Le marché des cryptoactifs devient mainstream, les actions liées à la blockchain deviennent un nouveau point d'investissement.

Avec l'éclaircissement progressif de l'environnement réglementaire financier mondial, le marché des cryptoactifs passe progressivement d'un cercle restreint à un système financier mainstream. L'attitude favorable de Trump envers l'industrie des cryptoactifs après son élection à la présidence a renforcé la confiance du marché. Dans ce contexte, plusieurs actions liées à la Blockchain connaissent une hausse généralisée.

De plus en plus d'entreprises cotées réalisent le potentiel énorme de la technologie Blockchain et l'intègrent dans leur stratégie. De nombreuses entreprises de concepts Blockchain se développent rapidement, attirant une attention et des investissements significatifs sur le marché. Ces entreprises, en introduisant la technologie Blockchain, favorisent la transformation numérique des affaires et la création de valeur, devenant progressivement des acteurs importants de l'industrie.

Ces dernières années, le lancement par les États-Unis d'ETF liés aux cryptoactifs a apporté des avantages réglementaires, marquant une intégration profonde entre les cryptoactifs et les marchés de capitaux traditionnels. Le trust Bitcoin de Grayscale est devenu un pont pour les investisseurs traditionnels souhaitant entrer sur le marché des cryptoactifs. L'ETF Bitcoin au comptant de BlackRock a atteint une taille d'actifs sous gestion de 17,243 milliards de dollars, avec presque un flux net entrant depuis le début de l'année. L'ETF Bitcoin au comptant de Grayscale gère des actifs d'une valeur de 13,659 milliards de dollars, montrant l'intérêt et la confiance des investisseurs envers cette nouvelle catégorie d'actifs.

La capitalisation totale du marché des cryptoactifs est d'environ 3,2 trillions de dollars, pouvant être divisée en trois parties principales :

1. Bitcoin ( BTC ) : capitalisation d'environ 1,9 trillion de dollars, représentant plus de 50 % de la capitalisation totale. Il est reconnu comme un outil de stockage de valeur par la finance traditionnelle et le cercle des jetons natifs, et est surnommé "or numérique".

2. Actifs natifs sur la chaîne : y compris les jetons de la chaîne publique, les jetons liés à DeFi, etc. La capitalisation boursière est d'environ 1,4 trillion de dollars, bien en dessous des attentes de forte croissance du marché.

3. Combinaison d'actifs traditionnels et de technologies de chiffrement : comprend la tokenisation des RWA sur la chaîne, des actifs titrisés basés sur la Blockchain, etc. La capitalisation boursière n'est que de quelques milliers de milliards de dollars, mais elle se développe rapidement et devrait pousser la finance traditionnelle vers une transformation plus efficace et transparente en direction du numérique, libérant ainsi un énorme potentiel de marché.

En 2024, les cryptoactifs consolident davantage leur position dans le domaine financier traditionnel. Des géants de la finance lancent des produits négociés en bourse basés sur le bitcoin et l'éthereum, offrant des canaux d'investissement plus pratiques pour les institutions et les particuliers. La tendance à la tokenisation des RWA se développe rapidement, améliorant encore la liquidité et la portée des marchés financiers. De nombreuses institutions financières ont intégré la technologie de chiffrement dans leurs modèles commerciaux.

La combinaison de la finance traditionnelle et du Blockchain donnera naissance à davantage d'opportunités d'investissement. Cela reflète l'importance accordée par le marché à la stabilité et aux cas d'utilisation réels. Après l'intégration de la technologie Blockchain dans le marché financier traditionnel, un potentiel encore plus grand sera libéré.

Les actions conceptuelles de Blockchain peuvent être généralement classées en plusieurs catégories :

I. Concept de l'actif driver

Ces entreprises utilisent le Bitcoin comme principal actif de réserve. MicroStrategy, la société d'investissement japonaise MetaPlanet et la société cotée à Hong Kong, Boyaa Interactive, ont toutes rejoint le mouvement, augmentant continuellement la quantité de Bitcoins acquise.

