Con un número creciente de empresas que incluyen SOL en su balance, esto ya no es un fenómeno aislado, sino que podría marcar la aparición de un nuevo modelo de tesorería. Las empresas ya no solo observan el mercado de criptomonedas, sino que comienzan a intentar utilizar SOL como una herramienta de asignación de activos sostenible.
En esta edición de Space, hemos invitado a Margie, responsable del mercado asiático de Solayer; a Richard Liu, cofundador de Huma Finance; a Darcy, director de relaciones con inversores de SonicSVM; y a Ru7, CMO de SOON, para centrarnos en esta posible tendencia emergente de "microestrategia SOL":
Después de Bitcoin, ¿puede SOL convertirse en el próximo pilar de las tesorerías empresariales? ¿El continuo aumento de compras cambiará la lógica de precios de SOL? ¿Qué impacto tendrá la entrada de jugadores institucionales en DeFi y los modelos de rendimiento de staking? Si una empresa que cotiza en bolsa puede generar flujo de caja utilizando el staking de SOL, ¿habrá más empresas que sigan su ejemplo y consideren a SOL como un "activo productivo" en el futuro?
¿Esta es una verdadera tendencia o es otra ronda de FOMO?
Pregunta 1: Cada vez más empresas cotizadas están incorporando SOL a sus tesorerías, ¿romperá esto la estructura actual del mercado? ¿Cómo podría esta tendencia de "tesorerización" cambiar la posición y expectativas de la industria sobre SOL?
Richard: Creo que esto refleja el reconocimiento que tiene la gente hacia Solana. Hace unos años, cuando FTX tuvo problemas, Solana enfrentó una gran presión, pero logró superarlo y formó una fuerte cohesión ecológica. Hoy en día, en múltiples sectores, el desarrollo de Solana es muy rápido, y la migración de proyectos como Ribbon también lo demuestra.
En esencia, esto es una retroalimentación positiva del mercado sobre la resiliencia y el potencial del ecosistema de Solana.
En comparación, BTC tiene empresas como MicroStrategy que lo mantienen a largo plazo, lo que influye en su tendencia de precios. Y creo que Solana no seguirá este camino, es más probable que encuentre un camino más amplio a través de su propia capacidad de expansión de aplicaciones.
Especialmente el mecanismo de Staking, cuyos beneficios y lógica de aplicación hacen que sea una tendencia razonable y atractiva para que las empresas incluyan SOL en sus tesorerías. Esta tendencia no se dará de la noche a la mañana, sino que evolucionará gradualmente a medida que la infraestructura madure, al igual que ocurrió con Ethereum. BTC es el oro digital, su posición es indiscutible; pero en cuanto a plataformas de contratos inteligentes, ya no está tan claro quién saldrá vencedor. Hace tres años, la mayoría creía que EVM era la única opción, y ahora, muchas personas han comenzado a ver a Solana como un competidor fuerte.
Combinando la capacidad técnica con los rendimientos de staking, creo que asignar fondos a Solana se convertirá en la opción elegida por cada vez más empresas.
Darcy: La tokenización de la riqueza es solo un aspecto de Solana, no necesariamente tiene que seguir el camino del "oro digital" como Bitcoin. Bitcoin se considera más como una herramienta de almacenamiento de valor, mientras que Solana es una red de cadena pública con un profundo valor de aplicación.
Actualmente, ha surgido una nueva tendencia en el mercado: la tenencia de instituciones se está convirtiendo en un estándar para medir la madurez de una cadena de bloques pública. Es similar a cómo solíamos utilizar el flujo de fondos de ETF para juzgar las tendencias de inversión y los movimientos de precios de BTC o ETH. En el futuro, los inversores también podrían considerar "si hay tenencia institucional de SOL" como un indicador clave para evaluar sus perspectivas de desarrollo. Desde la perspectiva empresarial, la tendencia de la tesorería de Solana podría reconfigurar gradualmente la estructura del mercado existente.
