Trump lanza su propia memecoin, lo que podría remodelar el panorama de encriptación en Estados Unidos.

Recientemente, Trump anunció en las redes sociales la emisión de su propia moneda memecoin $Trump, lo que ha vuelto a despertar el interés de los inversores globales en el mercado de encriptación. Si regresa a la Casa Blanca, Trump podría abrir un nuevo capítulo en la regulación de encriptación en Estados Unidos, impulsando a más instituciones a unirse a la ola de innovación en encriptación. Algunos expertos de la industria han declarado que este movimiento envía una señal clara a otros países: Estados Unidos se está preparando para liderar esta industria, y otros países deben apresurarse a ponerse al día.

Clave para el desarrollo de la tokenización RWA: participación de instituciones tradicionales

La tokenización está pasando gradualmente de un concepto a la práctica, siendo considerada por algunas agencias de consultoría como "la tercera revolución en la gestión de activos". Se espera que en los próximos cinco años, este campo experimentará un crecimiento explosivo. Algunas instituciones de investigación predicen que para 2025, el tamaño de los activos tokenizados no vinculados a monedas estables superará los 30 mil millones de dólares.

Como uno de los centros financieros globales, Hong Kong también está abrazando activamente la ola de tokenización de RWA. El informe de políticas del gobierno de la región administrativa especial de Hong Kong de 2024 propone promover la tokenización de RWA y la construcción de un ecosistema de moneda digital. La Autoridad Monetaria de Hong Kong también ha lanzado el "Programa de Financiamiento de Bonos Digitales" para alentar a los mercados de capital a adoptar tecnología de tokenización. Estas iniciativas indican que Hong Kong desea reconfigurar su competitividad financiera a través de la tokenización y ocupar una posición proactiva en la competencia futura.

Sin embargo, la principal fuerza que impulsa la innovación en la tokenización global todavía proviene de Estados Unidos. Las instituciones financieras tradicionales de Estados Unidos, representadas por Wall Street, están acelerando la incorporación de activos y negocios financieros tradicionales a la cadena mediante la tokenización, al mismo tiempo que impulsan el ETF de Bitcoin al contado. Varias grandes instituciones financieras están provocando la primera ola de tokenización, y su influencia se está extendiendo por todo el mundo.

En comparación, Hong Kong aún no ha visto la aparición de instituciones o proyectos con influencia global en el campo de la tokenización. A pesar de que Hong Kong ha mostrado un enfoque proactivo en la promoción de políticas, la participación de las instituciones financieras tradicionales de Hong Kong es relativamente baja en comparación con Estados Unidos, manteniendo una actitud cautelosa hacia la industria Web3, más en un estado de observación. Esto significa que, a pesar de contar con abundantes recursos financieros, el potencial de Hong Kong en la innovación de la tokenización no se ha aprovechado plenamente.

La actitud conservadora de las instituciones tradicionales de Hong Kong hacia la tokenización se debe principalmente a los requisitos de cumplimiento. Si bien el cumplimiento es importante, no debería ser un obstáculo para la innovación. El núcleo de la tokenización no radica solo en la implementación técnica, sino también en la participación institucional. El grado de participación de las instituciones tradicionales determinará en gran medida la prosperidad temprana del mercado de la tokenización.

En un contexto en el que es difícil cambiar los modelos existentes a corto plazo, Hong Kong debería considerar atraer a más instituciones tradicionales a través de un mecanismo de sandbox de tokenización más abierto, para llevar a cabo prácticas innovadoras y con potencial de mercado en la vanguardia. Al mismo tiempo, para evitar la fragmentación del sandbox, Hong Kong podría incluir exploraciones relacionadas como monedas estables y tecnología de libros de contabilidad distribuidos en un piloto conjunto dentro del sandbox; y alentar a más instituciones a explorar libremente aplicaciones de tokenización de acuerdo con sus ventajas, ya sean fondos tokenizados y acciones, o otros activos, siempre que tengan la voluntad y la capacidad de realizar pruebas a pequeña escala en el sandbox, y resumir experiencias en el proceso de exploración, aumentando gradualmente la voluntad y la capacidad de innovación de las instituciones en el campo de la tokenización.