1. MicroStrategy(MSTR)

MicroStrategy a été fondée en 1989, se concentrant initialement sur l'intelligence commerciale et les solutions d'entreprise. Depuis 2020, elle s'est transformée en la première entreprise cotée au monde à utiliser le Bitcoin comme actif de réserve. À ce jour, elle détient environ 279 420 jetons de Bitcoin, avec une capitalisation boursière de près de 23 milliards de dollars, représentant environ 1 % de l'offre totale de Bitcoin.

MicroStrategy adopte un "modèle de levier circulaire basé sur le BTC", en levant des fonds par l'émission d'obligations pour acheter des bitcoins. Bien que ce modèle génère des rendements élevés, il comporte également certains risques. Actuellement, la situation financière de l'entreprise est solide et le prix du bitcoin doit tomber en dessous de 15 000 dollars pour qu'un risque de liquidation puisse se présenter.

Pour les investisseurs, MicroStrategy peut être considéré comme un outil d'investissement à effet de levier sur le marché du Bitcoin. Avec les attentes de hausse du prix du Bitcoin, les actions de cette société présentent un potentiel considérable.

2. Semler Scientific(SMLR)

Semler Scientific est une entreprise de technologie médicale, l'une de ses stratégies d'innovation consiste à utiliser le Bitcoin comme principal actif de réserve. En novembre 2024, la société a révélé avoir récemment acheté 47 Bitcoins, portant son total à 1 058 jetons, avec un investissement total d'environ 71 millions de dollars.

L'activité principale de Semler reste axée sur l'équipement QuantaFlo, principalement utilisé pour le diagnostic des maladies cardiovasculaires. Au troisième trimestre 2024, l'entreprise a réalisé un gain non réalisé de 1,1 million de dollars grâce à ses avoirs en Bitcoin, offrant à l'entreprise une couverture financière contre les fluctuations économiques.

3. BoYa Interaction

Boyaa Interactive est une société cotée en bourse à Hong Kong, spécialisée dans le développement et l'exploitation de jeux de société. Depuis le second semestre de l'année dernière, elle s'est lancée dans le marché du chiffrement, avec pour objectif de se transformer en société cotée Web3. La société a acheté massivement des bitcoins et des ethereums, et a investi dans plusieurs projets écologiques Web3.

Selon le dernier communiqué, Boya Interactive détient 2,641 jetons de Bitcoin et 15,445 jetons d'Ethereum, avec un coût total d'environ 143 millions de dollars et 42.578 millions de dollars respectivement. Le marché des cryptoactifs est récemment actif, et la société a réalisé un bénéfice non réalisé d'environ 100 millions de dollars sur Bitcoin et Ethereum.

Deux, concept de mining

Les actions conceptuelles minières ont récemment suscité un grand intérêt sur le marché. Avec le développement de la technologie AI, la demande en puissance de calcul AI a rapidement augmenté, apportant un nouveau soutien à l'évaluation des actions conceptuelles de minage. Les entreprises minières peuvent obtenir des revenus supplémentaires en fournissant des infrastructures de puissance de calcul pour répondre aux besoins de l'IA.

Les actions conceptuelles d'exploitation minière peuvent être divisées en plusieurs catégories :

1. Entreprises minières disposant d'activités matures en IA/HPC : telles que Wulf, APLD, CIFR, qui participent non seulement à l'extraction de cryptoactifs, mais également à la construction de plateformes de puissance de calcul en IA et à des activités de raisonnement en IA, intégrant ainsi les besoins en extraction et en puissance de calcul en IA.

2. Se concentrer sur le minage et accumuler des jetons en grande quantité : comme CleanSpark (CLSK), Riot Platforms (RIOT), etc., qui se concentrent principalement sur les activités de minage et détiennent une grande quantité de cryptoactifs.

3. Type composite d'activités diversifiées : comme Marathon Digital (MARA), qui ne se limite pas à l'extraction de cryptoactifs et à l'accumulation de jetons, mais s'implique également dans des domaines tels que le raisonnement AI et la construction de centres de données AI.

1. MARA Holdings (MARA)

Marathon est l'une des plus grandes entreprises de mining de Bitcoin en Amérique du Nord. En octobre 2024, MARA a atteint une puissance de 32,43 EH/s, devenant la première entreprise minière cotée en bourse à atteindre cette échelle. L'entreprise a augmenté sa capacité de production d'électricité de minage de 152 MW grâce à des acquisitions et à la construction de nouveaux sites, avec l'intention de mettre en service l'ensemble d'ici la fin 2025.