Puedo sentir que el equipo de Solana está trabajando de manera muy proactiva y sistemática en este aspecto. Además, los datos en la cadena también muestran que anteriormente aproximadamente el 80% de la actividad en la cadena provenía de usuarios minoristas o participantes de airdrops, y ahora esta proporción ha bajado al 50-60%. Esto indica que cada vez más grandes participantes están entrando al mercado.
Creo que esta no solo es una tendencia de Solana, sino también una tendencia en todo el mercado de criptomonedas: el mundo de las criptomonedas se convertirá cada vez más en un "campo de juego para instituciones".
Margie: Quiero agregar una observación desde la perspectiva de la oferta y la demanda. La cantidad total de Solana es limitada, y actualmente alrededor del 65% de los tokens ya están en staking, lo que significa que la cantidad realmente circulante en el mercado es relativamente baja. Si cada vez más empresas que cotizan en bolsa compran Solana y lo mantienen a largo plazo, esto equivaldría a reducir aún más la circulación en el mercado. En este contexto, una vez que la demanda del mercado aumente, podría provocar una tensión en la oferta y la demanda a corto plazo, lo que impulsaría el aumento de precios.
Sin embargo, creo que lo que realmente le importa al mercado no es solo quién está comprando, sino por qué estas compañías compran. Si lo hacen por consideraciones estratégicas a largo plazo, al incorporar Solana en sus tesorerías, eso significa que tienen una clara confianza en el futuro de Solana.
Este punto merece una atención continua. Tal vez deberíamos observar un poco más de tiempo para ver si estas operaciones tienen sostenibilidad y si formarán una tendencia estructural.
Ru7: He trabajado en la industria financiera tradicional, por lo que estoy especialmente interesado en el significado del concepto de treasury para Solana.
Creo que la "tokenización" en sí misma es un gran impulso para Solana. Si el mercado gradualmente pasa de estar dominado por minoristas a una tenencia a largo plazo por parte de instituciones, esto hará que Solana se vuelva más estable y su volatilidad se reduzca significativamente. Esto se debe a que las empresas, como inversores, suelen operar con ciclos más largos y no realizan transacciones tan frecuentemente como los minoristas, ajustándose tal vez de forma trimestral o incluso con menor frecuencia.
Además, la participación institucional también mejorará la liquidez de Solana. Muchos usuarios de Web2 participarán indirectamente en la inversión en Solana a través de Robinhood, instituciones de gestión de patrimonio e incluso grandes compañías de gestión de activos como Wellington y BlackRock. Esto hará que el peso de Solana en las carteras de "activos alternativos" aumente gradualmente, obteniendo así una posición similar a la de BTC.
A medida que Solana se incluya en más carteras de activos, podría convertirse gradualmente en un activo estratégico de nivel empresarial. A largo plazo, incluso podría llegar a ser comparable a oro y bitcoin en ciertas funciones.
La tenencia de las instituciones para Solana no es solo una entrada de capital, sino también un respaldo ecológico. Puede aumentar la confianza de los desarrolladores y los inversores a largo plazo, y se espera que atraiga a más capital financiero tradicional al ecosistema de Solana.
Pregunta dos: ¿Cuáles son las ventajas únicas y los riesgos potenciales de Solana como activo de tesorería empresarial en comparación con Bitcoin? ¿Por qué las empresas estarían dispuestas a elegirlo?
Richard: Lanzaré un punto de vista que puede parecer un poco radical: desde el pasado hasta el presente, nunca he considerado que Bitcoin sea el activo más central y vital en el ámbito de las criptomonedas. Aunque Bitcoin se llama "oro digital", en la vida real, la funcionalidad e influencia del oro no se pueden comparar con la infraestructura de Internet.
El Bitcoin como un activo no posee propiedades de infraestructura. Sin embargo, plataformas de cadenas públicas como EVM o Solana tienen la capacidad de construir un enorme ecosistema, y pueden soportar una rica variedad de aplicaciones prácticas. Estoy convencido de que, a largo plazo, estas cadenas que pueden albergar y fomentar un ecosistema de aplicaciones tendrán una vitalidad muy superior a la del Bitcoin.
Esta es la primera ventaja de Solana: tiene un enorme espacio de mercado a largo plazo, que incluso podría superar al de Bitcoin.
