L'écosystème Aptos connaît une transformation : une nouvelle proposition suscite des controverses sur l'ajustement des revenus de stake
Après plusieurs mois de silence dans l'écosystème Aptos, une proposition communautaire nommée AIP-119 a injecté de nouvelles controverses et vitalité dans cette blockchain de Layer 1.
Le 18 avril, un membre de la communauté a proposé un projet de "réduction progressive du taux de récompense de staking", suggérant de diminuer le taux de récompense de staking d'environ 7 % actuellement, avec une réduction de 1 % chaque mois pendant les 3 mois suivants, pour atteindre finalement un rendement annuel de 3,79 %. Ce projet estime que la réduction du taux de récompense de staking contribuera à la croissance à long terme de l'écosystème Aptos, en particulier en incitant à une participation plus active dans la compétition dans le domaine de la DeFi, tout en renforçant également l'économie des jetons APT pour soutenir son développement durable à long terme. En tant que première étape de la réforme du modèle économique d'Aptos, le projet accueillera les retours de la communauté et, s'il est approuvé, un délai d'observation de 6 mois sera mis en place pour évaluer l'impact.
Ce n'est pas seulement un ajustement de la gouvernance technique, mais aussi une tentative de reconstruction de la logique sous-jacente du modèle économique d'Aptos.
Les risques de rendements élevés et l'inflation structurelle
Le taux de rendement de staking d'Aptos est parmi les meilleurs des chaînes de blocs L1, mais les problèmes qu'il engendre deviennent de plus en plus évidents. Le retour annuel sans risque de 7 % a attiré de nombreux utilisateurs à verrouiller des APT pour participer au staking, mais cela a également entraîné une pression inflationniste sévère et une faible efficacité d'utilisation des fonds.
La communauté considère généralement que ce modèle dilue continuellement la valeur des jetons et entrave le flux de fonds écologiques vers des applications plus risquées et innovantes. Les récompenses de stake jouent le rôle de "taux d'intérêt de la banque centrale" sur la chaîne, et ce "taux d'intérêt" est peut-être déjà éloigné de la réalité du marché.
Au cours des deux dernières années, bien qu'Aptos ait attiré les développeurs grâce à ses performances ultra-élevées et à la sécurité du langage Move, l'activité de son écosystème n'a jamais réussi à suivre. Pendant ce temps, Sui, qui est également une "étoile jumelle de Move", continue de se renforcer, formant un contraste frappant.
De nombreux membres de la communauté attribuent cela à des problèmes structurels du modèle de token Aptos : un pourcentage élevé de tokens est concentré entre les mains de la fondation et des nœuds principaux, tandis que des rendements de staking élevés fixés à l'origine exacerbent la concentration des fonds écologiques dans le "gain passif", ce qui freine plutôt l'innovation constructive.
Changements de direction et ajustements stratégiques
Le contexte de la proposition est une série de changements récents au sein de la direction et du positionnement de marché d'Aptos. Selon des informations de la communauté, le fondateur d'Aptos et les premiers membres ont des différends juridiques, dont le résultat final est que le nouveau PDG (anciennement CTO) prend la relève, tandis que l'ancien PDG se retire de la gestion quotidienne.
Après l'arrivée du nouveau PDG, le récit stratégique d'Aptos est passé de "L1 évolutif" à "moteur de transaction mondial de nouvelle génération", mettant plus clairement l'accent sur la performance et l'expérience de transaction comme principaux atouts.
Plus significatif encore, Aptos a réembrassé le marché chinois : établir une communauté chinoise, organiser plusieurs hackathons et fournir des subventions écologiques de plusieurs millions de dollars, montrant ainsi sa détermination à reconstruire la confiance de la communauté et à élargir son réseau de développeurs à l'échelle mondiale.
Techniquement, Aptos continue de promouvoir des optimisations de performance telles que la mise à niveau Zaptos et Block-STM v2, espérant attirer les développeurs dans une nouvelle écologie "à faible rendement et haute performance" pour reconstruire la prospérité autour du PMF (Product Market Fit) basé sur des besoins réels.
