Note : le KOL en chiffrement Kyle détient actuellement des FRAX ; cet article représente uniquement l'opinion personnelle de Kyle et ne reflète pas l'opinion de PANews.
Points clés :
Capitalisation boursière de 276 millions de dollars / Capitalisation boursière en circulation de 304 millions de dollars ; Frax offre une excellente opportunité asymétrique pour parier sur les stablecoins, et avec la prochaine introduction de la loi GENIUS, Frax vise à devenir l'un des premiers stablecoins de paiement conformes à la législation américaine.
Le fondateur Sam Kazemian participe à la rédaction de la législation sur les stablecoins aux États-Unis, FRAX a une certaine adéquation en matière de réglementation.
FRAX est désormais devenu une pile de stablecoins intégrée verticalement : frxUSD (stablecoin), FraxNet (interface bancaire), Fraxtal (couche d'exécution L2)
frxUSD est entièrement soutenu par les bons du Trésor américain et les liquidités
Réorganisation des jetons : FXS devient FRAX, maintenant utilisé comme jeton de Gas, de gouvernance, de destruction et de staking ; l'ancienne version du dollar frax n'est plus utilisée, maintenant c'est frxUSD.
Évaluation sous-estimée : par rapport à des projets similaires comme Ethena (6,1 milliards de dollars), une capitalisation boursière de 304 millions de dollars, et c'est la meilleure exposition de jetons de liquidité dans le récit des stablecoins - USDC/USDT n'a pas de jeton (entreprise privée), Maker/Curve n'est pas assez directe.
Intégration avec le monde réel maintenant en ligne : services de garde fournis par BlackRock/Superstate, partenaires incluant Stripe et Bridge.
Tout d'abord, parlons de la question évidente. La première réaction des gens lorsqu'ils entendent FRAX est l'hésitation - souvent parce que c'est trop complexe, essayant de "faire trop de choses", ou parce que leur expérience précédente avec la transaction de FRAX a été très mauvaise.
Avant de lire cet article, nous vous prions de bien vouloir abandonner toute préconception passée sur FRAX et d'aborder le sujet avec un esprit ouvert. Faites comme si c'était la première fois que vous en entendiez parler : Frax a complètement changé, devenant une application totalement différente, et sa transformation est significative, modifiant radicalement la direction qu'elle avait auparavant.
1. FRAX devrait saisir la vague imminente des chiffrement.
Le récit des stablecoins est bien connu de chaque personne impliquée dans le chiffrement et on reconnaît qu'il possède un marché potentiel énorme (TAM). Pourtant, on voit rarement quelqu'un parler de la loi "GENIUS & STABLE" — ces deux lois historiques proposées par le Congrès américain qui définissent la législation sur les stablecoins. Pourquoi cela ? C'est parce que la politique est un processus extrêmement difficile, rempli d'obstacles. Les gens ont de faibles attentes quant aux résultats, considérant cela comme une trivialité. La plupart des gens estiment que ces lois sont assez importantes, mais manquent d'une compréhension fondamentale de leur importance. De manière optimiste, ils pensent que l'adoption des lois sur les stablecoins serait une bonne chose ; de manière pessimiste, ils prévoient de nombreux délais et s'attendent finalement à ce que cela n'aboutisse à rien.
Cependant, ces projets de loi sont essentiels pour remodeler l'avenir des stablecoins. Voici un résumé comparatif de ces deux projets de loi :
! [Opinion : Pourquoi FRAX est-il la meilleure cible d’investissement pour le récit du stablecoin ?] ](https ://img.gateio.im/social/moments-9dd883994e3abe4057f25229b821bf3d019283746574839201
Ces deux projets de loi contiennent deux éléments très importants :
Tout d'abord, ils définissent les stablecoins de type paiement d'un point de vue juridique. La loi GENIUS permettra officiellement aux émetteurs de stablecoins de type paiement (PS) d'émettre des dollars numériques conformes à la loi, en tant que moyen de règlement bancaire, et d'être utilisés pour les paiements interbancaires dans le système financier américain et mondial.
Les stablecoins liés aux paiements représentent la plus grande transformation structurelle, offrant un environnement de concurrence équitable pour l'innovation et ouvrant les portes de l'ensemble de l'industrie bancaire américaine de plusieurs milliers de milliards de dollars aux startups de stablecoins. Actuellement, une capitalisation boursière de 200 milliards de dollars en stablecoins ne représente que 1% de l'offre monétaire M1. Le projet de loi sur les stablecoins américains établit pour la première fois les stablecoins liés aux paiements comme des dollars numériques M1 légaux. En d'autres termes, la grande ère des stablecoins est sur le point de commencer.
