Analyse des protocoles de rendement réel dans le domaine de la Finance décentralisée

Dans l'écosystème de la Finance décentralisée, de nombreux projets attirent la liquidité par des récompenses en tokens massives. Bien que cette pratique puisse entraîner une augmentation du TVL à court terme, elle présente également des problèmes potentiels : d'une part, une émission excessive de tokens peut entraîner l'effondrement du système ; d'autre part, le manque de fidélité des utilisateurs signifie qu'une baisse des incitations entraînera des départs.

Une forte émission de jetons combinée à des revenus de protocole faibles peut entraîner une baisse des prix des jetons. Les utilisateurs de la Finance décentralisée commencent à réaliser que ce qui a vraiment de la valeur, ce sont les protocoles capables de générer des flux de trésorerie.

Les caractéristiques du protocole de rendement réel incluent :

1. Le produit a une forte adéquation avec le marché, les utilisateurs n'ont pas besoin de dépendre des incitations par des jetons.
2. Générer des revenus on-chain via les produits
3. Les revenus sont supérieurs aux coûts d'exploitation et à l'émission de jetons
4. Payer avec des monnaies saines comme l'ETH ou des stablecoins

Les 7 protocoles suivants répondent à ces critères :

1. BTRFLY (Cartel caviardé)

BTRFLY a lancé la version V2, passant d'un mode de dilution à un mode de revenus réels. Les utilisateurs peuvent verrouiller BTRFLY pour obtenir des dividendes ETH, les revenus proviennent de ses fonds et de l'écosystème de produits.

2. Gains Network (Polygon)

Plateforme de trading à effet de levier décentralisée, offrant un effet de levier allant jusqu'à 150 fois. Actuellement, il y a DAI Vault et GNS-Dai LP, et le staking de GNS en monnaie unique sera bientôt lancé.

3. Umami (Arbitrum)

Offre de staking mUMAMI, gagnant environ 5% de rendement annuel en WETH à partir des revenus du protocole. Le pool GLP/TCR USDC offre environ 20% APR, en se protégeant contre les risques via des frais GMX et TracerDao.

4. Kujira (Cosmos)

L'écosystème comprend plusieurs produits tels qu'Orca, Fin, Blue, etc. Le staking de KUJI permet de recevoir une partie des revenus du protocole, avec un taux annualisé d'environ 0,49 % actuellement. Avec l'augmentation du taux d'adoption, l'APR devrait augmenter.

5. Trader Joe (Avalanche)

Le DEX classé numéro un sur Avalanche. Staker des JOE permet de gagner des récompenses en USDC, provenant de 0,05 % des frais de transaction.

6. Synthetix (Ethereum/Optimism)

Projets innovants de Finance décentralisée, création d'actifs synthétiques via Kentra. Le staking de SNX permet de gagner des rendements en sUSD et des récompenses d'inflation en SNX.

7. GMX (Arbitrum/Avalanche)

Échange décentralisé de contrats, offrant un effet de levier de 30 fois. Prélever 30 % de frais de transaction, échangés en ETH/AVAX pour être distribués aux stakers GMX.

Les projets de recherche peuvent utiliser des outils tels que TokenTerminal, Dune Analytics, Messari, etc. Lors de l'évaluation, il est nécessaire de prendre en compte des facteurs tels que les sources de revenus, les revenus du protocole, l'offre de tokens, etc.

Les risques à prendre en compte incluent : certains protocoles peuvent faire face à des pressions réglementaires ; certains projets basés sur l'ingénierie financière présentent des risques potentiels.