Abstrak

• Solana terus memimpin dalam volume transaksi dan alamat aktif, dengan Base dekat di belakang; Ethereum kembali meraih posisi teratas dalam pendapatan biaya melalui interaksi bernilai tinggi.
• Ethereum memimpin dalam arus modal masuk, Polygon memperluas narasi DeFi-nya melalui Katana, sementara Base, meskipun mengalami penarikan jangka pendek, tetap mempertahankan fundamental pertumbuhan jangka panjang yang kuat.
• Jumlah transaksi on-chain Bitcoin turun tajam, sementara transaksi bernilai tinggi melonjak hingga 89%; di bawah pola "harga naik, volume turun", aktivitas on-chain semakin mempercepat menuju institusionalisasi.
• Distribusi basis biaya BTC mengungkapkan zona dukungan kunci, dengan rentang 93.000–100.000 USDT muncul sebagai level pertahanan on-chain inti.
• PumpSwap melampaui $38 miliar dalam volume perdagangan dan 9 juta pengguna, terus membentuk lanskap pasar DEX Solana.
• SEI melihat lonjakan simultan dalam volume perdagangan dan TVL, didorong oleh kombinasi ekspansi ekosistem, kekuatan teknis, serta angin kebijakan dan modal.

Ikhtisar Wawasan On-Chain

Ikhtisar Aktivitas On-Chain dan Aliran Modal

Selain menganalisis aliran modal on-chain secara keseluruhan, kami juga memilih beberapa metrik aktivitas on-chain kunci untuk menilai penggunaan dan tingkat keterlibatan yang sebenarnya di seluruh ekosistem blockchain. Indikator ini termasuk volume transaksi harian, biaya gas harian, alamat aktif harian, dan aliran jembatan lintas rantai bersih—menangkap perilaku pengguna, intensitas pemanfaatan jaringan, dan mobilitas aset. Dibandingkan dengan mengamati aliran masuk dan keluar modal saja, titik data on-chain asli ini memberikan refleksi yang lebih komprehensif tentang pergeseran fundamental dalam ekosistem blockchain. Mereka membantu menentukan apakah aliran modal disertai dengan permintaan dan pertumbuhan pengguna yang nyata, memungkinkan identifikasi jaringan dengan potensi pengembangan yang berkelanjutan.

Perbandingan Volume Transaksi: Solana dan Base Memimpin dalam Aktivitas On-Chain

Menurut data Artemis, pada 30 Juni 2025, Solana mempertahankan posisinya yang terdepan di antara blockchain utama dengan lebih dari 2,97 miliar transaksi bulanan, menunjukkan kapasitas throughput yang kuat dan keterlibatan ekosistem yang aktif.【1】Kegiatan transaksi frekuensi tinggi ini telah meluas di luar koin meme dan bot, semakin mencakup stablecoin, aset dunia nyata (RWA), dan instrumen keuangan. Dalam minggu lalu, penerapan institusional di sektor RWA dan stablecoin meningkat: raksasa fintech senilai $90 miliar Fiserv mengumumkan bahwa mereka akan menerbitkan stablecoin di Solana, sementara Republic Crypto meluncurkan produk ekuitas tokenized rSpaceX—lebih lanjut memperluas jangkauan Solana di pasar swasta.

Base juga terus melanjutkan momentum pertumbuhan yang kuat, mencatat 292 juta transaksi pada bulan Juni—jauh melampaui Arbitrum (62,7 juta) dan Polygon PoS (101 juta), mengamankan posisi terdepan di dalam lapisan kedua Layer 2. Baru-baru ini, Base telah memperluas ke dalam skenario aplikasi dunia nyata. Pada bulan Juni, Shopify mengumumkan dukungan untuk pembayaran USDC di Base, memungkinkan perdagangan crypto bagi pedagang di lebih dari 30 negara—menandai masuknya ke dalam pembayaran arus utama. Pada saat yang sama, JPMorgan memulai penerapan pilot dari token depositnya (JPMD) di Base, mendorong aset tingkat bank ke dalam blockchain dan memperkuat peran praktis Base dalam RWA dan infrastruktur keuangan.

Sebaliknya, rantai Layer 1 warisan seperti Ethereum dan Bitcoin mempertahankan volume transaksi yang stabil, masing-masing dengan 41,95 juta dan 10,28 juta transaksi bulanan. Meskipun mereka tertinggal dalam frekuensi dibandingkan dengan rantai berkinerja tinggi, signifikansinya dalam penyelesaian aset bernilai tinggi dan operasi DeFi inti tetap krusial.

Secara keseluruhan, Solana dan Base menunjukkan metrik transaksi yang kuat pada bulan Juni, secara bertahap mengukuhkan kepemimpinan mereka di ekosistem interaksi frekuensi tinggi. Sementara itu, beberapa solusi penskalaan Ethereum tampaknya kehilangan momentum, dengan perhatian modal dan pengguna yang semakin beralih ke rantai berkinerja tinggi yang sedang muncul. Evolusi volume transaksi on-chain mencerminkan tidak hanya kapasitas teknis dan keterlibatan pengguna, tetapi juga memberi sinyal arah masa depan kompetisi ekosistem. Ke depan, akan sangat penting untuk mengevaluasi keberlanjutan dan kedalaman ekosistem ini dengan menggabungkan metrik tentang kualitas interaksi dan aktivitas pengguna nyata.

Lanskap Pendapatan On-Chain Terubah: Ethereum Merebut Posisi Teratas, Pertumbuhan Base Melambat

Menurut data Artemis, pada 30 Juni 2025, Ethereum merebut kembali posisi teratas dalam pendapatan biaya on-chain, menghasilkan $39,07 juta dalam pendapatan bulanan—menguatkan kepemimpinannya dalam interaksi transaksi bernilai tinggi. Solana mengikuti dengan dekat dengan pendapatan $30,54 juta, sedikit di bawah Ethereum. 【2】Perlu dicatat, pada bulan Mei, Solana sempat melampaui Ethereum dengan rekor $53,06 juta dalam biaya bulanan, menjadi blockchain dengan pendapatan tertinggi bulan itu—menunjukkan momentum transaksi yang kuat dan aktivitas berbasis aplikasi selama periode puncak.