Deuxièmement, le projet de loi est important, car il crée un cadre pour la réglementation standard fédérale des stablecoins et, plus important encore, il deviendra la norme pour l’émission mondiale de stablecoins. Aujourd’hui, les stablecoins se trouvent dans une zone grise juridique – aux États-Unis, il n’existe actuellement aucun véritable cadre réglementaire pour les stablecoins. Cela empêche les acteurs traditionnels d’intégrer véritablement les stablecoins et rend également difficile pour les participants existants d’atteindre leur plein potentiel. Ce projet de loi change tout cela, et en tant que tel, il sonnera vraiment les cloches de la grande époque des stablecoins.
Aujourd'hui, plusieurs personnes de la cryptographie à Washington D.C. aident à rédiger ce projet de loi historique - Sam Kazemia de Frax en fait partie.
Ce n'est plus simplement un protocole DeFi, mais une institution monétaire qui a déjà pris en compte la conformité avant que les réglementations pertinentes ne soient adoptées. Frax est désormais prêt à s'étendre légalement au niveau légal, institutionnel et mondial.
) FRAX : introduire la monnaie M1 mondiale dans le chiffrement
Parlons maintenant de l'état actuel de la construction de Frax. Frax ne se contente pas de créer un stablecoin, il construit un système monétaire complet intégrant TradFi et DeFi en un système unifié, visant à acquérir l'offre monétaire M1 mondiale. Frax réalise cet objectif en construisant une architecture d'intégration verticale couvrant l'émission, les revenus et le règlement (les trois piliers du système bancaire moderne), qui se compose de trois parties :
frxUSD – monnaie numérique légale
FraxNet – Banque
Fraxtal – canal
![Point de vue : Pourquoi FRAX est-il le meilleur actif d'investissement dans la narration des stablecoins ?]###https://img.gateio.im/social/moments-3b102264f7ad69bc513ffb286e203759(
1. frxUSD : dollar numérique en monnaie fiduciaire
frxUSD est le stablecoin phare de Frax - un dollar numérique entièrement soutenu 1:1 par des bons du Trésor américain à court terme et des équivalents de trésorerie. Il est important de noter que cela est complètement différent des précédents stablecoins de Frax - frxUSD vise à se conformer aux exigences du projet de loi GENIUS, afin de devenir un stablecoin de paiement (c'est aussi la raison pour laquelle Sam a passé beaucoup de temps à Washington).
frxUSD est entièrement soutenu par des liquidités et des obligations d'État à court terme, détenu par BlackRock et Superstate (BUIDL et UStb). frxUSD s'engage à devenir la première stablecoin de paiement aux États-Unis avec des caractéristiques de monnaie légale, une structure de réserve conforme et une intégration institutionnelle.
2. FraxNet : banque
Si frxUSD est le dollar, alors FraxNet est l'interface bancaire. FraxNet est essentiellement une application bancaire de stablecoin - entièrement certifiée KYC et conforme aux exigences de garde, mais nativement sur la chaîne. Imaginez-vous vous connecter à votre compte, consulter votre position dans le fonds monétaire de Goldman Sachs, l'utiliser pour frapper frxUSD, puis renvoyer les bénéfices en temps réel à votre adresse Fraxtal.
L'objectif ici est simple : convertir chaque dollar des fonds de marché monétaire (MMF) traditionnels en dollars interopérables sur la chaîne. Frax a collaboré avec Stripe et Bridge pour atteindre cet objectif - étant donné que Stripe a récemment annoncé l'intégration des stablecoins, cela ne devrait pas être surprenant.
C'est précisément là que se trouve l'excitation de Frax - un stablecoin lié aux actifs du monde réel, destiné à un marché potentiel de milliers de milliards.
3. Fraxtal : la couche d'exécution des stablecoins commerciaux
Enfin, parlons de la chaîne native de Frax, Fraxtal. frxUSD sera émis, transféré et réglé nativement sur Fraxtal. Fraxtal est dérivé du hard fork d'Optimism Bedrock, possédant des fonctionnalités de pont natif comme le CCTP de Circle, et est optimisé pour frxUSD en tant qu'unité de compte.
