Clearmatics, l'une des premières startups à explorer comment les instruments financiers peuvent vivre sur des blockchains, dévoile une toute nouvelle classe de produits à terme décentralisés, qu'elle appelle marchés de prévision.
Ces instruments entièrement on-chain prennent la forme de contrats à terme datés qui peuvent suivre n'importe quelle donnée de série temporelle publique, que ce soit des indices crypto, l'inflation ou les températures, donnant l'apparence de quelque chose de plus semblable à des marchés de prévision tels que Polymarket qu'à des dérivés traditionnels.
Les marchés de prévision seront soutenus par la blockchain de couche 1 Autonity, qui sera bientôt lancée, et le nouveau Protocole de Futures Autonomes (AFP). Le lancement de la nouvelle chaîne compatible avec Ethereum et du protocole de futures coïncidera avec un "Forecastathon" le mois prochain, une manière d'inviter des quant, des ingénieurs et des passionnés de DeFi à participer à la création de produits prototypes sur Autonity.
« AFP soutient la création sans autorisation de contrats à terme datés qui peuvent suivre toute série temporelle sous-jacente d'intérêt, pas seulement les séries temporelles de marché, mais aussi les séries temporelles non marchandes, comme le PIB, l'inflation, la température mondiale, les indicateurs de blockchain, etc. », a déclaré le PDG Robert Sams dans une interview. « Essentiellement, toute série temporelle qui intéresse suffisamment le marché pour spéculer ou se couvrir, vous pouvez créer un produit sur Autonity. »
Bien que cela ressemble à des marchés de prévision, actuellement populaires grâce au succès de Polymarket, les deux ne fonctionnent pas de la même manière. Les contrats de prévision évoluent un à un avec un facteur sous-jacent offrant un profil de paiement symétrique. Les marchés de prévision offrent un paiement unique.
Lorsqu'un événement de marché prédictif se produit, le côté gagnant est payé et le marché disparaît. Une série de contrats à terme sur une série de données sous-jacente, cependant, peut se poursuivre indéfiniment, a déclaré Sams. Cela permet à la liquidité de s'accumuler au fil du temps, suivant des risques qui persistent, tandis que les marchés prédictifs sont plus axés sur des récits d'actualité, a-t-il déclaré.
Les marchés de prévision ne sont pas destinés à concurrencer les marchés de prédiction, a déclaré Sams.
"Nous voyons les marchés de prévisions et de prédictions comme complémentaires, répondant à des besoins différents dans un espace partagé et en croissance de mécanismes de marché pour gérer l'incertitude."
L'espace des dérivés crypto, qui a récemment pris de l'ampleur alors que certaines grandes bourses ont acquis des entreprises de dérivés, reste largement dominé par les produits de contrats à terme perpétuels. Les perpétuels crypto seront pris en charge dans une future version de l'AFP, a déclaré Sams, mais les contrats à terme datés sur chaîne avec la capacité de suivre tout facteur de risque mesurable dans le monde réel peuvent créer beaucoup plus de valeur et d'utilité sociale que les protocoles axés sur les marchés d'actifs crypto, a-t-il ajouté.
L'histoire continue "Il existe une communauté de personnes dans le trading quantitatif et la recherche en apprentissage machine qui aimerait tester si leurs systèmes ont un avantage pour prédire des choses qui ne peuvent actuellement pas être échangées", a déclaré Sams. "La création de valeur à long terme viendra lorsque les gens découvriront comment ces instruments pourraient être utilisés pour réduire la volatilité des portefeuilles d'actifs. Chaque portefeuille est exposé à des facteurs de risque pour lesquels il n'existe aucun instrument de couverture financière correspondant."
Stanley Yong, responsable de la Fondation Autonity, l'entité de gouvernance décentralisée de la blockchain, utilise le prix du certificat de propriété de Singapour (COE) pour les voitures comme exemple d'un risque réel qui ne peut pas être couvert aujourd'hui.
« Singapour contrôle le nombre de voitures sur ses routes en rationnant l'offre de COE par le biais d'enchères périodiques de COE », a déclaré Yong. « Toutes les voitures ont besoin d'un COE, donc les prix des voitures d'occasion fluctuent en fonction des prix des enchères de COE. Un contrat de prévision qui suit les enchères de COE permettrait à quelqu'un cherchant à vendre sa voiture de se couvrir sur le montant qu'il recevra à l'avance. »
Un élément de structure de marché quelque peu geek sur la blockchain Autonity et l'AFP est la séparation de la partie d'échange, où les acheteurs et les vendeurs s'accordent sur un prix et exécutent une transaction, et la partie de compensation où les contrats intelligents détiennent des garanties, gèrent les exigences de marge et mettent aux enchères des positions sous-financées. Dans d'autres protocoles DeFi, cela se fait généralement dans une architecture intégrée verticalement où un produit ne peut être échangé que sur un lieu de négociation spécifique.
L'AFP permet aux produits d'être listés sans autorisation sur plusieurs lieux de négociation, mais avec tous les collatéraux et le cross-margining effectués sur la chaîne, a déclaré Sams. Cela rend le processus très efficace en capital et résout également l'un des principaux problèmes structurels des dérivés décentralisés, qui est la fragmentation de l'intérêt ouvert à travers les silos d'échange.
« Nous trouvons étrange de qualifier un marché de 'décentralisé' lorsqu'on ne peut le trader que via un seul lieu de trading, même si ce lieu monopolistique est un DEX, » a déclaré Sams. « Nous pensons qu'un marché n'est réellement décentralisé que lorsque les participants peuvent entrer dans une position par le biais du lieu de leur choix et sortir d'une position par le biais du lieu de leur choix. »
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Les nouveaux produits dérivés DeFi de Clearmatics permettent aux traders de parier sur n'importe quoi, mais ce n'est pas un marché de prévision.
