Auteur : Daniel Ramirez-Escudero, CoinTelegraph ; traduit par : Deng Tong, Jinse Caijing
Alors que de plus en plus de personnes spéculent sur le fait que le président élu Donald Trump pourrait signer un décret annonçant des réserves de Bitcoin dès son premier jour ou établir des réserves par le biais de la législation au cours de son mandat, beaucoup se demandent si cette action pourrait entraîner un super cycle de cryptomonnaies.
Depuis que la sénatrice du Wyoming, Cynthia Lummis, a proposé une loi sur les réserves de Bitcoin plus tôt cette année, des États comme le Texas et la Pennsylvanie ont également présenté des propositions similaires. Selon les rapports, la Russie, la Thaïlande et l'Allemagne envisagent leurs propres propositions, ce qui augmente encore la pression.
Si les gouvernements du monde entier cherchent à protéger leurs réserves de bitcoins, allons-nous dire adieu au cycle de prospérité et de dépression des prix des cryptomonnaies de quatre ans ?
Les analystes de l'institution de prêt en cryptomonnaie Nexo, Iliya Kalchev, pensent que "la loi sur les réserves de Bitcoin pourrait être un moment charnière pour le Bitcoin, marquant son "reconnaissance en tant qu'outil financier mondial légitime".
« Chaque cycle de Bitcoin a son propre récit, essayant de promouvoir l'idée que 'ce tour est différent'. Les conditions n'ont jamais été aussi idéales. Le secteur de la cryptomonnaie n'a jamais eu un président américain en faveur de la cryptomonnaie contrôlant le Sénat et le Congrès. »
Le projet de loi sur le Bitcoin de 2024 proposé par Lummis permettra au gouvernement américain d'intégrer le Bitcoin en tant qu'actif de réserve dans son trésor, d'acheter 200 000 Bitcoins chaque année pendant cinq ans, d'accumuler 1 million de Bitcoins et de les conserver pendant au moins 20 ans.
Le fondateur et PDG de Strike, Jack Mallers (, pense que Trump "pourrait publier un ordre exécutif pour acheter des bitcoins dès le premier jour", bien qu'il ait averti que cela ne signifiait pas acheter 1 million de bitcoins.
Le co-fondateur de l'organisation à but non lucratif Satoshi Act Fund, qui soutient la législation sur le Bitcoin aux États-Unis, Dennis Porter ), pense également que Trump explore la possibilité d'activer la réserve stratégique de Bitcoin par un ordre exécutif.
Dennis Porter a annoncé que Trump envisageait un décret exécutif sur la réserve stratégique de Bitcoin. Source : Dennis Porter
Jusqu'à présent, l'équipe de Trump n'a pas directement confirmé les affirmations concernant l'ordre exécutif, mais Trump a été interrogé sur CNBC pour savoir si les États-Unis allaient établir une réserve de BTC similaire à celle des réserves de pétrole (ce qui pourrait signifier une législation).
Cependant, les décrets exécutifs manquent de stabilité, car les présidents suivants annulent souvent de tels décrets. La seule façon d'assurer l'avenir à long terme des réserves stratégiques de Bitcoin est d'obtenir une législation soutenue par la majorité.
Avec le Parti républicain dominant au Congrès et détenant une légère majorité au Sénat, les partisans du Bitcoin au sein de l'équipe Trump ont une base solide pour faire avancer la proposition de Lummis. Cependant, seuls quelques républicains renégats pourraient être influencés par une colère progressive pour avoir transféré la richesse gouvernementale aux partisans du Bitcoin, ce qui pourrait faire dérailler la proposition.
Résultats du Sénat et de la Chambre des représentants des États-Unis après les élections de 2024. Source : Associated Press
"Arrêter de comparer ce cycle avec les cycles précédents"
Plus tôt ce mois-ci, l'économiste et fondateur de la société de conseil en actifs numériques macroéconomiques Asgard Markets, Alex Krüger, a déclaré que les résultats des élections lui font croire que "le Bitcoin est très probablement dans un super cycle".
Il pense que la situation unique du bitcoin peut être comparée à celle de l'or, lorsque l'ancien président américain Richard Nixon a retiré les États-Unis de l'étalon-or, mettant fin au système de Bretton Woods, et que le prix de l'or est passé de 35 dollars l'once en 1971 à 850 dollars en 1981.
Krüger n'exclut pas la possibilité que le Bitcoin connaisse un marché baissier comme lors des cycles précédents. Cependant, il exhorte les investisseurs en crypto-monnaie à "cesser de comparer ce cycle avec les cycles précédents", car cette fois-ci, cela pourrait être différent.