Fraxtal utilise également FRAX (anciennement connu sous le nom de FXS) comme jeton de gaz, ce qui signifie que chaque application construite sur Fraxtal, de FraxLend à FraxSwap en passant par Frax Name Service, a besoin de FRAX pour fonctionner. De plus, les frais générés par ces applications seront utilisés directement pour acheter et détruire FRAX.
FRAX pourrait avoir échappé à son ancienne identité en tant que stablecoin décentralisé. Au contraire, FRAX construit un système monétaire complet, comprenant :
frxUSD est une stablecoin légale et conforme
FraxNet est un pont institutionnel et une couche d'entrée pour les utilisateurs
Fraxtal est la couche d'exécution mondiale
C'est la fusion de la liquidité, de l'utilité et de la croissance. Ce qui est le plus excitant, c'est l'effort de Sam pour le rendre conforme aux exigences réglementaires. Actuellement, aucun autre émetteur de stablecoins décentralisés n'a emprunté cette voie conforme, transparente et légale.
Alors que tout le monde se concentre sur les stablecoins, la prochaine vague d'adoption massive (la véritable, atteignant des trillions de dollars) viendra de ceux qui doivent se conformer à la loi, que ce soit des institutions ou des consommateurs. Ils ont besoin d'un droit de rachat. Ils ont besoin de règles claires. Ils ont besoin de pouvoir entrer dans une salle de conseil et dire : "Oui, cela est conforme à la loi américaine."
C'est la manifestation de l'harmonisation entre les produits, le marché et la réglementation.
) 2. La reconstruction de FRAX
Parlons maintenant de quelques changements récents et subtils que FRAX a connus, qui ont apporté plus de soutien au protocole. Cette section présente principalement les modifications apportées dans le FIP-428.
![Point de vue : Pourquoi FRAX est-il le meilleur investissement dans le récit des stablecoins ?]###https://img.gateio.im/social/moments-a8378af408efc3a48a684318025c2c28(
En termes simples :
L'ancienne version du stablecoin Frax a été abandonnée et est maintenant rebaptisée Legacy Frax Dollar. Le nouveau stablecoin s'appelle désormais frxUSD.
FXS a été renommé FRAX - représentant l'ensemble du protocole avec un seul actif de base.
veFXS est renommé veFRAX, wFXS est renommé wFRAX, etc.
Cependant, comme l'échange s'efforce de soutenir ce changement, ce changement nécessite du temps.
FRAX deviendra le gaz de Fraxtal, remplaçant frxETH. Désormais, toutes les interactions on-chain utilisent FRAX comme gaz. Et, il est prévu de prendre éventuellement en charge le staking de validateur avec FRAX, ce qui augmentera considérablement l’utilité du jeton.
Nouvelle économie de jetons : Plan d'émission en queue - Émission de 8 % par an, diminuant de 1 % chaque année jusqu'à atteindre une limite de 3 %. L'émission est désormais répartie via le système de points FXTL, qui est un système de points récompensant les comportements conformes au protocole.
Vous pouvez utiliser les Flox Capacitors pour améliorer le taux de conversion, ce qui nécessite de miser des FRAX. L'objectif ici est très clair : récompenser les utilisateurs à long terme qui verrouillent, misent et participent activement à l'écosystème.
Cela signifie également qu'il n'y a plus de tableau de bord FXS - plus de minage LP à but lucratif ; plus d'émission massive de jetons pour maintenir le TVL - tout repose sur les gains.
Frax n'est plus un jeu de corruption - il ressemble maintenant davantage à un jeton L1 qui génère une prime monétaire, détruit, produit des revenus et offre une utilité, plutôt qu'à un jeton de corruption + de minage - ce qui rend FRAX éligible pour un re-prix.
sfrxUSD est maintenant la couche générant des revenus - elle tire des revenus des obligations d'État sous-jacentes qui soutiennent frxUSD.
Bien sûr, il y a aussi d'autres points à noter. FIP-428 est une proposition brillante qui lie tout l'écosystème à un seul jeton : FRAX. Chaque partie du système Frax revient désormais au jeton ; les frais de Fraxtal ? Brûler FRAX. L'émission de FXTL ? Seuls les utilisateurs détenant et mettant en jeu FRAX peuvent en bénéficier. Le staking des validateurs à l'avenir ? Nécessite FRAX. Gouvernance ? veFRAX. Le plus important, c'est que FRAX est maintenant un jeton L1, car c'est le jeton natif de Gas sur la chaîne.
