Rapport hebdomadaire d'observation du marché [6.9 - 6.13] : Perturbations géopolitiques et prudence des fonds en résonance, les jetons de premier plan oscillent et s'ajustent, le marché accumule de la force à des niveaux élevés.

Les tensions géopolitiques affectent le sentiment d'investissement, les cryptomonnaies mainstream connaissent des fluctuations et une consolidation, les altcoins cessent leur hausse et reculent, le marché se stabilise à des niveaux élevés

L'environnement macroéconomique est changeant, l'attitude des investisseurs est prudente :

• La tension dans la région du Moyen-Orient a suscité une brève aversion au risque, la volatilité du marché a diminué, les attentes de baisse des taux d'intérêt se sont intensifiées, et l'ensemble du sentiment d'attente est fort.

L'élan des flux de fonds s'affaiblit :

• Les flux nets d'ETF en cryptomonnaie ont atteint 1,02 milliard de dollars, mais le momentum ralentit, la croissance des émissions de stablecoins diminue et l'attitude des fonds devient plus prudente.

Performance des cryptomonnaies mainstreame diversifiée :

• Le Bitcoin a connu une hausse suivie d'une baisse, l'Ethereum a corrigé après une reprise, de grandes institutions continuent d'acheter, l'ensemble reste dans une tendance neutre à légèrement haussière.

Amélioration de la liquidité des jetons à faible capitalisation, mais la hausse est entravée :

• La capitalisation boursière des jetons non mainstream a rebondi puis est retombée, la part de marché a cessé de chuter et fluctue, l'activité sur la chaîne est limitée.
• Actuellement en phase de consolidation, il est nécessaire de surveiller à court terme la rupture de fonds associée, et d'attendre patiemment que la structure des jetons à faible capitalisation se renforce et que les signes de retour de fonds dans les Mainstream Token apparaissent.

I. Situation macroéconomique et environnement du marché

• Géopolitique : La situation au Moyen-Orient est tendue, les conflits sont limités en ampleur et durent environ deux semaines, les États-Unis apportent un soutien mais ne s'impliquent pas directement.
• Réaction du marché : le prix du pétrole a augmenté en raison de l'émotion, le Bitcoin est revenu à 105 000 $, le marché boursier a rebondi, la volatilité a diminué, le marché tend vers la stabilité.
• Politique économique : La probabilité d'une baisse des taux en juillet augmente, la Réserve fédérale pèse l'inflation et l'économie, les tensions géopolitiques pourraient impliquer un affrontement de grandes puissances.

Deux, analyse des flux de fonds et structure du marché des cryptomonnaies mainstream

Flux de capitaux externes

• Fonds ETF : 28 milliards d'entrées cette semaine, augmentation significative du montant des entrées.
• Stablecoin : Cette semaine, 2,3 milliards ont été émis, avec une émission quotidienne moyenne de 321 millions, ce qui est à un niveau relativement élevé.

Indicateur de sentiment du marché

• Prime d'arbitrage : La prime des stablecoins continue d'augmenter

Bitcoin (BTC)

• Analyse technique : Se trouve dans une zone de fluctuation à la hausse
• Distribution des jetons en chaîne : Renforcement des jetons de plus de 103 000 USD

Ethereum (ETH)

• La tendance est plus faible que BTC, le ratio ETH/BTC maintient une oscillation, les fonds continuent de revenir vers BTC.
• Mouvement on-chain : augmentation des adresses actives, ce qui pourrait indiquer l'achèvement d'une phase de consolidation.

Revue de l'économie macroéconomique

Point focal de la situation géopolitique

• Contexte géopolitique :

Un pays du Moyen-Orient a un terrain principalement montagneux, entouré de montagnes, avec une population et un nombre d'armes conventionnelles largement supérieurs à ceux de ses adversaires, rendant difficile pour eux de mener une guerre terrestre de manière indépendante, sauf en cas d'intervention directe d'une grande puissance, sinon le conflit restera limité à des frappes ciblées.

• Échelle et durée du conflit :

Une partie a annoncé qu'elle poursuivrait les combats pendant deux semaines, s'attendant à une confrontation à faible intensité à long terme, plutôt qu'à une guerre conventionnelle ou nucléaire à grande échelle. Les pays voisins ont en outre limité le contact direct au sol en tant que zone tampon.

• Évaluation de l'impact :

Dans la situation actuelle, les inquiétudes du marché concernant une guerre totale sont faibles, le risque géopolitique se manifeste davantage par des fluctuations émotionnelles que par une escalade militaire substantielle.

• Évolution des prix du pétrole :

La hausse actuelle des prix du pétrole est due à une réaction émotionnelle, et non à une interruption de l'approvisionnement, car les conflits ne ciblent pas les installations pétrolières ou les voies de transport. Les attaques sont limitées à des installations spécifiques et à des cibles humaines, n'ayant pas d'impact direct sur l'approvisionnement mondial en pétrole à court terme.

