Bitcoin : Reconsidérer la nature de la monnaie à l'ère d'Internet

Introduction

La monnaie est l'une des inventions les plus profondes et les plus consensuelles du processus de civilisation humaine. De l'échange de biens à la monnaie métallique, du standard-or à la monnaie de crédit souveraine, l'évolution de la monnaie a toujours été accompagnée de changements dans les mécanismes de confiance, l'efficacité des transactions et les structures de pouvoir. Aujourd'hui, le système monétaire mondial est confronté à des défis sans précédent : surémission monétaire, crise de confiance, détérioration de la dette souveraine et turbulences géoéconomiques provoquées par l'hégémonie du dollar.

La naissance du Bitcoin et son influence croissante nous obligent à repenser : quelle est la véritable nature de la monnaie ? Sous quelle forme l'« ancre de valeur » du futur existera-t-elle ?

La révolution du Bitcoin réside non seulement dans la technologie et l'algorithme, mais aussi dans le fait qu'il représente le premier système monétaire "bottom-up" poussé spontanément par les utilisateurs dans l'histoire de l'humanité, défiant ainsi le paradigme millénaire de l'émission monétaire dominée par l'État.

Cet article passera en revue l'évolution historique des ancrages monétaires, critiquera les dilemmes du système de réserves d'or actuel, analysera les innovations et les limites économiques du Bitcoin, explorera l'expérimentation conceptuelle du Bitcoin en tant qu'ancre de valeur future et envisagera les possibles voies d'évolution multiples du système monétaire mondial.

I. Évolution historique des ancrages monétaires

1. L'émergence du troc et de la monnaie marchande

Les premières activités économiques des humains reposaient principalement sur le modèle du « troc », où les deux parties de l'échange devaient posséder exactement les biens nécessaires à l'autre. Cette « coïncidence de la double demande » a considérablement limité le développement de la production et de la circulation. Pour résoudre ce problème, des biens ayant une valeur largement acceptée, tels que ( des coquillages, du sel, des animaux de ferme, etc., ) sont progressivement devenus des « monnaies marchandise », posant les bases des monnaies en métaux précieux ultérieures.

2. L'étalon-or et le système de règlement mondial

Dans la société civilisée, l'or et l'argent, en raison de leur rareté, de leur facilité de division et de leur difficulté à être falsifiés, sont devenus les équivalents généraux les plus représentatifs. Les anciens empires tels que l'Égypte ancienne, la Perse, la Grèce et Rome utilisaient la monnaie métallique comme symbole du pouvoir national et de la richesse sociale.

Au 19ème siècle, le système de l'étalon-or a été établi à l'échelle mondiale, reliant les monnaies des différents pays à l'or, ce qui a permis la normalisation du commerce international et des règlements. L'Angleterre a officiellement établi l'étalon-or en 1816, et d'autres grandes économies ont progressivement suivi. Le principal avantage de ce système réside dans la clarté de l'« ancre » de la monnaie et dans le faible coût de confiance entre les pays, mais cela a également entraîné une limitation de l'offre monétaire en raison des réserves d'or, rendant difficile le soutien à l'expansion de l'industrialisation et de l'économie mondialisée, comme les « pénuries d'or » et les crises déflationnistes.

( 3. L'essor des monnaies de crédit et du crédit souverain

Au cours de la première moitié du 20e siècle, les deux guerres mondiales ont complètement bouleversé le système de l'étalon-or. En 1944, le système de Bretton Woods a été établi, avec le dollar lié à l'or et les autres principales monnaies liées au dollar, formant un « système dollar ». En 1971, le gouvernement Nixon a unilatéralement annoncé la déconnexion du dollar de l'or, et les monnaies souveraines mondiales sont officiellement entrées dans l'ère de la monnaie de crédit, les États émettant des monnaies sur la base de leur propre crédit et régulant l'économie par l'expansion de la dette et la politique monétaire.

