El mercado de moneda estable se enfrenta a una nueva ola de desarrollo.

El mercado de monedas estables ha vuelto a ser el centro de atención recientemente. Se informa que un gigante tecnológico está planeando solicitar licencias de moneda estable en Hong Kong y Singapur. La compañía respondió que está acelerando la inversión y colaboración en la gestión financiera global, aplicando inteligencia artificial, blockchain e innovaciones de moneda estable en escenarios a gran escala.

La empresa expresó su bienvenida a la aprobación del "Borrador de Ley de Monedas Estables" por parte del Consejo Legislativo de Hong Kong, y planea presentar su solicitud lo antes posible después de que la ley entre en vigor el 1 de agosto, con la esperanza de contribuir a la construcción del centro financiero internacional de Hong Kong. Según informes, ejecutivos de la empresa revelaron que ya se ha iniciado la solicitud de licencia de moneda estable en Hong Kong y se han llevado a cabo múltiples rondas de comunicación con las autoridades regulatorias.

El 12 de junio, las acciones relacionadas con el concepto de la bolsa de Hong Kong subieron en conjunto, entre ellas, una acción financiera tuvo un aumento diario de más del 50%.

¿Qué es una moneda estable? ¿Cuál es el espacio de desarrollo de la moneda estable en dólares de Hong Kong? ¿Por qué las instituciones financieras y las empresas tecnológicas compiten por posicionarse? ¿Qué desafíos enfrenta la industria?

Soporte de reservas de activos

Las monedas estables mantienen la estabilidad de precios al estar vinculadas a activos específicos, lo que facilita la confianza del mercado. Según la "Regulación sobre Monedas Estables" de Hong Kong, las monedas estables deben referirse a un solo activo o a una cesta de activos para mantener su valor estable.

El reglamento también define el concepto de "moneda estable designada", que se refiere a una moneda estable que mantiene un valor estable en relación con una moneda oficial, una unidad de cálculo designada por la autoridad monetaria o una forma de almacenamiento de valor económico.

Para garantizar que la moneda estable sea verdaderamente estable, varios países han establecido requisitos estrictos para sus activos de reserva. Hong Kong establece que el valor de mercado de los activos de reserva no debe ser inferior al valor nominal de la moneda estable en circulación, y deben ser activos de alta calidad, alta liquidez y bajo riesgo. Estados Unidos exige un respaldo de reservas de 1:1, incluyendo activos como efectivo en dólares y bonos del gobierno a corto plazo.

La UE, Singapur, el Reino Unido y otros han implementado regulaciones similares. Algunos análisis sugieren que establecer un vínculo 1:1 puede garantizar que las monedas estables que poseen los usuarios cuenten con un respaldo de activos reales, evitando el "financiamiento en vacío" o el riesgo de corridas.

Hay opiniones que sostienen que Estados Unidos vincula las monedas estables con los bonos del gobierno con el objetivo de construir un "sistema Bretton Woods digital". Para Estados Unidos, dado que actualmente el 90% de las monedas estables están vinculadas al dólar, sus regulaciones tienen en cuenta sus propios intereses. Exigir reservas en efectivo en dólares, bonos del gobierno de EE. UU., etc., significa que los emisores de monedas estables se convertirán en grandes compradores de bonos del gobierno de EE. UU.

Buscar escenarios de aplicación

Actualmente, la capitalización total de las monedas estables es de aproximadamente 230,000 millones de dólares, y las dos con mayor participación de mercado son USDT y USDC. Para hacerse con una parte del pastel, Hong Kong acelera el avance de los procesos relacionados, lanzando un "sandbox" para emisores de monedas estables y a través del "proyecto de ley de monedas estables", entre otros.

Para Hong Kong, el desarrollo de moneda estable ayuda a mejorar su posición como centro financiero internacional. Sin embargo, debido a la evidente desventaja en la cuota de mercado, el futuro del desarrollo de la moneda estable del dólar de Hong Kong aún está por verse. La clave radica en si se pueden encontrar escenarios de aplicación para ampliar el papel real y la cuota de mercado de las monedas estables que no son dólares.