Bitcoin menduduki peringkat ketiga dengan pendapatan $14,75 juta. Meskipun jumlah transaksinya dan alamat aktifnya tertinggal di belakang Solana, ia mempertahankan kapasitas penghasil biaya yang solid berkat perannya sebagai penyimpan nilai dan munculnya secara bertahap ekosistem BTC Layer 2. Di sisi lain, Base mengalami penurunan pendapatan dari bulan ke bulan—dari $5,87 juta di bulan Mei menjadi $4,87 juta di bulan Juni. Meskipun masih jauh di atas Arbitrum ($1,68 juta) dan Polygon PoS (sekitar $230.000), momentum pertumbuhan Base tampaknya mulai mereda, yang memerlukan perhatian pada keberlanjutan adopsi dunia nyatanya dan arus modal.

Dari perspektif tren, Ethereum dan Bitcoin menunjukkan kurva biaya yang relatif stabil, menunjukkan fokus mereka pada transaksi bernilai tinggi. Sebaliknya, trajektori biaya Solana menunjukkan lebih banyak volatilitas dan momentum naik, didorong oleh kasus penggunaan frekuensi tinggi yang aktif. Penarikan jangka pendek Base menunjukkan bahwa akuisisi pengguna dan aliran modal masih dalam fase integrasi awal.

Secara keseluruhan, pendapatan biaya tidak hanya mencerminkan aktivitas ekonomi di on-chain tetapi juga merupakan indikator perubahan dalam struktur ekosistem dan pola perilaku pengguna. Pemulihan kuat Ethereum dan perlambatan jangka pendek Base menyoroti tantangan transisi dan tekanan kompetitif yang dihadapi oleh blockchain yang sedang berkembang saat mereka berusaha untuk menyaingi dominasi pendapatan Ethereum dan Bitcoin.

Analisis Alamat Aktif: Solana Memimpin, Base Dekat di Belakang

Menurut data Artemis, per 30 Juni 2025, Solana mempertahankan posisinya sebagai blockchain terkemuka dalam hal alamat aktif harian, rata-rata 4,8 juta per hari. Angka ini tidak hanya melampaui Layer 1 lainnya dengan margin yang lebar, tetapi juga secara signifikan melebihi sebagian besar jaringan Layer 2. Aktivitas pengguna yang tinggi di Solana didorong oleh interaksi yang sering di seluruh koin meme, bot perdagangan otomatis, pembayaran stablecoin, dan aplikasi aset dunia nyata (RWA) yang baru muncul. Penggunaan on-chain-nya telah berkembang dari aktivitas spekulatif menjadi penerapan aset praktis dan kasus penggunaan pembayaran, memberikan keunggulan yang jelas dalam retensi pengguna.

Base diikuti dengan 1,71 juta alamat aktif harian, menunjukkan momentum pertumbuhan yang kuat. Lonjakan pengguna ini di bulan Juni didorong oleh tiga faktor utama: ekspansi ekosistem Layer 2 asli; peningkatan penggunaan USDC dalam pembayaran pedagang di dunia nyata; dan migrasi modal dan aplikasi struktural, yang dipimpin oleh pilot dari lembaga keuangan tradisional seperti JPMorgan. Pertumbuhan Base tidak hanya tercermin dalam jumlah pengguna tetapi juga dalam frekuensi interaksi dan meningkatnya jumlah kontrak aktif—meletakkan dasar untuk ekosistem full-stack yang mencakup aplikasi keuangan dan sosial.

Polygon PoS dan Bitcoin mencatat 570.000 dan 500.000 alamat aktif harian, masing-masing, menempatkan di posisi ketiga dan keempat. Polygon PoS terus berfungsi sebagai sidechain Ethereum yang stabil, mempertahankan pijakan dalam NFT, game, dan komunitas pengembang yang lebih kecil. Pertumbuhan alamat Bitcoin tetap stabil karena model transfernya yang jarang dan posisi sebagai penyimpan nilai.

Ethereum dan Arbitrum tertinggal dengan masing-masing 440.000 dan 320.000 alamat aktif harian. Biaya gas yang tinggi dan kurangnya kasus penggunaan baru yang menarik telah berkontribusi pada rendahnya interaksi pengguna. Di sektor-sektor yang sedang tren seperti meme, bot, dan RWA, pengguna semakin berpindah ke rantai baru yang kaya fitur dan biaya rendah—menyoroti pergeseran dalam dinamika kompetitif di antara blockchain.

Secara keseluruhan, data bulan Juni menunjukkan adanya perbedaan yang jelas antara ekosistem Layer 1 dan Layer 2. Layer 1 yang frekuensi tinggi dan Layer 2 yang didorong oleh aplikasi dunia nyata muncul sebagai titik fokus baru dari aktivitas blockchain, mengalahkan pendatang lama yang secara teknis kuat tetapi bergerak lebih lambat. Pertumbuhan alamat aktif harian bukan hanya merupakan pendahulu volume transaksi tetapi juga indikator kunci di mana modal dan perhatian pengembang di masa depan akan terfokus.

Analisis Aliran Modal Rantai Publik: Ethereum Memimpin, Base Melihat Arus Keluar, Polygon Memperluas Kehadiran DeFi

Menurut data Artemis, selama sebulan terakhir, Ethereum mempertahankan posisinya yang dominan dengan arus masuk modal bersih sebesar $5,1 miliar, menunjukkan kekuatan menarik modal yang kuat. Polygon PoS mengikuti dengan arus masuk bersih sebesar $263 juta, melanjutkan tren pertumbuhan moderat. Sebaliknya, jaringan Layer 2 Base mengalami arus keluar bersih sebesar $5 miliar, menjadikannya sebagai eksodus modal yang paling signifikan di antara rantai besar selama periode ini.【4】Putaran pergerakan modal ini melanjutkan tren struktural sebelumnya: Ethereum mendapatkan manfaat dari beberapa katalis positif, termasuk peningkatan Pectra, arus masuk bersih yang berkelanjutan ke ETF spot ETH, dan akumulasi institusional yang meningkat. Ditambah dengan kebangkitan aktivitas DeFi dan sedikit pelonggaran tekanan regulasi, faktor-faktor ini memperkuat posisi inti Ethereum sebagai jaringan "likuiditas tinggi, konsensus tinggi."