Les actions de Trump jusqu'à présent indiquent sans aucun doute un gouvernement favorable à l'avenir. Après la démission de Gary Gensler, il a nommé Paul Atkins, un partisan des cryptomonnaies et de l'assouplissement de la réglementation, au poste de président de la SEC.
Il a également nommé Scott Bessent (Scott Bessent), un soutien des cryptomonnaies, au poste de ministre des Finances, et a désigné David Sacks (David Sacks), ancien directeur des opérations de PayPal, comme tsar de l'intelligence artificielle et des cryptomonnaies, chargé d'élaborer un cadre juridique clair pour l'industrie des cryptomonnaies.
La théorie des super cycles n'a jamais eu de super résultats
Cependant, le concept de "ce cycle est différent" est apparu à chaque fois lors des précédents marchés haussiers du Bitcoin, à chaque fois soutenu par le récit autour de l'adoption par le grand public et les institutions.
Pendant le marché haussier de 2013-2014, la théorie du super cycle a été soutenue par l'idée que le Bitcoin, en tant qu'actif de substitution à la monnaie légale, attirerait l'attention internationale.
Au cours du cycle 2017-2018, la rapide appréciation des prix est considérée comme un signe d'adoption par le secteur financier traditionnel, et également comme le début de l'acceptation du Bitcoin par le grand public, l'intérêt des institutions étant en pleine expansion.
Au cours de la période 2020-2021, lorsque des entreprises technologiques telles que MicroStrategy, Square et Tesla sont entrées sur le marché du Bitcoin, elles croyaient que de nombreuses entreprises liées à la technologie suivraient également leur exemple.
Le prix du Bitcoin a montré des sommets et des creux au cours des cycles précédents. Source : Caleb & Brown
Cependant, au cours de chaque cycle, le récit du super cycle ne s'est pas réalisé, entraînant finalement un effondrement des prix et éliminant les partisans lors de l'entrée dans un marché baissier prolongé.
Su Zhu, co-fondateur de Three Arrows Capital, est le défenseur le plus célèbre de la théorie du super cycle depuis 2021. Il estime que le marché de la cryptographie continuera d'être en marché haussier, sans connaître de marché baissier prolongé, et que le Bitcoin atteindra finalement un pic à 5 millions de dollars.
Trois flèches ont évidemment emprunté de l'argent, tout comme la théorie du super cycle semble être réelle. Lorsque cela a finalement été liquidé, après que la nouvelle a été diffusée, la capitalisation boursière des cryptomonnaies a chuté de près de 50 %, et l'effondrement a conduit à la faillite et aux difficultés financières de créanciers, y compris Voyager Digital, Genesis Trading et BlockFi.
Par conséquent, le super cycle est une théorie risquée qui vous pousse à parier toutes vos économies sur elle.
Pour Chris Brunsike, partenaire de la société de capital-risque Placeholder et ancien responsable des produits blockchain chez ARK Invest, le super cycle du Bitcoin n'est qu'un mythe.
"Le super cycle est sans aucun doute une illusion collective."
Cependant, compte tenu du soutien du président américain, les résultats des élections américaines ont fourni des conditions sans précédent et extrêmement haussières pour le bitcoin, et le président américain semble tenir ses promesses de soutenir les crypto-monnaies, qui incluent de ne jamais vendre de bitcoin dans l’inventaire américain de bitcoins.
Effet domino potentiel mondial
Si la loi sur les réserves de Bitcoin est adoptée, cela pourrait déclencher une course mondiale à l'accumulation de devises, d'autres pays pourraient également emboîter le pas pour ne pas être à la traîne.
L'avocat George S. Georgiades est passé en 2016 de la fourniture de conseils financiers aux entreprises de Wall Street à la collaboration avec l'industrie des cryptomonnaies. Il a déclaré à Cointelegraph que l'adoption de la loi sur les réserves de Bitcoin "pourrait marquer un tournant dans l'adoption mondiale de Bitcoin" et pourrait "déclencher d'autres événements" où des pays et des institutions privées suivraient l'exemple, favorisant une adoption plus large et renforçant la liquidité du marché."
Le PDG de Blockcircle, Basel Ismail, a exprimé son accord et a déclaré que l'approbation serait "l'un des événements les plus optimistes de l'histoire des cryptomonnaies", car "cela déclenchera une course pour obtenir le plus de bitcoins possible".
