El surgimiento del ecosistema Hyperliquid, el rendimiento brillante de los Tokens, la capitalización de mercado podría alcanzar un nuevo máximo.

En los últimos dos meses, ha habido una clara división en las perspectivas del mercado sobre el futuro de Hyperliquid. Algunos lo comparan con FTX 2.0, mientras que otros mantienen una visión optimista sobre sus perspectivas.

Recientemente, el precio del token de una plataforma superó los 44 dólares, alcanzando un nuevo máximo histórico. A partir de la audaz operación de una persona conocida, el continuo aumento del precio de Hyperliquid y su token parece haber dejado atrás las sombras anteriores, abriendo un nuevo capítulo de desarrollo.

Impulsados por el fuerte rendimiento de los tokens, los ecosistemas relacionados también están creciendo silenciosamente. ¿Cómo ven los constructores de ecosistemas este nuevo ecosistema emergente? ¿Qué diferencia a Hyperliquid y su ecosistema de otras plataformas conocidas? Desde la perspectiva de la capitalización de mercado, ¿el token actualmente está sobrevalorado o subvalorado?

Con estas preguntas en mente, entrevistamos al cofundador de una plataforma de préstamos.

El proceso de creación de una plataforma de préstamos

Pregunta: ¿Podrían hacer una breve introducción sobre su plataforma de préstamos?

Respuesta: Nuestra plataforma es similar a AAVE en el ecosistema de Hyperliquid, siendo el único proyecto que ha obtenido la licencia oficial para operar el código más reciente. Ofrecemos servicios de préstamos, donde los usuarios pueden utilizar tokens del ecosistema como colateral para solicitar préstamos. También ofrecemos la función de préstamos relámpago, que permite a los usuarios ejecutar diversas estrategias.

Además de estas funciones centrales, basado en nuestra posición como "infraestructura financiera", también ofrecemos canales de liquidez básicos, mecanismos de gestión de riesgos en cadena y líneas de crédito colateralizables a las que pueden acceder otras aplicaciones. Al simplificar la complejidad y proporcionar liquidez profunda y combinable, nos comprometemos a ser la capa de rendimiento preferida en el ecosistema: donde los usuarios pueden hacer que sus activos inactivos generen rendimientos y también pueden obtener apalancamiento para cualquier estrategia.

Actualmente, nos estamos enfocando en introducir nuevas funciones para el ecosistema de Hyperliquid, como la tokenización del tesoro HLP. Los usuarios pueden depositar en el tesoro HLP a través de nuestra plataforma, y este depósito se devolverá a los usuarios en forma de tokens, que actúan como un "recibo" del depósito en el tesoro HLP. Este token se puede usar como colateral en la plataforma para prestar stablecoins, lo que significa que los usuarios pueden apalancar más fondos y depositar más dinero en el tesoro HLP para lograr mayores rendimientos.

También estamos explorando la posibilidad de utilizar posiciones de contratos perpetuos como colateral, con la esperanza de poder cambiar las limitaciones de no poder aprovechar más el holding a largo plazo en intercambios centralizados. Los usuarios podrán abrir posiciones en nuestra plataforma, y esta posición será creada realmente en Hyperliquid a través de nuestro código, al mismo tiempo que recibirán un certificado tokenizado que representa la posición. De esta manera, si se desea abrir una posición larga o corta en Bitcoin a largo plazo, se podrá utilizar la posición como colateral para pedir prestado stablecoins y hacer más cosas mientras se mantiene la posición abierta. También estamos muy entusiasmados con esta innovación.

Pregunta: ¿Hace más de dos meses, cuando ocurrió cierto evento, su confianza en Hyperliquid se vio afectada? ¿Qué pensaba sobre este evento en ese momento y cómo ve la gestión de Hyperliquid después del mismo?

Respuesta: Creo que al principio no consideraron adecuadamente aquellos tokens que se lanzaron en la plataforma pero que tenían baja liquidez. Algunos usuarios o entidades inteligentes aprovecharon esta falla, pero en general, el equipo manejó la situación de manera muy rápida y responsable.