Arus masuk modal Polygon mungkin terkait dengan perkembangan ekosistem terbaru. Polygon Labs, bekerja sama dengan pembuat pasar GSR, meluncurkan Katana—sebuah jaringan Layer 2 yang berfokus pada DeFi yang bertujuan untuk mengatasi pemecahan aset dan hasil yang tidak berkelanjutan. Katana menggunakan mekanisme penyaringan terpusat dan model VaultBridge untuk mendaur ulang likuiditas kembali ke protokol pinjaman mainnet, mendistribusikan pengembalian di on-chain. Lingkaran yang efisien ini menarik lembaga dan pengguna dengan kekayaan bersih tinggi. Inisiatif ini telah memperkuat posisi Polygon di sektor DeFi dan memperkenalkan narasi Layer 2 yang berbeda. Arus masuk bersih sebesar $263 juta yang baru-baru ini mungkin mencerminkan optimisme pasar yang berkembang seputar model Katana dan potensi jangka panjang.

Meskipun baru-baru ini terjadi aliran keluar besar-besaran dari Base, ini kemungkinan merupakan koreksi sementara daripada tanda kelemahan ekosistem. Pada pertengahan Juni, Base mengalami aliran masuk yang kuat yang didorong oleh integrasi mendalam dengan Coinbase, dukungan pembayaran USDC yang diperluas melalui Shopify, dan pengujian token setoran oleh JPMorgan di rantai. Base saat ini memegang $3,4 miliar dalam TVL dan $4,1 miliar dalam kapitalisasi pasar stablecoin, dengan protokol terkemuka seperti Aerodrome, Spark, StarGate, dan Moonwell tampil kuat. Gerakan modal jangka pendek mungkin dipengaruhi oleh rotasi pasar dan aktivitas arbitrase, tetapi Base masih memiliki potensi jangka panjang untuk aliran masuk yang diperbarui dan pertumbuhan ekosistem. 【5】

Secara keseluruhan, aliran modal kali ini menyoroti diferensiasi struktural di antara rantai utama. Ethereum terus menguatkan posisinya yang inti melalui peningkatan teknis dan momentum institusional. Polygon memperkuat kehadiran DeFi-nya melalui Katana, sementara Base, meskipun mengalami aliran keluar jangka pendek, tetap memiliki ekosistem yang secara fundamental kuat didukung oleh kasus penggunaan dunia nyata dan kolaborasi institusional. Alokasi modal semakin terpusat pada trio "kekuatan teknis, adopsi dunia nyata, dan integrasi modal."

Seiring aliran modal berputar di berbagai rantai, Bitcoin, sebagai aset inti pasar, juga menunjukkan beberapa sinyal on-chain yang krusial. Laporan ini berfokus pada tiga indikator kunci—jumlah dan nilai transaksi, struktur transfer yang disesuaikan dengan entitas, dan Distribusi Biaya Dasar (CBD)—untuk menilai apakah tren pasar saat ini memiliki dukungan struktural dan untuk memeriksa apakah dominasi institusi dalam aktivitas Bitcoin terus menguat.

Analisis Metrik Kunci Bitcoin

Seiring Bitcoin terus mengkonsolidasikan diri mendekati kisaran harga tertinggi historisnya, data on-chain mengungkapkan beberapa pergeseran struktural, mencerminkan perubahan signifikan dalam komposisi peserta pasar dan perilaku modal. Untuk memahami konteks pasar saat ini dan potensi risiko ke depan, laporan ini menganalisis tiga metrik on-chain kunci: perubahan jumlah transaksi dan nilai transaksi rata-rata, pemecahan volume yang disesuaikan dengan entitas, dan peta panas Distribusi Biaya Dasar (CBD). Dengan mengamati indikator-indikator ini secara kolektif, kami bertujuan untuk mengungkap penyebab mendasar dari pendinginan aktivitas on-chain, menilai dominasi modal institusional yang semakin meningkat, dan mengidentifikasi zona dukungan yang secara struktural signifikan—memberikan wawasan berharga tentang potensi tren pasar di masa depan.

Volume On-Chain BTC Menurun Tajam, Menunjukkan Divergensi "Harga Naik, Volume Turun"

Menurut data Glassnode, meskipun harga Bitcoin telah meningkat secara stabil sejak akhir 2024 dan saat ini berada sekitar 100,500 USDT, volume transaksi on-chain-nya menunjukkan tren penurunan yang jelas—menciptakan pola divergensi "harga naik, volume turun." Pada paruh kedua 2024, jaringan Bitcoin mempertahankan rata-rata 500,000 hingga 700,000 transaksi harian, menunjukkan aktivitas yang relatif tinggi. Namun, sejak awal 2025, jumlah transaksi telah menurun secara stabil, saat ini jatuh ke kisaran 350,000–400,000 per hari—menandai level terendah dalam hampir dua tahun.

Tren ini terutama dipicu oleh penurunan tajam dalam aktivitas transaksi non-moneter. Sebelumnya, penggunaan non-moneter seperti Inscriptions dan Runes—yang bergantung pada Taproot—mengalami lonjakan permintaan jangka pendek yang secara signifikan menggelembungkan volume transaksi keseluruhan. Namun, sejak awal tahun 2025, permintaan untuk aktivitas ini telah terlihat menurun, menjadi faktor kunci di balik penurunan transaksi on-chain baru-baru ini. Sebaliknya, transaksi moneter yang melibatkan transfer nilai nyata tetap relatif stabil.

