En avril 2023, après qu'Ethereum a terminé avec succès la mise à niveau de Shapella, le boom des dérivés de jalonnement liquide a bondi - les médias ont déclaré : Il s'agit de la tendance de développement la plus attendue dans le domaine des actifs numériques en 2023.
Qu'est-ce que le LSD
Liquid Staking Derivatives/Tokens (ci-après dénommés LSD) est un outil dans le monde de la blockchain pour aider les actifs numériques mis en gage à libérer des liquidités et à améliorer les performances des transactions. Sa forme de valeur est similaire aux "actifs dérivés (également appelés actifs dérivés)"— c'est-à-dire que la valeur du LSD dépend des actifs numériques d'origine, qui est un type d'actif dérivé des actifs numériques mis en gage.
En tant qu'actif numérique dérivé, la caractéristique la plus importante du LSD est que lorsque l'utilisateur transfère le LSD, les actifs numériques mis en gage (c'est-à-dire les actifs d'origine) ne seront pas réellement transférés. On peut voir que le LSD a également un certain degré d'indépendance et de fonctionnement Actifs numériques flexibles.
En termes d'expression, le LSD est également un jeton émis conformément à la norme ERC-20, le soi-disant "I Owe You Token (communément appelé IOU Token)", qui est généralement émis sur une blockchain ou une couche autre que les biens d'origine gagés.
Ce que fait le LSD
Pour de nombreux détenteurs d'actifs numériques, l'utilisation du gage (Staking) est très importante pour augmenter la source de valeur à long terme des actifs numériques (comme l'obtention de récompenses).
Cependant, pendant la période d'engagement de gage, les actifs numériques mis en gage sont verrouillés.
Si en même temps que le nantissement, des « actifs numériques dérivés » d'équivalence similaire peuvent être obtenus en même temps, pour remplacer les actifs numériques verrouillés mis en gage pour participer à la circulation, il semble que les détenteurs d'actifs numériques peuvent garantir la source de long- valeur à terme en même temps, L'opportunité de participer de manière flexible au marché dans un avenir proche n'est pas non plus manquée.
Acquisition de LSD
Le nantissement est étroitement lié au mécanisme de consensus PoS. Sur la blockchain qui implémente le mécanisme de consensus PoS, si vous souhaitez mettre en gage des actifs numériques, il existe de nombreuses solutions parmi lesquelles choisir. Liquid Staking lié au LSD est un gage d'actifs numériques L'une des solutions .
Le flux de travail général pour le jalonnement de liquidité est simple :
Premièrement, les utilisateurs mettent en gage des actifs numériques désignés dans la blockchain via des outils qui fournissent des services de jalonnement de liquidités (ci-après dénommés outils de service LSD).
Par la suite, selon le nombre et le type d'actifs numériques gagés, l'utilisateur obtiendra le même type d'actifs numériques dérivés que le nombre d'actifs numériques gagés.
Enfin, les utilisateurs sont libres d'utiliser ces actifs numériques dérivés.
À l'heure actuelle, Lido est l'outil de service LSD avec la plus grande échelle d'actifs de service de jalonnement de liquidités sur Ethereum. Il est construit sur la base de la chaîne de balises. Lorsque les utilisateurs promettent n'importe quel montant d'ETH via Lido, ils peuvent obtenir le jeton nommé "stETH " selon la quantité de 1: 1. Actifs numériques dérivés. En plus de soutenir Ethereum, Lido soutient également des chaînes publiques telles que Solana, Matic et Kusama, et a établi une coopération avec de nombreux projets financiers décentralisés.
En plus de Lido, d'autres outils de service LSD bien connus incluent :
Rocket Pool : Fournit un service de gage liquide décentralisé. Lorsque les utilisateurs mettent en gage n'importe quel montant d'ETH via Rocket Pool, ils peuvent obtenir un actif numérique dérivé nommé "rETH".
**StaFiProtocol : **Utilise le protocole décentralisé construit par Substrate pour fournir des services de gage liquides décentralisés et prend en charge la technologie multi-signatures pour assurer la sécurité des actifs numériques mis en gage.
** Stakewise : ** Un modèle de jeton à double dérivé est établi sur la base des actifs numériques mis en gage et des récompenses en gage pour isoler les risques.
RISQUES DE LSD
La solution de jalonnement de liquidité liée au LSD n'est en fait pas une nouveauté qui vient d'apparaître récemment, mais pourquoi est-elle soudainement devenue plus populaire après qu'Ethereum ait terminé la mise à niveau de Shapella et que la chaleur des discussions ait monté en flèche ?
