El dramático giro en el proceso legislativo de las monedas estables en EE. UU.

De mayo a junio de 2025, la batalla en el Senado de EE. UU. en torno a la "Ley de Innovación de Monedas Estables de EE. UU." (, abreviada como "Ley GENIUS" ), se puede considerar una épica intersección de política y finanzas. Este proyecto de ley, que tiene como objetivo establecer el primer marco regulatorio federal para un mercado de monedas estables de 250 mil millones de dólares, pasó de "muerte programática" a "compromiso bipartidista" en un giro emocionante, avanzando finalmente a la fase de debate pleno del Senado con un resultado de votación de 68 a 30. Sin embargo, detrás de esta victoria se encuentran meses de intercambios de intereses entre los dos partidos, las luchas de cabildeo de los gigantes de la industria y las controversias morales provocadas por la "mina de criptomonedas" de la familia Trump.

Línea de tiempo del proceso legislativo:

• Marzo de 2025: El senador republicano Bill Hagerty presentó oficialmente un borrador de proyecto de ley, cuyo objetivo es establecer un sistema de regulación dual "federal + estatal" para las monedas estables de pago.
• 8 de mayo: La primera votación procesal del proyecto de ley falló inesperadamente por 48 a 49, con los demócratas cambiando de bando en conjunto bajo el pretexto de "conflicto de intereses de la familia Trump".
• 15 de mayo: Las dos partes realizan consultas de emergencia y presentan una versión revisada del proyecto de ley, eliminando las disposiciones contra los negocios de criptomonedas de la familia Trump, a cambio del apoyo parcial de los demócratas.
• 20 de mayo: la enmienda fue aprobada por 66 a 32 en la clave "moción para terminar el debate", despejando los obstáculos legislativos.
• 11 de junio: el Senado aprobó el proyecto de ley con una abrumadora ventaja de 68 a 30, pasando a la fase final de debate y enmiendas.

El núcleo de esta serie de giros radica en que el Partido Republicano ha envuelto hábilmente el proyecto de ley como una herramienta estratégica de "hegemonía digital del dólar", mientras que en el interior del Partido Demócrata, debido a la preocupación por el "vacío regulatorio que puede generar riesgos financieros", ha surgido una flexibilización de posturas. El discurso persuasivo del líder de la mayoría del Senado, John Thune, es altamente incendiario: "¡Si Estados Unidos no lidera las reglas sobre monedas estables, China llenará el vacío con el renminbi digital!"

Cláusulas clave de la Ley GENIUS

El proyecto de ley intenta buscar un equilibrio entre "fomentar la innovación" y "prevenir riesgos", y sus disposiciones clave incluyen:

1. Doble regulación y umbral de emisión: las monedas estables con una emisión superior a 10 mil millones de dólares son reguladas a nivel federal, mientras que las que están por debajo de 10 mil millones pueden optar por la regulación estatal.

2. Reserva 1:1 y aislamiento de activos: se requiere que la moneda estable esté totalmente respaldada por activos de alta liquidez como efectivo y bonos del Tesoro a corto plazo, y los activos de reserva deben estar estrictamente aislados de los fondos operativos.

3. El "yugo" de los gigantes tecnológicos: las empresas tecnológicas no financieras que emitan moneda estable deberán ser aprobadas por el recién establecido "Comité de Revisión de Certificación de Monedas Estables".

4. Protección del consumidor y prioridad en caso de quiebra: los titulares de moneda estable pueden reclamar sus activos antes en caso de quiebra del emisor.

5. Prevención de lavado de dinero y transparencia: incluir a los emisores de moneda estable bajo la jurisdicción de la Ley de Secreto Bancario.

6. "Exención de la familia presidencial": no se prohíbe explícitamente la participación de los miembros del Congreso o los familiares del presidente en el negocio de moneda estable.

Punto de controversia: el "mina de criptomonedas" de Trump

La mayor resistencia al avance del proyecto de ley proviene del conflicto de intereses por la profunda intervención de la familia Trump en la industria de las criptomonedas. Los principales puntos de controversia incluyen:

1. La "arbitraje de legalización" de la moneda estable USD1: La familia Trump podría obtener enormes beneficios a través de la moneda estable USD1 emitida por World Liberty Financial.

2. La crisis moral de "pago por encuentro": Trump ha sido acusado de "securitizar el poder del estado" al ofrecer a los poseedores la calificación de "cena presidencial" a través de la venta de Meme monedas.

3. La "puerta giratoria" entre el poder legislativo y el ejecutivo: los redactores de la legislación tienen vínculos de donaciones políticas con la familia Trump.

A pesar de que los dos partidos llegaron a un compromiso para eliminar las cláusulas que van directamente contra Trump, la guerra de ataques y defensas morales continúa, convirtiéndose en una batalla de avance para las elecciones de medio término de 2026.

Impacto del mercado: dividendos de la regulación y la "era de los oligopolios"

La implementación final de la "Ley GENIUS" provocará cambios estructurales en el mercado de moneda estable:

• Jugadores principales como USDC y USDT pueden obtener licencias federales directamente, lo que presionará aún más a los emisores más pequeños.
• Las instituciones financieras tradicionales esperan ingresar al mercado de criptomonedas a través de negocios de pagos en cadena.
• El proyecto de ley exige que las reservas, que se basan principalmente en bonos del Tesoro de EE. UU., puedan aliviar temporalmente la crisis de liquidez de los bonos del Tesoro, pero a largo plazo podrían agravar el problema de "desajuste de plazos".
• La regulación global podría formar una "alianza de monedas estables del dólar", reconfigurando el panorama monetario global.

Desafíos futuros: la lucha en la Cámara de Representantes y el "veredicto final" de Trump

A pesar de que el Senado ha aprobado el proyecto de ley, aún debe superar tres obstáculos:

1. "Desbloqueo Simplificado" de la Cámara de Representantes: los republicanos controlan la Cámara de Representantes, pero hay diferencias entre las versiones de ambas cámaras que necesitan ser coordinadas.

2. El "balance de intereses" del presidente: los intereses de la familia Trump están profundamente vinculados a los detalles legislativos, lo que podría influir en las decisiones del presidente.

3. El "rinoceronte gris" del desafío judicial: el negocio de moneda estable de la familia Trump podría enfrentar un desafío constitucional de "cláusula de salario".

Conclusión

El objetivo final de la ley "GENIUS" es implantar la hegemonía del dólar en el ADN de la blockchain, creando un "imperio del dólar digital". Sin embargo, esta apuesta también enfrenta enormes riesgos, como la evasión de monedas estables reguladas por parte de DeFi o la aceleración de la internacionalización del yuan digital por parte de China. En la intersección de la lucha política, el cabildeo de grupos de interés y la revolución tecnológica, el destino de esta ley determinará el orden financiero global de la próxima década.