Il ne s'agissait que d'une question de temps. Avec Strategy qui règne depuis longtemps comme le proxy d'entreprise incontournable pour l'exposition au bitcoin, il était inévitable qu'un challenger émerge — bien que peu s'attendaient à ce qu'il porte un chapeau rouge et dirige une entreprise de médias sociaux. L'annonce récente de Trump Media & Technology Group selon laquelle elle détient environ 2 milliards de dollars en bitcoin l'a transformée, du jour au lendemain, en une entreprise de trésorerie bitcoin sérieuse — bien que peu conventionnelle.
Mais pour les investisseurs cherchant une exposition à la crypto, la question n'est pas seulement de savoir combien de bitcoin une entreprise hold. Il s'agit de quoi d'autre vient avec le package.
Dans un coin, nous avons la Stratégie (anciennement MicroStrategy) : le champion du bitcoin, dirigé par Michael Saylor, qui a passé les quatre dernières années à transformer une entreprise de logiciels d'entreprise endormie en un coffre-fort numérique de l'or. Saylor est devenu le plus éminent évangéliste corporatif du bitcoin, transformant la Stratégie en un coffre-fort numérique de l'or avec des appels de bénéfices trimestriels qui font également office de sermons sur le bitcoin.
Dans l'autre coin, entrez Trump Media (DJT), qui opère la plateforme Truth Social et a un flux de revenus que vous pourriez confondre avec une erreur d'arrondi : 4,1 millions de dollars en 2023, par rapport aux 498 millions de dollars de Strategy. Pourtant, sa capitalisation boursière a flotté au-dessus de 6 milliards de dollars — une valorisation soutenue presque entièrement par la fidélité à la marque, le spectacle médiatique, et maintenant, le bitcoin.
Soyons clairs : DJT n'a pas seulement acheté du bitcoin. Il en a acheté beaucoup — suffisamment pour le propulser dans le haut de l'échelle des détenteurs de BTC d'entreprise. Sur le papier, cela le rend intéressant. Mais ce n'est pas votre jeu habituel de bilan. C'est du bitcoin par le biais d'actions mèmes, de véhicules populistes et de capitaux de guerre culturelle. Et pour les investisseurs cherchant une exposition à la crypto, cela soulève une question inconfortable — et de plus en plus inévitable — : Que se passe-t-il lorsque votre action proxy bitcoin est associée à une identité politique ?
Trump Media, en revanche, est d'abord idéologique. Sa marque, sa valorisation et sa clientèle sont indissociables de l'identité politique de Donald Trump. Avec le bitcoin représentant désormais la grande majorité des actifs de l'entreprise, il s'agit moins d'une décision de trésorerie que d'un virage en gros. Mais en pratique, cela fonctionne davantage comme un signal culturel — une déclaration d'alignement avec les valeurs anti-establishment et pro-souveraineté qui animent ses plus fidèles partisans.
L'histoire continueCe n'est pas nécessairement une mauvaise stratégie. Cela pourrait même être une brillante. Le mariage du trumpisme et du bitcoin n'est pas aussi étrange qu'il y paraît. Tous deux rejettent l'autorité centralisée. Tous deux prospèrent sur la défiance. Tous deux sont, selon votre point de vue, révolutionnaires ou rebelles - et toujours controversés.
Mais pour les investisseurs qui souhaitent simplement une exposition aux cryptomonnaies dans leur portefeuille, l'émergence de stocks de bitcoin brandés politiquement présente un nouveau type de risque. Que se passe-t-il lorsque le bitcoin devient tribal ? Que se passe-t-il lorsque chaque côté de l'échiquier politique a sa propre entreprise de bitcoin, son propre ETF de bitcoin, son propre écosystème médiatique financier ?