Clearmatics, l'une des premières startups à explorer comment les instruments financiers peuvent vivre sur des blockchains, dévoile une toute nouvelle classe de produits à terme décentralisés, qu'elle appelle marchés de prévision.
Ces instruments entièrement on-chain prennent la forme de contrats à terme datés qui peuvent suivre n'importe quelle donnée de série temporelle publique, que ce soit des indices crypto, l'inflation ou les températures, donnant l'apparence de quelque chose de plus semblable à des marchés de prévision tels que Polymarket qu'à des dérivés traditionnels.
Les marchés de prévision seront soutenus par la blockchain de couche 1 Autonity, qui sera bientôt lancée, et le nouveau Protocole de Futures Autonomes (AFP). Le lancement de la nouvelle chaîne compatible avec Ethereum et du protocole de futures coïncidera avec un "Forecastathon" le mois prochain, une manière d'inviter des quant, des ingénieurs et des passionnés de DeFi à participer à la création de produits prototypes sur Autonity.
« AFP soutient la création sans autorisation de contrats à terme datés qui peuvent suivre toute série temporelle sous-jacente d'intérêt, pas seulement les séries temporelles de marché, mais aussi les séries temporelles non marchandes, comme le PIB, l'inflation, la température mondiale, les indicateurs de blockchain, etc. », a déclaré le PDG Robert Sams dans une interview. « Essentiellement, toute série temporelle qui intéresse suffisamment le marché pour spéculer ou se couvrir, vous pouvez créer un produit sur Autonity. »
Bien que cela ressemble à des marchés de prévision, actuellement populaires grâce au succès de Polymarket, les deux ne fonctionnent pas de la même manière. Les contrats de prévision évoluent un à un avec un facteur sous-jacent offrant un profil de paiement symétrique. Les marchés de prévision offrent un paiement unique.
Lorsqu'un événement de marché prédictif se produit, le côté gagnant est payé et le marché disparaît. Une série de contrats à terme sur une série de données sous-jacente, cependant, peut se poursuivre indéfiniment, a déclaré Sams. Cela permet à la liquidité de s'accumuler au fil du temps, suivant des risques qui persistent, tandis que les marchés prédictifs sont plus axés sur des récits d'actualité, a-t-il déclaré.
Les marchés de prévision ne sont pas destinés à concurrencer les marchés de prédiction, a déclaré Sams.
"Nous voyons les marchés de prévisions et de prédictions comme complémentaires, répondant à des besoins différents dans un espace partagé et en croissance de mécanismes de marché pour gérer l'incertitude."
L'espace des dérivés crypto, qui a récemment pris de l'ampleur alors que certaines grandes bourses ont acquis des entreprises de dérivés, reste largement dominé par les produits de contrats à terme perpétuels. Les perpétuels crypto seront pris en charge dans une future version de l'AFP, a déclaré Sams, mais les contrats à terme datés sur chaîne avec la capacité de suivre tout facteur de risque mesurable dans le monde réel peuvent créer beaucoup plus de valeur et d'utilité sociale que les protocoles axés sur les marchés d'actifs crypto, a-t-il ajouté.
L'histoire continue "Il existe une communauté de personnes dans le trading quantitatif et la recherche en apprentissage machine qui aimerait tester si leurs systèmes ont un avantage pour prédire des choses qui ne peuvent actuellement pas être échangées", a déclaré Sams. "La création de valeur à long terme viendra lorsque les gens découvriront comment ces instruments pourraient être utilisés pour réduire la volatilité des portefeuilles d'actifs. Chaque portefeuille est exposé à des facteurs de risque pour lesquels il n'existe aucun instrument de couverture financière correspondant."
Stanley Yong, responsable de la Fondation Autonity, l'entité de gouvernance décentralisée de la blockchain, utilise le prix du certificat de propriété de Singapour (COE) pour les voitures comme exemple d'un risque réel qui ne peut pas être couvert aujourd'hui.
« Singapour contrôle le nombre de voitures sur ses routes en rationnant l'offre de COE par le biais d'enchères périodiques de COE », a déclaré Yong. « Toutes les voitures ont besoin d'un COE, donc les prix des voitures d'occasion fluctuent en fonction des prix des enchères de COE. Un contrat de prévision qui suit les enchères de COE permettrait à quelqu'un cherchant à vendre sa voiture de se couvrir sur le montant qu'il recevra à l'avance. »
Un élément de structure de marché quelque peu geek sur la blockchain Autonity et l'AFP est la séparation de la partie d'échange, où les acheteurs et les vendeurs s'accordent sur un prix et exécutent une transaction, et la partie de compensation où les contrats intelligents détiennent des garanties, gèrent les exigences de marge et mettent aux enchères des positions sous-financées. Dans d'autres protocoles DeFi, cela se fait généralement dans une architecture intégrée verticalement où un produit ne peut être échangé que sur un lieu de négociation spécifique.
L'AFP permet aux produits d'être listés sans autorisation sur plusieurs lieux de négociation, mais avec tous les collatéraux et le cross-margining effectués sur la chaîne, a déclaré Sams. Cela rend le processus très efficace en capital et résout également l'un des principaux problèmes structurels des dérivés décentralisés, qui est la fragmentation de l'intérêt ouvert à travers les silos d'échange.
« Nous trouvons étrange de qualifier un marché de 'décentralisé' lorsqu'on ne peut le trader que via un seul lieu de trading, même si ce lieu monopolistique est un DEX, » a déclaré Sams. « Nous pensons qu'un marché n'est réellement décentralisé que lorsque les participants peuvent entrer dans une position par le biais du lieu de leur choix et sortir d'une position par le biais du lieu de leur choix. »
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