El ecosistema de Aptos enfrenta una transformación: una nueva propuesta genera controversia sobre el ajuste de los ingresos de stake

Después de varios meses de silencio en el ecosistema de Aptos, una propuesta comunitaria llamada AIP-119 ha inyectado nueva controversia y vitalidad en esta cadena de bloques de Capa 1.

El 18 de abril, un miembro de la comunidad propuso la "reducción gradual de la tasa de recompensas de staking", sugiriendo que la tasa de recompensas de staking se reduzca del actual 7% a una disminución mensual del 1% durante los próximos 3 meses, con una tasa de rendimiento anual final del 3.79%. La propuesta sostiene que reducir la tasa de recompensas de staking ayudará al crecimiento a largo plazo del ecosistema Aptos, especialmente para fomentar una participación más activa en la competencia en el ámbito DeFi, al mismo tiempo que beneficiará la economía de tokens de APT para apoyar su desarrollo sostenible a largo plazo. Como primer paso en la reforma del modelo económico de Aptos, la propuesta aceptará comentarios de la comunidad, y si se aprueba, se establecerá un período de observación de 6 meses para evaluar el impacto.

Esto no solo es un ajuste en la gobernanza técnica, sino también un intento de reconstruir la lógica subyacente del modelo económico de Aptos.

Peligros de altos rendimientos y la inflación estructural

El rendimiento de staking de Aptos actualmente se encuentra entre los mejores en las cadenas de bloques L1, pero los problemas que trae también son cada vez más evidentes. Un retorno anual sin riesgo del 7% ha atraído a una gran cantidad de usuarios a bloquear APT para participar en el staking, pero al mismo tiempo ha causado una grave presión inflacionaria y una baja eficiencia en el uso de fondos.

La comunidad en general considera que este modelo está diluyendo continuamente el valor de los tokens, y también está obstaculizando el flujo de fondos ecológicos hacia aplicaciones más arriesgadas e innovadoras. Las recompensas por stake desempeñan el papel de "tasa de interés del banco central" en la cadena, y en este momento la "tasa de interés" puede haberse desviado de la realidad del mercado.

En los últimos dos años, aunque Aptos ha atraído a los desarrolladores por su alto rendimiento y la seguridad del lenguaje Move, la actividad en su ecosistema nunca ha logrado igualar eso. Mientras tanto, Sui, que también es una "estrella gemela de Move", ha continuado fortaleciéndose, formando un contraste marcado.

Muchos miembros de la comunidad atribuyen esto a los problemas estructurales del modelo de token de Aptos: una alta proporción de tokens concentrados en manos de la fundación y nodos centrales, junto con los altos rendimientos de staking establecidos en las primeras etapas, han llevado a una excesiva concentración de fondos en la "ganancia fácil", lo que a su vez ha reprimido la innovación constructiva.

Cambios en la dirección y ajustes estratégicos

El contexto de la propuesta es una serie de cambios recientes en la gestión y en la posición de mercado de Aptos. Según informes de la comunidad, el fundador de Aptos tiene disputas legales con miembros tempranos, y el resultado final es que el nuevo CEO asume el cargo (anteriormente era CTO), mientras que el ex-CEO se retira de la gestión diaria.

Después de la llegada del nuevo CEO, la narrativa estratégica de Aptos ha pasado de "L1 escalable" a "motor de transacciones global de próxima generación", enfatizando más claramente el rendimiento y la experiencia de transacción como competencias centrales.

Más notable aún es la postura de Aptos de volver a abrazar el mercado de habla china: establecer una comunidad en chino, organizar múltiples hackatones y ofrecer subsidios ecológicos de millones de dólares, lo que demuestra su determinación para reconstruir la confianza de la comunidad y expandir la red de desarrolladores globales.

Técnicamente, Aptos también sigue avanzando en la actualización de Zaptos y en optimizaciones de rendimiento como Block-STM v2, con la esperanza de atraer a los desarrolladores en una nueva ecología de "bajos rendimientos y alto rendimiento" centrada en el PMF (Product-Market Fit) impulsado por necesidades reales para reconstruir la prosperidad.

Reacción de la comunidad

A pesar de que la propuesta AIP-119 tocó el pastel de los intereses establecidos, la reacción general de la comunidad no cayó en una confrontación emocional. Por el contrario, las opiniones de múltiples partes, incluyendo el mayor protocolo de staking de liquidez, mostraron un examen y retroalimentación más racional. Un protocolo de staking de liquidez señaló en una respuesta pública que la dirección actual de la propuesta es razonable, pero el ritmo de ejecución es demasiado agresivo, lo que podría perjudicar la competitividad de Aptos. Ellos creen que la tasa de rendimiento del staking es similar a las herramientas de tasa de interés de los mercados emergentes, y para una cadena pública como Aptos, un alto rendimiento es clave para atraer capital.