Dans ce nouveau paradigme, l'exposition au bitcoin pourrait devenir non seulement un choix financier, mais une affiliation culturelle. Imaginez une entreprise de technologie climatique de gauche lançant "Green Bitcoin Holdings, Inc." pour promouvoir une exploitation minière écologique. Ou un groupe libertarien créant "Freedom Ledger Corp." pour promouvoir le bitcoin comme un outil de résistance fiscale et de souveraineté personnelle. Le bitcoin pourrait devenir l'équivalent financier des chaînes de nouvelles par câble : jetons rouges, jetons bleus et indignation perpétuelle.
C'est un éloignement considérable de la promesse originale du bitcoin en tant qu'alternative neutre et décentralisée à la monnaie fiduciaire. Il était censé être sans confiance. Sans frontières. Immunisé contre la capture. Mais lorsque ses plus grands champions corporatifs commencent à agir comme des comités d'action politique, cela menace d'entraîner le bitcoin dans les systèmes mêmes qu'il était conçu pour transcender.
Alors, où cela laisse-t-il les investisseurs ?
Si vous recherchez un proxy bitcoin relativement propre, Strategy offre toujours le chemin le plus clair. Sa volatilité est réelle — mais c'est la volatilité de la conviction. Trump Media, en revanche, est un pari sur le récit, la loyauté et la viralité. Il pourrait surpasser à court terme. Il pourrait même déclencher une toute nouvelle classe d'équités crypto politisées. Mais ce n'est plus seulement une question de bitcoin. Il s'agit de qui possède l'histoire autour du bitcoin.
La dernière ironie ? Bitcoin lui-même s'en moque. Il se moque de qui est votre PDG. Il se moque de qui est votre président. Il continue simplement à produire des blocs, un toutes les dix minutes, indifférent aux discours, aux slogans ou aux auditions au Sénat ( jusqu'à ce que 21 millions soient atteints – à quel point la tribu politique avec le plus grand trésor de BTC gagne ?).
Mais les investisseurs se soucient. Et alors que le bitcoin entre dans cette nouvelle phase de colonisation culturelle, il serait sage de nous demander : Achetons-nous le jeton — ou la campagne ?
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Monnaie Rouge, Monnaie Bleue : La Nouvelle Politique de l'Exposition
Il ne s'agissait que d'une question de temps. Avec Strategy qui règne depuis longtemps comme le proxy d'entreprise incontournable pour l'exposition au bitcoin, il était inévitable qu'un challenger émerge — bien que peu s'attendaient à ce qu'il porte un chapeau rouge et dirige une entreprise de médias sociaux. L'annonce récente de Trump Media & Technology Group selon laquelle elle détient environ 2 milliards de dollars en bitcoin l'a transformée, du jour au lendemain, en une entreprise de trésorerie bitcoin sérieuse — bien que peu conventionnelle.
Mais pour les investisseurs cherchant une exposition à la crypto, la question n'est pas seulement de savoir combien de bitcoin une entreprise hold. Il s'agit de quoi d'autre vient avec le package.
Dans un coin, nous avons la Stratégie (anciennement MicroStrategy) : le champion du bitcoin, dirigé par Michael Saylor, qui a passé les quatre dernières années à transformer une entreprise de logiciels d'entreprise endormie en un coffre-fort numérique de l'or. Saylor est devenu le plus éminent évangéliste corporatif du bitcoin, transformant la Stratégie en un coffre-fort numérique de l'or avec des appels de bénéfices trimestriels qui font également office de sermons sur le bitcoin.
Dans l'autre coin, entrez Trump Media (DJT), qui opère la plateforme Truth Social et a un flux de revenus que vous pourriez confondre avec une erreur d'arrondi : 4,1 millions de dollars en 2023, par rapport aux 498 millions de dollars de Strategy. Pourtant, sa capitalisation boursière a flotté au-dessus de 6 milliards de dollars — une valorisation soutenue presque entièrement par la fidélité à la marque, le spectacle médiatique, et maintenant, le bitcoin.
