Stablecoin : le gouverneur de la Banque d'Angleterre tire la sonnette d'alarme

Dans le paysage mondial des systèmes financiers, les stablecoins occupent une position centrale aujourd'hui, mais des déclarations récentes du gouverneur de la Banque d'Angleterre ont suscité une discussion sur les risques et les perspectives. Andrew Bailey a exprimé de fortes inquiétudes concernant les dangers systémiques potentiels découlant de l'émission de stablecoins par les banques. Dans une interview accordée au Sunday Times, Bailey a souligné la nécessité de protéger la stabilité financière et le contrôle de l'État sur les monnaies.

Stablecoin et risques pour la stabilité du système financier mondial

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L'intérêt croissant pour les stablecoins reflète leur rôle dans l'écosystème des cryptomonnaies. Ces actifs numériques, dont la valeur est indexée sur des monnaies fiduciaires comme le dollar ou l'euro, facilitent la circulation numérique de l'argent et les transactions rapides, même à travers les frontières. Cependant, selon Andrew Bailey, les stablecoins représentent un risque systémique pour les institutions bancaires. Le gouverneur a souligné comment l'émission généralisée de stablecoins par les banques pourrait avoir un impact négatif sur le fonctionnement de l'ensemble du système, mettant en danger la stabilité que les banques centrales doivent garantir.

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Bailey a souligné comment une large diffusion de stablecoin pourrait même conduire à une perte de contrôle par les autorités souveraines sur leurs propres monnaies. En fait, un système parallèle serait créé, où le pouvoir d'émission et de régulation de la monnaie échapperait aux États, sapant les fondements de la politique monétaire traditionnelle.

Priorité de la Banque d'Angleterre : tokeniser les dépôts

Tout en reconnaissant l'innovation apportée par les stablecoins, Bailey propose une approche alternative : au lieu de se concentrer sur les stablecoins privés, la Banque d'Angleterre devrait se concentrer sur la tokenisation des dépôts. Avec cette solution, les dépôts bancaires traditionnels seraient convertis en représentations numériques sur des plateformes blockchain contrôlées, améliorant ainsi la sécurité et la traçabilité des transactions. Selon Bailey, cette stratégie permettrait de combiner les avantages de l'innovation technologique avec la sécurité offerte par les banques centrales.

La tokenisation des dépôts, en fait, préserve le rôle central des banques dans l'économie, évitant la fragmentation et la perte de supervision étatique typiques des stablecoins privés. Par conséquent, elle assure la continuité des mécanismes de contrôle et de surveillance pour protéger les utilisateurs et le système dans son ensemble.

La position sur la Monnaie Numérique de Banque Centrale (CBDC)

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Andrew Bailey a également parlé des CBDC (monnaies numériques de banque centrale), un sujet au centre du débat ces dernières années. Étonnamment, le dirigeant de la Banque d'Angleterre a déclaré qu'il n'a pas l'intention de se concentrer sur son propre jeton numérique géré centralement. Bailey a expliqué que, bien que d'autres pays envisagent l'introduction de CBDC, au Royaume-Uni, "il n'est pas nécessaire" de lancer une nouvelle monnaie numérique, ni de remplacer les formes traditionnelles de monnaie.

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Cette position découle de la conviction que des processus tels que la tokenisation des dépôts peuvent offrir de l'efficacité sans perdre de contrôle orienté vers la stabilité. L'objectif, selon Bailey, est d'éviter la création de nouveaux risques et de protéger la souveraineté de la monnaie nationale.

Le nouveau rôle d'Andrew Bailey au sein du Conseil de stabilité financière

L'influence du gouverneur de la Banque d'Angleterre ne se limite pas à la Grande-Bretagne : Bailey est récemment devenu le président du Conseil de stabilité financière (FSB). Ce nouveau poste renforce son rôle en tant que régulateur international avec de larges pouvoirs directeurs dans le secteur des services financiers numériques.

En tant que leader du FSB, Bailey se prépare à s'attaquer à la croissance incontrôlée des stablecoins avec détermination. Son action vise à empêcher ces solutions de modifier les équilibres financiers mondiaux, de faciliter la coordination mondiale entre les autorités de supervision et de promouvoir des normes partagées pour protéger la stabilité internationale.

Stablecoin : le côté positif et les opportunités pour les marchés émergents

Malgré les risques mentionnés par Bailey, les stablecoins offrent des avantages significatifs, notamment dans le domaine des paiements internationaux. Ils permettent en effet de briser les barrières de l'infrastructure bancaire traditionnelle, offrant un outil de transfert de valeur qui est agile, transparent et souvent plus économique. Cela favorise la démocratisation de l'accès aux grandes devises dans le monde, telles que le dollar, l'euro et le yen, en particulier dans les pays en développement et les zones avec des services bancaires sous-développés.

Géographicité étendue : facilite les transactions mondiales sans obstacles liés aux banques locales

Paiements rapides : permettent des transferts immédiats, utiles pour les particuliers et les entreprises

Sécurité traçable : grâce à la technologie blockchain, chaque mouvement est enregistré et vérifiable

Réduction des coûts : ils éliminent de nombreux intermédiaires, réduisant les frais.

Cependant, ces mêmes forces sont également une source d'inquiétude pour les autorités : la liberté de circulation des stablecoins risque d'affaiblir le contrôle sur le capital et les politiques macroéconomiques.

Perspectives futures et impact réglementaire

L'avertissement d'Andrew Bailey marque un moment crucial pour l'avenir de la finance numérique. La Banque d'Angleterre privilégie des voies qui favorisent l'innovation sans compromettre la sécurité du système. Le débat reste ouvert : d'un côté, il y a la pression en faveur d'une plus grande efficacité des paiements, de l'autre, la nécessité de maintenir un contrôle public ferme sur la valeur de la monnaie.

Le choix entre les stablecoins privés et la tokenisation des dépôts ne concerne pas seulement la Grande-Bretagne, mais implique toutes les grandes économies et les marchés émergents. Ces décisions détermineront comment les citoyens, les entreprises et les institutions utiliseront les actifs numériques dans les années à venir.

Stabilité et innovation : le défi mondial du stablecoin

L'intervention de la Banque d'Angleterre et de son gouverneur représente un signal clair sur la nécessité d'équilibrer l'innovation technologique et la stabilité systémique. Les stablecoins continueront à susciter l'intérêt et la controverse, mais le message de Bailey appelle à une réflexion pragmatique : tirer parti des avantages de la numérisation, mais sans renoncer aux mesures de sécurité mises en place au cours de décennies de politique monétaire.

Les prochaines actions des organismes de réglementation – à commencer par le Conseil de stabilité financière – définiront le cadre dans lequel les stablecoins et les instruments numériques pourront se développer. Les investisseurs, les opérateurs financiers et les citoyens devront observer de près l'évolution réglementaire, prêts à saisir des opportunités sans négliger les nouveaux risques.