En fait, la cause profonde de la situation ci-dessus n'est pas seulement les avantages optimistes de l'industrie, mais aussi les risques fondamentaux.
L'un des plus grands changements apportés à Ethereum par la mise à niveau d'Ethereum Shapella est que l'ETH promis par le vérificateur sur la chaîne peut être librement retiré. Les faits ont montré qu'une telle fonction donne aux détenteurs d'actifs numériques une plus grande confiance du marché.
Après l'achèvement de la mise à niveau de Shapella, en mai 2023, l'ampleur des actifs gagés sur la chaîne Ethereum n'a pas été considérablement réduite. Au contraire, les actifs gagés nouvellement ajoutés après la mise à niveau ont considérablement augmenté, ce qui suscite naturellement l'intérêt de l'industrie pour Après tout, grâce au jalonnement de liquidités, non seulement l'efficacité d'utilisation des actifs numériques peut être améliorée, mais le risque que les actifs gagés ne puissent pas être liquidés peut également être couvert.
On peut voir que la popularité croissante du LSD provient à la fois du fort besoin des détenteurs d'actifs numériques de participer activement au gage, et du fort besoin d'éviter le risque d'immobilité. Cependant, la nature dérivée du LSD en fera également un actif numérique avec un indice de risque de marché très élevé.
Les régulateurs ont déjà mis en garde contre de tels risques. En février 2023, la sanction de la U.S. Securities Regulatory Commission sur Kraken, une plateforme de trading d'actifs numériques, a mentionné que les rendements promis par Kraken "n'ont rien à voir avec une réalité économique" et que la plateforme de trading a fourni "des inquiétudes quant à sa situation financière et si c'est Il n'y a aucune idée en termes de moyen de payer pour ce qui est présenté en premier lieu.
Le modèle de service de certificat de rendement fourni par Kraken est essentiellement similaire au gage liquide.Pour les détenteurs d'actifs numériques, les risques auxquels les deux sont confrontés sont similaires.
Risque 1 : Transparence des informations
Danny Ryann, chercheur à la Fondation Ethereum, a déclaré dans l'article "LSD Risk": "Le protocole LSD a des problèmes inhérents lorsqu'il dépasse le seuil de consensus." Il estime que désormais les actifs numériques dérivés sont concentrés dans des canaux de service individuels, tels que Lido, qui forme en fait une situation de monopole similaire. Ainsi, lorsque les seuils de consensus critiques seront franchis, le protocole Ethereum et les actifs mis en commun associés seront exposés à des risques importants.
Le monopole, c'est-à-dire une centralisation excessive, qui réduira la transparence des informations multipartites, rendra non seulement difficile pour les détenteurs d'actifs numériques d'obtenir des informations précises et complètes sur le marché, mais une centralisation excessive réduira directement la volonté des fournisseurs de services de divulguer l'information, dans une certaine mesure, augmentera également directement le risque des services de gage liquides.
Risque 2 : Supervision
Lorsqu'une classe d'actifs numériques est trop liquide, des transactions spéculatives sont susceptibles de se produire. Cependant, comme la valeur des actifs numériques dérivés est attachée aux actifs d'origine, sur le marché spéculatif, la bulle de sa valeur sera plus évidente.À ce stade, les actifs numériques dérivés peuvent non seulement éviter les risques, mais aussi créer des risques.Il aura même un impact sur le marché des actifs d'origine. Les autorités de régulation mettront également en place des mesures de gestion plus strictes pour les actifs numériques dérivés, et même prendront des mesures pour interdire ou fermer cette activité.
CONSEIL DE PORTE
La popularité du LSD se poursuivra. Les détenteurs d'actifs numériques doivent parfaitement comprendre les risques pertinents et les conditions réelles du marché, et prendre des décisions prudentes en fonction de leurs propres conditions. Ils doivent faire ce qui suit quotidiennement :
Surveillance continue : surveillez régulièrement la situation du marché du LSD, suivez les tendances du marché, les actualités et toutes les mises à jour des plateformes ou des projets, afin de prendre des décisions éclairées concernant la détention ou l'utilisation d'actifs numériques dérivés.
**Recherche prudente : **Lorsque vous utilisez des services de jalonnement liquide, une recherche prudente et complète doit être menée, y compris une compréhension complète de la sécurité, de la réputation, des frais, des projets lancés et de l'échelle des actifs des fournisseurs de services LSD. En évitant le jalonnement liquide uniquement grâce à une solution unique, une gestion décentralisée des actifs numériques qui doivent être mis en gage peut être effectuée.