Réaction de la communauté
Bien que la proposition AIP-119 ait touché au gâteau des intérêts acquis, les retours globaux de la communauté n'ont pas sombré dans une confrontation émotionnelle. Au contraire, les avis de plusieurs parties, y compris le plus grand protocole de liquidités en staking, ont montré un examen et un retour d'information relativement rationnels. Un protocole de liquidités a souligné dans sa réponse publique que la direction actuelle de la proposition est raisonnable, mais que le rythme d'exécution est trop agressif et pourrait nuire à la compétitivité d'Aptos. Ils estiment que le rendement du staking est similaire aux instruments de taux d'intérêt des marchés émergents, et qu'un rendement élevé est la clé pour attirer des capitaux pour une blockchain comme Aptos.
Si cela tombe à 3,79 %, Aptos se retrouvera dans le groupe avec le rendement le plus bas parmi les chaînes de blocs de niveau 1, ce qui pourrait entraîner un flux de capitaux vers d'autres chaînes de blocs ou des options à plus haut rendement comme les obligations d'État américaines. De plus, les opposants craignent qu'une chute brutale des rendements n'affaiblisse la motivation des petits investisseurs à verrouiller leurs fonds, augmentant ainsi la circulation d'APT sur le marché et aggravant la pression à la vente. L'écosystème DeFi pourrait également faire face à un risque de baisse de la TVL en raison de l'érosion des stratégies de staking avec effet de levier.
Concernant les nœuds de validation, les opposants soulignent que la baisse du rendement aura un impact significatif sur la rentabilité des petits nœuds. Prenons l'exemple d'un montant de 1 million d'APT staké, un rendement de 3,79 % et une commission de 7 % n'apportent qu'environ 13 000 dollars de revenus annuels, tandis que les coûts d'exploitation peuvent atteindre 72 000 à 96 000 dollars. Cela pourrait forcer les petits nœuds à se retirer, aggravant ainsi le risque de centralisation du réseau. À cet égard, le programme de soutien aux validateurs communautaires mentionné dans la proposition est devenu un sujet de préoccupation, mais le plan de mise en œuvre spécifique n'a pas encore été défini.
Les partisans soulignent que pour qu'Aptos sorte de l'impasse actuelle, il est impératif de résoudre en priorité les attentes d'inflation et le problème de l'émission excessive de tokens. L'"illusion de crédit" créée par le mécanisme de staking à haut rendement érode lentement les fondements de l'écosystème. Chaque cycle de rebond des prix devient une "fenêtre de sortie" pour les utilisateurs de staking, formant un plafond de prix, ce qui non seulement déforme le comportement du marché, mais affaiblit également la confiance des détenteurs à long terme.
Il convient de noter que la proposition a introduit le "plan de soutien à la mise en commun de la communauté", qui vise à soutenir les nœuds de validation avec un faible volume de mise en commun tout en réduisant les taux d'intérêt, afin d'atténuer le risque de déclin de la décentralisation. À l'instar des plans de soutien par délégation adoptés par d'autres L1, Aptos commence également à prendre en compte l'équilibre délicat entre la sécurité de son réseau et sa décentralisation.
Point de basculement de l'évolution écologique
Le sens plus profond de l'AIP-119 est qu'Aptos, face au ralentissement cyclique du marché, à la baisse de la liquidité DeFi et au "piège des APY élevés", a effectué des ajustements proactifs de son modèle économique et de ses mécanismes écologiques. Dans le cycle vicieux général de "création de nouveaux tokens - stake - inflation" des chaînes de blocs L1, Aptos devient un des rares essayeurs à compresser activement les rendements de base et à libérer le potentiel à long terme.