« D'autres pays n'auront pas voix au chapitre, ils seront contraints d'agir. Soit ils se tournent et rivalisent, soit ils meurent. »
Il croit que « la plupart des pays du G20 suivront et établiront leurs propres réserves. »
Carte du G20 2024. Rouge : G20, Violet : pays membres de l'Union européenne, Vert : pays membres de l'Union africaine. Jaune : pays invités permanents. Source : Wikipédia.
L'investisseur crypto chevronné et éducateur Bitcoin Chris Dunn a souligné que cette frénésie d'achat compétitive basée sur le FOMO entre les pays pourrait complètement transformer le cycle actuel du marché crypto.
"Si les États-Unis ou d'autres grandes puissances économiques commencent à accumuler des bitcoins, cela pourrait déclencher un FOMO, ce qui pourrait créer des cycles de marché et des dynamiques d'offre et de demande qui seraient différentes de tout ce que nous avons vu jusqu'à présent."
Le président de l'échange OKX a souligné que d'autres pays pourraient être prêts pour une telle compétition.
La théorie des jeux a probablement déjà commencé à jouer un rôle.
Cependant, Ismail a déclaré que la plupart des achats de bitcoins seront effectués par l'intermédiaire de courtiers de gré à gré et régler sous forme de transactions en gros, donc "cela pourrait ne pas avoir d'impact direct immédiat sur le prix du bitcoin", mais cela créera des effets à long terme. Une force de demande durable finira par faire monter le prix du bitcoin.
Une nouvelle vague d'investisseurs en cryptomonnaie pourrait changer la dynamique du marché des cryptomonnaies
Si les pays deviennent des acheteurs sur le marché, le marché du Bitcoin pourrait connaître un changement fondamental. Une nouvelle vague d'investisseurs en provenance des centres financiers mondiaux affluera sur le marché des cryptomonnaies, modifiant la dynamique du marché, la psychologie et la réaction à certains événements.
L'analyste de Nexo, Kalchev, a déclaré que, bien que l'hypothèse selon laquelle cette législation pourrait perturber le cycle de réduction de moitié bien connu de Bitcoin sur quatre ans reste spéculative, certaines dynamiques pourraient changer.
Le Bitcoin est un marché unique, jusqu'à présent propulsé par des acheteurs et des vendeurs de détail, dont le prix est très sensible à la psychologie du marché. L'émergence de nouveaux investisseurs pourrait changer la dynamique du marché et modifier les cycles historiques.
Ismail pense que "le comportement des investisseurs sur le marché boursier sera différent de celui des investisseurs particuliers en proie à des réactions excessives". Les investisseurs institutionnels disposent de ressources financières solides et de stratégies de gestion des risques avancées, ce qui leur permet de traiter le Bitcoin de manière différente des investisseurs particuliers.
« Avec le temps, la participation de Wall Street pourrait contribuer à établir un environnement de marché plus stable et moins réactif. »
La stabilité est une autre façon de dire que la volatilité est faible, ce qui implique logiquement que le marché baissier ne sera pas aussi agressif que dans les cycles passés.
Georgiades estime que « les cycles de prix continueront d'exister », mais que « la demande continue de grands acheteurs tels que les États-Unis pourrait réduire la volatilité et les fluctuations que nous avons observées dans les cycles passés. »
Ismail a également souligné que les performances du marché du Bitcoin sont différentes de celles des quatre années précédentes. Dans le cycle actuel, le prix du Bitcoin a chuté en dessous du précédent maximum historique (ATH), "tout le monde pensait que c'était impossible", puis le Bitcoin a atteint un nouvel ATH avant la réduction de moitié officielle.
« Le cycle de quatre ans a maintenant été révélés et brisé à plusieurs reprises. »
Le Bitcoin n'a connu jusqu'à présent que quatre événements de réduction de moitié, et près de trente autres événements de réduction de moitié n'ont pas encore eu lieu. Kalchev a déclaré : « Il est difficile d'imaginer que tous ces réductions de moitié suivront le même modèle prévisible de quatre ans », surtout lorsque des facteurs macroéconomiques et politiques plus larges (comme les politiques des banques centrales et les développements réglementaires) ont un impact plus significatif sur la trajectoire du marché du Bitcoin.
Kalchev estime que le mouvement des prix du Bitcoin ne sera plus influencé par des mécanismes internes tels que la réduction de moitié, mais plutôt par des facteurs externes tels que l'adoption par les institutions et les événements géopolitiques.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Pourquoi dit-on que la loi sur les réserves Bitcoin pourrait briser le cycle de quatre ans des cryptoactifs ?
