Le marché des stablecoins connaît une nouvelle vague de développement.

Le marché des stablecoins est récemment redevenu un sujet de préoccupation. Des nouvelles rapportent qu'un géant de la technologie prévoit de demander des licences de stablecoin à Hong Kong et à Singapour. La société a répondu qu'elle accélérait les investissements et les collaborations dans la gestion des actifs à l'échelle mondiale, appliquant l'intelligence artificielle, la blockchain et l'innovation des stablecoins à des scénarios à grande échelle.

La société a déclaré accueillir l'adoption par le Conseil législatif de Hong Kong du projet de loi sur les stablecoins et prévoit de soumettre une demande dès que le projet de loi entrera en vigueur le 1er août, espérant contribuer à la construction de Hong Kong en tant que centre financier international. Selon des rapports, des cadres de la société ont révélé que la demande de licence de stablecoin à Hong Kong a été lancée et que plusieurs échanges ont eu lieu avec les régulateurs.

Le 12 juin, les actions liées aux actions de Hong Kong ont augmenté collectivement, parmi lesquelles une action financière a augmenté de plus de 50 % en une seule journée.

Qu'est-ce qu'un stablecoin ? Quel est l'espace de développement des stablecoins en dollars de Hong Kong ? Pourquoi les institutions financières et les entreprises technologiques se précipitent-elles pour se positionner ? Quels défis l'industrie doit-elle encore relever ?

Soutien à la réserve d'actifs

Les stablecoins maintiennent la stabilité des prix en étant liés à des actifs spécifiques, ce qui facilite la confiance du marché. Selon la "Loi sur les stablecoins" de Hong Kong, les stablecoins doivent se référer à un actif unique ou à un panier d'actifs pour maintenir une valeur stable.

Le règlement définit également le concept de "stablecoin désigné", qui fait référence à un stablecoin dont la valeur est maintenue stable par rapport à une monnaie officielle, une unité de compte désignée par l'autorité monétaire ou une forme de stockage de valeur économique.

Pour garantir que le stablecoin soit réellement stable, plusieurs pays ont mis en place des exigences strictes concernant ses actifs de réserve. Hong Kong exige que la valeur des actifs de réserve ne soit pas inférieure à la valeur nominale des stablecoins en circulation, et qu'ils soient constitués d'actifs de haute qualité, de haute liquidité et à faible risque. Les États-Unis exigent un soutien de réserve de 1:1, les actifs comprenant des liquidités en dollars américains et des obligations d'État à court terme.

L'Union européenne, Singapour, le Royaume-Uni et d'autres ont également mis en place des réglementations similaires. Certains analystes estiment qu'un lien de 1:1 peut garantir que les stablecoins détenus par les utilisateurs sont soutenus par des actifs réels, évitant ainsi le risque de "finances fictives" ou de ruée bancaire.

Certains estiment que les États-Unis ont l'intention de lier les stablecoins aux obligations d'État pour construire un "système de Bretton Woods numérique". Pour les États-Unis, étant donné que 90 % des stablecoins sont actuellement liés au dollar, leurs réglementations prennent en compte leurs propres intérêts. Exiger que les réserves soient en liquidités en dollars, en obligations d'État, etc., signifie que les émetteurs de stablecoins deviendront de grands acheteurs d'obligations d'État.

Recherche de cas d'utilisation

La taille totale des stablecoins est actuellement d'environ 230 milliards de dollars, les deux principales parts de marché étant respectivement USDT et USDC. Pour en tirer profit, Hong Kong accélère le processus connexe en lançant un "sandbox" pour les émetteurs de stablecoins et en introduisant le projet de loi sur les stablecoins.

Pour Hong Kong, le développement des stablecoins contribue à renforcer son statut de centre financier international. Cependant, en raison d'un désavantage évident en termes de part de marché, l'avenir du stablecoin en dollars de Hong Kong reste à observer. La clé réside dans la capacité à trouver des cas d'utilisation pour élargir le rôle et la part de marché des stablecoins non dollar.