Sementara itu, nilai transaksi rata-rata di jaringan Bitcoin telah meningkat menjadi sekitar $36.200, menunjukkan bahwa meskipun jumlah transaksi telah menurun, masing-masing transaksi memiliki nilai yang jauh lebih tinggi. Ini menunjukkan bahwa lembaga besar atau individu dengan kekayaan bersih tinggi terus menggunakan jaringan Bitcoin untuk penyelesaian nilai tinggi.【7】【8】

Secara keseluruhan, aktivitas on-chain Bitcoin saat ini mencerminkan pergeseran menuju struktur "dipimpin institusi, keluar ritel". Meskipun jumlah transaksi menurun, total volume penyelesaian tetap kuat. Perubahan struktural ini memerlukan perhatian yang terus-menerus—terutama saat Bitcoin berada di dekat rekor tertingginya. Jika aktivitas on-chain gagal meningkat seiring, pasar dapat menghadapi risiko koreksi yang lebih besar.

Transaksi Bitcoin Bernilai Tinggi Mencapai 89% Saat Aktivitas On-Chain Menjadi Semakin Terinstitusionalisasi

Metrik Pembagian Volume Transfer Relatif berdasarkan Ukuran (Disesuaikan Entitas) mengukur proporsi total volume penyelesaian Bitcoin yang dikaitkan dengan transfer dari berbagai ukuran transaksi. Dengan mengkategorikan jumlah transaksi dan mengecualikan pergerakan non-ekonomi—seperti pengocokan internal bursa—metrik ini mengisolasi transfer yang nyata, memberikan pandangan yang lebih akurat tentang aktivitas ekonomi sebenarnya di jaringan Bitcoin. Ini sangat berguna dalam menilai tingkat partisipasi institusi.

Menurut data dari Glassnode, aktivitas on-chain Bitcoin pada bulan Juni 2025 menunjukkan tren yang jelas menuju institusionalisasi, dengan transaksi bernilai tinggi semakin mendominasi total volume penyelesaian. Metrik ini mengungkapkan bahwa transaksi yang melebihi $100.000 kini menyumbang 89% dari semua nilai yang diselesaikan di on-chain—naik dari 66% pada November 2022, peningkatan sebesar 23 poin persentase. Dengan menyaring aliran internal pertukaran, data yang disesuaikan dengan entitas lebih akurat mencerminkan penggunaan ekonomi yang sebenarnya. Ini menunjukkan bahwa sebagian besar volume penyelesaian Bitcoin kini didorong oleh individu dengan kekayaan bersih tinggi dan institusi, sementara transaksi ritel yang lebih kecil semakin marginal.

Data yang tertera pada grafik menunjukkan bahwa transaksi yang berkisar antara $1 juta hingga $10 juta, serta yang di atas $10 juta, telah tumbuh secara stabil dalam pangsa, sementara transfer di bawah $10.000 terus menurun, mencerminkan berkurangnya peran penggunaan skala kecil dalam jaringan.

Secara keseluruhan, Bitcoin sedang beralih dari "alat pembayaran massal" menuju "jaringan penyelesaian nilai tinggi." Perubahan struktural ini menjelaskan dinamika saat ini dari "transaksi yang lebih sedikit, tetapi volume ekonomi yang kuat," dan semakin memperkuat dominasi modal institusional yang semakin berkembang. Jika tren ini berlanjut, fungsi on-chain Bitcoin dan identitas ekonominya kemungkinan akan semakin berkembang menuju menjadi "emas digital" dan "lapisan penyelesaian untuk transfer nilai besar."

Distribusi Basis Biaya Mengungkap Zona Dukungan Kunci: $93,000–$100,000 Menjadi Rentang Pertahanan On-Chain Utama untuk BTC

Metrik Cost Basis Distribution (CBD) melacak rata-rata biaya pembelian pemegang BTC di berbagai kisaran harga, menggambarkan seberapa banyak pasokan BTC terkonsentrasi di dalam band harga tertentu. Di peta panas, nuansa merah yang lebih dalam menunjukkan konsentrasi basis biaya yang lebih tinggi pada level harga tersebut, menandainya sebagai zona dukungan atau resistensi yang potensial.

Selain dari meningkatnya institusionalisasi aktivitas on-chain, distribusi biaya modal memberikan perspektif kritis lain untuk memahami struktur pasar dan kekuatan dukungan. Dalam periode pergerakan menyamping di dekat harga tertinggi sepanjang masa, kluster basis biaya yang padat berfungsi sebagai indikator kunci dari sentimen pasar, ketahanan defensif, dan risiko penurunan. Bagian ini membahas struktur dukungan Bitcoin saat ini dari sudut pandang data CBD.

Menurut Glassnode, BTC saat ini berosilasi dalam rentang dukungan yang secara struktural signifikan antara $93,000 dan $100,000—salah satu zona yang paling padat di peta panas basis biaya. Sejak puncak Q1 2025, sebagian besar kepemilikan BTC telah terakumulasi dalam rentang harga ini, membentuk pita dukungan on-chain yang kuat. Ini membantu menjelaskan mengapa BTC baru-baru ini rebound dengan cepat setelah mundur ke sekitar $99,000, menegaskan peran psikologis dan struktural yang stabil dari level ini.

Selama harga tetap di atas zona basis biaya yang padat ini, struktur pasar bullish yang lebih luas kemungkinan akan tetap utuh. Namun, penurunan di bawah kisaran ini dapat mendorong banyak pemegang ke dalam kerugian yang belum direalisasikan, yang berpotensi memicu penjualan berantai dan memperburuk tekanan penurunan.

Dengan demikian, peta panas CBD tidak hanya memvisualisasikan konsentrasi modal historis tetapi juga menawarkan kepada investor tingkat dukungan dan risiko yang kunci. Jika BTC dapat mempertahankan posisinya di atas $100,000, pasar mungkin mendapatkan kembali momentum kenaikan dan menguji tonggak berikutnya di sekitar $110,000. Sebaliknya, penurunan di bawah rentang $93,000–$100,000 dapat menandakan struktur yang melemah dan membuka peluang untuk koreksi yang lebih dalam.

