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Bitcoin millón dólares camino severo mercado bajista prueba paciencia de los inversores
De un superalcista a la liquidación: Bitcoin podría alcanzar un millón de dólares, pero primero necesitas atravesar un severo Mercado bajista
Desde la explosión de la Segunda Guerra Mundial en 1939 hasta 2024, hemos experimentado un super ciclo alcista sin precedentes. Este aumento continuo ha moldeado a varias generaciones de inversores pasivos, quienes habitualmente creen que "el mercado nunca tendrá problemas". Sin embargo, esta fiesta ha terminado y muchas personas están a punto de enfrentar liquidaciones.
formación de un súper bull run
El súper bull run de 1939 a 2024 se origina en una serie de transformaciones estructurales que han remodelado la economía global, con Estados Unidos siempre en una posición central.
Se convirtió en una superpotencia global después de la Segunda Guerra Mundial
La Segunda Guerra Mundial llevó a Estados Unidos de ser una potencia media a convertirse en el líder del "mundo libre". En 1945, Estados Unidos producía más de la mitad de los productos industriales del mundo, controlaba un tercio de las exportaciones globales y poseía aproximadamente dos tercios de las reservas de oro del mundo. Este dominio económico sentó las bases para el crecimiento en las décadas futuras.
Después de la guerra, Estados Unidos abrazó activamente el papel de líder global, promovió la creación de la ONU e implementó el Plan Marshall, inyectando enormes fondos en Europa Occidental. Esto no solo fue ayuda, sino que también creó nuevos mercados para los productos estadounidenses, estableciendo al mismo tiempo una posición de dominio cultural y económico.
Expansión de la fuerza laboral: mujeres y minorías étnicas
Durante la Segunda Guerra Mundial, aproximadamente 6.7 millones de mujeres ingresaron al mercado laboral, lo que hizo que la tasa de participación laboral femenina creciera casi un 50% en un corto período de tiempo. Aunque después de la guerra muchas mujeres abandonaron sus puestos de trabajo, esta movilización masiva cambió permanentemente la percepción social sobre el empleo femenino.
Para 1950, la tendencia de empleo masivo de mujeres casadas era evidente, con un aumento sin precedentes del 10 por ciento en la tasa de participación laboral de mujeres en la mayoría de los grupos de edad. Esto marcó un cambio fundamental en el modelo económico de Estados Unidos. La abolición de la "prohibición del matrimonio", el aumento del trabajo a tiempo parcial, la innovación en el trabajo doméstico y el aumento del nivel educativo, todos contribuyeron a que las mujeres se convirtieran en participantes a largo plazo del sistema económico.
Los grupos de minorías también han experimentado tendencias similares, obteniendo gradualmente más oportunidades económicas. Esta expansión de la fuerza laboral ha mejorado efectivamente la capacidad de producción de Estados Unidos, apoyando décadas de crecimiento económico.
La victoria de la Guerra Fría y la ola de globalización
La Guerra Fría moldeó el papel político y económico de Estados Unidos en la posguerra. Para 1989, Estados Unidos había formado alianzas militares con 50 países y tenía 1.5 millones de tropas desplegadas en 117 países alrededor del mundo. Esto no solo era por seguridad militar, sino también para establecer la influencia económica de Estados Unidos a nivel global.
Tras la disolución de la Unión Soviética en 1991, Estados Unidos se convirtió en la única superpotencia global, entrando en lo que se considera la era unipolar. Esto no solo fue una victoria ideológica, sino también la apertura del mercado global, lo que permitió a Estados Unidos dominar el patrón comercial mundial.
Desde la década de 1990 hasta principios del siglo XXI, las empresas estadounidenses se expandieron a gran escala en los mercados emergentes. Esto es el resultado de elecciones políticas a largo plazo, y no de una evolución natural. Por ejemplo, en los países donde las agencias de inteligencia intervinieron durante la Guerra Fría, la cantidad de importaciones de Estados Unidos aumentó significativamente, especialmente en industrias donde Estados Unidos no tenía ventajas competitivas evidentes.