Cela a également suscité une discussion plus profonde : la santé d'une chaîne doit-elle se faire au prix de la sacrifice d'un taux d'intérêt sans risque ? La logique "haut APY = forte attractivité" est-elle en train de faiblir ? La véritable compétitivité provient de l'utilité du réseau et de la durabilité de l'écosystème, et non des incitations à court terme. Comme l'a souligné un expert du secteur, "le taux de rendement de base des nœuds de validation ne peut pas être élevé, gagner de l'argent avec Mev par le biais de LST augmente le rendement, et donner aux gros détenteurs plus de propriété sur le réseau grâce à DeFi et à l'écosystème ; ensuite, l'entrée et la sortie doivent être flexibles (APT a créé le Delegators Pool)."
AIP-119 est encore au stade de projet, mais il pourrait devenir un point important pour Aptos afin de se débarrasser de ses maux et de redéfinir son modèle économique. Dans cette décision, Aptos ne choisit pas seulement des ajustements numériques, mais aussi une nouvelle validation de son mécanisme de gouvernance collective, ainsi qu'une déclaration publique de la valeur du "long-termisme".
Bien sûr, tout en réduisant les rendements de staking, Aptos doit offrir des alternatives d'incitation plus claires et plus attractives, sinon la fuite de capitaux à court terme et la perte de confiance de la communauté seront inévitables. Mais au moins, depuis "se couper un bras" jusqu'à "restructurer l'écosystème", cette chaîne commence à tenter de répondre à cette question qui a été soulevée à plusieurs reprises mais à laquelle peu de projets ont sérieusement fait face : pourquoi avons-nous conçu ce système ?
À la date de rédaction, le prix du jeton APT est de 5,58 $, en hausse de 5,5 % au cours des 24 dernières heures ; depuis avril, le prix a nettement rebondi par rapport à la forte baisse du marché.
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WhaleSurfer
· 07-11 10:55
Pas de perte dans les trois premiers, c'est tout ce qu'il faut !
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MEV_Whisperer
· 07-10 02:15
Quoi ? 3,79 % c'est même pas mieux que de faire un dépôt à terme.
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MidnightGenesis
· 07-08 14:51
Observation tard dans la nuit, 3.79 est étonnamment précis à deux décimales.
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OnchainDetectiveBing
· 07-08 14:45
Un rendement annuel aussi bas, je ferais mieux de laisser mon argent à la banque.
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TommyTeacher
· 07-08 14:27
3.79, est-ce qu'on traite les gens comme des cochons ?
L'écosystème Aptos fait face à une transformation majeure : la réduction du rendement des stakes suscite des controverses.
L'écosystème Aptos connaît une transformation : une nouvelle proposition suscite des controverses sur l'ajustement des revenus de stake
Après plusieurs mois de silence dans l'écosystème Aptos, une proposition communautaire nommée AIP-119 a injecté de nouvelles controverses et vitalité dans cette blockchain de Layer 1.
Le 18 avril, un membre de la communauté a proposé un projet de "réduction progressive du taux de récompense de staking", suggérant de diminuer le taux de récompense de staking d'environ 7 % actuellement, avec une réduction de 1 % chaque mois pendant les 3 mois suivants, pour atteindre finalement un rendement annuel de 3,79 %. Ce projet estime que la réduction du taux de récompense de staking contribuera à la croissance à long terme de l'écosystème Aptos, en particulier en incitant à une participation plus active dans la compétition dans le domaine de la DeFi, tout en renforçant également l'économie des jetons APT pour soutenir son développement durable à long terme. En tant que première étape de la réforme du modèle économique d'Aptos, le projet accueillera les retours de la communauté et, s'il est approuvé, un délai d'observation de 6 mois sera mis en place pour évaluer l'impact.
Ce n'est pas seulement un ajustement de la gouvernance technique, mais aussi une tentative de reconstruction de la logique sous-jacente du modèle économique d'Aptos.
Les risques de rendements élevés et l'inflation structurelle
Le taux de rendement de staking d'Aptos est parmi les meilleurs des chaînes de blocs L1, mais les problèmes qu'il engendre deviennent de plus en plus évidents. Le retour annuel sans risque de 7 % a attiré de nombreux utilisateurs à verrouiller des APT pour participer au staking, mais cela a également entraîné une pression inflationniste sévère et une faible efficacité d'utilisation des fonds.
