Obligations d'État RWA : les actifs du monde réel les plus rapidement opérationnels

Récemment, les projets RWA liés aux obligations d'État se sont développés rapidement, avec des actifs obligataires tokenisés approchant 700 millions de dollars, enregistrant une croissance d'environ 240 % par rapport au début de l'année. Les RWA des obligations d'État dans MakerDAO ont également rapidement atteint des milliards de dollars. La croissance globale des RWA des obligations d'État est rapide.

Les obligations d'État RWA, similaires aux LSD, peuvent offrir aux investisseurs en U des stratégies de configuration traditionnelles. Ses avantages comprennent :

1. Fournir un lieu de revenu relativement sûr et stable pour les investisseurs U pendant un marché baissier.
2. Favoriser le lancement de produits de gestion de patrimoine hybrides en actions et en obligations, promouvoir l'innovation en gestion d'actifs DeFi

Actuellement, il existe cinq principaux modèles d'affaires pour les titres de créance souverains (RWA) : le modèle de distribution, le modèle de plateforme, le modèle d'infrastructure, le modèle autonome et le modèle mixte.

Les actifs sous-jacents se divisent principalement en trois catégories :

1. ETF de la dette américaine
2. Obligations d'État américaines
3. Un mélange d'obligations d'État américaines, d'obligations d'agences gouvernementales et de liquidités/reverse repos

La structure des affaires d'actifs comprend :

• Structure de fiducie
• Structure de SPV de partenariat limité
• Plateforme de prêt + architecture SPV
• Tokenisation des parts de fonds

Les exigences du client se différencient principalement sur trois aspects :

• Seuil d'investissement
• Exigences KYC
• Restrictions géographiques, etc.

Il existe principalement deux types de stratégies de distribution des bénéfices :

1. Répartition directe par la relation de créance
2. Distribution de ( par le biais du taux d'intérêt sur les dépôts comme MakerDAO)

En termes de modularité, les projets sans exigence KYC ont un avantage.

Caractéristiques des modèles d'affaires qui pourraient triompher à l'avenir :

• Les actifs sous-jacents utilisent des ETF d'obligations d'État
• Forte extensibilité de l'architecture commerciale
• Seuil d'entrée bas pour les utilisateurs
• Le taux de rendement est en ligne avec le taux de rendement des obligations d'État.
• Élargir autant que possible les cas d'utilisation des jetons