Mercado de monedas estables: nuevas oportunidades y desafíos bajo la ola de cumplimiento

El mercado de las monedas estables está experimentando oportunidades de desarrollo sin precedentes. La demanda de pagos y transacciones sigue impulsando su crecimiento, mientras que las tendencias de cumplimiento, institucionalización y adopción masiva están convirtiendo las monedas estables en la infraestructura básica del financiamiento en la cadena.

Circle como representante de la moneda estable de Cumplimiento, se encuentra en el centro de esta tendencia:

• El Cumplimiento trae ventajas institucionales, convirtiéndolo en la moneda estable preferida dentro del sistema.
• Arquitectura técnica abierta que soporta múltiples cadenas, es combinable y anidada, y puede integrarse en escenarios como pagos, DeFi, cadenas cruzadas y RWA.
• Obtener confianza a nivel institucional, convirtiéndose en el activo de liquidación preferido para que las instituciones tradicionales ingresen al mundo de las criptomonedas.

Sin embargo, Circle también enfrenta algunos desafíos:

• Los ingresos dependen en gran medida de las tasas de interés y son susceptibles a las fluctuaciones cíclicas.
• Alta dependencia de plataformas de negociación y otros canales
• Necesitamos explorar nuevos negocios para liberarnos de las ataduras cíclicas y construir una segunda curva de crecimiento.

La competencia entre USDC y USDT ya no se limita a la lucha por la capitalización de mercado, sino que representa una competencia integral entre diferentes sistemas del dólar, rutas de compensación y compatibilidad regulatoria.

La salida a bolsa de Circle marca la entrada formal de las monedas estables en la senda institucional a nivel global. El mercado de capitales no solo está apostando por los ingresos actuales, sino también por si Circle puede convertirse en la capa de protocolo clave del sistema de consenso del dólar en la cadena. Cuando USDC se convierta en la base de circulación del dólar en la cadena, la historia de Circle realmente comenzará.

El mercado de monedas estables podría experimentar un crecimiento de decenas de veces en el futuro. Para 2030, se espera que la capitalización total del mercado mundial de monedas estables alcance entre 1.6 y 3.7 billones de dólares, con el principal crecimiento proveniente de tres áreas: pagos transfronterizos, finanzas en cadena y activos del mundo real (RWA). Se espera que las monedas estables se conviertan en el "núcleo de liquidez del dólar" en el ecosistema Web3.

En términos de competencia, Circle se enfrenta a un doble desafío:

1. Competir con jugadores nativos como Tether en términos de liquidez y escenarios de uso
2. Competir con gigantes de las finanzas tradicionales como PayPal y JPMorgan en el derecho de exportación de monedas estables.

Las ventajas de Circle radican en el cumplimiento anticipado, un ecosistema abierto y la confianza institucional. Sin embargo, a medida que la regulación se implementa, la entrada de instituciones financieras tradicionales podría representar una amenaza, especialmente en áreas como los pagos minoristas.

A largo plazo, Circle necesita actualizarse de "moneda estable con licencia" a "moneda del sistema en cadena" para abordar las demandas de nuevos escenarios como RWA. Al mismo tiempo, Circle también debe expandir las fuentes de ingresos no relacionadas con el margen, como API de pagos en cadena, canales cruzados, etc., para reducir su sensibilidad a las tasas de interés.