L'émergence de l'écosystème Hyperliquid, le jeton se distingue par ses performances, la capitalisation boursière pourrait atteindre un nouveau sommet.

Au cours des deux derniers mois, le marché a montré une divergence claire sur les perspectives d'avenir de Hyperliquid. Certains le comparent à FTX 2.0, tandis que d'autres restent optimistes quant à ses perspectives.

Récemment, le prix du token d'une certaine plateforme a franchi les 44 dollars, atteignant un nouveau sommet historique. À partir des manœuvres audacieuses d'une personnalité connue, la hausse continue du prix de Hyperliquid et de son token semble avoir surmonté les ombres précédentes, ouvrant un nouveau chapitre de développement.

Sous l'impulsion de la forte performance des tokens, les écosystèmes associés se développent discrètement. Comment les constructeurs d'écosystèmes perçoivent-ils ce nouvel écosystème émergent ? Qu'est-ce qui distingue Hyperliquid et son écosystème des autres plateformes connues ? En termes de capitalisation boursière, le token est-il actuellement surévalué ou sous-évalué ?

Avec ces questions en tête, nous avons interviewé le cofondateur d'une plateforme de prêt.

Le parcours émotionnel de la création d'une plateforme de prêt

Q : Pouvez-vous présenter brièvement votre plateforme de prêt ?

Réponse : Notre plateforme est similaire à AAVE dans l'écosystème Hyperliquid, c'est le seul projet ayant obtenu l'autorisation officielle d'exploiter le dernier code. Nous offrons des services de prêt, permettant aux utilisateurs d'utiliser des jetons de l'écosystème comme garantie pour emprunter. Nous proposons également une fonction de prêt flash, permettant aux utilisateurs d'exécuter diverses stratégies.

En plus de ces fonctionnalités clés, en nous basant sur notre positionnement en tant qu'"infrastructure financière", nous offrons également des canaux de liquidité fondamentaux, des mécanismes de gestion des risques en chaîne et des limites de crédit garanties sur des actifs auxquelles d'autres applications peuvent accéder. En simplifiant la complexité et en fournissant une liquidité profonde et combinable, nous nous engageons à devenir la couche de rendement préférée de l'écosystème - les utilisateurs peuvent y faire fructifier des actifs inutilisés ou obtenir un effet de levier pour n'importe quelle stratégie.

Actuellement, nous nous concentrons sur l'introduction de nouvelles fonctionnalités pour l'écosystème Hyperliquid, comme la tokenisation du coffre HLP. Les utilisateurs peuvent effectuer des dépôts dans le coffre HLP via notre plateforme, et ce dépôt sera restitué aux utilisateurs sous forme de jetons, ce qui équivaut à un "certificat" de dépôt dans le coffre HLP. Ce jeton peut être utilisé sur la plateforme comme garantie pour emprunter des stablecoins, ce qui signifie que les utilisateurs peuvent mobiliser davantage de fonds pour déposer plus d'argent dans le coffre HLP afin d'obtenir des rendements plus élevés.

Nous explorons également la possibilité d'utiliser les positions des contrats perpétuels comme garantie, dans l'espoir de surmonter les limitations des positions à long terme qui ne peuvent pas jouer un rôle plus important sur les échanges centralisés. Les utilisateurs pourront ouvrir des positions sur notre plateforme, et cette position sera réellement créée sur Hyperliquid grâce à notre code, tout en recevant un certificat tokenisé représentant la position. Ainsi, si l'on souhaite ouvrir une position longue ou courte sur Bitcoin, on pourra utiliser la position comme garantie pour emprunter des stablecoins tout en maintenant l'état d'ouverture. Nous sommes également très impatients de cette innovation.

Q : Il y a un peu plus de deux mois, lorsque cet événement s'est produit, votre confiance en Hyperliquid a-t-elle été ébranlée ? Que pensiez-vous de cet événement à l'époque et comment jugez-vous la gestion d'Hyperliquid après cet événement ?

Réponse : Je pense qu'ils n'ont peut-être pas suffisamment pris en compte les jetons qui ont été lancés sur la plateforme mais qui ont une faible liquidité. Des utilisateurs ou des entités malins ont profité de cette faille, mais dans l'ensemble, l'équipe a réagi très rapidement et de manière très responsable.