Auteur : Daniel Ramirez-Escudero, CoinTelegraph ; traduit par : Deng Tong, Jinse Caijing
Alors que de plus en plus de personnes spéculent sur le fait que le président élu Donald Trump pourrait signer un décret annonçant des réserves de Bitcoin dès son premier jour ou établir des réserves par le biais de la législation au cours de son mandat, beaucoup se demandent si cette action pourrait entraîner un super cycle de cryptomonnaies.
Depuis que la sénatrice du Wyoming, Cynthia Lummis, a proposé une loi sur les réserves de Bitcoin plus tôt cette année, des États comme le Texas et la Pennsylvanie ont également présenté des propositions similaires. Selon les rapports, la Russie, la Thaïlande et l'Allemagne envisagent leurs propres propositions, ce qui augmente encore la pression.
Si les gouvernements du monde entier cherchent à protéger leurs réserves de bitcoins, allons-nous dire adieu au cycle de prospérité et de dépression des prix des cryptomonnaies de quatre ans ?
Les analystes de l'institution de prêt en cryptomonnaie Nexo, Iliya Kalchev, pensent que "la loi sur les réserves de Bitcoin pourrait être un moment charnière pour le Bitcoin, marquant son "reconnaissance en tant qu'outil financier mondial légitime".
« Chaque cycle de Bitcoin a son propre récit, essayant de promouvoir l'idée que 'ce tour est différent'. Les conditions n'ont jamais été aussi idéales. Le secteur de la cryptomonnaie n'a jamais eu un président américain en faveur de la cryptomonnaie contrôlant le Sénat et le Congrès. »
Le projet de loi sur le Bitcoin de 2024 proposé par Lummis permettra au gouvernement américain d'intégrer le Bitcoin en tant qu'actif de réserve dans son trésor, d'acheter 200 000 Bitcoins chaque année pendant cinq ans, d'accumuler 1 million de Bitcoins et de les conserver pendant au moins 20 ans.
Le fondateur et PDG de Strike, Jack Mallers (, pense que Trump "pourrait publier un ordre exécutif pour acheter des bitcoins dès le premier jour", bien qu'il ait averti que cela ne signifiait pas acheter 1 million de bitcoins.
Le co-fondateur de l'organisation à but non lucratif Satoshi Act Fund, qui soutient la législation sur le Bitcoin aux États-Unis, Dennis Porter ), pense également que Trump explore la possibilité d'activer la réserve stratégique de Bitcoin par un ordre exécutif.
Dennis Porter a annoncé que Trump envisageait un décret exécutif sur la réserve stratégique de Bitcoin. Source : Dennis Porter
Jusqu'à présent, l'équipe de Trump n'a pas directement confirmé les affirmations concernant l'ordre exécutif, mais Trump a été interrogé sur CNBC pour savoir si les États-Unis allaient établir une réserve de BTC similaire à celle des réserves de pétrole (ce qui pourrait signifier une législation).
Cependant, les décrets exécutifs manquent de stabilité, car les présidents suivants annulent souvent de tels décrets. La seule façon d'assurer l'avenir à long terme des réserves stratégiques de Bitcoin est d'obtenir une législation soutenue par la majorité.
Avec le Parti républicain dominant au Congrès et détenant une légère majorité au Sénat, les partisans du Bitcoin au sein de l'équipe Trump ont une base solide pour faire avancer la proposition de Lummis. Cependant, seuls quelques républicains renégats pourraient être influencés par une colère progressive pour avoir transféré la richesse gouvernementale aux partisans du Bitcoin, ce qui pourrait faire dérailler la proposition.
Résultats du Sénat et de la Chambre des représentants des États-Unis après les élections de 2024. Source : Associated Press
"Arrêter de comparer ce cycle avec les cycles précédents"
Plus tôt ce mois-ci, l'économiste et fondateur de la société de conseil en actifs numériques macroéconomiques Asgard Markets, Alex Krüger, a déclaré que les résultats des élections lui font croire que "le Bitcoin est très probablement dans un super cycle".
Il pense que la situation unique du bitcoin peut être comparée à celle de l'or, lorsque l'ancien président américain Richard Nixon a retiré les États-Unis de l'étalon-or, mettant fin au système de Bretton Woods, et que le prix de l'or est passé de 35 dollars l'once en 1971 à 850 dollars en 1981.
