REV y el múltiplo F/R: un nuevo método de valoración para cadenas de bloques públicas

Este artículo tiene como objetivo estudiar y explorar el conocimiento relacionado con REV, para que podamos tener una evaluación y comprensión más completa de las cadenas de bloques públicas. Debemos aprender el conocimiento de manera inclusiva, considerar de manera dialéctica las controversias existentes sobre REV, al mismo tiempo que evitamos utilizar de manera aislada cualquier parámetro indicador, para eludir posibles efectos negativos.

1. Interpretación de REV

1.1 ¿Qué es REV?

REV representa el valor económico real y es un indicador que mide la suma total de las tarifas que los usuarios pagan a la cadena de bloques pública. REV para la cadena de bloques pública es como los ingresos para una empresa.

La fórmula completa para el cálculo de REV es:

REV = Σ( costos de protocolo en cadena ) + Σ( propinas fuera de cadena ) + Σ( MEV )

Actualmente hay un debate general sobre si REV debería ser maximizado:

• La maximización de REV es considerada beneficiosa para impulsar la reducción de los costos marginales de la red, ampliar la base de usuarios y lograr un crecimiento sostenible de los ingresos.

• La minimización del REV sostiene que el REV es un mal indicador de valor a largo plazo, ya que se dispara durante los períodos de burbujas especulativas y no es aplicable a blockchain como Bitcoin, donde el REV es casi cero. Se debe implementar un REV mínimo viable para reducir sus posibles efectos económicos negativos.

El enfoque de este artículo no está en discutir si el REV debe maximizarse o minimizarse, sino en centrarse en la aplicación del REV en sí misma y en qué tipo de ayuda y referencia puede brindarnos.

1.2 Características recientes

Los datos de participación de REV en 5 años indican:

• ETH tuvo una posición dominante entre 2020 y 2023
• En 24 años, SOL asumirá una nueva posición de liderazgo.
• El REV de TRON también es bastante considerable y sigue ampliándose.

En los últimos tres meses, según REV, SOL, TRON y ETH son los líderes de REV.

La característica más destacada que se refleja directamente en REV es: ha aumentado significativamente el peso del factor de ingresos no relacionados con el usuario.

La fórmula de cálculo de REV nos dice que incluye propinas externas a la cadena ( además de la demanda de los usuarios o MEV ). Por lo tanto, no es difícil notar que el MEV de Solana puede ayudar significativamente a mejorar su REV entre todas las cadenas públicas, lo que a su vez puede aumentar su potencial de valoración.

Ventajas y desventajas de 1.3 REV

Ventajas:

• En comparación con el número de direcciones activas y el volumen de transacciones, REV es más difícil de manipular, especialmente cuando se destruyen partes de REV.
• Puede señalar bien la actividad histórica de los minoristas en cada cadena.

Desventajas:

• Tiene cierto retraso
• No puede reflejar toda la situación de una cadena de bloques pública y no se puede valorar de manera aislada en función de ella.
• Aunque es difícil, todavía existe la posibilidad de ser manipulado.
• Existen algunos valores de desviación, en ciertos casos MEV y REV pueden ser mucho más altos que el promedio.
• En algunas cadenas de bloques donde la infraestructura MEV no está madura, REV puede ser pequeño, lo que puede llevar a ciertas valoraciones injustas.

En general, al tratar con REV, necesitamos verlo de manera dialéctica, evitando aplicar cualquier indicador y método de manera aislada o metafísica.

1.4 Método de valoración de FDV acumulado: multiplicador F/R

Al superponer el FDV y realizar una valoración con el REV, obtendremos un múltiplo FDV/REV. Este múltiplo es algo similar a la relación precio/ganancias (P/E Ratio), y su lógica central es medir el grado de prima que el mercado asigna a la valoración del proyecto. Cuanto mayor sea el múltiplo F/R, mayor será la posible burbuja de valoración, y más optimista será el mercado respecto a las expectativas de crecimiento del proyecto ( o más especulativa ); por el contrario, cuanto menor sea la burbuja, más ajustada será la valoración a la posible realidad, y en una comparación vertical, también puede utilizarse para representar una subvaluación relativa.

El múltiplo FDV/REV es una medida de la relación entre las expectativas del mercado del FDV( de un proyecto y sus ingresos económicos anuales reales), así como su rentabilidad actual(, reflejando el grado de prima que el mercado paga por cada unidad de ingreso.

