Le plan de financement Pump.fun suscite des controverses au sein de la communauté

Récemment, une nouvelle concernant le projet Pump.fun visant à lever 1 milliard de dollars avec une valorisation de 40 milliards de dollars a suscité des débats animés dans le monde des cryptomonnaies. Cette nouvelle a provoqué de vives discussions parmi les membres de la communauté, formant deux points de vue diamétralement opposés.

Les partisans de Solana estiment que Pump.fun est un facteur nuisible à l'écosystème de Solana. Ils soulignent que l'équipe du projet acquiert beaucoup de Sol tout en continuant à faire baisser le prix, et qu'elle ne participe même pas au staking, ce qui montre un manque de confiance dans Solana. Les critiques affirment que ce comportement consiste à épuiser la dernière liquidité sans apporter aucune contribution à l'écosystème.

L'autre partie a une opinion opposée, affirmant que Pump.fun a créé un tout nouveau modèle d'émission d'actifs. Ils estiment que ce modèle permet aux investisseurs de détail de se libérer des projets dominés par le capital-risque traditionnel et d'obtenir plus d'opportunités de gains. Les partisans louent Pump.fun pour les énormes bénéfices qu'il a apportés aux investisseurs, affirmant que son émission de jetons n'aura pas d'impact négatif sur Solana, mais pourra plutôt stimuler l'innovation et la prospérité du modèle d'émission d'actifs.

Pour ces deux points de vue, nous pensons que les deux parties ont leur part de raison. Pump.fun a en effet créé un nouveau modèle d'émission d'actifs, permettant à certains investisseurs de réaliser des bénéfices considérables. Cependant, le comportement de l'équipe du projet à vendre continuellement des jetons a également suscité des interrogations. Dans le contexte actuel du marché, une valorisation de 40 milliards de dollars semble effectivement excessive. Compte tenu de la récente diminution de la liquidité, de la fatigue des investisseurs et de l'apparition fréquente de projets frauduleux, ce plan de financement ne peut que susciter des doutes.

Quelles que soient les véritables intentions de l'équipe de Pump.fun, c'est finalement le marché qui décidera de son succès ou de son échec. Mais la question plus profonde derrière cet événement mérite d'être explorée : si Pump.fun réussit à lever des fonds et que sa performance après son introduction en bourse est médiocre, cela signifie-t-il la fin de l'écosystème Solana et du modèle .fun ?

Nous pensons que le modèle .fun est peu susceptible de disparaître rapidement comme les précédents modèles d'émission d'actifs tels que les NFT et les inscriptions. Depuis 2017, les modèles d'émission d'actifs en cryptomonnaie se divisent principalement en deux catégories : le modèle VCM, dominé par le capital-risque, et le modèle ICM, dominé par la communauté. Le modèle ICM correspond mieux à la nature décentralisée des cryptomonnaies, permettant à quiconque d'émettre des actifs sans autorisation.

Pour qu'un modèle ICM réussisse et se développe de manière durable, il doit satisfaire simultanément deux conditions : l'émission d'actifs sans autorisation et un lieu de transaction liquide efficace. Bien que les modèles ICO, NFT et d'inscription initiaux aient satisfait ces conditions dans une certaine mesure, ils n'ont pas pu se maintenir en raison de leurs limites respectives. Le modèle .fun de Pump.fun combine habilement le marché des tranchées et le marché public, intégrant l'émission et la transaction d'actifs, et activant l'enthousiasme des entrepreneurs de base et des investisseurs ordinaires.

Bien que les projets apparus dans le mode .fun soient variés en qualité, avec le développement du marché, des projets de haute qualité commencent également à adopter ce mode. Même certains projets soutenus par des investissements en capital-risque commencent à envisager d'adopter le mode ICM pour l'émission de jetons, ce qui indique que les modes VCM et ICM peuvent être combinés.

Par conséquent, le plan de financement de Pump.fun est peu susceptible d'avoir un impact sérieux sur Solana. Bien qu'il puisse siphonner une partie de la liquidité à court terme, les fondamentaux de Solana et du marché des cryptomonnaies dans son ensemble n'ont pas changé. À l'avenir, il pourrait y avoir davantage de plateformes d'émission d'actifs similaires au modèle .fun, stimulant davantage le développement du modèle ICM.

Enfin, il convient de souligner que le modèle ICM est plus conforme aux caractéristiques des cryptomonnaies, étant un véritable modèle d'émission d'actifs natifs. Bien que le marché puisse connaître des fluctuations cycliques, le modèle ICM devrait jouer un rôle de plus en plus important dans l'écosystème des cryptomonnaies à l'avenir.