La nueva era de las monedas estables: la lucha de cuatro fuerzas por la hegemonía del dólar digital

En 2025, Estados Unidos aprobó la ley GENIUS, que transformó por completo las reglas del juego de las monedas estables, desatando una "competencia sin precedentes por el dólar digital". Cuatro poderosas alianzas están compitiendo intensamente en esta nueva era, cada una con sus características y estrategias únicas.

Ley GENIUS: la nueva constitución de la industria de moneda estable

La ley GENIUS se conoce formalmente como "Ley de Innovación Nacional sobre Monedas Estables de EE. UU.", y establece reglas claras para la industria de las monedas estables:

• Las reservas deben estar respaldadas 1:1 en su totalidad.
• 100 mil millones de dólares de capitalización de mercado como punto de inflexión regulatorio
• Prohibido pagar intereses directamente
• Las grandes empresas de tecnología que emiten moneda estable deben someterse a una estricta aprobación

Análisis de las cuatro grandes fuerzas

1. Alianza de estudiantes sobresalientes en cumplimiento (USDC)

Con el USDC emitido por la empresa Circle como núcleo, cumpliendo estrictamente con los requisitos regulatorios, se gana la confianza de los inversores institucionales. Sin embargo, existe un conflicto de distribución de beneficios entre Circle y su principal distribuidor Coinbase, y Circle está buscando obtener más independencia a través de una oferta pública.

2. Imperio Offshore (USDT)

USDT de la empresa Tether es la moneda estable con mayor capitalización de mercado, con una rentabilidad sorprendente. Su ventaja radica en una estrategia de inversión flexible y costos de canal extremadamente bajos. Ante la nueva legislación, Tether adopta una estrategia de doble vía y utiliza un fuerte respaldo político para buscar vías de cumplimiento.

3. Grupo de poder político (USD1)

USD1 Unión reúne a estrellas políticas, gigantes de distribución y capital soberano, adoptando una estrategia de expansión de mercado "de arriba hacia abajo". Sus recursos políticos son tanto la mayor ventaja como un posible factor de incertidumbre en el futuro.

4. La contraofensiva de los bancos tradicionales

Con JPMD de JPMorgan como representante, los productos de tokenización de depósitos lanzados por bancos tradicionales tienen ventajas como el pago de intereses y alta credibilidad, pero están destinados principalmente al mercado institucional.

Otros participantes

• Stripe: proporciona servicios de infraestructura
• PayPal: atraer usuarios a través de un programa de recompensas
• Walmart y Amazon: buscan colaboración bajo restricciones legales
• Meta: Regreso cauteloso, enfocado en escenarios de pago reales

Perspectivas Futuras

El mercado de moneda estable puede mostrar una tendencia de diversificación:

• Mercado institucional: alianza bancaria dominante
• Mercado minorista de EE. UU.: USDC lidera
• Mercados emergentes globales: USDT domina
• Escenario político especial: USD1 desempeña un papel

Esta guerra de monedas estables no solo es una competencia de tecnología y modelos de negocio, sino también una batalla de ideas financieras y modelos de gobernanza. Para los usuarios comunes, la competencia ha traído más opciones y mejores servicios. La era del dólar digital ya ha llegado, y todos somos testigos y participantes de este proceso histórico.