Après la fluctuation des tarifs douaniers, le marché respire. L'avenir des marchés se concentre sur l'inflation et la liquidité.

Après une semaine de tensions tarifaires, les marchés financiers ont bénéficié d'un répit temporaire pendant le week-end. Cependant, il reste à voir si cette tranquillité pourra se maintenir. Les problèmes tarifaires, en tant qu'événements imprévus, ont suscité un aversion au risque et des fluctuations émotionnelles, entraînant de fortes turbulences sur le marché.

Une fois que le marché aura clarifié les changements fondamentaux apportés par les droits de douane et libéré l'émotion de couverture, le système financier cherchera à retrouver un point d'équilibre. Cela explique pourquoi les marchés boursiers mondiaux, en particulier les actions américaines, ont clôturé en hausse vendredi dernier, mettant fin à une semaine de turbulences. On peut en voir un aperçu à travers les variations de l'indice de volatilité du S&P 500.

La semaine dernière, l'indice VIX a atteint un nouveau sommet récent, comparable aux turbulences financières provoquées par la pandémie de 2020. Cela explique également pourquoi le marché a connu une telle Fluctuation au cours de la semaine dernière, car des fluctuations aussi intenses sont rares.

Avec l'énorme Fluctuation qui semble se calmer, l'attention sur l'évolution du marché des cryptomonnaies est de nouveau tournée vers l'"inflation" et la "baisse des taux d'intérêt". Seule une baisse des taux d'intérêt peut apporter une liquidité suffisante, offrant ainsi un élan de croissance aux actifs risqués, dirigés par le Bitcoin.

En comparant l'évolution de l'offre monétaire mondiale (M2) au cours des 10 dernières années avec celle du Bitcoin, on peut clairement voir la forte corrélation entre les deux. La forte augmentation du Bitcoin au cours des 10 dernières années repose sur l'explosion de l'offre mondiale de M2, cette corrélation étant bien plus marquée que celle d'autres indicateurs financiers.

Cela explique également pourquoi chaque fois que des données liées à l'inflation ou à une baisse des taux d'intérêt sont publiées, le Bitcoin connaît toujours des fluctuations, car cela influence finalement l'afflux de nouveaux fonds dans le domaine des cryptomonnaies.

Cependant, le marché semble actuellement trop concentré sur le chemin de baisse des taux de la Réserve fédérale, tout en négligeant un autre indicateur important : la taille des actifs de la banque centrale. Cela reflète l'état de liquidité de la monnaie nationale, qui est également étroitement lié aux fluctuations du Bitcoin.

En examinant l'augmentation de la valeur du Bitcoin au cours des 3 derniers cycles et les variations de la taille des actifs de la banque centrale, on peut constater que cette corrélation traverse chaque forte hausse du Bitcoin, correspondant exactement aux cycles de 4 ans.

La liquidité de la banque centrale a joué un rôle important dans le marché haussier des cryptomonnaies de 2020-2021, le marché baissier de 2022, la reprise de fin 2022 à début 2023, la flambée du quatrième trimestre 2023 et le recul du deuxième au troisième trimestre 2024.

Il convient de noter qu'après septembre 2024, la taille des actifs de la banque centrale a commencé à reculer et a atteint un creux à la fin de l'année, avant de remonter, atteignant actuellement un sommet par rapport à l'année précédente. En termes de corrélation des données, les variations de la liquidité de la banque centrale précèdent généralement les fortes fluctuations du marché des bitcoins et des cryptomonnaies.

Il est intéressant de noter qu'au cours du marché haussier du Bitcoin en 2017, la Réserve fédérale n'était pas du côté de "l'assouplissement", mais a plutôt augmenté les taux d'intérêt 3 fois au cours de l'année et a mis en œuvre un resserrement quantitatif. Cependant, les actifs risqués, dirigés par le Bitcoin, ont tout de même affiché des performances très optimistes en 2017, car la taille des actifs de la banque centrale a atteint un nouveau sommet cette année-là.

Même en regardant l'augmentation du S&P 500, il existe une certaine corrélation avec la liquidité de la banque centrale. Les données historiques montrent que le coefficient de corrélation annuel entre la taille totale des actifs de la banque centrale et le S&P 500 est d'environ 0,32 (basé sur les données de 2015 à 2024).

Bien sûr, dans une certaine mesure, c'est aussi parce que le rapport trimestriel de politique monétaire de la banque centrale coïncide avec la fenêtre temporelle de la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale, ce qui amplifie la corrélation à court terme.

En résumé, nous devons non seulement suivre de près la politique monétaire des États-Unis, mais également prêter attention aux changements des données financières nationales. Récemment, des informations ont indiqué que "les outils de politique monétaire tels que la baisse du ratio de réserves obligatoires et la baisse des taux d'intérêt disposent d'une marge d'ajustement suffisante et peuvent être mis en place à tout moment", nous devons donc continuer à suivre cette évolution.

Il convient de mentionner qu'en termes d'échelle d'actifs, à la date de janvier 2025, le montant total des dépôts en Chine s'élève à 42,3 billions de dollars, tandis que le montant total des dépôts aux États-Unis est d'environ 17,93 billions de dollars. En termes d'échelle de dépôts, il existe davantage de possibilités financières en Chine. Si la liquidité s'améliore, cela pourrait entraîner de nouveaux changements.

Bien sûr, une autre question à explorer est de savoir si, même si la liquidité des fonds augmente, elle pourra réellement entrer sur le marché des cryptomonnaies, car il existe encore certaines restrictions. Cependant, Hong Kong a déjà donné des signaux positifs, et en termes de degré de politique et de commodité, la situation est différente de celle d'il y a quelques années.

Enfin, comme le dit un célèbre proverbe, "Quand le vent se lève, même les cochons peuvent voler". Profiter de l'élan est préférable à ramer à contre-courant, ce que nous devons faire, en plus d'attendre, c'est oser gravir les échelons lorsque le vent se lève et voler au vent.