Planificación de Pendle para 2025: actualización a V2, expansión multichain, lanzamiento de productos de rendimiento de Futuros perpetuos

Pendle se ha convertido en el protocolo de ingresos fijos dominante en el ámbito de DeFi, permitiendo a los usuarios comerciar con ingresos futuros y asegurar rendimientos en cadena predecibles.

En 2024, Pendle impulsó el desarrollo de narrativas clave como LST, re-staking y stablecoins generadoras de ingresos, convirtiéndose en la plataforma de lanzamiento preferida para emisores de activos.

En 2025, Pendle planea expandirse más allá del ecosistema EVM, evolucionando hacia una capa de ingresos fijos completa para DeFi, apuntando a nuevos mercados, productos y grupos de usuarios, abarcando el mercado de criptomonedas nativas y el mercado de capital institucional.

El mercado de derivados de ingresos en el mundo DeFi se puede comparar con uno de los segmentos más grandes del mundo financiero tradicional: los derivados de tasas de interés. Este es un mercado de más de 500 billones de dólares, y aunque ocupe una pequeña proporción de este mercado, representa oportunidades de miles de millones de dólares.

La mayoría de las plataformas DeFi solo ofrecen rendimientos flotantes, lo que inevitablemente expone a los usuarios a la volatilidad del mercado, pero Pendle ha introducido productos de tasa fija a través de un sistema transparente y composable.

Esta innovación ha reformado el panorama del mercado DeFi de 120 mil millones de dólares, haciendo de Pendle un protocolo de rendimiento dominante. En 2024, el TVL de Pendle creció más de 20 veces, ocupando actualmente más de la mitad del mercado de rendimiento, que es 5 veces más que su segundo competidor más grande.

Pendle no es solo un protocolo de ingresos, se ha convertido en la infraestructura central de DeFi, impulsando el crecimiento de la liquidez de esos protocolos líderes.

Encontrar puntos de conexión: de LST a Restaking

Pendle ha ganado atención temprana en el mercado al abordar un problema central en DeFi: la volatilidad e imprevisibilidad de los rendimientos. A diferencia de ciertas plataformas de préstamos, Pendle permite a los usuarios asegurar un retorno fijo al separar el capital de los rendimientos.

Con el auge de los tokens de liquidez de staking (LST), la adopción de Pendle se ha disparado, ayudando a los usuarios a liberar la liquidez de los activos en staking. En 2024, Pendle también logró capturar la narrativa de re-staking (Restaking) - su fondo eETH se convirtió en el más grande de la plataforma en solo unos días desde su lanzamiento.

Hoy en día, Pendle desempeña un papel clave en todo el ecosistema de rendimiento en la cadena. Ya sea proporcionando herramientas de cobertura para tasas de financiación volátiles, o como un motor de liquidez para activos generadores de interés, Pendle tiene ventajas únicas en áreas de crecimiento como la re-staking de tokens de liquidez (LRT), activos del mundo real (RWA) y mercados monetarios en la cadena.

Pendle V2: Actualización de infraestructura

Pendle V2 introduce un token de rendimiento estandarizado (SY), para unificar la forma de empaquetar activos generadores de ingresos. Esto reemplaza la solución de integración fragmentada y personalizada de V1, logrando la acuñación sin problemas del "token de capital" (PT) y el "token de rendimiento" (YT).

El AMM de Pendle V2 está diseñado específicamente para el comercio de PT-YT, ofreciendo una mayor eficiencia de capital y un mejor mecanismo de precios. V1 utiliza un modelo de AMM genérico, mientras que V2 introduce parámetros dinámicos como rateScalar y rateAnchor, que pueden ajustarse con el tiempo para optimizar la liquidez, reducir el diferencial y mejorar el descubrimiento de precios, así como disminuir el deslizamiento.

Pendle V2 también ha actualizado la infraestructura de precios, integrando un oráculo nativo TWAP en el AMM, reemplazando el modelo de V1 que dependía de oráculos externos. Estas fuentes de datos en cadena reducen el riesgo de manipulación y mejoran la precisión. Además, Pendle V2 ha añadido la funcionalidad de libro de órdenes, proporcionando un mecanismo alternativo de descubrimiento de precios cuando el rango de precios del AMM se supera.

