Stablecoin: el Gobernador del Banco de Inglaterra lanza la alarma

En el panorama global de los sistemas financieros, las monedas estables ocupan una posición central hoy en día, pero las recientes declaraciones del gobernador del Banco de Inglaterra han provocado una discusión sobre los riesgos y las perspectivas. Andrew Bailey ha expresado fuertes preocupaciones sobre los peligros sistémicos potenciales que surgen de la emisión de monedas estables por parte de los bancos. En una entrevista con The Sunday Times, Bailey enfatizó la necesidad de proteger la estabilidad financiera y el control estatal sobre las monedas.

Moneda estable y riesgos para la estabilidad del sistema financiero global

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El creciente interés en las monedas estables refleja su papel en el ecosistema de las criptomonedas. Estos activos digitales, cuyo valor está vinculado a monedas fiduciarias como el dólar o el euro, facilitan la circulación digital del dinero y transacciones rápidas incluso a través de fronteras. Sin embargo, según Andrew Bailey, las monedas estables representan un riesgo sistémico para las instituciones bancarias. El gobernador destacó cómo la emisión generalizada de monedas estables por parte de los bancos podría afectar negativamente el funcionamiento de todo el sistema, poniendo en peligro la estabilidad que los bancos centrales deben garantizar.

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Bailey enfatizó cómo una amplia difusión de moneda estable podría incluso llevar a la pérdida de control por parte de las autoridades soberanas sobre sus propias monedas. De hecho, se crearía un sistema paralelo, donde el poder de emitir y regular el dinero escaparía a los estados, socavando los fundamentos de la política monetaria tradicional.

Prioridad del Banco de Inglaterra: tokenizar depósitos

Mientras reconoce la innovación traída por las monedas estables, Bailey propone un enfoque alternativo: en lugar de centrarse en las monedas estables privadas, el Banco de Inglaterra debería concentrarse en la tokenización de depósitos. Con esta solución, los depósitos bancarios tradicionales se convertirían en representaciones digitales en plataformas de blockchain controladas, mejorando así la seguridad y la trazabilidad de las transacciones. Según Bailey, esta estrategia permitiría combinar las ventajas de la innovación tecnológica con la seguridad ofrecida por los bancos centrales.

La tokenización de los depósitos, de hecho, preserva el papel central de los bancos en la economía, evitando la fragmentación y la pérdida de supervisión estatal típica de las monedas estables privadas. En consecuencia, asegura la continuidad de los mecanismos de control y supervisión para proteger a los usuarios y al sistema en su conjunto.

La posición sobre la Moneda Digital del Banco Central (CBDC)

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Andrew Bailey también habló sobre las monedas digitales de bancos centrales (, un tema que ha estado en el centro del debate en los últimos años. Sorprendentemente, el líder del Banco de Inglaterra declaró que no tiene la intención de centrarse en su propio token digital gestionado centralmente. Bailey explicó que, aunque otros países están considerando la introducción de monedas digitales de bancos centrales, en el Reino Unido "no hay necesidad" de lanzar una nueva moneda digital, ni de reemplazar las formas tradicionales de dinero.

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Esta posición surge de la creencia de que procesos como la tokenización de depósitos pueden ofrecer eficiencia sin perder el control orientado a la estabilidad. El objetivo, según Bailey, es evitar la creación de nuevos riesgos y proteger la soberanía de la moneda nacional.

El nuevo papel de Andrew Bailey en el Consejo de Estabilidad Financiera

La influencia del gobernador del Banco de Inglaterra no se limita solo a Gran Bretaña: Bailey se ha convertido recientemente en el presidente del Consejo de Estabilidad Financiera )FSB(. Esta nueva posición refuerza su papel como regulador internacional con amplios poderes directivos en el sector de los servicios financieros digitales.

En su papel como líder de la FSB, Bailey se está preparando para abordar el crecimiento incontrolado de las monedas estables con determinación. Su acción tiene como objetivo prevenir que estas soluciones alteren los balances financieros globales, facilitando la coordinación global entre las autoridades de supervisión y promoviendo estándares compartidos para proteger la estabilidad internacional.

Moneda estable: el lado positivo y las oportunidades para los mercados emergentes

A pesar de los riesgos mencionados por Bailey, las monedas estables ofrecen ventajas significativas, particularmente en el ámbito de los pagos internacionales. De hecho, permiten romper las barreras de la infraestructura bancaria tradicional, ofreciendo una herramienta para transferir valor que es ágil, transparente y a menudo más económica. Esto promueve la democratización del acceso a las principales monedas del mundo, como el dólar, el euro y el yen, especialmente en países en desarrollo y en áreas con servicios bancarios subdesarrollados.

Geograficidad extensa: facilitan transacciones globales sin obstáculos relacionados con los bancos locales

Pagos rápidos: permiten transferencias inmediatas, útiles para individuos y empresas

Seguridad rastreable: gracias a la tecnología blockchain, cada movimiento está registrado y es verificable

Reducción de costos: eliminan numerosos intermediarios, reduciendo las tarifas

Sin embargo, estas mismas fortalezas también son una fuente de preocupación para las autoridades: la libertad de movimiento de las monedas estables corre el riesgo de debilitar el control sobre el capital y las políticas macroeconómicas.

Perspectivas futuras e impacto regulatorio

La advertencia de Andrew Bailey marca un momento crucial para el futuro de las finanzas digitales. El Banco de Inglaterra favorece caminos que mejoren la innovación sin comprometer la seguridad del sistema. El debate sigue abierto: por un lado, está el impulso hacia una mayor eficiencia en los pagos, por otro, la necesidad de mantener un firme control público sobre el valor de la moneda.

La elección entre monedas estables privadas y la tokenización de depósitos no solo concierne a Gran Bretaña, sino que involucra a todas las principales economías y mercados emergentes. Estas decisiones determinarán cómo los ciudadanos, las empresas y las instituciones utilizarán los activos digitales en los próximos años.

Estabilidad e innovación: el desafío global de la moneda estable

La intervención del Banco de Inglaterra y su gobernador representa una señal clara sobre la necesidad de equilibrar la innovación tecnológica y la estabilidad sistémica. Las monedas estables seguirán generando interés y controversia, pero el mensaje de Bailey llama a una reflexión pragmática: aprovechar las ventajas de la digitalización, pero sin renunciar a las medidas de seguridad construidas a lo largo de décadas de política monetaria.

Los próximos movimientos de los organismos regulatorios – comenzando con el Consejo de Estabilidad Financiera – definirán el marco dentro del cual las monedas estables y los instrumentos digitales pueden desarrollarse. Los inversores, operadores financieros y ciudadanos deberán observar de cerca la evolución regulatoria, listos para aprovechar oportunidades sin descuidar los nuevos riesgos.