La monnaie fiduciaire a apporté une grande flexibilité et un espace de croissance économique, mais elle a également semé les graines d'une crise de confiance, d'une hyperinflation et des risques d'une surémission monétaire. Les pays du tiers monde tombent à plusieurs reprises dans une crise de leur monnaie ) comme le Zimbabwe, l'Argentine, le Venezuela, etc. ###, même des économies émergentes comme la Grèce et l'Égypte luttent pour faire face à une crise de la dette et à des turbulences sur le marché des changes.

II. Les dilemmes réels du système de réserve d'or

( 1. La concentration et l'opacité des réserves d'or

Bien que l'étalon-or soit devenu une chose du passé, l'or reste un actif de réserve important sur les bilans des banques centrales du monde entier. Actuellement, environ un tiers des réserves officielles d'or mondiales sont stockées dans les coffres de la Réserve fédérale de New York. Cet arrangement découle de la confiance du système financier international dans la sécurité économique et militaire des États-Unis après la Seconde Guerre mondiale, mais il a également entraîné des problèmes de concentration et de manque de transparence significatifs.

Par exemple, l'Allemagne a annoncé qu'elle ramènerait une partie de ses réserves d'or des États-Unis, l'une des raisons étant la méfiance envers les comptes de la réserve fédérale américaine et l'incapacité à effectuer un audit sur le terrain depuis longtemps. Il est difficile pour l'extérieur de vérifier si les comptes de la réserve correspondent aux réserves d'or réelles. De plus, la prolifération de produits dérivés tels que l'« or papier » a également affaibli davantage la relation entre l'« or en compte » et l'or physique.

) 2. La propriété non M0 de l'or

Dans la société moderne, l'or ne possède plus les caractéristiques d'une monnaie circulante quotidienne ###M0###. Les particuliers et les entreprises ne peuvent pas régler directement des transactions quotidiennes en or, et il est même très difficile de détenir et de transférer de l'or physique. Le rôle principal de l'or est davantage en tant qu'outil de règlement entre États souverains, réserve d'actifs majeurs et instrument de couverture sur les marchés financiers.

Les règlements en or entre pays impliquent généralement des processus de compensation complexes, des délais prolongés et des coûts de sécurité élevés. De plus, la transparence des transactions en or entre banques centrales est extrêmement faible, et la vérification des comptes dépend de la confiance accordée aux institutions centralisées. Cela rend le rôle de l'or en tant qu'« ancre de valeur » mondiale de plus en plus symbolique, plutôt que de valeur de circulation réelle.

Trois, l'innovation économique du Bitcoin et ses limites réelles

( 1.Bitcoin de l'« ancrage algorithmique » et des attributs monétaires

Depuis la création du Bitcoin en 2009, ses caractéristiques constantes, décentralisées et transparentes ont suscité une nouvelle réflexion mondiale sur ce que l'on appelle l'« or numérique ». Les règles d'approvisionnement du Bitcoin sont inscrites dans un algorithme, avec un plafond total de 21 millions de jetons qui ne peut être modifié par personne. Cette rareté « ancrée dans l'algorithme », semblable à la rareté physique de l'or, est cependant plus complète et transparente à l'ère d'Internet mondial.

Toutes les transactions Bitcoin sont enregistrées sur la blockchain, et toute personne dans le monde peut vérifier le livre de comptes de manière transparente, sans avoir besoin de s'appuyer sur une institution centralisée. Cette caractéristique réduit théoriquement le risque de « divergence entre le livre et le physique » et améliore considérablement l'efficacité et la transparence des règlements.

) 2. Chemin de diffusion « ascendante » du Bitcoin

Le Bitcoin diffère fondamentalement des monnaies traditionnelles : les monnaies traditionnelles sont émises et promues de manière « descendante » par le pouvoir de l'État, tandis que le Bitcoin est adopté de manière « ascendante » par les utilisateurs et se propage progressivement aux entreprises, aux institutions financières et même aux États souverains.

• Les utilisateurs viennent en premier, les institutions ensuite : le Bitcoin a d'abord été adopté de manière spontanée par un groupe d'enthousiastes de la technologie cryptographique et de libertariens. Avec l'augmentation des effets de réseau, la montée des prix et l'élargissement des cas d'utilisation, de plus en plus de personnes, d'entreprises et même d'institutions financières commencent à détenir des actifs en Bitcoin.