MARA a récemment annoncé la vente de billets prioritaires convertibles d'une valeur de 700 millions de dollars, destinés à l'achat de Bitcoin, au rachat de billets arrivant à échéance en 2026 et au soutien de l'expansion de ses activités existantes. Cela démontre l'attitude à long terme de MARA en faveur de Bitcoin.

2. Core Scientific(CORZ)

Core Scientific a été fondée en 2017, ses principales activités incluent la vente d'équipements et des services d'hébergement, ainsi que l'exploitation de mines pour le minage de Bitcoin. Récemment, la société a signé un accord d'hébergement de puissance de calcul haute performance de 120 mégawatts avec la start-up d'intelligence artificielle CoreWeave, totalisant 502 MW de capacité GPU hébergée.

Ce contrat de garde de 12 ans devrait rapporter à Core Scientific un revenu total de 8,7 milliards de dollars. Bien que sa part de marché dans le minage de Bitcoin ait diminué, les progrès de l'entreprise dans le domaine des centres de données AI soutiennent une croissance stable à long terme.

3. Riot Platforms (RIOT)

Riot Platforms se concentre sur la construction, le soutien et l'exploitation minière de technologies Blockchain et de cryptoactifs. Bien que le prix des actions ait récemment fluctué, il a augmenté de plus de 130 % au cours de l'année passée. Cependant, la situation financière de l'entreprise est mauvaise, avec une perte nette de 154,4 millions de dollars au troisième trimestre 2024, bien au-delà des attentes du marché.

4. CleanSpark(CLSK)

CleanSpark se concentre sur l'utilisation d'énergies renouvelables pour le minage de Bitcoin. Les revenus du deuxième trimestre 2024 ont atteint 104,1 millions de dollars, en hausse de 129 % par rapport à l'année précédente. L'entreprise détient une grande quantité de Bitcoin, avec un stock représentant 17,5 % de la valeur marchande unitaire.

CleanSpark a récemment terminé l'acquisition de GRIID, visant à augmenter la puissance totale de minage à 400 mégawatts dans les prochaines années. L'entreprise a un avantage unique dans le domaine du minage d'énergie verte, mais la rentabilité et le flux de trésorerie doivent encore être surveillés.

5. TereWulf(WULF)

TereWulf est une entreprise qui utilise de l'énergie verte pour le minage de Cryptoactifs. On s'attend à ce qu'en 2025, la capacité de minage de l'entreprise atteigne 800 mégawatts, représentant 10 % de la capacité de calcul actuelle du réseau Bitcoin. Récemment, l'entreprise a augmenté la taille totale de ses obligations convertibles de 2,75 % à 425 millions de dollars, dont une partie sera utilisée pour le rachat d'actions.

TereWulf montre un fort potentiel de croissance dans le domaine de l'énergie propre et du minage AI, mais il est toujours nécessaire de prêter attention à la durabilité de son modèle de profit et à l'intensité de la concurrence sur le marché.

6. Cipher Mining(CIFR)

Cipher Mining s'engage à développer et à exploiter des centres de données de minage de Bitcoin aux États-Unis. Récemment, elle a élargi sa coopération en matière de crédit avec Coinbase, établissant un prêt à terme d'un montant total de 35 millions de dollars. Bien que l'entreprise ait obtenu des résultats dans ses investissements en infrastructures de minage de Bitcoin, les progrès dans le déploiement des technologies AI sont lents, ce qui pourrait affecter la performance du cours de l'action à court terme.

7. Iris Energy(IREN)

Iris Energy se concentre sur l'exploitation minière de Bitcoin à l'échelle mondiale grâce à l'énergie verte (, en particulier l'hydroélectricité ). L'entreprise a un avantage unique dans le domaine de l'exploitation minière d'énergie propre, mais progresse lentement dans le domaine de la puissance de calcul en cloud et de la monétisation des actifs énergétiques.

8. Hut 8(HUT)

Hut 8 est l'un des plus grands mineurs d'actifs numériques innovants en Amérique du Nord. Les revenus de l'année 2023 ont atteint 121,21 millions de dollars, avec une augmentation de 47,53 % par rapport à l'année précédente. Les revenus du troisième trimestre 2024 ont encore augmenté pour atteindre 43,74 millions de dollars, avec une augmentation de 101,52 % par rapport à l'année précédente. L'entreprise accélère la construction de sa plateforme d'infrastructure numérique et fait avancer le processus de commercialisation.