Frax crée essentiellement un cycle monétaire avec une demande interne, une utilité et un mécanisme de consommation. Je pense que la clé ici est de comprendre que ce n'est pas simplement une simple refonte de marque. Frax devient l'un des empilements de dollars les plus conformes aux exigences réglementaires, capables de générer des revenus et d'être intégrés verticalement dans le domaine du chiffrement.
) 3. Parmi tous les jetons de liquidité, FRAX est le meilleur choix
Enfin, parlons de ses avantages. Comme nous le savons tous, les stablecoins sont le produit le plus populaire dans l’espace crypto, desservant le plus grand marché adressable, c’est-à-dire le monde. Le récit du stablecoin est très clair, cependant, il y a très peu de jetons disponibles dans lesquels investir pour capitaliser sur cette opportunité.
Je pense que Frax est le meilleur jeton de liquidité pariant sur le récit des stablecoins, avec un énorme potentiel de hausse. En plus de la mise à niveau "North Star" et de la construction de tout le système bancaire, Frax est idéalement positionné dans la chaîne de valeur des stablecoins.
La raison est simple : par rapport aux autres participants (qu'il s'agisse de DEX, de marchés de prêt ou d'applications de paiement), l'émetteur peut obtenir la plus grande part économique. Contrôler l'émission est un énorme moteur de valeur, permettant de réaliser les bénéfices les plus élevés - comme on dit, celui qui maîtrise les canaux de distribution est le gagnant.
C'est pourquoi, d'un point de vue investissement, USDC/USDT est le produit le plus populaire sur le marché aujourd'hui – malheureusement, ils n'ont pas de jetons. Voici un tableau comparatif avec d'autres jetons de liquidité, montrant pourquoi Frax est le meilleur jeton dans le marché de liquidité qui représente l'idée des stablecoins aujourd'hui :
![Opinion : Pourquoi FRAX est-il le meilleur investissement dans le récit des stablecoins ?]###https://img.gateio.im/social/moments-763272aec13fde8389629faa15ce8540(
D'un autre côté, FRAX est presque complètement dilué, avec une capitalisation boursière de 276 millions de dollars et une valorisation entièrement diluée (FDV) de 304 millions de dollars au 10 mai. C'est un jeton qui a établi des partenariats avec Bridge et Stripe, avec une capitalisation boursière de moins de 500 millions de dollars.
Deuxièmement, il est vrai que l'évaluation de FRAX est faible. Comme mentionné au début, lorsque je présente ce projet, les gens montrent tous un certain mépris. Mais tout le monde a tort - en voyant un tel graphique, cela ne me surprend pas du tout, c'est justement la raison d'acheter - à ce prix actuel, c'est un investissement asymétrique avec un énorme potentiel de hausse ; si Sam peut exécuter (jusqu'à présent, il l'a effectivement fait, établissant des partenariats avec tous ces géants), la croissance est évidente.
) 4. Risque de transaction
Maintenant que nous avons parlé des avantages positifs, parlons des risques. En fait, les risques ici sont simples :
1. Le projet de loi sur les stablecoins a été retardé, n'a pas été adopté ou des changements affectant FRAX se sont produits
En réalité, cela se produit — il y a quelques jours, le projet de loi n'a pas réussi à passer au Sénat américain. Cependant, je cite ici les paroles de Sam, qui a travaillé avec ces personnes ces derniers mois. Sam a déclaré : « Ce n'est pas aussi grave que les gens le disent. Nous n'avons jamais espéré qu'il puisse passer avant la pause du Congrès à la fin juillet. C'est une partie du processus politique, il est impossible qu'il passe trois mois plus tôt que prévu. Je suis optimiste, mais pas à ce point. Tout est encore sur la bonne voie, et il est prévu qu'il passe en juillet, c'est toujours ce que j'ai prévu. »
Juillet sera un mois clé, si cela n'est toujours pas passé à ce moment-là, commencez à vous inquiéter. Mais d'ici là, gardez un état d'esprit calme.
2. Pourquoi a-t-on beaucoup parlé de la loi GENIUS, mais si peu de la loi STABLE ? Que se passerait-il si la loi STABLE était adoptée ?
De même, selon Sam, ce n'est pas le cas - ces deux projets de loi pourraient être adoptés dans leurs chambres respectives, suivis d'une période de coordination, durant laquelle un compromis final serait élaboré et soumis au président pour signature. Le projet final ressemblerait probablement davantage au projet de loi GENIUS qu'au projet de loi STABLE, et c'est là que réside la clé.