• Adaptation passive des États : certains pays ont reconnu le Bitcoin comme monnaie légale, d'autres ont approuvé des produits financiers liés au Bitcoin, permettant aux institutions et au grand public de participer au marché du Bitcoin par des canaux conformes. La base d'utilisateurs du Bitcoin et son acceptation sur le marché ont poussé les États souverains à embrasser passivement cette nouvelle forme de monnaie.

• Expansion sans frontières à l'échelle mondiale : l'effet de réseau de Bitcoin a franchi les frontières souveraines, que ce soit dans les pays développés ou les marchés émergents, de nombreux utilisateurs adoptent spontanément Bitcoin dans leur vie quotidienne, pour la réserve d'actifs et les transferts transfrontaliers.

Ce changement historique indique que la capacité du Bitcoin à devenir une monnaie mondiale ne dépend plus uniquement de l'"approbation" des États ou des institutions, mais plutôt du nombre suffisant d'utilisateurs et du consensus du marché.

Réflexions sur le paysage monétaire futur :

• La séparation possible du pouvoir et de la monnaie : la monnaie n'est plus nécessairement liée au pouvoir de l'État, mais peut appartenir à Internet, aux algorithmes et au consensus mondial des utilisateurs.

• Le soutien des États devient un « plus » : le Bitcoin ne dépend plus uniquement du soutien législatif des institutions nationales pour devenir une monnaie mondiale, tant qu'il y a suffisamment d'utilisateurs et de reconnaissance sociale.

• Nouveaux défis souverains : Les États souverains pourraient à l'avenir être contraints de s'adapter, voire d'accepter passivement les impacts des « monnaies d'autonomie des utilisateurs ».

Critique et réflexion:

Limites et risques de l'autonomie des utilisateurs : comment gérer les risques tels que les fluctuations extrêmes, les problèmes de gouvernance et les événements « cygne noir » en l'absence d'un soutien souverain ?

« De bas en haut » peut-il faire face à la crise mondiale ? Lorsqu'une crise financière systémique ou une attaque technologique à grande échelle se produit, un système monétaire dépourvu de coordination centrale est-il plus vulnérable ?

Redistribution du pouvoir : le Bitcoin est-il vraiment « décentralisé » ? Ou de nouveaux oligopoles vont-ils émerger ?

3. Limites et critiques de la réalité

Bien que le Bitcoin soit révolutionnaire sur le plan théorique et technique, il existe encore de nombreuses limitations dans son application réelle :

• Forte volatilité des prix : le prix du Bitcoin est très sensible aux émotions du marché, aux nouvelles politiques et aux chocs de liquidité, avec des fluctuations à court terme bien supérieures à celles des monnaies souveraines.

• Faible efficacité des transactions, consommation d'énergie élevée : la blockchain Bitcoin traite un nombre limité de transactions par seconde, le temps de confirmation est long et le mécanisme de preuve de travail consomme une grande quantité d'énergie.

• Risques de résistance et de régulation souveraine : certains pays adoptent une attitude négative voire répressive envers le Bitcoin, entraînant une fragmentation du marché mondial.

• Répartition inégale de la richesse et barrières technologiques : les premiers utilisateurs de Bitcoin et quelques gros détenteurs contrôlent une grande quantité de Bitcoin, la richesse est hautement concentrée. De plus, la participation des utilisateurs ordinaires nécessite un certain niveau technique, ce qui les rend vulnérables à la fraude et aux risques de perte de clés privées.

Quatre, les similarités et les différences entre Bitcoin et l'or : une expérience de pensée sur l'ancre de valeur future

1. La transition historique de l'efficacité et de la transparence des transactions

À l'ère où l'or est un ancre de valeur, le commerce international de l'or en vrac nécessite souvent l'utilisation d'avions, de navires, de véhicules blindés, etc. pour le transfert physique, ce qui prend non seulement plusieurs jours, voire plusieurs semaines, mais entraîne également des coûts de transport et d'assurance élevés. Par exemple, la banque centrale allemande a annoncé qu'elle ramènerait ses réserves d'or de l'étranger vers le pays, et l'ensemble du plan a pris plusieurs années pour être achevé.