Krüger n'exclut pas la possibilité que le Bitcoin connaisse un marché baissier comme lors des cycles précédents. Cependant, il exhorte les investisseurs en crypto-monnaie à "cesser de comparer ce cycle avec les cycles précédents", car cette fois-ci, cela pourrait être différent.
Les actions de Trump jusqu'à présent indiquent sans aucun doute un gouvernement favorable à l'avenir. Après la démission de Gary Gensler, il a nommé Paul Atkins, un partisan des cryptomonnaies et de l'assouplissement de la réglementation, au poste de président de la SEC.
Il a également nommé Scott Bessent (Scott Bessent), un soutien des cryptomonnaies, au poste de ministre des Finances, et a désigné David Sacks (David Sacks), ancien directeur des opérations de PayPal, comme tsar de l'intelligence artificielle et des cryptomonnaies, chargé d'élaborer un cadre juridique clair pour l'industrie des cryptomonnaies.
La théorie des super cycles n'a jamais eu de super résultats
Cependant, le concept de "ce cycle est différent" est apparu à chaque fois lors des précédents marchés haussiers du Bitcoin, à chaque fois soutenu par le récit autour de l'adoption par le grand public et les institutions.
Pendant le marché haussier de 2013-2014, la théorie du super cycle a été soutenue par l'idée que le Bitcoin, en tant qu'actif de substitution à la monnaie légale, attirerait l'attention internationale.
Au cours du cycle 2017-2018, la rapide appréciation des prix est considérée comme un signe d'adoption par le secteur financier traditionnel, et également comme le début de l'acceptation du Bitcoin par le grand public, l'intérêt des institutions étant en pleine expansion.
Au cours de la période 2020-2021, lorsque des entreprises technologiques telles que MicroStrategy, Square et Tesla sont entrées sur le marché du Bitcoin, elles croyaient que de nombreuses entreprises liées à la technologie suivraient également leur exemple.
Le prix du Bitcoin a montré des sommets et des creux au cours des cycles précédents. Source : Caleb & Brown
Cependant, au cours de chaque cycle, le récit du super cycle ne s'est pas réalisé, entraînant finalement un effondrement des prix et éliminant les partisans lors de l'entrée dans un marché baissier prolongé.
Su Zhu, co-fondateur de Three Arrows Capital, est le défenseur le plus célèbre de la théorie du super cycle depuis 2021. Il estime que le marché de la cryptographie continuera d'être en marché haussier, sans connaître de marché baissier prolongé, et que le Bitcoin atteindra finalement un pic à 5 millions de dollars.
Trois flèches ont évidemment emprunté de l'argent, tout comme la théorie du super cycle semble être réelle. Lorsque cela a finalement été liquidé, après que la nouvelle a été diffusée, la capitalisation boursière des cryptomonnaies a chuté de près de 50 %, et l'effondrement a conduit à la faillite et aux difficultés financières de créanciers, y compris Voyager Digital, Genesis Trading et BlockFi.
Par conséquent, le super cycle est une théorie risquée qui vous pousse à parier toutes vos économies sur elle.
Pour Chris Brunsike, partenaire de la société de capital-risque Placeholder et ancien responsable des produits blockchain chez ARK Invest, le super cycle du Bitcoin n'est qu'un mythe.
"Le super cycle est sans aucun doute une illusion collective."
Cependant, compte tenu du soutien du président américain, les résultats des élections américaines ont fourni des conditions sans précédent et extrêmement haussières pour le bitcoin, et le président américain semble tenir ses promesses de soutenir les crypto-monnaies, qui incluent de ne jamais vendre de bitcoin dans l’inventaire américain de bitcoins.
Effet domino potentiel mondial
Si la loi sur les réserves de Bitcoin est adoptée, cela pourrait déclencher une course mondiale à l'accumulation de devises, d'autres pays pourraient également emboîter le pas pour ne pas être à la traîne.
L'avocat George S. Georgiades est passé en 2016 de la fourniture de conseils financiers aux entreprises de Wall Street à la collaboration avec l'industrie des cryptomonnaies. Il a déclaré à Cointelegraph que l'adoption de la loi sur les réserves de Bitcoin "pourrait marquer un tournant dans l'adoption mondiale de Bitcoin" et pourrait "déclencher d'autres événements" où des pays et des institutions privées suivraient l'exemple, favorisant une adoption plus large et renforçant la liquidité du marché."
Le PDG de Blockcircle, Basel Ismail, a exprimé son accord et a déclaré que l'approbation serait "l'un des événements les plus optimistes de l'histoire des cryptomonnaies", car "cela déclenchera une course pour obtenir le plus de bitcoins possible".