Ringkasan Tren Pasar

Pada Juni 2025, indikator kunci on-chain—termasuk volume perdagangan, pendapatan biaya, alamat aktif, dan aliran modal—mengungkapkan dinamika ekosistem yang berbeda di antara rantai utama. Solana mempertahankan posisinya yang unggul dalam aktivitas on-chain dan momentum ekosistem, didorong oleh interaksi frekuensi tinggi di sektor-sektor seperti koin meme, bot perdagangan, pembayaran stablecoin, dan integrasi aset dunia nyata (RWA). Retensi pengguna yang kuat dan kepadatan interaksi menegaskan basis pengguna yang sangat terlibat. Base, meskipun mengalami aliran modal bersih sementara keluar, terus mencatat pertumbuhan dalam aktivitas on-chain berkat perkembangan dalam adopsi stablecoin, pilot institusional, dan aplikasi sosial, memperkuat dominasi yang muncul di antara jaringan Layer 2. Sementara itu, Ethereum telah melihat aliran modal kembali, didukung oleh peningkatan protokol dan minat institusional, memperkuat posisinya sebagai rantai dasar.

Secara keseluruhan, persaingan on-chain dengan cepat beralih dari "kepemimpinan teknologi" menjadi didorong oleh "keterlibatan pengguna" dan "adopsi dunia nyata." Alokasi modal di masa depan diperkirakan akan memprioritaskan kemampuan interaksi frekuensi tinggi, skenario aplikasi praktis, dan efisiensi modal.

Di sisi Bitcoin, jaringan tetap berada dalam fase konsolidasi rentang tinggi, namun menunjukkan transisi struktural yang jelas. Frekuensi transaksi menurun sementara ukuran transaksi rata-rata meningkat—menandakan pergeseran dari aktivitas yang didorong oleh ritel menuju dominasi yang semakin besar oleh institusi dan individu dengan kekayaan tinggi. Selain itu, metrik seperti rincian volume transfer yang disesuaikan dengan entitas dan distribusi basis biaya menunjukkan bahwa dukungan pasar semakin terpusat di kisaran $93,000–$100,000 USDT, memperkuat posisi Bitcoin sebagai "jaringan penyelesaian bernilai tinggi." Jika harga stabil dan tetap di atas zona dukungan ini, kondisi untuk tren naik yang berkelanjutan akan tetap terjaga. Sebaliknya, penurunan di bawah kisaran ini dapat menandakan tanda awal pelemahan struktural, seperti yang tercermin dalam data on-chain.

Proyek yang Sedang Tren & Aktivitas Token

Ringkasan Data Proyek Populer

PumpSwap

PumpSwap, diluncurkan pada Maret 2025, adalah platform penerbitan dan perdagangan token meme yang dibangun di atas blockchain Solana, dengan fitur pembuatan token satu klik, insentif perdagangan untuk menambang, dan mekanisme likuiditas yang didorong oleh komunitas. Memanfaatkan efisiensi tinggi dan infrastruktur biaya rendah Solana, dikombinasikan dengan antarmuka yang ramah pengguna dan budaya komunitas yang interaktif, PumpSwap dengan cepat menarik sejumlah besar pengguna dan pencipta.

Dari perspektif produk, PumpSwap secara signifikan menurunkan hambatan untuk meluncurkan token meme dengan memungkinkan pengguna mana pun untuk menerapkan token mereka sendiri dalam hitungan menit. Platform ini secara otomatis menghasilkan pasangan perdagangan dan mengonfigurasi likuiditas awal, menyederhanakan proses peluncuran. Untuk meningkatkan keterlibatan awal dan likuiditas, ia mengintegrasikan fitur seperti penambangan perdagangan dan penghargaan berbasis papan peringkat, mendorong perdagangan aktif dan promosi berbasis komunitas dari proyek yang sedang tren.

Menurut data Dune, pada 30 Juni 2025, volume perdagangan kumulatif PumpSwap telah melampaui $38 miliar, menjadikannya sebagai pasar utama untuk token meme pasca peluncuran. Selama 7 hari terakhir, platform mencatat volume perdagangan sebesar $1,98 miliar, dengan puncak 24 jam sebesar $242 juta. Meskipun aktivitas sedikit menurun dari puncak awal Mei, perdagangan tetap aktif secara konsisten.【11】

Tren volume perdagangan harian menunjukkan pertumbuhan pesat sejak pertengahan Maret, dengan aktivitas mencapai puncaknya di $600 juta per hari pada awal Mei. Meskipun terjadi volatilitas setelahnya, volume tetap berada dalam kisaran sehat $200–500 juta per hari—menunjukkan likuiditas dan permintaan yang berkelanjutan meskipun hype koin meme telah mereda. Selain itu, volume perdagangan kumulatif terus meningkat secara stabil, tanpa tanda-tanda kehabisan likuiditas atau kehilangan pengguna. Mengingat bahwa semua proyek yang menyelesaikan kurva pengikatan Pump.fun secara otomatis dipindahkan ke PumpSwap, platform ini diharapkan dapat semakin memperkuat kapasitasnya untuk menyerap modal dan momentum perdagangan, memperkuat posisinya sebagai DEX terkemuka di Solana.

Pangsa Pasar

PumpSwap telah menetapkan posisi yang signifikan di dalam ekosistem DEX Solana. Menurut data Dune, per 30 Juni 2025, PumpSwap memegang pangsa pasar DEX sebesar 22,0% di Solana, menduduki peringkat kedua setelah Raydium (34,3%) dan di depan pesaing seperti Whirlpool (18,3%) dan Meteora (12,6%). Sejak diluncurkan pada pertengahan Maret, pangsa pasar PumpSwap terus meningkat, menegaskan dominasi nya di sektor koin meme.

Aktivitas Pengguna dan Pertumbuhan

PumpSwap telah mengalami pertumbuhan pengguna yang pesat, seperti yang tercermin dari jumlah dompet aktif harian. Sejak Maret, jumlah alamat aktif di platform telah meningkat secara stabil, menetap di atas 200.000 per hari sejak pertengahan April dan mencapai puncaknya pada bulan Mei. Pada 30 Juni, platform mencatat lebih dari 300.000 pengguna aktif dalam satu hari, termasuk lebih dari 200.000 pengguna yang kembali dan hampir 100.000 pengguna baru—menunjukkan baik retensi pengguna yang kuat maupun daya tarik yang terus berlanjut bagi peserta baru.