Esto también ha aumentado mi confianza en la tesorería HLP. Desde que se lanzó, esta tesorería ha ganado mucho dinero; recuerdo que los ingresos totales ya superan los 60 millones de dólares, lo cual es incomparable con cualquier otra tesorería de creación de mercado. Además, ahora han establecido dos parámetros de riesgo diferentes para la tesorería, lo que creo que la hace "impecable" en comparación con antes.

En general, creo que este equipo es muy profesional y que todas las decisiones que toman están en función de los intereses del usuario.

Comparación de Hyperliquid con otras plataformas

Pregunta: ¿Cuáles son las similitudes y diferencias entre Hyperliquid y su ecosistema en comparación con otras plataformas conocidas?

Respuesta: A simple vista, ambas son intercambios de alto rendimiento junto con redes de contratos inteligentes, pero esta similitud superficial oculta una divergencia fundamental en su arquitectura.

Hyperliquid opta por "transparencia total": cada transacción, movimiento de fondos y liquidación se ejecuta directamente en la cadena, dejando un registro de auditoría pública inmutable. Mientras que algunas plataformas intencionalmente mantienen su libro de órdenes y motor de gestión de riesgos cerrados dentro de sus servidores, lo que impide que el exterior verifique de forma independiente su profundidad de órdenes o capacidad de pago. Algunas cadenas públicas también han heredado esta falta de transparencia, ya que la liquidez más profunda de los intercambios nunca ha ingresado realmente a su ecosistema en la cadena.

El verdadero punto de inflexión radica en HyperEVM: esta es la capa de ejecución exclusiva de Hyperliquid, que incluye contratos precompilados y interfaces de código de interacción. Estas funciones precompiladas permiten a cualquier desarrollador acceder al libro de órdenes completo de Hyperliquid con solo una llamada. La liquidez ya no es un "jardín amurallado", sino un "activo público"; las estrategias en cadena no necesitan acceder indirectamente a la profundidad de nivel centralizado a través de activos empaquetados o AMM fragmentados.

Esta elección de arquitectura ha traído una capacidad de combinación que no poseen otras plataformas. Por ejemplo, un contrato perpetuo BTC-USDC puede abrirse directamente desde el contrato inteligente de HyperEVM y ser tokenizado en un activo similar a ERC-721. Esta posición en sí misma se convierte en una garantía móvil: puede ser transferida fuera de la plataforma, utilizada en protocolos de préstamos como nuestra plataforma, o empaquetada en productos estructurados, sin necesidad de cerrar la posición. En ciertas plataformas centralizadas, los contratos perpetuos solo pueden estar bloqueados dentro del intercambio, sin posibilidad de retiro, transferencia o rehipoteca en la cadena.

Dado que HyperEVM enruta pedidos de forma nativa a Hyperliquid, la eficiencia del capital se conserva. Ya sea el tesoro, los robots o las billeteras de los usuarios comunes, solo se necesita una interacción de contrato para obtener "la cantidad máxima que el libro de órdenes puede ofrecer", eliminando así el riesgo de base y el deslizamiento comunes en los derivados en la cadena. Mientras que en ciertas cadenas públicas, los desarrolladores deben simular la liquidez a través de AMM o depender de creadores de mercado fuera de la cadena, lo que lleva a un aumento en los retrasos y a un sistema más complejo.

En resumen, estas decisiones de diseño han dado lugar a dos experiencias de desarrollo completamente diferentes:

• Hyperliquid ha reducido la brecha entre la verificabilidad de las finanzas descentralizadas y la profundidad de los principales intercambios centralizados;

• Algunas plataformas continúan separando estos dos mundos: la verdadera liquidez solo existe en el núcleo centralizado, mientras que en la cadena solo se ofrece una transparencia periférica limitada.

Pregunta: ¿Por qué grandes inversores como ciertos traders conocidos están tan interesados en abrir posiciones en Hyperliquid? ¿Qué hace a Hyperliquid diferente en comparación con otras plataformas que permiten el trading de contratos perpetuos en cadena?

