La route de TRON vers le Nasdaq : opportunités, défis et controverses

Récemment, une nouvelle importante dans le monde des cryptomonnaies a suscité une large attention : l'écosystème TRON tente de s'introduire sur le NASDAQ de manière spéciale. Cette initiative n'est pas simplement une opération commerciale ordinaire, mais ressemble davantage à un grand spectacle mêlant cryptomonnaies, stratégies financières et même pouvoir politique.

TRON et son fondateur ont toujours donné une impression contradictoire. D'une part, il y a des controverses constantes dans le cercle des cryptomonnaies, comme l'incident de dépegage des stablecoins ; d'autre part, le réseau TRON et le token TRX se développent rapidement, surtout en tant que plus grande chaîne d'émission d'un stablecoin en dollars, ce qui a apporté une immense richesse. Cette contradiction est la clé pour comprendre les perspectives d'introduction en bourse de TRON.

L'impact des facteurs politiques

La décision de TRON de pousser à l'introduction en bourse à ce moment n'est pas un hasard, mais le résultat d'une combinaison de facteurs. Tout d'abord, cela semble être une imitation du modèle d'une entreprise cotée, qui a réussi à transformer ses actions en "agents" d'actifs cryptographiques négociables sur les bourses traditionnelles en intégrant le Bitcoin dans son bilan. TRON espère manifestement reproduire ce modèle, permettant à la nouvelle entreprise cotée de devenir un canal conforme pour les investisseurs américains afin d'accéder et d'investir dans le TRX, attirant ainsi des fonds institutionnels importants.

Cependant, le facteur le plus crucial réside dans la "fenêtre" du climat politique actuel. Le fondateur de TRON a toujours été confronté à une pression réglementaire énorme, en particulier en ce qui concerne les litiges de 2023. Mais quatre mois avant l'annonce de la fusion-acquisition, ce litige a été "suspendu", coïncidant parfaitement avec son investissement stratégique important dans une entreprise familiale associée.

Cela signifie que TRON a réussi à se doter d'une "fenêtre de sécurité" protégée par des facteurs politiques. Ils doivent saisir cette opportunité et utiliser la méthode de fusion inversée (RTO), qui est la voie la plus rapide et relativement peu scrutée pour mener à bien leur introduction en bourse. Car le chemin traditionnel de l'IPO, compte tenu des accusations antérieures, est presque impraticable. On peut dire que la "période de sécurité" réglementaire dont TRON bénéficie actuellement n'est pas fondée sur la conformité légale, mais sur le capital politique.

Cependant, cela engendre également un risque politique énorme. Une fois que le vent politique tourne, des poursuites connexes peuvent être réactivées à tout moment, ce qui pourrait avoir des conséquences dévastatrices pour les nouvelles sociétés cotées.

Imitation des modes et différences essentielles

La stratégie centrale de la nouvelle entreprise de TRON est d'imiter une certaine société, en détenant des jetons TRX comme réserve de trésorerie de l'entreprise. Cependant, il existe des différences fondamentales et des risques inhérents.

Le bitcoin est une marchandise numérique décentralisée largement distribuée et sans émetteur centralisé, dont la valeur ne dépend d'aucune entité unique. En revanche, le TRX est un actif créé par des individus spécifiques, dont les entités associées détiennent une grande quantité et contrôlent profondément.

Cela a suscité un conflit d'intérêts crucial. Lorsqu'une société cotée utilise les fonds des investisseurs du marché public pour acheter des TRX, cela équivaut à une entreprise utilisant l'argent des investisseurs pour acheter des actifs émis par son fondateur. Cela crée un dangereux cycle d'auto-renforcement : l'achat de TRX par la société cotée peut directement soutenir le prix des TRX, tandis que la hausse du prix des TRX augmente à son tour la valeur comptable de la trésorerie de la société, tout en faisant également monter en flèche la valeur des TRX détenus par les initiés. Cette structure a soulevé de graves inquiétudes concernant la gouvernance d'entreprise et la gestion financière.

La séparation entre outils et confiance

Pour comprendre l'avenir des actions de l'entreprise récemment cotée en bourse de TRON, nous devons distinguer deux types de son ancienne activité :

1. Une entreprise réussie (comme la chaîne TRON elle-même) : La raison pour laquelle TRON peut attirer un énorme volume de transactions, en particulier pour devenir la chaîne avec la plus grande émission de certains stablecoins, est qu'elle offre une "valeur d'outil" extrême. Elle répond aux besoins des utilisateurs pour des transferts de stablecoins à faible coût et à grande vitesse. Dans ce simple processus de transaction de pair à pair, la réputation personnelle du fondateur, les controverses passées, voire le degré de décentralisation du réseau, deviennent moins importants.

2. Entreprises échouées ou controversées (comme certains projets de stablecoins) : ce sont des produits financiers / des entreprises basées sur la confiance. La clé de leur succès réside dans la nécessité pour les utilisateurs de faire confiance à leur gouvernance, leur transparence et leur capacité de gestion des risques. Or, c'est précisément dans ces domaines que la réputation des fondateurs devient un point faible fatal.

Les enseignements pour les investisseurs

Les actions de la nouvelle société cotée de TRON sont essentiellement plus proches d'une "entreprise de confiance" échouée que d'une "entreprise d'outils" réussie. En achetant cette action, les investisseurs investissent en réalité dans une société holding profondément influencée par des individus spécifiques. Cela exige des investisseurs qu'ils croient que la direction gérera le trésor de manière à maximiser les intérêts des actionnaires, et non pour manipuler le prix du TRX au profit des initiés.

Pour les spéculateurs ou les fonds de couverture, cette introduction en bourse offre sans aucun doute une opportunité de spéculation à haut risque et à haut rendement. Cependant, pour les investisseurs axés sur la valeur à long terme ou les capitaux institutionnels (comme les fonds de pension), les perspectives de la nouvelle entreprise TRON sont pleines de défis, ressemblant davantage à un pari à haut risque.

Conclusion

La route de TRON sur le Nasdaq est à la fois une imitation d'un modèle de succès et un arbitrage réglementaire utilisant une période de fenêtre politique. Mais son cœur, il est plus probable qu'il s'agisse d'un "spectacle financier" visant à maximiser les bénéfices à court terme. Quoi qu'il en soit, le résultat final, cette introduction en bourse sera un autre événement marquant de l'intégration des cryptomonnaies et des marchés financiers traditionnels, qui mérite notre attention continue sur son développement.