Actuellement, les stablecoins sont principalement utilisés pour le trading d'investissement en crypto-monnaies, et le volume de transactions à Hong Kong est encore relativement faible. Cependant, ils peuvent s'étendre à des scénarios tels que les paiements transfrontaliers, en tirant parti du statut de Hong Kong en tant que centre financier et point de services commerciaux. Les stablecoins présentent des avantages en termes de rapidité et de coûts dans les paiements transfrontaliers.

Cependant, la mise en place de transactions transfrontalières entre chaînes en ligne et hors ligne est un projet à long terme, impliquant la régulation par différentes parties et la construction d'infrastructures financières. Pour les stablecoins émis à Hong Kong, il est également nécessaire de choisir des scénarios transfrontaliers.

Les différentes parties s'organisent activement

Avec les perspectives prometteuses du marché des stablecoins, les actions des institutions concernées s'accélèrent. En février de cette année, certaines banques et entreprises de télécommunications ont déjà conclu des accords pour créer une coentreprise afin de demander une licence pour émettre des stablecoins adossés au dollar de Hong Kong.

Les stablecoins eux-mêmes ont déjà créé un nouvel espace de croissance financière. Le 5 juin, une entreprise de cryptomonnaie a été cotée à la Bourse de New York, devenant le "premier titre de stablecoin", avec une capitalisation boursière de plus de 20 milliards de dollars. Certains estiment que, en plus des entreprises américaines, des entreprises en Chine, en Europe et en Amérique du Sud vont également entrer dans le jeu, offrant des perspectives prometteuses.

Les géants de la technologie réagissent rapidement, comme les entreprises mentionnées précédemment qui ont déjà agi en matière de licences de stablecoin. Cette entreprise a précédemment participé au sandbox réglementaire de la Banque centrale de Hong Kong, en promouvant des projets de tokenisation d'actifs réels. La demande de licence de stablecoin vise à renforcer la disposition de la technologie blockchain et à servir les affaires de paiement transfrontalier et de gestion des fonds.

Dans un contexte de concurrence mondiale, cette entreprise se positionne comme un concurrent des géants internationaux des paiements, qui sont tous impliqués dans l'émission de stablecoins. En tant que l'une des premières entreprises à avoir publiquement annoncé sa demande de licence de stablecoin à Hong Kong, elle bénéficie d'un avantage de premier entrant grâce à sa capacité de gestion des fonds et à son expérience en technologie financière.

La participation à l'émission de stablecoins implique également des considérations d'allocation d'actifs. Les institutions peuvent obtenir à faible coût les monnaies légales payées par les détenteurs et acheter des actifs d'investissement à faible risque pour générer des revenus. Plus le volume d'émission de stablecoins est élevé, plus les rendements d'investissement peuvent être considérables.

De nombreux points douloureux dans l'industrie

Actuellement, il existe peu de règles de réglementation légale pour les stablecoins, et les stablecoins populaires sur le marché présentent des risques de conformité et financiers. Bien qu'un actif de réserve entièrement adossé à 100 % améliore la sécurité, il ne peut pas éliminer complètement les risques.

Des actifs de réserve à haute sécurité ( tels que des obligations d'État à court terme et de la liquidité ) peuvent être rapidement liquidés, réduisant ainsi le risque de liquidité. Cependant, si les réserves consistent en des actifs volatils ou à faible liquidité, le risque augmente considérablement. Par conséquent, de nombreux pays stipulent que les réserves doivent être des actifs à haute liquidité.

Les réserves réglementaires sont détenues par un dépositaire indépendant, séparées des fonds propres de l'émetteur, et soumises à un audit par un tiers, ce qui peut renforcer la transparence et la confiance du public. Cependant, si les actifs de réserve indexés rencontrent des problèmes, le stablecoin sera également affecté.

Au niveau des applications, les stablecoins présentent des avantages évidents dans le domaine des paiements transfrontaliers, mais font face à des défis de conformité. Il est nécessaire de s'assurer que les stablecoins sont strictement liés aux réserves afin d'éviter l'émission excessive ou la fraude. La lutte contre le blanchiment d'argent est également un grand défi, les stablecoins pouvant être utilisés à des fins illégales.

De plus, le coût élevé de la conformité est un problème que les participants doivent surmonter. Pour certains pays, l'accessibilité des stablecoins peut entraîner la vente de la monnaie nationale, posant un défi à la souveraineté et à la sécurité financières.