Soyons clairs : DJT n'a pas seulement acheté du bitcoin. Il en a acheté beaucoup — suffisamment pour le propulser dans le haut de l'échelle des détenteurs de BTC d'entreprise. Sur le papier, cela le rend intéressant. Mais ce n'est pas votre jeu habituel de bilan. C'est du bitcoin par le biais d'actions mèmes, de véhicules populistes et de capitaux de guerre culturelle. Et pour les investisseurs cherchant une exposition à la crypto, cela soulève une question inconfortable — et de plus en plus inévitable — : Que se passe-t-il lorsque votre action proxy bitcoin est associée à une identité politique ?
Trump Media, en revanche, est d'abord idéologique. Sa marque, sa valorisation et sa clientèle sont indissociables de l'identité politique de Donald Trump. Avec le bitcoin représentant désormais la grande majorité des actifs de l'entreprise, il s'agit moins d'une décision de trésorerie que d'un virage en gros. Mais en pratique, cela fonctionne davantage comme un signal culturel — une déclaration d'alignement avec les valeurs anti-establishment et pro-souveraineté qui animent ses plus fidèles partisans.
L'histoire continueCe n'est pas nécessairement une mauvaise stratégie. Cela pourrait même être une brillante. Le mariage du trumpisme et du bitcoin n'est pas aussi étrange qu'il y paraît. Tous deux rejettent l'autorité centralisée. Tous deux prospèrent sur la défiance. Tous deux sont, selon votre point de vue, révolutionnaires ou rebelles - et toujours controversés.
Mais pour les investisseurs qui souhaitent simplement une exposition aux cryptomonnaies dans leur portefeuille, l'émergence de stocks de bitcoin brandés politiquement présente un nouveau type de risque. Que se passe-t-il lorsque le bitcoin devient tribal ? Que se passe-t-il lorsque chaque côté de l'échiquier politique a sa propre entreprise de bitcoin, son propre ETF de bitcoin, son propre écosystème médiatique financier ?
Dans ce nouveau paradigme, l'exposition au bitcoin pourrait devenir non seulement un choix financier, mais une affiliation culturelle. Imaginez une entreprise de technologie climatique de gauche lançant "Green Bitcoin Holdings, Inc." pour promouvoir une exploitation minière écologique. Ou un groupe libertarien créant "Freedom Ledger Corp." pour promouvoir le bitcoin comme un outil de résistance fiscale et de souveraineté personnelle. Le bitcoin pourrait devenir l'équivalent financier des chaînes de nouvelles par câble : jetons rouges, jetons bleus et indignation perpétuelle.
C'est un éloignement considérable de la promesse originale du bitcoin en tant qu'alternative neutre et décentralisée à la monnaie fiduciaire. Il était censé être sans confiance. Sans frontières. Immunisé contre la capture. Mais lorsque ses plus grands champions corporatifs commencent à agir comme des comités d'action politique, cela menace d'entraîner le bitcoin dans les systèmes mêmes qu'il était conçu pour transcender.
Alors, où cela laisse-t-il les investisseurs ?
Si vous recherchez un proxy bitcoin relativement propre, Strategy offre toujours le chemin le plus clair. Sa volatilité est réelle — mais c'est la volatilité de la conviction. Trump Media, en revanche, est un pari sur le récit, la loyauté et la viralité. Il pourrait surpasser à court terme. Il pourrait même déclencher une toute nouvelle classe d'équités crypto politisées. Mais ce n'est plus seulement une question de bitcoin. Il s'agit de qui possède l'histoire autour du bitcoin.
La dernière ironie ? Bitcoin lui-même s'en moque. Il se moque de qui est votre PDG. Il se moque de qui est votre président. Il continue simplement à produire des blocs, un toutes les dix minutes, indifférent aux discours, aux slogans ou aux auditions au Sénat ( jusqu'à ce que 21 millions soient atteints – à quel point la tribu politique avec le plus grand trésor de BTC gagne ?).
Mais les investisseurs se soucient. Et alors que le bitcoin entre dans cette nouvelle phase de colonisation culturelle, il serait sage de nous demander : Achetons-nous le jeton — ou la campagne ?
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