3. Quelle est la pire des situations ?
Les deux projets de loi n'ont pas pu être adoptés - une telle situation ne se produit généralement qu'en cas de catastrophe majeure, comme un effondrement financier mondial, moment où tous les efforts des parties seront complètement mis de côté.
Mais la situation ne dépend pas uniquement du projet de loi lui-même - Frax a déjà montré un immense pouvoir d'influence dans l'amélioration du protocole, et je pense personnellement que c'est une raison suffisante pour parier sur eux.
4. Ne pas tenir ses promesses
Étant donné que Sam a toujours joué à fond le rôle de fondateur à Washington D.C., la probabilité que cela se produise est extrêmement faible.
conclusion
FRAX n'est plus ce que l'on pourrait qualifier de stablecoin "à moitié" (partiellement soutenu, partiellement non soutenu) de 2022. Il a évolué en un système monétaire complet construit autour de la clarté réglementaire, de la collaboration institutionnelle et de l'intégration verticale. Les fondateurs assistent les décideurs politiques à Washington D.C. Ce stablecoin est soutenu par des obligations américaines et est détenu par des institutions. Le jeton acquiert une véritable utilité - utilisé comme Gas, pour la gouvernance, des mécanismes de destruction, etc.
Actuellement, le pari sur la monnaie stable le plus pur dans le domaine du chiffrement — et de telles occasions ne se présentent pas souvent. Un jeton dont le prix de transaction est inférieur à 16 dollars, directement lié au plus grand marché potentiel du domaine du chiffrement — le dollar lui-même. J'attends avec impatience l'avenir de FRAX.
Articles connexes : Dernières nouvelles sur le secteur des stablecoins : La capitalisation boursière de USDT a franchi pour la première fois 150 milliards de dollars, la concurrence entre les géants de la finance et de la technologie est féroce, Tether et Circle renforcent leur "douves".
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Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Point de vue : Pourquoi FRAX est-il le meilleur actif d'investissement dans le récit des stablecoins ?
Auteur : Kyle, chiffrement KOL
Compilation : Felix, PANews
Note : le KOL en chiffrement Kyle détient actuellement des FRAX ; cet article représente uniquement l'opinion personnelle de Kyle et ne reflète pas l'opinion de PANews.
Points clés :
Tout d'abord, parlons de la question évidente. La première réaction des gens lorsqu'ils entendent FRAX est l'hésitation - souvent parce que c'est trop complexe, essayant de "faire trop de choses", ou parce que leur expérience précédente avec la transaction de FRAX a été très mauvaise.
Avant de lire cet article, nous vous prions de bien vouloir abandonner toute préconception passée sur FRAX et d'aborder le sujet avec un esprit ouvert. Faites comme si c'était la première fois que vous en entendiez parler : Frax a complètement changé, devenant une application totalement différente, et sa transformation est significative, modifiant radicalement la direction qu'elle avait auparavant.
1. FRAX devrait saisir la vague imminente des chiffrement.
Le récit des stablecoins est bien connu de chaque personne impliquée dans le chiffrement et on reconnaît qu'il possède un marché potentiel énorme (TAM). Pourtant, on voit rarement quelqu'un parler de la loi "GENIUS & STABLE" — ces deux lois historiques proposées par le Congrès américain qui définissent la législation sur les stablecoins. Pourquoi cela ? C'est parce que la politique est un processus extrêmement difficile, rempli d'obstacles. Les gens ont de faibles attentes quant aux résultats, considérant cela comme une trivialité. La plupart des gens estiment que ces lois sont assez importantes, mais manquent d'une compréhension fondamentale de leur importance. De manière optimiste, ils pensent que l'adoption des lois sur les stablecoins serait une bonne chose ; de manière pessimiste, ils prévoient de nombreux délais et s'attendent finalement à ce que cela n'aboutisse à rien.
Cependant, ces projets de loi sont essentiels pour remodeler l'avenir des stablecoins. Voici un résumé comparatif de ces deux projets de loi :
! [Opinion : Pourquoi FRAX est-il la meilleure cible d’investissement pour le récit du stablecoin ?] ](https ://img.gateio.im/social/moments-9dd883994e3abe4057f25229b821bf3d019283746574839201
Ces deux projets de loi contiennent deux éléments très importants :
Tout d'abord, ils définissent les stablecoins de type paiement d'un point de vue juridique. La loi GENIUS permettra officiellement aux émetteurs de stablecoins de type paiement (PS) d'émettre des dollars numériques conformes à la loi, en tant que moyen de règlement bancaire, et d'être utilisés pour les paiements interbancaires dans le système financier américain et mondial.