Cela a également renforcé ma confiance dans le coffre HLP. Depuis son lancement, ce coffre a généré beaucoup d'argent - je me souviens que le revenu total a déjà dépassé 60 millions de dollars, ce qui est inégalé par tout autre coffre de market making. De plus, ils ont maintenant défini deux paramètres de risque différents pour le coffre, ce qui le rend, selon moi, encore plus "irréprochable" qu'auparavant.

Dans l'ensemble, je pense que cette équipe est très professionnelle et que les décisions qu'elle prend sont toujours axées sur les intérêts des utilisateurs.

Hyperliquid en comparaison avec d'autres plateformes

Q : Quelles sont les similitudes et les différences entre Hyperliquid et son écosystème par rapport à d'autres plateformes connues ?

Réponse : À première vue, ce sont toutes des bourses de haute performance accompagnées de réseaux de contrats intelligents, mais cette similitude apparente masque leurs divergences fondamentales en termes d'architecture.

Hyperliquid a choisi le principe de "transparence avant tout" : chaque transaction, mouvement de fonds et règlement est exécuté directement sur la chaîne, laissant une trace d'audit publique inaltérable. En revanche, certaines plateformes choisissent délibérément de garder le carnet d'ordres et le moteur de gestion des risques enfermés sur des serveurs, rendant impossible la vérification indépendante de la profondeur des ordres ou de la solvabilité. Certaines blockchains publiques ont également hérité de cette opacité - car la liquidité la plus profonde des échanges n'est jamais vraiment entrée dans leur écosystème sur la chaîne.

Le véritable tournant réside dans HyperEVM - c'est la couche d'exécution unique à Hyperliquid, intégrant des contrats précompilés et des interfaces de code interactives. Ces fonctionnalités précompilées permettent à tout développeur d'accéder à l'intégralité du carnet de commandes de Hyperliquid par un simple appel. La liquidité n'est plus un "jardin clos", mais devient un "actif public" ; les stratégies on-chain n'ont plus besoin d'accéder indirectement à une profondeur de niveau centralisé via des actifs encapsulés ou des AMM fragmentés.

Ce choix d'architecture offre des capacités de combinaison que d'autres plateformes n'ont pas. Par exemple, un contrat à terme perpétuel BTC-USDC peut être ouvert directement à partir du contrat intelligent HyperEVM et être tokenisé en un actif similaire à un ERC-721. Cette position elle-même devient une garantie mobile - pouvant être transférée hors chaîne, utilisée dans des protocoles de prêt comme notre plateforme, ou emballée dans des produits structurés, sans avoir besoin de se fermer. Sur certaines plateformes centralisées, les contrats à terme perpétuels ne peuvent être verrouillés que sur l'échange, sans possibilité de retrait, de transfert ou de re-staking sur la chaîne.

Grâce à HyperEVM qui route les ordres vers Hyperliquid, l'efficacité du capital est préservée. Que ce soit pour les coffres, les robots ou les portefeuilles des utilisateurs ordinaires, une seule interaction avec le contrat permet d'obtenir "la quantité maximale disponible sur le carnet de commandes", éliminant ainsi le risque de base et le glissement, fréquemment rencontrés dans les dérivés sur la chaîne. En revanche, sur certaines blockchains, les développeurs doivent simuler la liquidité via AMM ou s'appuyer sur des teneurs de marché hors chaîne, ce qui entraîne une augmentation des délais et une complexité accrue du système.

En résumé, ces décisions de conception ont créé deux expériences de développement complètement différentes :

• Hyperliquid a réduit l'écart entre la vérifiabilité de la finance décentralisée et la profondeur des meilleures bourses centralisées ;

• Certaines plateformes continuent de scinder ces deux mondes : la véritable liquidité n'existe que dans le noyau centralisé, tandis que la chaîne ne fournit qu'une transparence périphérique limitée.

Q : Pourquoi des gros traders comme certains traders renommés sont-ils si intéressés à ouvrir des positions sur Hyperliquid ? Qu'est-ce qui distingue Hyperliquid des autres plateformes permettant le trading de contrats à terme perpétuels sur la chaîne ?