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Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
À quels risques les utilisateurs doivent-ils faire attention lorsque le LSD injecte un coup de pouce dans la blockchain ?
En avril 2023, après qu'Ethereum a terminé avec succès la mise à niveau de Shapella, le boom des dérivés de jalonnement liquide a bondi - les médias ont déclaré : Il s'agit de la tendance de développement la plus attendue dans le domaine des actifs numériques en 2023.
Qu'est-ce que le LSD
Liquid Staking Derivatives/Tokens (ci-après dénommés LSD) est un outil dans le monde de la blockchain pour aider les actifs numériques mis en gage à libérer des liquidités et à améliorer les performances des transactions. Sa forme de valeur est similaire aux "actifs dérivés (également appelés actifs dérivés)"— c'est-à-dire que la valeur du LSD dépend des actifs numériques d'origine, qui est un type d'actif dérivé des actifs numériques mis en gage.
En tant qu'actif numérique dérivé, la caractéristique la plus importante du LSD est que lorsque l'utilisateur transfère le LSD, les actifs numériques mis en gage (c'est-à-dire les actifs d'origine) ne seront pas réellement transférés. On peut voir que le LSD a également un certain degré d'indépendance et de fonctionnement Actifs numériques flexibles.
En termes d'expression, le LSD est également un jeton émis conformément à la norme ERC-20, le soi-disant "I Owe You Token (communément appelé IOU Token)", qui est généralement émis sur une blockchain ou une couche autre que les biens d'origine gagés.
Ce que fait le LSD
Pour de nombreux détenteurs d'actifs numériques, l'utilisation du gage (Staking) est très importante pour augmenter la source de valeur à long terme des actifs numériques (comme l'obtention de récompenses).
Cependant, pendant la période d'engagement de gage, les actifs numériques mis en gage sont verrouillés.
Si en même temps que le nantissement, des « actifs numériques dérivés » d'équivalence similaire peuvent être obtenus en même temps, pour remplacer les actifs numériques verrouillés mis en gage pour participer à la circulation, il semble que les détenteurs d'actifs numériques peuvent garantir la source de long- valeur à terme en même temps, L'opportunité de participer de manière flexible au marché dans un avenir proche n'est pas non plus manquée.
Acquisition de LSD
Le nantissement est étroitement lié au mécanisme de consensus PoS. Sur la blockchain qui implémente le mécanisme de consensus PoS, si vous souhaitez mettre en gage des actifs numériques, il existe de nombreuses solutions parmi lesquelles choisir. Liquid Staking lié au LSD est un gage d'actifs numériques L'une des solutions .
Le flux de travail général pour le jalonnement de liquidité est simple :
Premièrement, les utilisateurs mettent en gage des actifs numériques désignés dans la blockchain via des outils qui fournissent des services de jalonnement de liquidités (ci-après dénommés outils de service LSD).
Par la suite, selon le nombre et le type d'actifs numériques gagés, l'utilisateur obtiendra le même type d'actifs numériques dérivés que le nombre d'actifs numériques gagés.
Enfin, les utilisateurs sont libres d'utiliser ces actifs numériques dérivés.
À l'heure actuelle, Lido est l'outil de service LSD avec la plus grande échelle d'actifs de service de jalonnement de liquidités sur Ethereum. Il est construit sur la base de la chaîne de balises. Lorsque les utilisateurs promettent n'importe quel montant d'ETH via Lido, ils peuvent obtenir le jeton nommé "stETH " selon la quantité de 1: 1. Actifs numériques dérivés. En plus de soutenir Ethereum, Lido soutient également des chaînes publiques telles que Solana, Matic et Kusama, et a établi une coopération avec de nombreux projets financiers décentralisés.
En plus de Lido, d'autres outils de service LSD bien connus incluent :
Rocket Pool : Fournit un service de gage liquide décentralisé. Lorsque les utilisateurs mettent en gage n'importe quel montant d'ETH via Rocket Pool, ils peuvent obtenir un actif numérique dérivé nommé "rETH".
**StaFiProtocol : **Utilise le protocole décentralisé construit par Substrate pour fournir des services de gage liquides décentralisés et prend en charge la technologie multi-signatures pour assurer la sécurité des actifs numériques mis en gage.
** Stakewise : ** Un modèle de jeton à double dérivé est établi sur la base des actifs numériques mis en gage et des récompenses en gage pour isoler les risques.
RISQUES DE LSD
La solution de jalonnement de liquidité liée au LSD n'est en fait pas une nouveauté qui vient d'apparaître récemment, mais pourquoi est-elle soudainement devenue plus populaire après qu'Ethereum ait terminé la mise à niveau de Shapella et que la chaleur des discussions ait monté en flèche ?