Les stablecoins liés aux paiements représentent la plus grande transformation structurelle, offrant un environnement de concurrence équitable pour l'innovation et ouvrant les portes de l'ensemble de l'industrie bancaire américaine de plusieurs milliers de milliards de dollars aux startups de stablecoins. Actuellement, une capitalisation boursière de 200 milliards de dollars en stablecoins ne représente que 1% de l'offre monétaire M1. Le projet de loi sur les stablecoins américains établit pour la première fois les stablecoins liés aux paiements comme des dollars numériques M1 légaux. En d'autres termes, la grande ère des stablecoins est sur le point de commencer.
Deuxièmement, le projet de loi est important, car il crée un cadre pour la réglementation standard fédérale des stablecoins et, plus important encore, il deviendra la norme pour l’émission mondiale de stablecoins. Aujourd’hui, les stablecoins se trouvent dans une zone grise juridique – aux États-Unis, il n’existe actuellement aucun véritable cadre réglementaire pour les stablecoins. Cela empêche les acteurs traditionnels d’intégrer véritablement les stablecoins et rend également difficile pour les participants existants d’atteindre leur plein potentiel. Ce projet de loi change tout cela, et en tant que tel, il sonnera vraiment les cloches de la grande époque des stablecoins.
Aujourd'hui, plusieurs personnes de la cryptographie à Washington D.C. aident à rédiger ce projet de loi historique - Sam Kazemia de Frax en fait partie.
Ce n'est plus simplement un protocole DeFi, mais une institution monétaire qui a déjà pris en compte la conformité avant que les réglementations pertinentes ne soient adoptées. Frax est désormais prêt à s'étendre légalement au niveau légal, institutionnel et mondial.
) FRAX : introduire la monnaie M1 mondiale dans le chiffrement
Parlons maintenant de l'état actuel de la construction de Frax. Frax ne se contente pas de créer un stablecoin, il construit un système monétaire complet intégrant TradFi et DeFi en un système unifié, visant à acquérir l'offre monétaire M1 mondiale. Frax réalise cet objectif en construisant une architecture d'intégration verticale couvrant l'émission, les revenus et le règlement (les trois piliers du système bancaire moderne), qui se compose de trois parties :
![Point de vue : Pourquoi FRAX est-il le meilleur actif d'investissement dans la narration des stablecoins ?]###https://img.gateio.im/social/moments-3b102264f7ad69bc513ffb286e203759(
1. frxUSD : dollar numérique en monnaie fiduciaire
frxUSD est le stablecoin phare de Frax - un dollar numérique entièrement soutenu 1:1 par des bons du Trésor américain à court terme et des équivalents de trésorerie. Il est important de noter que cela est complètement différent des précédents stablecoins de Frax - frxUSD vise à se conformer aux exigences du projet de loi GENIUS, afin de devenir un stablecoin de paiement (c'est aussi la raison pour laquelle Sam a passé beaucoup de temps à Washington).
frxUSD est entièrement soutenu par des liquidités et des obligations d'État à court terme, détenu par BlackRock et Superstate (BUIDL et UStb). frxUSD s'engage à devenir la première stablecoin de paiement aux États-Unis avec des caractéristiques de monnaie légale, une structure de réserve conforme et une intégration institutionnelle.
2. FraxNet : banque
Si frxUSD est le dollar, alors FraxNet est l'interface bancaire. FraxNet est essentiellement une application bancaire de stablecoin - entièrement certifiée KYC et conforme aux exigences de garde, mais nativement sur la chaîne. Imaginez-vous vous connecter à votre compte, consulter votre position dans le fonds monétaire de Goldman Sachs, l'utiliser pour frapper frxUSD, puis renvoyer les bénéfices en temps réel à votre adresse Fraxtal.
L'objectif ici est simple : convertir chaque dollar des fonds de marché monétaire (MMF) traditionnels en dollars interopérables sur la chaîne. Frax a collaboré avec Stripe et Bridge pour atteindre cet objectif - étant donné que Stripe a récemment annoncé l'intégration des stablecoins, cela ne devrait pas être surprenant.
C'est précisément là que se trouve l'excitation de Frax - un stablecoin lié aux actifs du monde réel, destiné à un marché potentiel de milliers de milliards.
