Estado y desafíos del mercado de Activos Cripto

Revisar patrones históricos

A lo largo de la historia de los mercados alcistas de A-shares y Activos Cripto, podemos encontrar algunos puntos en común. Normalmente, los activos de alto valor aumentan primero, seguidos por sectores y trayectorias populares, y finalmente son los activos con mayor especulación. Sin embargo, el mercado encriptación ha evolucionado rápidamente en los últimos años, surgiendo numerosas nuevas narrativas y trayectorias, como redes de segunda capa, re-staking, inscripciones, entre otras. Estos campos emergentes podrían reemplazar los puntos calientes del último mercado alcista.

Desde la perspectiva de la capitalización de mercado, el mercado suele seguir el siguiente orden: activos centrales (BTC y ETH) - tokens de alta capitalización - tokens de mediana capitalización - tokens de baja capitalización - monedas meme - NFT y otros.

Características del mercado alcista actual

Este ciclo de mercado alcista presenta algunas características únicas:

1. Falta de liquidez en los fondos: A pesar de que el lanzamiento del ETF ha inyectado una fuerte liquidez a BTC, parece que esta liquidez es difícil de expandir a otros ámbitos.

2. Efecto de ganancias debilitado: muchos inversores sienten que los rendimientos no son tan buenos como se esperaba, y los sectores populares pueden experimentar grandes correcciones.

3. El rendimiento de las monedas de valor es inferior al de las monedas meme: algunos tokens más especulativos, en cambio, tienen un rendimiento superior al de los tokens tradicionales de valor.

4. GameFi difícil de romper: A pesar de que los datos de juegos y la financiación continúan creciendo, aún no ha surgido un verdadero proyecto exitoso.

Problemas de liquidez de fondos

El principal desafío que enfrenta el mercado actualmente es la falta de liquidez de capital. Los fondos traídos por los ETF están principalmente concentrados en activos centrales como BTC y ETH, dificultando su transmisión a otros sectores. Esto ha llevado a una situación extrema: los activos centrales están en alza, mientras que los precios de otras monedas se estancan o incluso caen.

A pesar de que el sector de monedas meme ha experimentado algunos aumentos a corto plazo, estos aumentos suelen ser difíciles de mantener, lo que refleja la falta de capital en el mercado en general.

La contradicción entre el mercado primario y el mercado secundario

La debilidad del mercado secundario también ha afectado el rendimiento del mercado primario. Muchos inversores han cambiado del mercado secundario al mercado primario en busca de oportunidades, pero han pasado por alto que sin un mercado secundario saludable, también es difícil realizar el valor del mercado primario. Para los inversores comunes, obtener ganancias en el actual mercado primario se está volviendo cada vez más difícil.

Además, la alta valoración de algunos nuevos tokens listados ha comprimido aún más la liquidez del mercado. A juzgar por el rendimiento de los nuevos activos en su primer día de negociación, hay dudas generales sobre el valor de estos tokens en el mercado.

Problema de alta FDV (valoración totalmente diluida)

Según los datos, la relación entre la capitalización de mercado actual del token y su FDV se encuentra en el nivel más bajo en casi tres años. Esto significa que una gran cantidad de monedas aún no están en circulación, y para mantener el precio actual en el futuro, se necesita un gran apoyo de nueva liquidez.

El impacto de un alto FDV es diferente para distintos participantes:

• El equipo del proyecto podría obtener así una mayor capitalización de mercado
• El capital riesgo podría obtener un mejor rendimiento.
• Las bolsas prácticamente no se ven afectadas
• Los inversores minoristas pueden ser reacios a tomar el relevo debido a la alta FDV, y en su lugar, invertir en monedas meme de circulación total.

Esta situación ha llevado a un escenario de "no recibir la responsabilidad": los minoristas no están dispuestos a hacerse cargo de monedas con alta FDV, mientras que las instituciones no están dispuestas a hacerse cargo de monedas meme con alta volatilidad.

Conclusión

El fundamento del mercado de Activos Cripto actual ha cambiado, y los inversores necesitan ajustar su lógica de inversión original. La falta de capital y la alta valoración con baja circulación son las causas centrales que han llevado a un mal efecto de ganancias en esta ronda de mercado alcista. Estos problemas han afectado al mercado secundario, lo que a su vez se ha transmitido al mercado primario, y junto con las circunstancias especiales del mercado primario, ha reducido aún más el efecto general de ganancias.

Solo cuando el mercado resuelva gradualmente estos problemas, la verdadera fiesta de encriptación puede llegar. Los inversores deben mantener la racionalidad, prestar atención a los cambios del mercado y ajustar sus estrategias a tiempo.