La victoria del capitalismo occidental sobre el comunismo oriental no se logró solo a través de ventajas militares o ideológicas. El sistema de democracia liberal occidental es más adaptable y logró ajustar efectivamente su estructura económica tras la crisis del petróleo de 1973. El ajuste de la política monetaria en 1979 reconfiguró la hegemonía financiera global de Estados Unidos, convirtiendo los mercados de capital globales en un nuevo motor de crecimiento para la era postindustrial estadounidense.
Estos cambios estructurales han impulsado un super ciclo alcista de activos financieros sin precedentes. Sin embargo, la cuestión central es: ¿son estos cambios eventos únicos que no se pueden repetir? Estamos siendo testigos de cómo se retira el último soporte de este crecimiento de ciclo prolongado.
Perspectivas futuras
Sin embargo, muchas personas todavía están orando para que el mercado regrese a la normalidad histórica. El consenso del mercado es: la situación empeorará temporalmente, luego los bancos centrales volverán a inyectar liquidez, y podremos seguir obteniendo ganancias. Pero la realidad es: estas personas pueden estar dirigiéndose hacia la dificultad.
El bull run de casi un siglo se ha construido sobre una serie de eventos irrepetibles, e incluso algunos de esos factores están invirtiéndose:
Mi opinión es sencilla: todas las tendencias macro globales que han impulsado el mercado de valores en el último siglo, ahora están revertiéndose. Esto tendrá un profundo impacto en el mercado.
período de recesión económica
Cuando una economía entra en recesión, la situación puede ser muy severa. Por ejemplo, si compraste en el pico histórico del índice Nikkei 225 en 1989 y mantuviste hasta ahora, 36 años después, tu tasa de retorno es de aproximadamente -5%. Este es un ejemplo típico de "comprar y mantener, pérdidas a largo plazo". Creo que podríamos enfrentar una situación similar.
Peor aún, debemos prepararnos para enfrentar controles de capital y políticas de restricción fiscal. Que el mercado no suba no significa que el gobierno acepte la realidad. Cuando la política monetaria tradicional falla, el gobierno puede recurrir a métodos de control financiero más directos.
Control de capital inminente
La represión financiera se refiere a hacer que los ahorradores obtengan rendimientos por debajo del nivel de inflación, para que los bancos puedan proporcionar préstamos baratos a empresas y gobiernos, y así reducir la presión sobre el servicio de la deuda. Esta estrategia es particularmente efectiva para que los gobiernos liquiden la deuda en su moneda. Aunque este término se utilizó originalmente para criticar las políticas de los países en desarrollo, hoy en día estas prácticas se están volviendo cada vez más comunes en las economías desarrolladas.
A medida que la carga de deuda de algunos países supera el 120% del PIB, la posibilidad de pagar la deuda a través de medios tradicionales está disminuyendo. Las estrategias de represión financiera ya han comenzado a ser implementadas o probadas, incluyendo:
No se trata de una hipótesis teórica, sino de un caso real. En los últimos años, las tasas de interés de referencia en algunos países han estado por debajo de la tasa de inflación durante un largo período, lo que en realidad está forzando la transferencia de la riqueza de los ahorradores a los prestatarios (incluidos los gobiernos).
Cuenta de jubilación: los posibles objetivos del gobierno
Si el gobierno no puede depender de la política monetaria para comprar bonos y reducir las tasas de interés para evitar una crisis de deuda, pueden prestar atención a las cuentas de jubilación. Se puede imaginar un futuro en el que se requiera que las cuentas de jubilación con beneficios fiscales asignen cada vez más bonos del gobierno. El gobierno ya no necesita emitir más moneda, solo necesita redistribuir los fondos existentes en el sistema.
En los últimos años hemos visto algunas señales relacionadas:
Acciones similares en la historia
En la historia de Estados Unidos también ha habido acciones similares:
En 1933, el gobierno pidió a los ciudadanos que entregaran su oro, de lo contrario, enfrentarían prisión. Aunque la aplicación de la ley fue limitada, la Corte Suprema apoyó este poder del gobierno. Esto se presentó como un comercio de "precio de mercado justo", pero en realidad fue una "expropiación forzada de la riqueza".
