¿Por qué son tan populares los "proyectos de aire" en el campo de Activos Cripto?

En el mundo de los Activos Cripto, un fenómeno interesante ha llamado la atención de las personas: aquellos proyectos que solo tienen un sitio web atractivo, pero carecen de productos sustanciales, a menudo pueden recaudar fácilmente millones de dólares en fondos. Este fenómeno no es simplemente resultado de la suerte o un fraude, sino que es el resultado de la teoría de juegos que opera tras bambalinas.

Esta situación recuerda a una escena de la serie estadounidense "Silicon Valley": las empresas sin ingresos tienen una valoración más alta que las que realmente son rentables. La explicación de los inversores de capital riesgo es que, si se muestran ingresos, la gente comenzará a preguntar por cifras concretas, y esa cifra nunca es lo suficientemente alta; pero si no hay ingresos, la gente puede soñar con posibilidades infinitas.

En el ámbito de los Activos Cripto, esta lógica se lleva al extremo: cuanto más etéreo es el proyecto, más fondos se pueden recaudar. Esto no es un defecto, sino que se convierte en una de las características más potencialmente rentables del sector.

Las limitaciones de la realidad sobre la valoración

Cuando un proyecto tiene un producto viable, no puede evitar enfrentarse a algunas realidades desagradables:

• Número real de usuarios (generalmente decepcionante)
• Limitaciones técnicas reales (a menudo frustrantes)
• Indicadores medibles que no se pueden falsificar (extremadamente letales)

En comparación, si un proyecto solo tiene un libro blanco, su valor potencial está limitado únicamente por la imaginación de las personas. Esto crea una situación extraña: los proyectos que trabajan seriamente pueden ser castigados por el mercado.

juego de información completa

En el proceso de recaudación de fondos de Activos Cripto, las principales partes involucradas incluyen:

• Fundador del proyecto (posee toda la información)
• Inversionistas de riesgo (conocen parte de la situación)
• Inversores comunes (casi no saben nada)

Para los fundadores de proyectos sin productos, la mejor estrategia es evidente:

• Mantener declaraciones vagas pero emocionantes
• Enfatizar el potencial en lugar de la realidad
• Crear la emoción de miedo a perderse (FOMO) tanto como sea posible

Cuanto más difusa sea la expresión, más difícil será de refutar. Cuantas menos funciones haya, menos oportunidades habrá de fallo.

¿Por qué nadie pide mejores resultados?

La famosa "dilema del prisionero" en la teoría de juegos revela por qué las personas a veces toman decisiones que perjudican a otros y no a sí mismas. También existe una situación similar en la inversión en Activos Cripto: si todos exigieran ver productos viables antes de invertir, el mercado sería más saludable.

Sin embargo, cualquier persona que espere puede perderse las abundantes recompensas tempranas. Los inversores que entran primero suelen obtener las mayores ganancias, incluso si el proyecto finalmente fracasa.

Por lo tanto, el comportamiento que parece inteligente de cada inversor (entrar temprano solo por promesas) puede llevar a resultados desfavorables para todos (valorar el ruido y menospreciar la sustancia).

transacciones entre sueños y realidad

Un proyecto con solo un artículo puede afirmar que cambiará todo y creará billones de dólares en valor. Mientras que un proyecto con código real debe enfrentar:

• Número real de usuarios
• Capacidades y limitaciones específicas de la tecnología
• La razón por la cual se ha quedado atrás en la competencia

Esto da lugar a lo que se llama "prima de tontería" - una prima de valoración obtenida sin estar sujeta a las restricciones de la realidad.

colaboración en el comercio

Cuando nadie puede discernir la calidad del proyecto, todos buscarán la misma señal:

• ¿De qué están hablando las personas influyentes?
• ¿En qué intercambios se listará?
• La velocidad de aumento del precio de los tokens

Los proyectos sin productos pueden destinar todos los recursos a fabricar estas señales, en lugar de realizar un desarrollo real. Cuanto más se invierte en marketing, menos recursos hay para el desarrollo. En el ámbito de los Activos Cripto, el marketing a menudo es más importante que el desarrollo.

Caso real: proyecto estrella sin producto

En el campo de los Activos Cripto hay muchos proyectos que han obtenido grandes financiamientos sin tener un producto real:

• Un proyecto de blockchain: ha alcanzado una valoración de miles de millones sin haber lanzado su red principal, lo que demuestra que en el ámbito de los Activos Cripto, cuanto menos real es el producto, más sueños pueden proyectarse sobre él.
• Una blockchain de alto rendimiento: se recaudaron 350 millones de dólares para un proyecto que afirma "procesar 162,000 transacciones por segundo", pero al momento de su lanzamiento solo puede procesar 4 transacciones por segundo. Cuanto menos evidencia se requiere para las afirmaciones tecnológicas, más fondos se obtienen.
• Un proyecto de biometría: se propuso el concepto de "intercambiar datos biométricos por tokens", atrayendo inversiones de riesgo por decenas de miles de millones de dólares.

Estos ejemplos siguen un patrón común: cuanto más abstracto o técnicamente complejo es el compromiso, más fondos se recaudan, y la posibilidad de fracaso también aumenta.

Por qué es difícil cambiar esta situación

Desde una perspectiva lógica, los inversores deberían exigir ver productos viables. Pero la teoría de juegos explica por qué esta situación es difícil de cambiar:

• La emoción FOMO es real: los primeros inversores son los que más ganan, lo que genera presión para invertir antes de que el proyecto sea validado.
• Difícil de verificar el contenido de las afirmaciones: la mayoría de los inversores carecen de la capacidad técnica para evaluar la viabilidad del proyecto.
• La orientación a corto plazo de los gestores de fondos: su remuneración depende de los retornos del trimestre, y no del éxito a largo plazo.
• Problemas en el mecanismo de incentivos: las acciones beneficiosas para el individuo pueden ser perjudiciales para el mercado en su conjunto.

Esta es la razón por la cual los proyectos sin productos a menudo pueden recaudar más fondos que aquellos que realmente desarrollan productos prácticos. No es que las reglas del juego estén mal, sino que hay personas que son demasiado hábiles en aprovechar esas reglas.