Perilaku dan Skala Perdagangan

PumpSwap juga telah menunjukkan pertumbuhan yang eksplosif dalam aktivitas perdagangan. Menurut data swap harian, jumlah transaksi melonjak secara signifikan mulai pertengahan Mei. Pada akhir Juni, rata-rata jumlah swap harian platform melebihi 25 juta, mencatatkan rekor tertinggi. Hingga saat ini, PumpSwap telah memproses lebih dari 1 miliar transaksi kumulatif, menjadikannya salah satu platform DEX yang paling sering digunakan di blockchain Solana.

Pada saat yang sama, jumlah total dompet aktif kumulatif telah melampaui 9 juta, menunjukkan bahwa PumpSwap telah berhasil membangun basis pengguna yang besar di sekitar perdagangan token Meme, menciptakan efek jaringan yang kuat dan likuiditas yang dalam. Mengingat integrasi dekatnya dengan Pump.fun, platform ini masih memiliki potensi pertumbuhan yang substansial baik dalam pangsa pasar maupun aktivitas pengguna.

Perbandingan Lintas-Rantai dan Tren Pengembangan

Menurut data DEX di seluruh Solana dari Dune, hingga 30 Juni 2025, total volume perdagangan DEX di jaringan Solana mencapai $12,5 miliar, di mana PumpSwap sendiri menyumbang $10,5 miliar—mewakili lebih dari 84% pangsa pasar. Ini jauh melampaui Raydium ($764 juta) dan Orca ($559 juta), menegaskan posisi dominan PumpSwap dalam volume transaksi.【12】

Data historis menunjukkan bahwa aktivitas DEX Solana mengalami lonjakan eksplosif pada akhir 2024. Meskipun volume keseluruhan sedikit mengalami penurunan setelahnya, volume mulai rebound pada Q2 2025, dengan kenaikan cepat PumpSwap menjadi pendorong utama pertumbuhan yang diperbarui ini.

Dalam hal struktur pasar, Raydium, Orca, dan Meteora masih mempertahankan pangsa yang berarti, masing-masing menyumbang $764 juta, $559 juta, dan $291 juta dalam volume. Sementara itu, peluncuran token Meme asli Pump.fun juga mencatatkan $169 juta, mencerminkan konsentrasi likuiditas yang kuat dalam ekosistemnya.

Secara keseluruhan, volume perdagangan yang meningkat pesat di PumpSwap menyoroti tidak hanya desain produk dan pengalaman pengguna yang menarik tetapi juga permintaan yang berkelanjutan untuk perdagangan token Meme. Seiring semakin banyak proyek Pump.fun yang menyelesaikan migrasi mereka, PumpSwap diperkirakan akan semakin meningkatkan pangsa pasarnya dan aktivitas transaksi, memperkuat posisinya sebagai DEX terkemuka di Solana.

Singkatnya, PumpSwap telah dengan cepat muncul ke permukaan hanya dalam beberapa bulan dengan memanfaatkan proses penerbitan token yang disederhanakan, insentif perdagangan mining, dan budaya komunitas yang sangat interaktif. Ini telah muncul sebagai salah satu platform DEX terbesar dan paling aktif di ekosistem Solana dalam hal volume perdagangan dan keterlibatan pengguna. Di seluruh metrik kunci—termasuk volume transaksi, pangsa pasar, dompet aktif, dan jumlah swap—PumpSwap menunjukkan momentum pertumbuhan yang kuat dan efek jaringan. Saat lebih banyak proyek Pump.fun bermigrasi dan integrasi ekosistem semakin dalam, PumpSwap berada dalam posisi yang baik untuk lebih memperluas kepemimpinan pasarnya dan mengukuhkan perannya sebagai infrastruktur inti dalam lanskap token Meme.

Ikhtisar Data Token Populer

$SEI —— SEI adalah token asli dari Sei Network, sebuah blockchain publik berkinerja tinggi yang dibangun di atas Cosmos SDK dan dirancang khusus untuk skenario perdagangan terdesentralisasi. Ini memiliki waktu blok sub-detik dan kemampuan throughput yang tinggi. SEI terutama digunakan untuk membayar biaya gas, staking, pemungutan suara tata kelola, dan insentif ekosistem. Dengan peningkatan V2 yang memperkenalkan kompatibilitas EVM, Sei telah berkembang ke dalam ekosistem Ethereum, meningkatkan kemampuan lintas rantai dan efisiensi perdagangan, mengukuhkan posisinya sebagai blockchain terkemuka yang berfokus pada perdagangan berkinerja tinggi.

Lonjakan SEI: Didorong oleh Momentum Harga, Dukungan Kebijakan, dan Pertumbuhan Komunitas

SEI telah dengan cepat menarik perhatian pasar karena kombinasi kinerja harga yang kuat, perkembangan kebijakan yang menguntungkan, dan keterlibatan komunitas yang eksplosif. Menurut CoinGecko, harga SEI melonjak lebih dari 50% pada pertengahan Juni, memicu gelombang aktivitas sosial: dalam tiga bulan, penyebutan token dan pencipta konten aktif meningkat lebih dari 300%, sementara keterlibatan keseluruhan melonjak lebih dari 700%. Lonjakan momentum sosial ini mencerminkan tidak hanya aksi harga bullish SEI tetapi juga daya tarik viralnya di media sosial, menarik minat ritel dan aliran modal.

Hype yang berkembang sekitar SEI sangat terkait dengan narasi kebijakan strategis blockchain. Pada 20 Juni, Sei Network diumumkan melalui X (sebelumnya Twitter) sebagai salah satu kandidat terpilih untuk program pilot Wyoming Stable Token (WYST), menjadikannya infrastruktur inti untuk inisiatif stablecoin yang didukung negara bagian AS pertama. WYST diharapkan akan menggunakan LayerZero untuk jembatan lintas rantai, dan Sei adalah salah satu dari hanya dua blockchain yang terpilih dalam putaran terbaru—menyoroti semakin pentingnya dalam strategi infrastruktur kripto AS.