Después de los eventos del 11 de septiembre, la capacidad de monitoreo del gobierno se expandió rápidamente. Una serie de leyes otorgaron al gobierno amplios poderes de monitoreo, permitiendo la recolección de registros de comunicaciones, información financiera y otros datos de los ciudadanos.
El problema no es si "la represión financiera llegará", sino "qué tan grave será". A medida que aumentan las presiones económicas de la desglobalización, el control del gobierno sobre el capital puede volverse más directo y severo.
oro y Bitcoin
El gráfico mensual del oro desde 1970 muestra una fuerte tendencia alcista.
Basado en el método de eliminación, el activo financiero más adecuado para comprar ya es evidente: necesitas un activo que no tenga correlación histórica con el mercado, que sea difícil de confiscar por el gobierno y que no esté controlado por un solo gobierno. Puedo pensar en dos, uno de los cuales ha aumentado su capitalización de mercado en 6 billones de dólares en los últimos 12 meses. Esto podría ser una señal clara de un alcista.
Competencia global de reservas de oro
Varios países están aumentando rápidamente sus reservas de oro para hacer frente a los cambios en el panorama económico global:
Esto no es un comportamiento aleatorio, sino una estrategia de posicionamiento. Después de que las reservas de divisas en ciertos países fueron congeladas, los bancos centrales de todo el mundo prestaron atención a este hecho. Una encuesta reveló que el 96% de los bancos centrales encuestados ven la reputación del oro como un activo refugio como un motivo para seguir invirtiendo. Cuando los activos denominados en dólares pueden ser congelados, el oro físico almacenado en el país se vuelve extremadamente atractivo.
En 2024, Turquía aumentó sus reservas de oro en 74.79 toneladas, un incremento del 13.85%. Las reservas de oro de Polonia aumentaron en 89.54 toneladas, con un incremento cercano al 25%. Uzbekistán aumentó en 8 toneladas su oro en enero de 2025, alcanzando un total de 391 toneladas, lo que representa el 82% de sus reservas de divisas. Estas medidas tienen como objetivo reducir la dependencia de un sistema financiero que podría ser utilizado como arma.
Los gobiernos de diferentes países confían más en el oro, ya que han establecido un sistema para usar el oro en reservas y liquidaciones comerciales. La cantidad de oro que poseen los bancos centrales de algunos países emergentes representa más del 20% del total de los bancos centrales del mundo. Como han dicho algunos presidentes de bancos centrales, están en transición hacia una "neutralidad monetaria de reservas de oro", con el objetivo de aumentar las reservas internacionales y "proteger la economía de los choques externos".
Bitcoin
Esta era dominada por el oro puede durar un tiempo, pero al final, sus limitaciones se harán evidentes. Muchos países pequeños y medianos carecen de un sistema bancario y de una armada suficientes para gestionar la logística global del oro, y estos países pueden convertirse en los primeros en adoptar Bitcoin como sustituto del oro.
A medida que el mundo se vuelve más complejo, es poco probable que los países confíen sus reservas de oro a otras naciones. El riesgo de confiscación es demasiado alto, y los fracasos de algunos países en recuperar su oro de bancos extranjeros son prueba de ello. Para los países más pequeños, Bitcoin ofrece una alternativa atractiva: puede almacenarse sin necesidad de una bóveda física, transferirse sin barcos y protegerse sin ejércitos.
Este período de transición nos llevará a la próxima etapa de la adopción de Bitcoin, pero se necesita paciencia. El mundo no cambiará de la noche a la mañana, y lo mismo ocurre con el sistema monetario. Para 2025, ya hemos visto el inicio de esta transformación, ya que la tasa de adopción de Bitcoin en algunos países sigue creciendo, ya que la gente busca protección contra la inflación y la inestabilidad financiera.
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