Enfocarse en activos financieros estandarizados, ampliar el tamaño del mercado de RWA

Además de estimular la vitalidad de la innovación del mercado, Hong Kong también necesita aclarar aún más su enfoque de desarrollo en el nivel de activos tokenizados. La exploración global de la tokenización se centra principalmente en los activos financieros estandarizados, mientras que Hong Kong, aunque ha explorado la tokenización de fondos y bonos, actualmente se centra más en la tokenización de activos no financieros como las energías renovables y los productos agrícolas. Estas exploraciones pueden contribuir al desarrollo a largo plazo del ecosistema de tokenización, pero es difícil establecer una ventaja en el mercado a corto plazo.

El proceso de tokenización de diferentes activos presentará un notable desfase temporal: los activos financieros estandarizados como bonos, fondos, etc., que tienen un rendimiento estable y una escala considerable, son la categoría de activos más adecuada para la tokenización en esta etapa. Además, la experiencia de tokenización de estos activos estandarizados sentará las bases para la tokenización de categorías de activos más pequeñas, con beneficios poco claros o desafíos técnicos más severos en el futuro. Por lo tanto, Hong Kong debe centrarse a corto plazo en los activos financieros estandarizados más adecuados para la tokenización y aprovechar plenamente las ventajas geográficas e institucionales de Hong Kong como centro internacional de finanzas, comercio y navegación, prestando especial atención a las aplicaciones de tokenización en escenarios comerciales y transfronterizos, y expandiendo rápidamente la escala del mercado de tokenización de RWA en Hong Kong.

Además, aunque la tecnología no es la clave para el éxito o fracaso de la tokenización, un sistema tecnológico abierto facilita la innovación en la tokenización. Algunas instituciones eligen cadenas privadas debido a la regulación, pero más gigantes financieros y tecnológicos están adoptando cadenas públicas. Las cadenas públicas superan significativamente a otros sistemas tecnológicos en términos de liquidez y apertura global, convirtiéndose en la plataforma preferida para la mayoría de los bonos y fondos tokenizados. En términos de seguridad, gracias a la apertura de datos y el desarrollo de tecnologías de análisis en la cadena, el seguimiento y la auditoría de activos en cadenas públicas se están volviendo más fáciles. Además, dado que la mayoría de los activos tokenizados se custodian fuera de la cadena, el verdadero riesgo se concentra más en el ámbito fuera de la cadena, mientras que en la cadena se asegura principalmente la conformidad del negocio. Por lo tanto, bajo el principio de conformidad, Hong Kong debería explorar de manera más activa las aplicaciones e innovaciones de tokenización en cadenas públicas, gradualmente convirtiéndolas en la dirección principal de la innovación en tokenización.

La tokenización de RWA, como producto de la fusión de dos sistemas financieros diferentes, tiene como estado ideal no solo acelerar la migración de activos reales a la cadena, sino que su valor no se limite solo a la cadena, y en última instancia, debe servir y retroalimentar la realidad. Ante las acciones proactivas de las instituciones financieras globales en el campo de la tokenización, el tiempo que queda para Hong Kong no es mucho. Si Hong Kong puede aprovechar sus ventajas institucionales y de mercado para abrazar la innovación más rápidamente, al mismo tiempo que explora un equilibrio entre dar más espacio para la innovación a las instituciones tradicionales y cumplir con la regulación, y al depender del gran apoyo de activos que puede proporcionar el continente, Hong Kong sin duda tendrá una ventaja absoluta en el campo de la tokenización, con un futuro muy prometedor. Se ha calculado que el tamaño potencial de los activos tokenizados en Hong Kong ya ha alcanzado los 36 billones de HKD.

Esperamos que Hong Kong logre un desarrollo revolucionario en el campo de RWA en 2025.