Selain itu, institusi seperti Circle dan Valour telah secara publik mengumumkan rencana kerja sama atau investasi yang melibatkan Sei, menjadikannya salah satu dari sedikit blockchain yang muncul yang mendapat manfaat dari tiga keuntungan: ekspansi on-chain, dukungan regulasi, dan aplikasi keuangan. Kombinasi momentum kebijakan dan adopsi dunia nyata ini memberikan dasar naratif yang kuat serta momentum pertumbuhan harga dan komunitas yang berkelanjutan untuk SEI.

TVL SEI Mencapai Rekor Tertinggi Saat Pertumbuhan Ekosistem dan Angin Kebijakan Berjalan Seirama

Minat yang meningkat baru-baru ini terhadap Sei tidaklah tanpa dasar. Fondasi teknis yang kuat dari blockchain, ekspansi ekosistem yang cepat, dan dukungan modal yang semakin meningkat semuanya telah berkontribusi pada kinerja pasar yang mengesankan. Pada tanggal 30 Juni 2025, total nilai yang terkunci (TVL) dari Sei Network mencapai rekor tertinggi $609 juta.【15】Data TVL mengungkapkan tren kenaikan yang stabil mulai Q4 2024, diikuti oleh fase pertumbuhan eksplosif pada 2025, mencerminkan percepatan signifikan dalam aliran modal. Lonjakan ini menyoroti kehadiran Sei yang semakin luas di sektor DeFi dan GameFi, serta meningkatnya kepercayaan pasar terhadap infrastruktur dan optimasi kinerjanya.

Secara eksternal, Sei terus memperkuat posisi pasar modalnya. Canary Capital telah mengajukan permohonan untuk ETF SEI kepada regulator AS, sementara Valour telah meluncurkan produk ETP terkait di Eropa—memperluas akses bagi investor institusi global. Selain itu, Circle mengungkapkan dalam pengajuan IPO-nya bahwa mereka adalah investor utama di Sei, memperkuat kredibilitas dan potensi Sei di ruang stablecoin. Di dalam jaringan, beberapa dApps berbasis Sei telah mencapai pendapatan harian tertinggi, dengan beberapa di antaranya menduduki peringkat 100 protokol dengan pendapatan tertinggi di seluruh rantai. Lonjakan aktivitas ekosistem ini memberikan dukungan kuat untuk pertumbuhan TVL Sei yang sedang berlangsung.

Secara keseluruhan, Sei Network mendapatkan manfaat dari konvergensi ekspansi ekosistem on-chain, dukungan regulasi, dan keterlibatan pasar modal. Kemajuan teknologinya dan posisi strategisnya semakin diterjemahkan menjadi likuiditas nyata dan basis pengguna yang berkembang—menjadikan momentum ke depan sangat menjanjikan.

Volume Perdagangan On-Chain SEI Meningkat Seiring Kekuatan Ekosistem dan Teknologi yang Bertemu

Selain nilai total yang terkunci (TVL) yang terus meningkat, Sei juga menunjukkan kinerja luar biasa dalam aktivitas perdagangan on-chain. Sebagai indikator kunci keterlibatan pengguna nyata dan utilitas ekosistem, lonjakan volume perdagangan semakin memvalidasi daya tarik pengguna Sei Network dan efisiensi infrastruktur perdagangannya. Menurut data DefiLlama, per 30 Juni, Sei Network telah menduduki peringkat di antara lima belas blockchain teratas berdasarkan volume perdagangan DEX, dengan volume harian mencapai puncaknya di $94 juta—sebuah rekor tertinggi baru. Sejak April 2025, aktivitas perdagangan DEX Sei telah melihat pertumbuhan yang berkelanjutan, mengikuti trajektori naik yang jelas. Dalam beberapa hari terakhir, volume harian secara konsisten berkisar antara $60 juta hingga $100 juta, mencerminkan peningkatan aktivitas pengguna dan pemanfaatan modal yang signifikan. Pertumbuhan yang berkelanjutan ini menegaskan berkembangnya ekosistem Sei dan menyoroti momentum pasar yang semakin meningkat di belakang jaringan.

Lonjakan volume perdagangan ini biasanya terkait dengan faktor-faktor seperti ekspansi likuiditas, peluncuran protokol baru, atau migrasi pengguna. Dalam kasus Sei, selain kinerja kuat dari dApps asli, beberapa proyek arus utama baru-baru ini telah diluncurkan di jaringan, yang berkontribusi pada pembentukan strategi multi-chain. Kombinasi antara kenaikan harga token dan perkembangan kebijakan yang menguntungkan semakin memicu momentum perdagangan, mendorong aktivitas modal terkonsentrasi di seluruh ekosistem. Jika Sei dapat mempertahankan posisinya yang terdepan di antara rantai Layer 1 dengan aktivitas tinggi, kinerja DEX-nya kemungkinan akan tetap pada tingkat tinggi, terus menarik baik pengguna maupun pengembang.

Menurut DappRadar, Sei saat ini menduduki peringkat lima besar blockchain Layer 1 berdasarkan dompet aktif dan memegang posisi nomor satu di sektor permainan. Jumlah transaksi on-chain harian telah melebihi 1,3 juta, menempatkannya di sepuluh besar di seluruh blockchain. Metrik ini tidak hanya menyoroti pertumbuhan ekosistem Sei yang cepat tetapi juga memperkuat keunggulan teknisnya dalam arsitektur modular dan infrastruktur latensi rendah—menempatkannya sebagai pesaing kuat untuk mendapatkan perhatian dan kemitraan yang lebih besar di pasar modal dan penerapan aplikasi dunia nyata.