3. Fraxtal : la couche d'exécution des stablecoins commerciaux
Enfin, parlons de la chaîne native de Frax, Fraxtal. frxUSD sera émis, transféré et réglé nativement sur Fraxtal. Fraxtal est dérivé du hard fork d'Optimism Bedrock, possédant des fonctionnalités de pont natif comme le CCTP de Circle, et est optimisé pour frxUSD en tant qu'unité de compte.
Fraxtal utilise également FRAX (anciennement connu sous le nom de FXS) comme jeton de gaz, ce qui signifie que chaque application construite sur Fraxtal, de FraxLend à FraxSwap en passant par Frax Name Service, a besoin de FRAX pour fonctionner. De plus, les frais générés par ces applications seront utilisés directement pour acheter et détruire FRAX.
FRAX pourrait avoir échappé à son ancienne identité en tant que stablecoin décentralisé. Au contraire, FRAX construit un système monétaire complet, comprenant :
C'est la fusion de la liquidité, de l'utilité et de la croissance. Ce qui est le plus excitant, c'est l'effort de Sam pour le rendre conforme aux exigences réglementaires. Actuellement, aucun autre émetteur de stablecoins décentralisés n'a emprunté cette voie conforme, transparente et légale.
Alors que tout le monde se concentre sur les stablecoins, la prochaine vague d'adoption massive (la véritable, atteignant des trillions de dollars) viendra de ceux qui doivent se conformer à la loi, que ce soit des institutions ou des consommateurs. Ils ont besoin d'un droit de rachat. Ils ont besoin de règles claires. Ils ont besoin de pouvoir entrer dans une salle de conseil et dire : "Oui, cela est conforme à la loi américaine."
C'est la manifestation de l'harmonisation entre les produits, le marché et la réglementation.
) 2. La reconstruction de FRAX
Parlons maintenant de quelques changements récents et subtils que FRAX a connus, qui ont apporté plus de soutien au protocole. Cette section présente principalement les modifications apportées dans le FIP-428.
![Point de vue : Pourquoi FRAX est-il le meilleur investissement dans le récit des stablecoins ?]###https://img.gateio.im/social/moments-a8378af408efc3a48a684318025c2c28(
En termes simples :
Bien sûr, il y a aussi d'autres points à noter. FIP-428 est une proposition brillante qui lie tout l'écosystème à un seul jeton : FRAX. Chaque partie du système Frax revient désormais au jeton ; les frais de Fraxtal ? Brûler FRAX. L'émission de FXTL ? Seuls les utilisateurs détenant et mettant en jeu FRAX peuvent en bénéficier. Le staking des validateurs à l'avenir ? Nécessite FRAX. Gouvernance ? veFRAX. Le plus important, c'est que FRAX est maintenant un jeton L1, car c'est le jeton natif de Gas sur la chaîne.
Frax crée essentiellement un cycle monétaire avec une demande interne, une utilité et un mécanisme de consommation. Je pense que la clé ici est de comprendre que ce n'est pas simplement une simple refonte de marque. Frax devient l'un des empilements de dollars les plus conformes aux exigences réglementaires, capables de générer des revenus et d'être intégrés verticalement dans le domaine du chiffrement.
) 3. Parmi tous les jetons de liquidité, FRAX est le meilleur choix
Enfin, parlons de ses avantages. Comme nous le savons tous, les stablecoins sont le produit le plus populaire dans l’espace crypto, desservant le plus grand marché adressable, c’est-à-dire le monde. Le récit du stablecoin est très clair, cependant, il y a très peu de jetons disponibles dans lesquels investir pour capitaliser sur cette opportunité.
Je pense que Frax est le meilleur jeton de liquidité pariant sur le récit des stablecoins, avec un énorme potentiel de hausse. En plus de la mise à niveau "North Star" et de la construction de tout le système bancaire, Frax est idéalement positionné dans la chaîne de valeur des stablecoins.
La raison est simple : par rapport aux autres participants (qu'il s'agisse de DEX, de marchés de prêt ou d'applications de paiement), l'émetteur peut obtenir la plus grande part économique. Contrôler l'émission est un énorme moteur de valeur, permettant de réaliser les bénéfices les plus élevés - comme on dit, celui qui maîtrise les canaux de distribution est le gagnant.