![REV y el múltiplo F/R: Un nuevo método de valoración de cadenas de bloques])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e2af9aba8357e7f5da02afd13c69e91d.webp(

Desde esto se puede ver:

• El multiplicador F/R de BTC es el más alto, implicando una narrativa a largo plazo y una prima de liquidez.
• Los múltiplos F/R de SOL y Tron son relativamente bajos, lo que indica que el mercado podría considerar que su capacidad de ingresos es más fuerte o que su valoración es más razonable.

La FDV puede verse inflada debido al impacto de la liberación de tokens, lo que afectaría la valoración a corto y medio plazo. También podemos usar la capitalización de mercado (Market Cap) como referencia auxiliar, que puede reflejar de manera más realista el reconocimiento del mercado sobre el valor del proyecto, estableciendo así un múltiplo de MC/R o M/R. Este tipo de múltiplo también es más adecuado para evaluar la eficiencia de precios del mercado en relación con los ingresos del proyecto a corto plazo.

![REV y el multiplicador F/R: un nuevo método de valoración para cadenas de bloques])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b77d38ac68b5fc057f49ad0872bcc683.webp(

) 1.5 La diferencia y relación con MEV

MEV es el Valor Máximo Extraíble (Maximal Extractable Value), que es el beneficio que ciertos participantes obtienen al aprovechar las características nativas de las transacciones en cadena, como la demora en los precios, los liquidaciones de préstamos, la visibilidad de las transacciones, entre otros.

MEV generalmente se manifiesta como arbitraje, liquidación, front-running, ataques de sándwich, etc., y en sí mismo es una palabra neutral.

En el sistema de valoración, MEV y REV son en realidad dos conceptos completamente diferentes:

• MEV en realidad debería ser más considerado como un indicador microeconómico para evaluar la salud de la red y algunas situaciones de asignación de valor estratégicas.
• REV en realidad es más macro, se centra en la situación de la prima de ingresos generales de la cadena pública en sí.
• Se puede realizar un monitoreo dinámico combinando la relación entre MEV y REV, utilizándolo como un indicador auxiliar de la salud del ecosistema### una baja relación indica salud, una alta relación implica riesgo(

![REV y el multiplicador F/R: un nuevo método de valoración de cadenas de bloques])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4e0c3938ca4673d222999113f8f2c689.webp(

2. Conclusión

1. REV no es igual a la captura de valor del token nativo en la cadena.

2. La relación FDV/REV ) es similar al ratio P/E ( y presenta diferencias inherentes entre diferentes cadenas ) y empresas (. Para los tokens, factores como el rendimiento y la prima monetaria pueden afectar significativamente el precio. Además, la calidad y la sostenibilidad del REV en diferentes cadenas también varían.

3. La blockchain no es una empresa, y el token nativo no es una acción.

4. La perspectiva de los minimalistas de REV puede no ser necesariamente recomendable, y hay muchos aspectos que valen la pena discutir sobre la maximización de REV a largo plazo.

5. REV combinado con muchos indicadores puede formar un sistema de observación relativamente completo. En el artículo discutimos la relación entre REV y Fees; discutimos el valor de referencia del multiplicador F/R y del multiplicador M/R en la valoración de cadenas de bloques públicas; discutimos las diferencias y conexiones con MEV, y proporcionamos un indicador de salud de cadenas de bloques MEV/REV. Utilizar razonablemente y de manera flexible estos indicadores combinados puede brindarnos una perspectiva relativamente completa al evaluar cadenas de bloques públicas.

![REV y multiplicador F/R: un nuevo método de valoración de cadenas de bloques])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-863d0493e8305044a25a88045c80285a.webp(

![REV y el múltiplo F/R: un nuevo método de valoración de cadenas de bloques])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-956442f4ddbd698e3aa4fffc5da7c680.webp(

![REV y el multiplicador F/R: un nuevo método de valoración para cadenas de bloques])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-35c363645bfb31135a318d0068a125ad.webp(

![REV y el multiplicador F/R: un nuevo método de valoración para cadenas de bloques])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f0aa96837dac9ee2ded5a888af36ff3b.webp(

![REV y el multiplicador F/R: un nuevo método de valoración para cadenas de bloques])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-666e8c6496540554d389881cedba1807.webp(

![REV y el multiplicador F/R: un nuevo método de valoración para cadenas de bloques])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c60ec3c2a86e116504951665b479a1aa.webp(