• Marché boursier et cryptomonnaie :

Bien que le marché boursier américain soit en territoire négatif avant l'ouverture, il rebondit, avec le Bitcoin remontant à 105 000 dollars, ce qui indique une amélioration de l'humeur du marché. La volatilité a reculé par rapport à son pic matinal et fluctue dans une fourchette de 1000 dollars dans l'après-midi.

• Changement de volatilité :

Comparé aux événements macroéconomiques du début de l'année, le marché actuel est désensibilisé aux géopolitiques, et l'amplitude des fluctuations a diminué.

• Impact des positions institutionnelles :

L'augmentation des positions des institutions, la réduction des jetons en circulation, ressemble à un modèle de marché boursier. L'effet de verrouillage des ETF est significatif, les flux entrants et sortants sont équilibrés mais la plupart sont verrouillés.

• Rythme du marché :

La tendance du Bitcoin est de plus en plus corrélée au marché boursier, avec des cycles de décision institutionnels plus longs, ce qui entraîne une réduction des jetons en circulation et une augmentation de la stabilité du marché. Cependant, à court terme, il est toujours influencé par les émotions, comme le rebond après les fluctuations matinales.

• Comparaison avec d'autres cryptomonnaies :

D'autres jetons de cryptomonnaie mainstream maintiennent un rythme de forte volatilité en raison du manque de grands ETF et de l'implication profonde des institutions.

Attentes de taux d'intérêt

La distribution des probabilités de baisse des taux d'intérêt a progressivement changé lors de la réunion du 30 juillet 2025 au 9 décembre 2026.

Les réunions des 29 octobre et 10 décembre 2025 montrent que la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt de 50 points de base à 375-400 points de base augmente progressivement,

En particulier, lors de la réunion du 10 décembre 2025, la probabilité d'une réduction des taux d'intérêt de 225 à 250 points de base est de 28,6 %, tandis que celle d'une réduction à 400-425 points de base est de 21,3 %. Les réunions de 2026 montrent que l'ampleur des réductions pourrait devenir plus stable, avec une distribution des probabilités plus dispersée.

Événements importants de la semaine prochaine et leur impact

Cette section a été omise.

Calendrier de publication des données macroéconomiques

Cette section a été omise.

Deux. Analyse des données on-chain

1. Changements de données à court et moyen terme influençant le marché cette semaine

1.1 Situation des flux de fonds des jetons stables

Cette semaine, l'émission de stablecoins est passée de 1,005 milliard à 1,149 milliard, soit une augmentation de 14 % par rapport à la période précédente. L'émission quotidienne moyenne est passée de 143 millions à 164 millions, avec une croissance de 14 % par rapport à la période précédente. Bien que l'émission continue d'augmenter, le rythme de croissance commence à ralentir. La liquidité des stablecoins est étroitement liée à l'évolution des prix des principales cryptomonnaies, et les variations de sentiment du marché influencent directement l'émission et la circulation des stablecoins. En tenant compte de l'évolution des prix du Bitcoin, le ralentissement de la croissance de l'émission des stablecoins cette semaine pourrait être l'une des raisons pour lesquelles le Bitcoin teste des niveaux élevés sans les franchir.

Dans l'ensemble, les stablecoins en tant que "caisse de fonds" du marché des cryptomonnaies méritent d'être surveillés. Actuellement, le volume total des stablecoins continue d'augmenter, mais le rythme d'émission fluctue et n'indique pas encore un renforcement complet du marché, il est conseillé de maintenir une attitude prudemment optimiste.

1.2 Situation des flux de fonds ETF

Cette semaine, le (, les ETF Bitcoin ont retrouvé des flux nets entrants de 1,02 milliard de dollars, soit une augmentation de 1,718 milliard de dollars par rapport à la semaine dernière, reflétant un regain d'optimisme chez les investisseurs institutionnels et américains. Plus précisément, au cours des deux premiers jours de cette semaine, le rythme des flux nets entrants des ETF s'est accéléré, et le prix du Bitcoin a rebondi mardi à un sommet hebdomadaire, testant à nouveau la zone des précédents sommets. Les jours suivants, les flux nets sont restés positifs, mais leur vitesse a commencé à ralentir, et le prix du Bitcoin a commencé une correction à partir de mercredi. L'optimisme des investisseurs institutionnels a commencé à diminuer au cours de la seconde moitié de la semaine, il est donc nécessaire de rester vigilant face au risque de baisse continue du prix du Bitcoin avant que la tendance à la baisse des flux nets des ETF ne s'inverse.