Para los proveedores de liquidez (LP), Pendle V2 ofrece un mecanismo de protección más robusto. El fondo ahora está compuesto por activos altamente correlacionados, y el diseño de AMM minimiza al máximo las pérdidas impermanentes, especialmente para los LP que mantienen hasta el vencimiento; en V1, debido a que el mecanismo no estaba lo suficientemente especializado, los resultados de la rentabilidad de los LP eran más difíciles de predecir.

Rompiendo las fronteras de EVM: Expansión hacia Solana, Hyperliquid y TON

La expansión de Pendle hacia Solana, Hyperliquid y TON marca un punto de inflexión clave en su hoja de ruta para 2025. Hasta ahora, Pendle siempre ha estado limitado al ecosistema EVM; aun así, Pendle ha logrado ocupar más del 50% de la cuota de mercado en la pista de ingresos fijos.

Sin embargo, la multichainización de las criptomonedas se ha convertido en una tendencia. A través de la estrategia Citadel, Pendle romperá la isla EVM y alcanzará nuevos fondos y grupos de usuarios.

Solana se ha convertido en un importante centro para las actividades de DeFi y comercio - en enero, el TVL alcanzó un pico histórico de 14 mil millones de dólares, con una sólida base de minoristas y un mercado de LST de rápido crecimiento.

Hyperliquid, gracias a su infraestructura de Futuros perpetuos verticalmente integrada, y TON, que se apoya en el embudo de usuarios nativos de Telegram, están experimentando un rápido crecimiento en sus ecosistemas, pero ambos carecen de una infraestructura de ingresos madura. Pendle tiene el potencial de llenar este vacío.

Si se implementan con éxito, estas medidas ampliarán significativamente el tamaño total del mercado accesible de Pendle. Capturar flujos de ingresos fijos en cadenas no EVM podría generar cientos de millones de dólares en TVL incremental. Más importante aún, esta acción consolidará a Pendle no solo como un protocolo nativo de Ethereum, sino también como una infraestructura de ingresos fijos DeFi en las principales cadenas públicas.

Abrazar las finanzas tradicionales: construir un sistema de acceso a ingresos conforme

Otra medida clave en la hoja de ruta de Pendle para 2025 es el lanzamiento de Citadel, una versión de cumplimiento KYC diseñada específicamente para fondos institucionales. Esta solución tiene como objetivo conectar las oportunidades de ingresos en línea con los mercados de capital regulados tradicionales, proporcionando un canal de acceso a productos de renta fija nativos de criptomonedas estructurados y en cumplimiento.

El plan colaborará con ciertos protocolos, gestionado por un administrador de inversiones con licencia en una estructura SPV independiente. Esta configuración elimina puntos de fricción clave como la custodia, el cumplimiento y la ejecución en cadena, permitiendo a los inversores institucionales participar en los productos de rendimiento de Pendle a través de una estructura legal familiar.

El tamaño del mercado global de renta fija supera los 100 billones de dólares; incluso si los fondos institucionales solo asignan una pequeña proporción a la cadena, esto podría traer decenas de miles de millones en flujos de capital. La investigación de EY-Parthenon de 2024 muestra que el 94% de los inversores institucionales reconoce el valor a largo plazo de los activos digitales, y más de la mitad está aumentando su asignación.

McKinsey predice que el tamaño del mercado de la tokenización podría alcanzar entre 2 y 4 billones de dólares en la década de 2030. Aunque Pendle no es una plataforma de tokenización, desempeña un papel clave en este ecosistema al proporcionar descubrimiento de precios, cobertura y funciones de comercio secundario para productos de ingresos tokenizados; ya sea que se trate de bonos tokenizados o de stablecoins generadoras de intereses, Pendle puede servir como la capa de infraestructura de renta fija para estrategias de nivel institucional.

Finanzas islámicas: una nueva oportunidad de 4.5 billones de dólares

Pendle también planea lanzar el plan Citadel conforme a la ley islámica, que atiende un mercado financiero islámico global de 4.5 billones de dólares: esta industria cubre más de 80 países y ha mantenido una tasa de crecimiento anual compuesta del 10% durante la última década, especialmente en el sudeste asiático, Medio Oriente y África.

Las estrictas restricciones religiosas han obstaculizado durante mucho tiempo la participación de los inversores musulmanes en DeFi, pero la estructura PT/YT de Pendle puede diseñarse de manera flexible para cumplir con los productos de rendimiento que se ajusten a la ley islámica, cuya forma podría asemejarse a los bonos islámicos (Sukuk).