Respuesta: Para este trader, lo que le atrae no son los diferenciales o las tasas de financiación, sino el "efecto espectáculo". El libro de órdenes completamente en cadena de Hyperliquid transmite en tiempo real cada gran posición, convirtiendo las grandes transacciones en un espectáculo público que se puede observar segundo a segundo. Él aprovecha al máximo esta visibilidad: abrió intencionalmente una posición larga de gran tamaño, y cualquier persona puede ver su precio de liquidación, lo que genera una atención continua: memes, comentarios, millones de exposiciones, algo que no se puede lograr en esas plataformas semitransparentes.

Algunas personas creen que esto es una operación de marketing bien planificada. El comerciante, después de amplificar la atmósfera de tensión que su posición trajo, afirmó que "los creadores de mercado han cazado su posición en Hyperliquid" y llamó a los comerciantes a trasladarse a una cierta plataforma centralizada; la coincidencia en el tiempo es bastante curiosa, creo que es muy probable que haya recibido algún tipo de incentivo para hacer tales declaraciones.

Estado actual y perspectivas futuras de HyperEVM

Pregunta: Ya hay algunos activos nativos en HyperEVM, como ciertos tokens y series de NFT. ¿Crees que HyperEVM podrá ser tan popular entre los usuarios en el futuro como otras cadenas públicas?

Respuesta: Para ser sincero, no estoy muy atento a estos tokens, así que no estoy muy informado sobre la situación. Pero creo que, a medida que el rendimiento de HyperEVM se vuelve más fuerte, capaz de manejar más transacciones, o aumentar el límite de Gas, cada vez más personas se interesarán en comerciar con este tipo de activos. Al igual que el éxito de ciertas cadenas de bloques públicas, que en gran medida se debe a esa ola de entusiasmo, y estas cadenas pueden procesar miles de transacciones por segundo en la cadena con un costo de Gas extremadamente bajo.

Si no hubiera estos tokens, la demanda de uso por parte de los usuarios podría no ser tan fuerte. Creo que la comunidad de Hyperliquid es muy cohesionada y, en el futuro, seguramente habrá activos populares que pertenezcan a HyperEVM.

Pregunta: ¿Cuál es tu opinión sobre el desarrollo actual de HyperEVM? ¿Hay algo que necesite mejorar?

Respuesta: Cada vez más personas están comenzando a comerciar en HyperEVM, lo que ha llevado a un gran número de transacciones enviadas a bloques pequeños. Pero estos bloques pequeños tienen un límite de Gas de solo 2 millones, lo que significa que la cantidad de transacciones que puede contener cada bloque es muy limitada, y una vez que se llena, se debe pagar más Gas.

En ese momento, el costo del Gas se disparó a alrededor de 20 dólares por transacción, lo cual es muy alto. El equipo se dio cuenta de este problema y rápidamente hizo ajustes, reduciendo el tiempo de generación de bloques pequeños de 2 segundos a 1 segundo, lo que permite que más transacciones se procesen más rápidamente y también ayuda a reducir la presión del Gas.

Siempre que la comunidad tenga este tipo de retroalimentación, HyperEVM seguirá mejorando y creciendo. El equipo de Hyperliquid siempre está trabajando para ayudar a la comunidad y brindar apoyo en la medida de lo posible. Por supuesto, ahora tienen su propio camino de desarrollo, centrados en las cosas que tienen entre manos, y la comunidad también opera por sí misma. Pero cuando la voz de la comunidad se hace más fuerte, el equipo estará allí para escuchar y ayudar a todos, por lo cual estamos muy agradecidos.

Pregunta: Si comparas el token de Hyperliquid con los tokens de otras plataformas, ¿crees que actualmente está subestimado, sobrestimado o tiene un rendimiento normal?

Respuesta: subestimado.

Incluso comparando simplemente monedas de cadena pública, el token de Hyperliquid tiene al menos 5 veces más espacio para crecer. Si se suma el valor de ciertas plataformas como intercambios a sus tokens, y al mismo tiempo se suma el valor de Hyperliquid como intercambio a sus tokens, creo que el espacio será aún mayor. Hyperliquid está recomprando tokens por un valor de aproximadamente 3 millones de dólares cada día, lo que equivale a aproximadamente 1.000 millones de dólares en compras anuales.

Manteniendo este impulso de desarrollo, la capitalización de mercado del token Hyperliquid podría alcanzar un nivel impresionante a finales de este año.