Análisis del sistema de regulación de activos virtuales de Dubái: Análisis completo de la ruta de cumplimiento de RWA

I. Estructura de regulación de activos virtuales y entidades centrales

1. Autoridad reguladora principal

La Autoridad de Regulación de Activos Virtuales de Dubái (VARA) y la Autoridad de Servicios Financieros de Dubái (DFSA) son las dos principales agencias reguladoras. VARA se estableció en marzo de 2022 y es responsable de regular las leyes de criptomonedas de Dubái, trabajando en colaboración con otras agencias federales para desarrollar políticas relacionadas. La DFSA, como agencia reguladora del Centro Financiero Internacional de Dubái, implementó su régimen de tokens criptográficos en noviembre de 2022, con el objetivo de proteger a los usuarios de los servicios financieros relacionados con tokens criptográficos.

Estas dos instituciones gestionan diferentes tipos de licencias y ámbitos de negocio, y juntas construyen el marco regulatorio de activos virtuales de Dubái.

2. Marco de Cumplimiento

El marco regulatorio de VARA incluye varios niveles como leyes y regulaciones, manuales de reglas, directrices y archivos. Por otro lado, la DFSA ha establecido su propio sistema de regulación, que abarca disposiciones en múltiples aspectos.

II. Requisitos específicos de supervisión de VARA

1. Aprobación previa a la emisión por parte del emisor

Las emisiones de ARVA pertenecen a la categoría de máxima regulación, y el emisor debe obtener la licencia de emisión de VA de VARA. Cada emisión de ARVA debe recibir la aprobación de VARA antes de su realización. En cuanto a los activos de reserva, se requiere mantener activos suficientes, los cuales deben ser custodiados por un custodio autorizado y separados de los activos propios del VASP.

2. Requisitos de divulgación de información

Antes de la emisión, se debe publicar un libro blanco, y además de cumplir con los requisitos de divulgación generales, también debe cumplir con los requisitos de divulgación adicionales de ARVA. En cuanto a la divulgación continua, se debe publicar al menos mensualmente en el sitio web la cantidad y el valor de ARVA en circulación, así como la situación de los activos de reserva.

3. Requisitos de capital

Los VASP autorizados para emitir ARVA deben mantener un capital mínimo pagado, que es el mayor entre 2,5 millones de dirhams o el 2% del valor promedio de los activos de reserva.

4. Requisitos de legalidad para la transferencia de propiedad

Si ARVA representa la propiedad directa de RWA, el emisor debe garantizar que la propiedad esté legalmente establecida, y que la propiedad de RWA se transfiera simultáneamente con la transferencia del token, cumpliendo con los requisitos legales correspondientes.

5. Requisitos del mecanismo de redención

Los titulares deben poder canjear en dirhams o en otras formas de divulgación equivalentes, y se deben procesar las solicitudes de canje de forma gratuita dentro de un plazo razonable.

6. Auditoría y Reporte

Los VASP que emitan ARVA deben designar a un auditor externo independiente, auditar ARVA en circulación y los activos de reserva cada 6 meses, y reportar oportunamente a VARA.

7. Cumplimiento de múltiples reglas

El emisor también debe cumplir con los requisitos de varios manuales de reglas, incluidos los de la empresa, Cumplimiento y gestión de riesgos, tecnología e información, así como comportamiento del mercado.

Tres, Dinámicas de Regulación de DFSA

La DFSA publicará en marzo de 2025 la "Guía de Sandbox Regulatorio para Tokenización", incorporando la tokenización de RWA en el sistema de regulación financiera convencional. El proceso de participación en el programa de sandbox se divide en dos etapas: la presentación de una carta de intención y el permiso de prueba de innovación. Esto proporciona a los proyectos globales una ruta de cumplimiento de bajo umbral, alta claridad y de cadena completa.

Cuatro, Caso RWA de bienes raíces en Dubái

Dubái ha comenzado a explorar la tokenización de activos inmobiliarios, lo que proporciona un caso práctico para el cumplimiento regulatorio de RWA en la aplicación real.