Si tiene éxito, esta Ciudadela no solo podrá expandir la cobertura regional de Pendle, sino que también validará la capacidad de DeFi para adaptarse a sistemas financieros diversos, consolidando así a Pendle como la infraestructura de renta fija global en el mercado en cadena.

Entrar en el mercado de tasas de financiación

Boros, como uno de los catalizadores más importantes en la hoja de ruta de Pendle 2025, tiene como objetivo introducir comercio de tasas de interés fijas en el mercado de tasas de financiación de Futuros perpetuos. A pesar de que Pendle V2 ha establecido su posición dominante en el mercado de tokenización de ingresos al contado, Boros planea expandir su mapa de negocios hacia la fuente de ingresos más grande y volátil en el ámbito de las criptomonedas: las tasas de financiación de Futuros perpetuos.

Actualmente, el mercado de Futuros perpetuos tiene contratos no liquidados superiores a 150 mil millones de dólares, con un volumen de negociación diario que alcanza los 200 mil millones de dólares, este es un mercado de gran tamaño pero con herramientas de cobertura gravemente insuficientes.

Boros planea proporcionar rendimientos más estables para ciertos protocolos mediante la implementación de una tasa de financiamiento fija, lo cual es crucial para las instituciones que gestionan estrategias a gran escala.

Para Pendle, esta disposición encierra un gran valor. Boros no solo tiene la esperanza de abrir un nuevo mercado de miles de millones de dólares, sino que también ha logrado una actualización en la posición del protocolo: ha evolucionado de una aplicación de rendimiento DeFi a una plataforma de negociación de tasas en cadena, su función ahora se compara con la de algunos grandes bancos en las mesas de negociación de tasas de interés en las finanzas tradicionales.

Boros también ha fortalecido la ventaja competitiva a largo plazo de Pendle. A diferencia de perseguir las tendencias del mercado, Pendle está estableciendo las bases para la infraestructura de ingresos futuros: tanto el arbitraje de tasas de financiación como las estrategias de tenencia de activos ofrecen herramientas prácticas para los operadores y las gestoras de fondos.

Dado que actualmente falta en los campos DeFi y CeFi soluciones de cobertura de tasas de financiación escalables, Pendle tiene la posibilidad de obtener una ventaja significativa por ser el primero en el mercado. Si se implementa con éxito, Boros aumentará significativamente la cuota de mercado de Pendle, atraerá nuevos grupos de usuarios y consolidará su posición como la infraestructura central de ingresos fijos en DeFi.

Equipo central y estrategia de despliegue

Pendle Finance fue fundado a mediados de 2020 por los desarrolladores anónimos TN, GT, YK y Vu, y ha recibido inversiones de varias instituciones de primer nivel.

Hitos de financiamiento:

• Ronda de inversión privada ( abril de 2021: recaudación de 3.7 millones de dólares
• IDO)2021年4月(: financió 11.83 millones de dólares a un precio de 0.797 dólares/token
• Binance Launchpool ) 2023 año 7 (: distribución de 5,020,000 PENDLE ) representa el 1.94% del suministro total (
• Una plataforma de intercambio realiza una inversión estratégica ) en agosto de 2023: acelera el desarrollo ecológico y la expansión entre cadenas. La cantidad no se ha revelado (.
• La Fundación Arbitrum financió )2023 octubre (: obtuvo 1.61 millones de dólares para la construcción del ecosistema Arbitrum
• La inversión estratégica del Grupo Spartan ) en noviembre de 2023: impulsando el crecimiento a largo plazo y la adopción institucional. Monto no revelado (.

La matriz de cooperación ecológica es la siguiente:

• Base: Despliegue en la red Base, integración de activos nativos y expansión de la infraestructura de ingresos fijos
• Anzen: Lanzamiento de la stablecoin RWA sUSDz, que permite el comercio de ingresos fijos vinculados a los rendimientos del mundo real.
• Ethena: integración de stablecoins de alto APY, acceso a ingresos nativos de criptomonedas y fortalecimiento de la colaboración DeFi
• Ether.fi: lanza el primer fondo de rendimiento nativo en BTC, rompiendo las fronteras de los activos ETH
• Berachain: Como una de las primeras infraestructuras en establecerse, construyendo un marco de ingresos fijos a través de LST nativo.

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Modelo económico de tokens

El token PENDLE es parte del ecosistema Pendle.