La communauté considère généralement que ce modèle dilue continuellement la valeur des jetons et entrave le flux de fonds écologiques vers des applications plus risquées et innovantes. Les récompenses de stake jouent le rôle de "taux d'intérêt de la banque centrale" sur la chaîne, et ce "taux d'intérêt" est peut-être déjà éloigné de la réalité du marché.
Au cours des deux dernières années, bien qu'Aptos ait attiré les développeurs grâce à ses performances ultra-élevées et à la sécurité du langage Move, l'activité de son écosystème n'a jamais réussi à suivre. Pendant ce temps, Sui, qui est également une "étoile jumelle de Move", continue de se renforcer, formant un contraste frappant.
De nombreux membres de la communauté attribuent cela à des problèmes structurels du modèle de token Aptos : un pourcentage élevé de tokens est concentré entre les mains de la fondation et des nœuds principaux, tandis que des rendements de staking élevés fixés à l'origine exacerbent la concentration des fonds écologiques dans le "gain passif", ce qui freine plutôt l'innovation constructive.
Changements de direction et ajustements stratégiques
Le contexte de la proposition est une série de changements récents au sein de la direction et du positionnement de marché d'Aptos. Selon des informations de la communauté, le fondateur d'Aptos et les premiers membres ont des différends juridiques, dont le résultat final est que le nouveau PDG (anciennement CTO) prend la relève, tandis que l'ancien PDG se retire de la gestion quotidienne.
Après l'arrivée du nouveau PDG, le récit stratégique d'Aptos est passé de "L1 évolutif" à "moteur de transaction mondial de nouvelle génération", mettant plus clairement l'accent sur la performance et l'expérience de transaction comme principaux atouts.
Plus significatif encore, Aptos a réembrassé le marché chinois : établir une communauté chinoise, organiser plusieurs hackathons et fournir des subventions écologiques de plusieurs millions de dollars, montrant ainsi sa détermination à reconstruire la confiance de la communauté et à élargir son réseau de développeurs à l'échelle mondiale.
Techniquement, Aptos continue de promouvoir des optimisations de performance telles que la mise à niveau Zaptos et Block-STM v2, espérant attirer les développeurs dans une nouvelle écologie "à faible rendement et haute performance" pour reconstruire la prospérité autour du PMF (Product Market Fit) basé sur des besoins réels.
Réaction de la communauté
Bien que la proposition AIP-119 ait touché au gâteau des intérêts acquis, les retours globaux de la communauté n'ont pas sombré dans une confrontation émotionnelle. Au contraire, les avis de plusieurs parties, y compris le plus grand protocole de liquidités en staking, ont montré un examen et un retour d'information relativement rationnels. Un protocole de liquidités a souligné dans sa réponse publique que la direction actuelle de la proposition est raisonnable, mais que le rythme d'exécution est trop agressif et pourrait nuire à la compétitivité d'Aptos. Ils estiment que le rendement du staking est similaire aux instruments de taux d'intérêt des marchés émergents, et qu'un rendement élevé est la clé pour attirer des capitaux pour une blockchain comme Aptos.
Si cela tombe à 3,79 %, Aptos se retrouvera dans le groupe avec le rendement le plus bas parmi les chaînes de blocs de niveau 1, ce qui pourrait entraîner un flux de capitaux vers d'autres chaînes de blocs ou des options à plus haut rendement comme les obligations d'État américaines. De plus, les opposants craignent qu'une chute brutale des rendements n'affaiblisse la motivation des petits investisseurs à verrouiller leurs fonds, augmentant ainsi la circulation d'APT sur le marché et aggravant la pression à la vente. L'écosystème DeFi pourrait également faire face à un risque de baisse de la TVL en raison de l'érosion des stratégies de staking avec effet de levier.