Il est encore plus crucial de noter que le système mondial de réserves d'or souffre de graves problèmes de transparence comptable et de vérification. La propriété, le lieu de stockage et l'état réel des réserves d'or dépendent souvent des déclarations unilatérales d'institutions centralisées. Dans ce système, le coût de la confiance entre les États est extrêmement élevé, ce qui limite la robustesse du système financier international.

Bitcoin répond à ces problèmes de manière complètement différente. La propriété et le transfert de Bitcoin sont enregistrés sur la chaîne, et toute personne dans le monde peut vérifier en temps réel et de manière publique. Que ce soit des particuliers, des entreprises ou des États, il suffit de posséder une clé privée pour pouvoir déplacer des fonds à tout moment, sans transfert physique et sans intermédiaire tiers, et les fonds arrivent dans le monde entier en seulement quelques dizaines de minutes. Cette transparence et cette vérifiabilité sans précédent confèrent à Bitcoin une efficacité et une base de confiance en matière de règlements de grande envergure et d'ancrage de valeur que l'or ne peut atteindre.

2. La notion de « hiérarchisation des rôles » des ancrages de valeur

Bien que le Bitcoin surpasse largement l'or en termes de transparence et d'efficacité des transferts, il fait encore face à de nombreuses limitations dans les paiements quotidiens et les transactions de faible montant - des problèmes tels que la vitesse des transactions, les frais de transaction et la volatilité des prix rendent difficile son utilisation comme « cash » ou M0 dans la réalité.

Cependant, en référence aux théories de stratification monétaire telles que M0/M1/M2, on peut envisager que le système monétaire futur présente la structure suivante :

• Bitcoin et autres « actifs ancrés » en tant qu'outils de stockage de valeur et de règlement de gros au niveau M1+, similaires à la position de l'or dans les actifs des banques centrales, mais plus transparents et plus faciles à liquider.

• Les stablecoins basés sur Bitcoin, les réseaux de couche 2 ### comme le réseau Lightning ###, et les monnaies numériques souveraines ( CBDC ), assument des fonctions de paiement quotidien, micropaiement et règlement de détail. Ces « sous-monnaies » sont ancrées à Bitcoin ou émises sous sa garantie, réalisant une unité d'efficacité de circulation et de stabilité de valeur.

• Bitcoin est devenu un « équivalent général » et une « unité de mesure » des ressources sociales, largement reconnu par le marché mondial, mais n'est pas directement utilisé pour la consommation quotidienne, il agit plutôt comme une « ancre » pour le système économique, à l'instar de l'or.

Cette structure en couches peut à la fois tirer parti de la rareté et de la transparence de Bitcoin en tant qu'« ancre de valeur » mondiale, et utiliser l'innovation technologique pour répondre aux besoins de paiement quotidiens en termes de commodité et de faible coût.

V. Évolution possible du système monétaire futur et réflexion critique

( 1.Structure monétaire multilayer et multi-rôle

Le système monétaire de l'avenir ne sera probablement plus dominé par une seule monnaie souveraine, mais sera plutôt une coexistence de trois niveaux : « ancrage de valeur - moyen de paiement - monnaie locale », avec coopération et concurrence simultanées :

• Ancre de valeur : Bitcoin ) ou un actif numérique similaire ### en tant qu'actif de réserve mondial décentralisé, jouant le rôle de « monnaie de haut niveau » pour le règlement transnational, les réserves des banques centrales, la couverture de valeur, etc.

• Moyen de paiement : stablecoins, monnaies numériques souveraines, réseau Lightning, etc., ancrés à Bitcoin ou à des monnaies souveraines, permettant la circulation quotidienne, les paiements et la tarification.

• Monnaie locale : Les monnaies nationales continuent d'assumer les fonctions d'ajustement et de gestion de l'économie locale, réalisant les objectifs fiscaux, de protection sociale et de politiques économiques.