El futuro de la moneda estable: la transición de la emisión a la distribución

Las monedas estables se han convertido en herramientas financieras indispensables en el ámbito de las criptomonedas, con un suministro que supera los 240 mil millones de dólares y un volumen de transacciones anual que alcanza los 3.1 billones de dólares. Sin embargo, detrás de estos números se ocultan algunos fenómenos que merecen ser investigados.

El siguiente desarrollo de la moneda estable ya no dependerá únicamente de la cantidad de emisión y la liquidez, sino que involucrará la compartición de los beneficios económicos con los socios, la conveniencia de la integración en la cadena y fuera de ella, así como el grado de utilización de las características programables.

De la emisión institucional a la distribución en el mercado

El valor de la moneda estable está pasando de la emisión a los distribuidores. Los distribuidores integran la moneda estable en escenarios de aplicación real, controlando las relaciones y experiencias de los usuarios, y decidiendo cada vez más qué monedas estables pueden recibir atención.

La emisión no puede evitar pagar altas tarifas a los distribuidores para promover su moneda estable. Por ejemplo, Circle pagó casi 900 millones de dólares a socios como Coinbase en 2023, más de la mitad de sus ingresos totales.

Casos de uso de moneda estable en la cadena

La moneda estable actualmente se utiliza principalmente en tres entornos:

• Intercambio centralizado ( CEX ): representa el 27% del suministro total, el 11% del volumen de transacciones
• Finanzas descentralizadas ( DeFi ): representa el 11% del suministro total, el 21% del volumen de transacciones
• MEV: ocupa menos del 1% del suministro total, volumen de operaciones 31%

Las wallets no atribuidas ocupan la mayor parte del suministro restante (54%) y el volumen de transacciones (35%).

CEX

CEX ha anclado la mayor parte de la suministro de moneda estable, pero es difícil evaluar su uso interno. El volumen de transacciones en cadena refleja principalmente actividades como depósitos y retiros de los usuarios.

DeFi

El suministro de moneda estable DeFi proviene principalmente de colaterales, activos LP y diversos protocolos. En los últimos 6 meses, el volumen mensual de transacciones DeFi ha crecido de 100 mil millones de dólares a más de 600 mil millones de dólares.

MEV

Las operaciones de alta frecuencia de los robots MEV llevan a una proporción excesiva de transacciones en la cadena, y normalmente reutilizan los mismos fondos.

billetera no atribuida

Las billeteras no asignadas ocupan la mayor parte del suministro de moneda estable, pero la distribución es muy desigual. El 99% de los saldos de las billeteras son inferiores a 10,000 dólares, lo que representa solo el 4% del suministro total. Mientras que menos de 20,000 billeteras de gran tamaño controlan 76,000 millones de dólares, lo que representa el 32% del suministro total.

Conclusión

El ecosistema de moneda estable ha entrado en una nueva fase, el valor fluirá cada vez más hacia los participantes que construyen aplicaciones e infraestructuras. Con el perfeccionamiento del marco regulatorio y el surgimiento de aplicaciones amigables para el usuario, se espera que la moneda estable experimente un crecimiento exponencial, convirtiéndose en la piedra angular de las finanzas globales del futuro.