari 36% dari kepemilikannya.
Ketika "membeli koin" menjadi sebuah kemasan, alat kapitalisasi pasar, bahkan sebuah cangkang naratif untuk menghindari interogasi fundamental, itu juga dit注定 tidak dapat menjadi "kunci akses" untuk semua perusahaan. Pasar hari ini bersedia membayar untuk "alokasi keuangan", dan pasar besok, mungkin akan kembali pada pertanyaan nyata tentang pertumbuhan dan profitabilitas. Pembelian di pasar sekunder, tidak selalu berarti pengakuan; lebih mungkin, itu adalah rotasi chip spekulasi jangka pendek.
Empat, Arah Baru Keuangan Solana: Potensi Accelerate
Dalam konteks "jangka pendek" antara koin dan saham, pemain baru terus bermunculan. Pada 24 Juli, menurut laporan Unchained, pendiri dan CEO dari hedge fund enkripsi Asymmetric Financial, Joe McCann (Joe McCann), akan menjabat sebagai CEO dari perusahaan treasury Solana baru yang bernama Accelerate. Perusahaan ini berencana untuk mengumpulkan hingga 1,51 miliar dolar, dengan rencana untuk mengumpulkan 850 juta dolar melalui PIPE, yang dapat dikonversi menjadi SPAC senilai 500 juta dolar, dan menjual dalam bentuk waran SPAC yang menghasilkan 103,2 juta dolar. Jika penggalangan dana ini berhasil, Accelerate akan segera mulai membangun treasury Solana baru, dan mungkin segera menjadi perusahaan manajemen treasury SOL terbesar di pasar. Ini menunjukkan bahwa meskipun ada keraguan di pasar mengenai model "jangka pendek" antara koin dan saham, masih ada dana dan proyek baru yang terus masuk, berusaha untuk meniru model yang sukses.
Kesimpulan:
Kegembiraan "koin dan saham terhubung" adalah cerminan dari interaksi saat ini antara pasar Aset Kripto dan pasar saham tradisional. Ini mengungkapkan pengaruh besar dari sentimen pasar, likuiditas, dan narasi dalam penilaian. Namun, ketika "membeli koin" menjadi obat mujarab untuk kapitalisasi pasar perusahaan, keberlanjutannya dalam jangka panjang masih menjadi tanda tanya. Investor harus tetap waspada, dengan cermat membedakan mana inovasi yang benar-benar memiliki nilai jangka panjang dan mana yang hanya gelembung spekulasi jangka pendek. Bagaimanapun, pasar pada akhirnya akan kembali mempertimbangkan fundamental perusahaan dan nilai nyata.