"Comprar moneda" se convierte en una nueva herramienta para impulsar la capitalización de mercado de las empresas que cotizan en bolsa

En el mercado de valores de EE. UU., está surgiendo una ola de "temporada de monedas falsas". Algunas empresas que cotizan en bolsa han dejado de lado sus negocios principales y han optado por los activos digitales como un nuevo motor para aumentar la capitalización de mercado. Este enfoque ha suscitado una pregunta aguda: ¿reconocerá el mercado a largo plazo este juego de valoración que se presenta bajo el nombre de compra de criptomonedas?

¿Cómo afectan los activos criptográficos a la valoración empresarial?

La valoración de las empresas tradicionales suele basarse en indicadores clave como la rentabilidad, la estructura de deuda y activos, el potencial de crecimiento y el flujo de caja libre. Sin embargo, la actual "ola de compra de monedas" está cambiando esta lógica. Las empresas han obtenido una prima adicional en el mercado al incluir activos criptográficos de primera línea como el Bitcoin en su balance. Esta práctica, de hecho, apalanca las posibles ganancias de la volatilidad de los precios de los activos criptográficos, haciendo que la capitalización de mercado de las empresas dependa no solo de su desempeño operativo real, sino también de la tendencia de precios de las criptomonedas.

Este método de valoración coloca la "narrativa de liquidez" por encima de la operación real de la empresa, convirtiendo la asignación financiera en el principal medio de operación de capital.

Efectos a corto plazo significativos, perspectivas a largo plazo inciertas

Comprar criptomonedas puede estimular el precio de las acciones a corto plazo. Por ejemplo, Cango, un proveedor de servicios de transacciones de automóviles, anunció en noviembre de 2023 una inversión de 400 millones de dólares en el campo de la minería de Bitcoin, y su precio de acción subió inmediatamente un 280%. Muchas empresas con un desempeño mediocre e incluso en dificultades financieras también han comenzado a intentar buscar una reevaluación del mercado a través de "comprar moneda".

Sin embargo, persiste la duda sobre si este fenómeno de "comprar moneda y ver un aumento explosivo" puede mantenerse. Aunque puede atraer flujos de capital a corto plazo, si no hay acciones de compra de moneda continuas o otras noticias positivas que lo respalden, será difícil mantener el aumento. Por lo tanto, la incertidumbre sigue siendo alta sobre si la estrategia de "comprar moneda" puede convertirse en una ventaja competitiva a largo plazo para las empresas y en un crecimiento sostenible.

¿Los especuladores comienzan a tomar ganancias?

A pesar de que la historia de "comprar monedas para impulsar la capitalización de mercado" sigue desarrollándose, algunos participantes clave parecen haber comenzado a retirarse silenciosamente. Según los datos, un alto ejecutivo de una empresa que propuso la teoría del "crecimiento infinito" ha entrado en un período de venta concentrada desde junio de 2023. En los últimos 90 días, los ejecutivos de la empresa han vendido acciones por un total de 40 millones de dólares, siendo el número de ventas 10 veces mayor que el de compras.

Otra empresa conocida como "Microstrategy de Sol" llamada Upexi también enfrenta presiones. La compañía había recaudado 100 millones de dólares para establecer la tesorería de Sol, pero recientemente su precio de acciones cayó un 61.2% durante la jornada, debido a que los inversores registraron la venta de una gran cantidad de acciones.

Al mismo tiempo, después de que el emisor de stablecoins Circle se hizo público, el precio de sus acciones se disparó a cerca de 300 dólares. Sin embargo, una entidad inversora que había apoyado fuertemente a la compañía ha estado reduciendo continuamente su participación, habiendo vendido acciones de Circle en cuatro ocasiones consecutivas, acumulando una reducción de más del 36% en su posición.

Cuando "comprar moneda" se convierte en un embalaje, una herramienta de capitalización de mercado, e incluso en una narrativa que evita el escrutinio de los fundamentos, está destinado a no convertirse en la "clave de acceso" para todas las empresas. El mercado de hoy puede estar dispuesto a pagar por "configuración financiera", pero el mercado de mañana podría volver a centrarse en el crecimiento real y la rentabilidad de las empresas.

El entusiasmo del mercado secundario no necesariamente implica reconocimiento, sino que puede ser más bien una rotación de capital de especuladores a corto plazo. A largo plazo, el verdadero valor de una empresa seguirá regresando a su desempeño en el negocio principal y su potencial de desarrollo futuro.