Concernant les nœuds de validation, les opposants soulignent que la baisse du rendement aura un impact significatif sur la rentabilité des petits nœuds. Prenons l'exemple d'un montant de 1 million d'APT staké, un rendement de 3,79 % et une commission de 7 % n'apportent qu'environ 13 000 dollars de revenus annuels, tandis que les coûts d'exploitation peuvent atteindre 72 000 à 96 000 dollars. Cela pourrait forcer les petits nœuds à se retirer, aggravant ainsi le risque de centralisation du réseau. À cet égard, le programme de soutien aux validateurs communautaires mentionné dans la proposition est devenu un sujet de préoccupation, mais le plan de mise en œuvre spécifique n'a pas encore été défini.
Les partisans soulignent que pour qu'Aptos sorte de l'impasse actuelle, il est impératif de résoudre en priorité les attentes d'inflation et le problème de l'émission excessive de tokens. L'"illusion de crédit" créée par le mécanisme de staking à haut rendement érode lentement les fondements de l'écosystème. Chaque cycle de rebond des prix devient une "fenêtre de sortie" pour les utilisateurs de staking, formant un plafond de prix, ce qui non seulement déforme le comportement du marché, mais affaiblit également la confiance des détenteurs à long terme.
Il convient de noter que la proposition a introduit le "plan de soutien à la mise en commun de la communauté", qui vise à soutenir les nœuds de validation avec un faible volume de mise en commun tout en réduisant les taux d'intérêt, afin d'atténuer le risque de déclin de la décentralisation. À l'instar des plans de soutien par délégation adoptés par d'autres L1, Aptos commence également à prendre en compte l'équilibre délicat entre la sécurité de son réseau et sa décentralisation.
Point de basculement de l'évolution écologique
Le sens plus profond de l'AIP-119 est qu'Aptos, face au ralentissement cyclique du marché, à la baisse de la liquidité DeFi et au "piège des APY élevés", a effectué des ajustements proactifs de son modèle économique et de ses mécanismes écologiques. Dans le cycle vicieux général de "création de nouveaux tokens - stake - inflation" des chaînes de blocs L1, Aptos devient un des rares essayeurs à compresser activement les rendements de base et à libérer le potentiel à long terme.
Cela a également suscité une discussion plus profonde : la santé d'une chaîne doit-elle se faire au prix de la sacrifice d'un taux d'intérêt sans risque ? La logique "haut APY = forte attractivité" est-elle en train de faiblir ? La véritable compétitivité provient de l'utilité du réseau et de la durabilité de l'écosystème, et non des incitations à court terme. Comme l'a souligné un expert du secteur, "le taux de rendement de base des nœuds de validation ne peut pas être élevé, gagner de l'argent avec Mev par le biais de LST augmente le rendement, et donner aux gros détenteurs plus de propriété sur le réseau grâce à DeFi et à l'écosystème ; ensuite, l'entrée et la sortie doivent être flexibles (APT a créé le Delegators Pool)."
AIP-119 est encore au stade de projet, mais il pourrait devenir un point important pour Aptos afin de se débarrasser de ses maux et de redéfinir son modèle économique. Dans cette décision, Aptos ne choisit pas seulement des ajustements numériques, mais aussi une nouvelle validation de son mécanisme de gouvernance collective, ainsi qu'une déclaration publique de la valeur du "long-termisme".
Bien sûr, tout en réduisant les rendements de staking, Aptos doit offrir des alternatives d'incitation plus claires et plus attractives, sinon la fuite de capitaux à court terme et la perte de confiance de la communauté seront inévitables. Mais au moins, depuis "se couper un bras" jusqu'à "restructurer l'écosystème", cette chaîne commence à tenter de répondre à cette question qui a été soulevée à plusieurs reprises mais à laquelle peu de projets ont sérieusement fait face : pourquoi avons-nous conçu ce système ?
À la date de rédaction, le prix du jeton APT est de 5,58 $, en hausse de 5,5 % au cours des 24 dernières heures ; depuis avril, le prix a nettement rebondi par rapport à la forte baisse du marché.