9. Bitfarms(BITF)

Bitfarms se concentre sur le développement et l'exploitation de fermes de minage de Bitcoin. Récemment, elle a annoncé un investissement supplémentaire de 33,2 millions de dollars pour mettre à niveau les 18 853 machines de minage de Bitcoin Antminer T21 initialement prévues vers le modèle S21 Pro. L'entreprise démontre un potentiel de croissance solide en réduisant les coûts et en améliorant l'efficacité de minage grâce à la mise à jour de l'équipement de minage et à l'optimisation de sa stratégie d'achat.

10. HIVE Technologies Numériques (HIVE)

HIVE Digital a récemment acquis 6 500 machines à miner des bitcoins Canaan Avalon A1566, avec l'intention d'augmenter la puissance de calcul totale à 1,2 EH/s. L'entreprise se concentre désormais sur le calcul haute performance (HPC), considérant que l'activité HPC présente une marge bénéficiaire plus élevée que le minage de bitcoins. Les activités HPC et IA de HIVE génèrent déjà des revenus 15 fois supérieurs à ceux du minage de bitcoins.

Trois, fournisseurs d'infrastructures et de solutions

Ces entreprises se concentrent sur le matériel de minage de Bitcoin, la construction d'infrastructures Blockchain et les services techniques connexes. Elles génèrent principalement des bénéfices en concevant, fabriquant et vendant des équipements de minage spécialisés ( tels que des machines ASIC ), en offrant des services de minage cloud, ainsi qu'en exploitant l'infrastructure matérielle nécessaire au fonctionnement des réseaux Blockchain.

1. Bitmain ( CAN )

Canaan Creative a été fondée en 2013 et est un acteur important dans le domaine du matériel Blockchain. Grâce à sa technologie de pointe en matière de machines de minage ASIC et à ses avantages en matière de puces développées en interne, l'entreprise maintient un niveau élevé de ventes de machines de minage. Récemment, deux commandes importantes ont été signées avec des institutions, dont l'achat par la société HIVE de 6500 machines de minage Avalon A1566, ce qui stimulera davantage la croissance des ventes et des revenus.

2. Bitdeer(BTDR)

Bitdeer fournit une puissance de calcul pour l'exploitation minière de cryptoactifs à l'échelle mondiale, permettant aux utilisateurs de louer des ressources de calcul pour miner des jetons Bitcoin. La société a récemment lancé la nouvelle génération de mineurs à refroidissement liquide SEALMINER A2, réalisant des améliorations significatives en termes de rapport d'efficacité énergétique, de performances techniques et de stabilité. Bitdeer prévoit d'augmenter sa puissance de calcul de 3,4 EH/s début 2025.

3. BitFuFu(FUFU)

BitFuFu est une entreprise de minage de Bitcoin et de minage cloud soutenue par Bitmain. Selon le dernier rapport financier, l'entreprise détient environ 104 millions de dollars d'actifs numériques, ce qui équivaut à 1600 jetons de Bitcoin. BitFuFu a conclu un accord de crédit de deux ans avec Antpool, une filiale de Bitmain, d'un montant maximal de 100 millions de dollars, renforçant la flexibilité de ses opérations de capital.

Quatrième, concept d'échange

1. Coinbase (COIN)

Coinbase a été fondée en 2012 et est devenue la première et unique bourse de cryptoactifs légale et conforme cotée au Nasdaq en 2021. La société a émis le stablecoin USDC, adossé au dollar américain, en collaboration avec Circle et a élargi ses activités à des services diversifiés tels que le staking et la garde.

L'évolution du prix de l'action Coinbase est fortement corrélée à celle du Bitcoin. Au cours des six derniers mois, la volatilité des prix a été principalement influencée par la pression réglementaire et le processus d'approbation des ETF Bitcoin. L'élection de Trump a renforcé la confiance du marché grâce à ses politiques favorables aux cryptoactifs, entraînant une hausse rapide du prix de l'action Coinbase.

2. Bakkt Holdings