Réponse : Ce qui attire ce trader, ce n'est pas le spread ou le taux de financement, mais l'effet spectacle. Le livre de commandes entièrement sur chaîne de Hyperliquid diffuse en temps réel chaque grande position, transformant les grandes transactions en un spectacle public à observer seconde par seconde. Il tire pleinement parti de cette visibilité : il a ouvert délibérément une position longue de très grande taille, permettant à tout le monde de voir son prix de liquidation, ce qui crée une attention constante : des émoticônes, des commentaires, des millions d'expositions, ce qui n'est pas du tout possible sur ces plateformes semi-transparentes.

Certaines personnes pensent qu'il s'agit d'une opération marketing soigneusement orchestrée. Après avoir amplifié l'atmosphère de tension liée à sa position, le trader a déclaré que "les market makers chassaient sa position sur Hyperliquid" et a appelé les traders à migrer vers une certaine plateforme centralisée ; le timing est plutôt coïncident, je pense qu'il est très probable qu'il ait reçu une sorte d'incitation pour faire de telles déclarations.

État actuel et perspectives futures de HyperEVM

Q : Sur HyperEVM, il existe déjà quelques actifs natifs qui ont été lancés, comme certains tokens et séries de NFT. Pensez-vous qu'à l'avenir, HyperEVM pourrait être aussi prisé par les utilisateurs que d'autres blockchains publiques ?

Réponse : Pour être honnête, je ne me concentre pas vraiment sur ces jetons, donc je ne comprends pas très bien la situation. Mais je pense qu'avec la performance croissante de HyperEVM, capable de traiter davantage de transactions, ou d'augmenter la limite de Gas, de plus en plus de personnes s'intéresseront à la négociation de ces actifs. Tout comme le succès de certaines blockchains, qui est en grande partie dû à cette vague d'engouement, et ces blockchains peuvent traiter des milliers de transactions par seconde sur le réseau avec un coût de Gas extrêmement bas.

Si ces jetons n'existaient pas, la demande d'utilisation des utilisateurs ne serait peut-être pas si forte. Je pense que la communauté de Hyperliquid est très soudée et qu'à l'avenir, il y aura certainement des actifs populaires qui émergeront pour HyperEVM.

Q : Quelle est, selon vous, la situation actuelle du développement de HyperEVM ? Qu'est-ce qui doit encore être amélioré ?

Réponse : De plus en plus de personnes commencent à trader sur HyperEVM, ce qui entraîne un grand nombre de transactions envoyées dans de petits blocs. Cependant, ces petits blocs ont une limite de Gas de seulement 2 millions, ce qui signifie que le nombre de transactions pouvant être contenues dans chaque bloc est très limité. Une fois remplis, il faut payer un Gas plus élevé.

À l'époque, le coût du Gas a grimpé à environ 20 dollars par transaction, ce qui est très élevé. L'équipe a remarqué ce problème et a rapidement ajusté le temps de création des petits blocs, le réduisant de 2 secondes à 1 seconde, permettant ainsi à davantage de transactions de passer plus rapidement et contribuant à réduire la pression sur le Gas.

Tant que la communauté fait ce genre de retours, HyperEVM continuera à s'améliorer et à croître. L'équipe de Hyperliquid travaille sans relâche pour aider la communauté et offrir son soutien autant que possible. Bien sûr, ils ont maintenant leur propre voie de développement, se concentrant sur ce qu'ils ont entre les mains, et la communauté fonctionne également de son côté. Mais lorsque les voix de la communauté deviennent plus fortes, l'équipe se lèvera pour écouter et aider tout le monde, et nous en sommes tous très reconnaissants.

Question : Si l'on compare le jeton Hyperliquid avec ceux d'autres plateformes, pensez-vous qu'il est actuellement sous-évalué, surévalué ou qu'il a une performance normale ?

Réponse : sous-estimé.

Même si l'on compare simplement les cryptomonnaies de chaînes publiques, le token de Hyperliquid a au moins 5 fois de potentiel de hausse. Si l'on additionne la valeur de certaines plateformes en tant qu'échanges à leurs tokens et que l'on additionne également la valeur de Hyperliquid en tant qu'échange à son token, je pense que le potentiel sera encore plus grand. Hyperliquid rachète chaque jour des tokens d'une valeur d'environ 3 millions de dollars, ce qui représente environ 1 milliard de dollars d'achats par an.

En maintenant cet élan de développement, la capitalisation boursière du token Hyperliquid pourrait atteindre un niveau incroyable d'ici la fin de l'année.