Cette semaine, un autre point d'attention est l'ETF Ethereum, qui a connu des flux entrants importants et continus. Les flux entrants persistants peuvent refléter certains facteurs positifs à moyen et long terme, mais après un flux de 240 millions le 11/6, le marché a corrigé. Il convient également de prêter attention à la possibilité de comportements irrationnels à court terme sur le marché des ETF.

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1.3 Situation des primes hors bourse

Au cours de la dernière semaine, le taux de prime OTC de ) USDT et USDC a d'abord rebondi, reflétant une tendance de retour des fonds OTC sur le marché au cours de la première moitié de la semaine, ce qui est également illustré par le rebond global du marché. À partir de mercredi, les deux ont respectivement atteint 99,79 % et 100 % avant de commencer à descendre, le marché a également entamé presque simultanément un nouveau cycle de correction. Jeudi, le taux de prime de l'USDC a de nouveau augmenté tandis que l'USDT a continué à descendre, jusqu'à aujourd'hui, l'USDC est revenu à 100 % et l'USDT est tombé à 99,65 %. Bien que l'USDC ait connu un rebond, il n'a pas franchi les 100 %, et depuis le début de l'année, le taux de prime global des deux reste en tendance baissière. En période normale ou de marché haussier, les stablecoins affichent souvent une légère prime, ce qui indique qu'il y a des fonds prêts à entrer à un prix plus élevé. Le taux de prime actuel montre que le marché est globalement prudent, et le sentiment reste plutôt dans l'attente.

1.4 Situation des achats institutionnels

D'après les comportements d'achat d'une grande institution, bien qu'elle ait continué à accumuler des Bitcoins depuis le début de l'année, le rythme des achats a clairement ralenti après que le prix a franchi la barre des 100 000 dollars. Le 2 juin, lorsque le prix du Bitcoin était d'environ 106 495 dollars, le volume d'achat est tombé de 4 020 jetons le 26 mai à 705 jetons. Cette semaine, lorsque le prix était d'environ 105 426 dollars, 1 040 jetons ont été achetés, et le volume d'achat a légèrement augmenté avec la baisse des prix. Il est évident que cette institution adopte une attitude prudente envers l'achat de Bitcoins au-dessus de 100 000 dollars, mais est prête à augmenter le volume d'achat lorsque les prix baissent.

1.5 Quantité détenue par les détenteurs à court et à long terme

À début juin, les données de la chaîne Bitcoin montrent que l'offre des détenteurs à long terme continue d'augmenter, atteignant un nouveau sommet en près de six mois, avec environ 14,4 millions de jetons, ce qui indique une confiance accrue des investisseurs à moyen et long terme. Une grande quantité de Bitcoin est verrouillée dans des portefeuilles inactifs, réduisant ainsi la liquidité. L'offre des détenteurs à court terme a diminué depuis le pic du début de l'année, atteignant un creux fin mai, ce qui indique une réduction de la pression de vente ces derniers mois. La légère reprise de la semaine dernière pourrait refléter le fait que certains traders à court terme commencent à acheter à bas prix, mais cette semaine, elle a de nouveau commencé à diminuer, tandis que l'offre des détenteurs à long terme atteint de nouveaux sommets. La correction de la deuxième moitié de cette semaine pourrait être principalement poussée par la pression de vente des détenteurs à court terme, les détenteurs à long terme continuant d'augmenter leur position. Par conséquent, même si le prix corrige, cela pourrait représenter une bonne opportunité d'achat.

2. Changements des données à moyen terme affectant le marché cette semaine

2.1 Distribution des adresses de détention des jetons et distribution des profits non réalisés

En examinant la répartition des adresses de détention, on constate que cette semaine, la proportion de positions des adresses détenant entre 1000 et 10000 bitcoins a diminué pendant la baisse de la seconde moitié de la semaine, tandis que les adresses détenant entre 100 et 1000 bitcoins et entre 10000 et 100000 bitcoins ont continué à accumuler des positions pendant la baisse. Par conséquent, la baisse de la seconde moitié de cette semaine pourrait principalement être influencée par la vente des adresses détenant entre 1000 et 10000 bitcoins, mais la pression de vente est progressivement absorbée par les adresses détenant entre 100 et 1000 bitcoins et entre 10000 et 100000 bitcoins.

Concernant la distribution des bénéfices non réalisés (URPD), du 7 au 13 juin, les changements globaux sont restés modestes, la zone de concentration des jetons reste centrée autour de 103000-106000 dollars.

En résumé, cette semaine ( au 2025/6/13), la situation est à un point clé. Si au début de la semaine prochaine, la situation financière globale se retourne, il pourrait y avoir un rebond à la position actuelle, suivi d'une oscillation à des niveaux élevés. Mais si les données financières continuent de diminuer, cela pourrait entraîner une chute du Bitcoin en dessous d'un niveau de support clé, formant une double tête, ce qui aurait un impact négatif sur la situation dans un avenir proche.

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