En fait, la cause profonde de la situation ci-dessus n'est pas seulement les avantages optimistes de l'industrie, mais aussi les risques fondamentaux.
L'un des plus grands changements apportés à Ethereum par la mise à niveau d'Ethereum Shapella est que l'ETH promis par le vérificateur sur la chaîne peut être librement retiré. Les faits ont montré qu'une telle fonction donne aux détenteurs d'actifs numériques une plus grande confiance du marché.
Après l'achèvement de la mise à niveau de Shapella, en mai 2023, l'ampleur des actifs gagés sur la chaîne Ethereum n'a pas été considérablement réduite. Au contraire, les actifs gagés nouvellement ajoutés après la mise à niveau ont considérablement augmenté, ce qui suscite naturellement l'intérêt de l'industrie pour Après tout, grâce au jalonnement de liquidités, non seulement l'efficacité d'utilisation des actifs numériques peut être améliorée, mais le risque que les actifs gagés ne puissent pas être liquidés peut également être couvert.
On peut voir que la popularité croissante du LSD provient à la fois du fort besoin des détenteurs d'actifs numériques de participer activement au gage, et du fort besoin d'éviter le risque d'immobilité. Cependant, la nature dérivée du LSD en fera également un actif numérique avec un indice de risque de marché très élevé.
Les régulateurs ont déjà mis en garde contre de tels risques. En février 2023, la sanction de la U.S. Securities Regulatory Commission sur Kraken, une plateforme de trading d'actifs numériques, a mentionné que les rendements promis par Kraken "n'ont rien à voir avec une réalité économique" et que la plateforme de trading a fourni "des inquiétudes quant à sa situation financière et si c'est Il n'y a aucune idée en termes de moyen de payer pour ce qui est présenté en premier lieu.
Le modèle de service de certificat de rendement fourni par Kraken est essentiellement similaire au gage liquide.Pour les détenteurs d'actifs numériques, les risques auxquels les deux sont confrontés sont similaires.
Risque 1 : Transparence des informations
Danny Ryann, chercheur à la Fondation Ethereum, a déclaré dans l'article "LSD Risk": "Le protocole LSD a des problèmes inhérents lorsqu'il dépasse le seuil de consensus." Il estime que désormais les actifs numériques dérivés sont concentrés dans des canaux de service individuels, tels que Lido, qui forme en fait une situation de monopole similaire. Ainsi, lorsque les seuils de consensus critiques seront franchis, le protocole Ethereum et les actifs mis en commun associés seront exposés à des risques importants.
Le monopole, c'est-à-dire une centralisation excessive, qui réduira la transparence des informations multipartites, rendra non seulement difficile pour les détenteurs d'actifs numériques d'obtenir des informations précises et complètes sur le marché, mais une centralisation excessive réduira directement la volonté des fournisseurs de services de divulguer l'information, dans une certaine mesure, augmentera également directement le risque des services de gage liquides.
Risque 2 : Supervision
Lorsqu'une classe d'actifs numériques est trop liquide, des transactions spéculatives sont susceptibles de se produire. Cependant, comme la valeur des actifs numériques dérivés est attachée aux actifs d'origine, sur le marché spéculatif, la bulle de sa valeur sera plus évidente.À ce stade, les actifs numériques dérivés peuvent non seulement éviter les risques, mais aussi créer des risques.Il aura même un impact sur le marché des actifs d'origine. Les autorités de régulation mettront également en place des mesures de gestion plus strictes pour les actifs numériques dérivés, et même prendront des mesures pour interdire ou fermer cette activité.
CONSEIL DE PORTE
La popularité du LSD se poursuivra. Les détenteurs d'actifs numériques doivent parfaitement comprendre les risques pertinents et les conditions réelles du marché, et prendre des décisions prudentes en fonction de leurs propres conditions. Ils doivent faire ce qui suit quotidiennement :
Surveillance continue : surveillez régulièrement la situation du marché du LSD, suivez les tendances du marché, les actualités et toutes les mises à jour des plateformes ou des projets, afin de prendre des décisions éclairées concernant la détention ou l'utilisation d'actifs numériques dérivés.
**Recherche prudente : **Lorsque vous utilisez des services de jalonnement liquide, une recherche prudente et complète doit être menée, y compris une compréhension complète de la sécurité, de la réputation, des frais, des projets lancés et de l'échelle des actifs des fournisseurs de services LSD. En évitant le jalonnement liquide uniquement grâce à une solution unique, une gestion décentralisée des actifs numériques qui doivent être mis en gage peut être effectuée.