Sei saat ini berada di persimpangan ekspansi ekosistem on-chain, dukungan kebijakan eksternal, dan minat modal yang semakin meningkat. Dengan total nilai yang terkunci (TVL), volume perdagangan, dan aktivitas pengguna semuanya mencapai rekor tertinggi, Sei menunjukkan momentum yang kuat dan potensi pertumbuhan sebagai blockchain perdagangan berkinerja tinggi. Seiring peningkatan kompatibilitas EVM, kolaborasi stablecoin terwujud, dan produk keuangan global seperti ETF dan ETP terus diluncurkan, Sei tidak hanya membuat terobosan teknis tetapi juga mendapatkan daya tarik yang lebih besar di pasar regulasi dan modal. Jika ekosistemnya terus berkembang dan angin kebijakan terus bertahan, Sei berada dalam posisi yang baik untuk mengukuhkan posisinya yang terdepan di fase kompetisi Layer 1 berkinerja tinggi berikutnya.

Kesimpulan

Pada bulan Juni 2025, lanskap pendapatan on-chain dari blockchain publik utama mengalami pergeseran yang signifikan. Ethereum merebut kembali posisi teratas dalam pendapatan biaya, menghasilkan lebih dari $39 juta dalam pendapatan bulanan, menegaskan dominasi terus-menerusnya dalam skenario interaksi bernilai tinggi. Didukung oleh peningkatan Pectra, aliran masuk ETF spot yang berkelanjutan, dan kebangkitan aktivitas DeFi, Ethereum tetap menjadi jaringan inti untuk penyelesaian bernilai tinggi. Solana memproses 2,9 miliar transaksi dengan 4,8 juta alamat aktif pada bulan Juni. Meskipun pendapatan biayanya turun menjadi $30,54 juta, ia terus menunjukkan daya tarik ekosistem yang kuat. Pendapatan Base turun menjadi $4,87 juta, dengan 1,71 juta alamat aktif dan hampir 300 juta transaksi, mengukuhkan posisinya sebagai jaringan Layer 2 terkemuka.

Bitcoin tetap dalam fase konsolidasi dengan kisaran tinggi, tetapi data on-chain mengungkapkan transformasi struktural: jumlah transaksi menurun sementara nilai transaksi rata-rata meningkat, menunjukkan partisipasi ritel yang menurun dan meningkatnya kehadiran institusi. Transaksi bernilai tinggi kini menyumbang 89% dari aktivitas jaringan, menandakan evolusi Bitcoin yang berkelanjutan menjadi "jaringan penyelesaian bernilai tinggi." Selain itu, kisaran $93,000–$100,000 USDT telah menjadi kluster basis biaya kunci dan dukungan struktural. Selama harga bertahan di level ini, potensi kenaikan lebih lanjut tetap ada; namun, jika terjadi penurunan, itu bisa memicu koreksi struktural. Secara keseluruhan, tiga metrik on-chain inti menunjukkan Bitcoin berada di titik belok kritis, yang membutuhkan pemantauan yang dekat.

Di sisi proyek, PumpSwap dan Sei telah muncul sebagai inisiatif on-chain yang paling banyak diperhatikan. PumpSwap dengan cepat naik sebagai platform perdagangan token meme terkemuka di Solana, melampaui $38 miliar dalam volume perdagangan kumulatif, dengan lebih dari 9 juta dompet aktif dan menduduki peringkat kedua dalam pangsa pasar DEX. TVL Sei melampaui $600 juta untuk pertama kalinya, dengan volume perdagangan harian mencapai $94 juta, didorong oleh dukungan kebijakan dan katalis terkait ETF, menempatkannya di garis depan blockchain berperforma tinggi. Sementara itu, keterlibatan sosial token SEI telah melonjak, dengan sebutan dan pembuat konten tumbuh lebih dari 300% dalam tiga bulan terakhir, secara signifikan meningkatkan visibilitas dan daya tarik modalnya.

Secara ringkas, pendapatan on-chain, komposisi pengguna, dan hotspot ekosistem sedang mengalami restrukturisasi yang terkoordinasi. Pasar kripto sedang beralih dari fase yang dipimpin teknologi ke fase yang didorong oleh aplikasi dunia nyata. Ke depan, perhatian harus difokuskan pada kapasitas penyerapan modal di bawah kasus penggunaan frekuensi tinggi dan berkembangnya daya tarik pengguna di seluruh rantai publik utama.


Referensi:

1. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
2. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
3. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
4. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/flows
5. DefiLlama, https://defillama.com/chain/base
6. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/transactions.Count?a=BTC&ema=0&mAvg=7&mMedian=0&mScl=lin&pScl=lin&resolution=24h&s=1719383580&sma=7&u=1750919580&zoom=365
7. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/253007be-d331-4f23-67dd-0667a6b4bb3e
8. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/5b3faf7a-2e08-4b35-719c-4e602701cf47?s=0&u=1750351295
9. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/transactions.TransfersVolumeBySizeEntityAdjustedRelative?a=BTC&mScl=lin&pScl=lin&resolution=24h&s=1592584904&sma=7&u=1750351304
10. Glassnode, https://studio.glassnode.com/dashboards/cost-basis-distribution?a=BTC
11. Dune, https://dune.com/adam_tehc/pumpswap
12. Dune, https://dune.com/ilemi/solana-dex-metrics
13. LunarCrush, https://lunarcrush.com/discover/$sei?metric=close%2Cinteractions%2Cposts_active&interval=3m
14. X, https://x.com/SeiNetwork/status/1935759503179620584
15. DefiLlama, https://defillama.com/chain/sei?
16. X, https://x.com/SeiNetwork/status/1938386931374829587
17. DefiLlama, https://defillama.com/chain/sei?tvl=false&dexs=true
18. DappRadar, https://dappradar.com/chain/sei?range-cs=30d&range-ha=1y

Gate Research adalah platform penelitian blockchain dan cryptocurrency yang komprehensif yang menyediakan konten mendalam bagi pembaca, termasuk analisis teknis, wawasan pasar, penelitian industri, peramalan tren, dan analisis kebijakan makroekonomi.

Penafian
Investasi di pasar cryptocurrency melibatkan risiko tinggi. Pengguna disarankan untuk melakukan penelitian sendiri dan sepenuhnya memahami sifat aset dan produk sebelum membuat keputusan investasi.Gate tidak bertanggung jawab atas kerugian atau kerusakan yang timbul dari keputusan semacam itu.