Si baja al 3.79%, Aptos estará en el grupo de menor rendimiento dentro del ecosistema L1, lo que podría llevar a que los fondos fluyan hacia otras cadenas de bloques públicas o hacia opciones con mayores retornos como los bonos del Tesoro de EE. UU. Además, los opositores temen que una caída brusca en los rendimientos debilite la motivación de los minoristas para mantener sus activos en staking, aumentando la circulación de APT en el mercado, lo que a su vez podría intensificar la presión de venta. El ecosistema DeFi también podría enfrentar el riesgo de una disminución de TVL debido al encogimiento de las estrategias de staking apalancado.

Para los nodos de validación, los opositores señalan que la reducción de la tasa de retorno afectará significativamente la rentabilidad de los nodos pequeños. Tomando como ejemplo una cantidad de 1,000,000 APT en stake, una tasa de retorno del 3.79% y una comisión del 7% solo generan aproximadamente 13,000 dólares de ingresos anuales, mientras que los costos operativos pueden alcanzar entre 72,000 y 96,000 dólares. Esto podría obligar a los nodos pequeños a salir, lo que agravaría el riesgo de centralización de la red. Por ello, el programa de apoyo a los validadores comunitarios mencionado en la propuesta se ha convertido en el foco de atención, aunque el plan de implementación específico aún no se ha aclarado.

Los partidarios enfatizan que Aptos debe priorizar la solución de las expectativas de inflación y el problema de la emisión excesiva de tokens para salir de la actual crisis. La "ilusión de crédito" creada por el mecanismo de alta rentabilidad de staking está erosionando silenciosamente la base ecológica. Cada ronda de rebote de precios se convierte en una "ventana de salida" para los usuarios de staking, formando un techo de precios, lo que no solo distorsiona el comportamiento del mercado, sino que también debilita la confianza de los tenedores a largo plazo.

Lo que merece más atención es que la propuesta presenta un "plan de apoyo a la comunidad de staking", que intenta, además de reducir las tasas de interés, apoyar a los nodos de validación con un menor volumen de staking, aliviando el riesgo de la disminución de la descentralización. Al igual que otros L1 que han adoptado planes de apoyo a la delegación, Aptos también ha comenzado a reconocer el delicado equilibrio entre la seguridad de su red y la descentralización.

Punto de inflexión de la evolución ecológica

El significado más profundo de AIP-119 es el ajuste proactivo de Aptos a su modelo económico y mecanismo ecológico, enfrentando la recesión cíclica del mercado, la disminución de la liquidez en DeFi y la "trampa de APY alto". En el actual ciclo vicioso de "emisión incrementada - stake - inflación" que afecta a las cadenas de bloques L1, Aptos se convierte en un raro intentador que busca comprimir activamente los rendimientos básicos y liberar el potencial a largo plazo.

Esto también ha provocado una discusión más profunda: ¿el desarrollo saludable de una cadena debe hacerse a expensas de sacrificar la tasa de interés sin riesgo? ¿Está fallando la lógica de que "APY alto = fuerte atractivo"? La verdadera competitividad proviene de la utilidad de la red y la sostenibilidad ecológica, no de incentivos a corto plazo. Como señaló un experto de la industria, "la tasa de rendimiento básica de los nodos de validación no puede ser alta, ganar dinero de Mev a través de LST aumenta la tasa de rendimiento, y a través de DeFi y el ecosistema darle a los grandes jugadores más propiedad sobre la red, y además, la entrada y salida deben ser libres (APT creó el Delegators Pool)."

AIP-119 aún se encuentra en la fase de borrador, pero podría haber llegado a ser un punto importante para que Aptos se deshaga de sus problemas y redefina su modelo económico. En esta decisión, Aptos no solo elige un ajuste numérico, sino también una nueva validación de un mecanismo de gobernanza colectiva y una declaración pública de su valor de "largo plazo".

Por supuesto, al reducir los rendimientos de staking, Aptos necesita ofrecer un esquema de incentivos alternativo más claro y atractivo, de lo contrario, la fuga de capital a corto plazo y la pérdida de confianza de la comunidad serán inevitables. Pero al menos, desde "autolesionarse" hasta "reconstruir el ecosistema", esta cadena ha comenzado a intentar responder a la pregunta que se ha planteado repetidamente pero que pocos proyectos han enfrentado seriamente: ¿para qué hemos diseñado realmente este sistema?

Hasta la fecha de redacción, el precio del token APT es de 5.58 dólares, con un aumento del 5.5% en 24 horas; desde abril, el precio ha recuperado notablemente tras la caída del mercado.