C'est pourquoi, d'un point de vue investissement, USDC/USDT est le produit le plus populaire sur le marché aujourd'hui – malheureusement, ils n'ont pas de jetons. Voici un tableau comparatif avec d'autres jetons de liquidité, montrant pourquoi Frax est le meilleur jeton dans le marché de liquidité qui représente l'idée des stablecoins aujourd'hui :
![Opinion : Pourquoi FRAX est-il le meilleur investissement dans le récit des stablecoins ?]###https://img.gateio.im/social/moments-763272aec13fde8389629faa15ce8540(
D'un autre côté, FRAX est presque complètement dilué, avec une capitalisation boursière de 276 millions de dollars et une valorisation entièrement diluée (FDV) de 304 millions de dollars au 10 mai. C'est un jeton qui a établi des partenariats avec Bridge et Stripe, avec une capitalisation boursière de moins de 500 millions de dollars.
Deuxièmement, il est vrai que l'évaluation de FRAX est faible. Comme mentionné au début, lorsque je présente ce projet, les gens montrent tous un certain mépris. Mais tout le monde a tort - en voyant un tel graphique, cela ne me surprend pas du tout, c'est justement la raison d'acheter - à ce prix actuel, c'est un investissement asymétrique avec un énorme potentiel de hausse ; si Sam peut exécuter (jusqu'à présent, il l'a effectivement fait, établissant des partenariats avec tous ces géants), la croissance est évidente.
) 4. Risque de transaction
Maintenant que nous avons parlé des avantages positifs, parlons des risques. En fait, les risques ici sont simples :
1. Le projet de loi sur les stablecoins a été retardé, n'a pas été adopté ou des changements affectant FRAX se sont produits
En réalité, cela se produit — il y a quelques jours, le projet de loi n'a pas réussi à passer au Sénat américain. Cependant, je cite ici les paroles de Sam, qui a travaillé avec ces personnes ces derniers mois. Sam a déclaré : « Ce n'est pas aussi grave que les gens le disent. Nous n'avons jamais espéré qu'il puisse passer avant la pause du Congrès à la fin juillet. C'est une partie du processus politique, il est impossible qu'il passe trois mois plus tôt que prévu. Je suis optimiste, mais pas à ce point. Tout est encore sur la bonne voie, et il est prévu qu'il passe en juillet, c'est toujours ce que j'ai prévu. »
Juillet sera un mois clé, si cela n'est toujours pas passé à ce moment-là, commencez à vous inquiéter. Mais d'ici là, gardez un état d'esprit calme.
2. Pourquoi a-t-on beaucoup parlé de la loi GENIUS, mais si peu de la loi STABLE ? Que se passerait-il si la loi STABLE était adoptée ?
De même, selon Sam, ce n'est pas le cas - ces deux projets de loi pourraient être adoptés dans leurs chambres respectives, suivis d'une période de coordination, durant laquelle un compromis final serait élaboré et soumis au président pour signature. Le projet final ressemblerait probablement davantage au projet de loi GENIUS qu'au projet de loi STABLE, et c'est là que réside la clé.
3. Quelle est la pire des situations ?
Les deux projets de loi n'ont pas pu être adoptés - une telle situation ne se produit généralement qu'en cas de catastrophe majeure, comme un effondrement financier mondial, moment où tous les efforts des parties seront complètement mis de côté.
Mais la situation ne dépend pas uniquement du projet de loi lui-même - Frax a déjà montré un immense pouvoir d'influence dans l'amélioration du protocole, et je pense personnellement que c'est une raison suffisante pour parier sur eux.
4. Ne pas tenir ses promesses
Étant donné que Sam a toujours joué à fond le rôle de fondateur à Washington D.C., la probabilité que cela se produise est extrêmement faible.
conclusion
FRAX n'est plus ce que l'on pourrait qualifier de stablecoin "à moitié" (partiellement soutenu, partiellement non soutenu) de 2022. Il a évolué en un système monétaire complet construit autour de la clarté réglementaire, de la collaboration institutionnelle et de l'intégration verticale. Les fondateurs assistent les décideurs politiques à Washington D.C. Ce stablecoin est soutenu par des obligations américaines et est détenu par des institutions. Le jeton acquiert une véritable utilité - utilisé comme Gas, pour la gouvernance, des mécanismes de destruction, etc.
Actuellement, le pari sur la monnaie stable le plus pur dans le domaine du chiffrement — et de telles occasions ne se présentent pas souvent. Un jeton dont le prix de transaction est inférieur à 16 dollars, directement lié au plus grand marché potentiel du domaine du chiffrement — le dollar lui-même. J'attends avec impatience l'avenir de FRAX.
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