Actualmente, las monedas estables se utilizan principalmente para la inversión y el comercio de criptomonedas, y el volumen de transacciones en Hong Kong aún es relativamente pequeño. Sin embargo, se puede expandir a escenarios como los pagos transfronterizos, aprovechando la posición de Hong Kong como centro financiero y punto de comercio de servicios. Las monedas estables tienen ventajas de temporalidad y costo en los pagos transfronterizos.

Sin embargo, facilitar las transacciones transfronterizas en la cadena y fuera de ella es un proyecto a largo plazo que involucra la regulación de diversas partes y la construcción de infraestructura financiera. En cuanto a las monedas estables emitidas en Hong Kong, también es necesario elegir escenarios transfronterizos.

Las partes se están preparando activamente

Con el prometedor futuro del mercado de moneda estable, las instituciones relacionadas están acelerando sus acciones. En febrero de este año, un banco, una compañía de telecomunicaciones y otros han llegado a un acuerdo para establecer una empresa conjunta que solicitará una licencia para emitir moneda estable vinculada al dólar de Hong Kong.

La moneda estable ha creado un nuevo espacio de crecimiento financiero. El 5 de junio, una empresa de criptomonedas se cotizó en la Bolsa de Nueva York, convirtiéndose en "la primera acción de moneda estable", con una capitalización total de más de 20 mil millones de dólares. Hay opiniones que consideran que, además de las empresas estadounidenses, las empresas de China, Europa y América del Sur también ingresarán al mercado, con un futuro prometedor.

Las grandes empresas tecnológicas reaccionan rápidamente, como la empresa mencionada anteriormente que ya ha tomado medidas en cuanto a la licencia de moneda estable. Esta empresa había participado anteriormente en el sandbox regulatorio de la Autoridad Monetaria de Hong Kong, promoviendo proyectos de tokenización de activos reales. La solicitud de licencia de moneda estable tiene como objetivo fortalecer la infraestructura de la tecnología blockchain, sirviendo a los negocios de pagos transfronterizos y gestión de fondos.

Desde la perspectiva de la competencia global, la empresa se posiciona como un competidor de los gigantes internacionales de pagos, los cuales ya han incursionado en la emisión de monedas estables. Como una de las primeras empresas en anunciar públicamente su solicitud de licencia para monedas estables en Hong Kong, la empresa tiene ventajas competitivas gracias a su capacidad de gestión de fondos y su experiencia en tecnología financiera.

La participación en la emisión de moneda estable también implica consideraciones sobre la disposición de activos. Las instituciones pueden obtener a bajo costo la moneda fiduciaria pagada por los tenedores y comprar activos de inversión de bajo riesgo para generar ingresos. Cuanto mayor sea la emisión de moneda estable, mayores podrían ser los rendimientos de inversión.

Aún hay muchos puntos críticos en la industria

Actualmente hay pocas regulaciones legales sobre las monedas estables, y las monedas estables populares en el mercado presentan riesgos de cumplimiento y financieros. Aunque un 100% de activos de reserva vinculados aumenta la seguridad, no puede eliminar completamente el riesgo.

Activos de reserva de alta seguridad (, como bonos del gobierno a corto plazo y efectivo ), pueden convertirse rápidamente en liquidez, reduciendo el riesgo de liquidez. Sin embargo, si las reservas son activos volátiles o de baja liquidez, el riesgo aumentará significativamente. Por lo tanto, muchos países estipulan que las reservas deben ser activos de alta liquidez.

Las reservas reguladas son mantenidas por custodios independientes, aisladas de los fondos propios del emisor, y están sujetas a auditorías de terceros, lo que puede aumentar la transparencia y la confianza del público. Sin embargo, si hay problemas con los activos de reserva vinculados, la moneda estable también se verá afectada.

En el ámbito de las aplicaciones, las monedas estables tienen ventajas evidentes en el campo de los pagos transfronterizos, pero enfrentan desafíos de cumplimiento. Es necesario asegurar que las monedas estables estén estrictamente vinculadas a las reservas para prevenir la emisión excesiva o el fraude. El lavado de dinero también es un gran desafío, ya que las monedas estables pueden ser utilizadas para fines ilegales.

Además, el alto costo de cumplimiento es un problema que los participantes deben superar. En algunos países, la fácil disponibilidad de monedas estables puede llevar a la venta de la moneda nacional, lo que representa un desafío para la soberanía y seguridad financiera.