« D'autres pays n'auront pas voix au chapitre, ils seront contraints d'agir. Soit ils se tournent et rivalisent, soit ils meurent. »
Il croit que « la plupart des pays du G20 suivront et établiront leurs propres réserves. »
Carte du G20 2024. Rouge : G20, Violet : pays membres de l'Union européenne, Vert : pays membres de l'Union africaine. Jaune : pays invités permanents. Source : Wikipédia.
L'investisseur crypto chevronné et éducateur Bitcoin Chris Dunn a souligné que cette frénésie d'achat compétitive basée sur le FOMO entre les pays pourrait complètement transformer le cycle actuel du marché crypto.
"Si les États-Unis ou d'autres grandes puissances économiques commencent à accumuler des bitcoins, cela pourrait déclencher un FOMO, ce qui pourrait créer des cycles de marché et des dynamiques d'offre et de demande qui seraient différentes de tout ce que nous avons vu jusqu'à présent."
Le président de l'échange OKX a souligné que d'autres pays pourraient être prêts pour une telle compétition.
La théorie des jeux a probablement déjà commencé à jouer un rôle.
Cependant, Ismail a déclaré que la plupart des achats de bitcoins seront effectués par l'intermédiaire de courtiers de gré à gré et régler sous forme de transactions en gros, donc "cela pourrait ne pas avoir d'impact direct immédiat sur le prix du bitcoin", mais cela créera des effets à long terme. Une force de demande durable finira par faire monter le prix du bitcoin.
Une nouvelle vague d'investisseurs en cryptomonnaie pourrait changer la dynamique du marché des cryptomonnaies
Si les pays deviennent des acheteurs sur le marché, le marché du Bitcoin pourrait connaître un changement fondamental. Une nouvelle vague d'investisseurs en provenance des centres financiers mondiaux affluera sur le marché des cryptomonnaies, modifiant la dynamique du marché, la psychologie et la réaction à certains événements.
L'analyste de Nexo, Kalchev, a déclaré que, bien que l'hypothèse selon laquelle cette législation pourrait perturber le cycle de réduction de moitié bien connu de Bitcoin sur quatre ans reste spéculative, certaines dynamiques pourraient changer.
Le Bitcoin est un marché unique, jusqu'à présent propulsé par des acheteurs et des vendeurs de détail, dont le prix est très sensible à la psychologie du marché. L'émergence de nouveaux investisseurs pourrait changer la dynamique du marché et modifier les cycles historiques.
Ismail pense que "le comportement des investisseurs sur le marché boursier sera différent de celui des investisseurs particuliers en proie à des réactions excessives". Les investisseurs institutionnels disposent de ressources financières solides et de stratégies de gestion des risques avancées, ce qui leur permet de traiter le Bitcoin de manière différente des investisseurs particuliers.
« Avec le temps, la participation de Wall Street pourrait contribuer à établir un environnement de marché plus stable et moins réactif. »
La stabilité est une autre façon de dire que la volatilité est faible, ce qui implique logiquement que le marché baissier ne sera pas aussi agressif que dans les cycles passés.
Georgiades estime que « les cycles de prix continueront d'exister », mais que « la demande continue de grands acheteurs tels que les États-Unis pourrait réduire la volatilité et les fluctuations que nous avons observées dans les cycles passés. »
Ismail a également souligné que les performances du marché du Bitcoin sont différentes de celles des quatre années précédentes. Dans le cycle actuel, le prix du Bitcoin a chuté en dessous du précédent maximum historique (ATH), "tout le monde pensait que c'était impossible", puis le Bitcoin a atteint un nouvel ATH avant la réduction de moitié officielle.
« Le cycle de quatre ans a maintenant été révélés et brisé à plusieurs reprises. »
Le Bitcoin n'a connu jusqu'à présent que quatre événements de réduction de moitié, et près de trente autres événements de réduction de moitié n'ont pas encore eu lieu. Kalchev a déclaré : « Il est difficile d'imaginer que tous ces réductions de moitié suivront le même modèle prévisible de quatre ans », surtout lorsque des facteurs macroéconomiques et politiques plus larges (comme les politiques des banques centrales et les développements réglementaires) ont un impact plus significatif sur la trajectoire du marché du Bitcoin.
Kalchev estime que le mouvement des prix du Bitcoin ne sera plus influencé par des mécanismes internes tels que la réduction de moitié, mais plutôt par des facteurs externes tels que l'adoption par les institutions et les événements géopolitiques.