La segunda ventaja es que: Solana es un activo que puede generar ingresos. Bitcoin en sí no tiene la capacidad de generar ingresos directamente, mientras que Solana puede generar ingresos estables en la cadena a través de aplicaciones como staking, DeFi y pagos.
Actualmente, aunque el DeFi de Solana aún está en fase de desarrollo, está avanzando rápidamente. Si descubrimos que Solana es más adecuada que EVM al construir ciertas funciones, la capacidad de rendimiento de Solana también se verá reforzada. Esto genera una diferencia esencial con Bitcoin: Bitcoin depende de la "fe", mientras que la sostenibilidad de Solana puede basarse en la creación de valor real dentro del ecosistema.
Por supuesto, Solana también enfrenta riesgos evidentes: su volumen es mucho menor que el de Bitcoin y su madurez ecológica no es suficiente. Por lo tanto, las empresas que actualmente eligen incluir Solana en su tesorería son en su mayoría aquellas dispuestas a asumir ciertos riesgos y que esperan formar una estrategia diferenciada a través de esta elección.
Especialmente en la actual etapa en la que el ETF de SOL aún no ha sido aprobado, las empresas que entran primero pueden aprovechar esto para construir su diferenciación de marca. Esto no solo es una ventaja para la propia empresa, sino que también puede guiar a otras empresas a seguir adelante en el futuro.
Sin embargo, para formar una tendencia a gran escala, aún se necesita la evolución del tiempo, así como un esfuerzo continuo por parte de la plataforma Solana en la construcción de la marca, promoción de proyectos, entre otros aspectos.
Ru7: Creo que Bitcoin se asemeja más al oro, como herramienta de almacenamiento de valor; mientras que Solana se parece más a Tesla o NVIDIA, siendo una empresa tecnológica en crecimiento con una sólida tecnología y un ecosistema diversificado. Solana no solo cuenta con aplicaciones de DeFi, NFT y Web3, formando un ciclo comercial completo, sino que también tiene un modelo de negocio claro y un potencial de crecimiento.
Desde la perspectiva de la inversión tradicional, invertir en Solana es como invertir en Tesla en sus inicios, valorando su espacio de mercado a largo plazo y su valor estratégico. Por supuesto, también presenta un alto riesgo de volatilidad, lo que plantea desafíos para la gestión tradicional de tesorerías. Al mismo tiempo, Solana depende en gran medida del ecosistema de desarrolladores, y la actividad del ecosistema afecta directamente su rendimiento de precios.
A pesar de eso, sigo teniendo confianza en el potencial a largo plazo de Solana, ya que posee las condiciones para convertirse en un activo importante en el mercado de criptomonedas.
Darcy: La posicionamiento de Solana y Bitcoin es esencialmente diferente. Bitcoin es más como un activo de reserva, mientras que Solana tiene características de staking y rendimiento, con un rendimiento anual entre el 6% y el 8%, lo que le da un valor de tenencia adicional en comparación con Bitcoin, que depende exclusivamente del aumento de precios. Al mismo tiempo, Solana se asemeja más a una empresa de internet, con un ecosistema diverso que incluye DeFi, NFT, aplicaciones Web3, etc., y tiene propiedades comerciales a nivel de plataforma. Si hiciéramos una comparación tradicional, Bitcoin sería como el oro, mientras que Solana sería más como Tesla o el sistema operativo Android.
A medida que más empresas e incluso instituciones financieras participan en el staking, los rendimientos del staking de Solana podrían evolucionar hacia una "tasa de interés de referencia en cadena". Esto no solo puede atraer posiciones institucionales, sino que también puede dar lugar a diversos productos estructurados en el ecosistema, como combinaciones apalancadas basadas en staking, productos de renta fija o "bonos convertibles" en cadena. La lógica de activos de Solana, por lo tanto, se vuelve más robusta, pasando de ser un activo especulativo a una herramienta financiera fundamental.
Además, Solana también asume una narrativa más pragmática: hacer que Web3 sea asequible y accesible para todos. Este objetivo se acerca más a las necesidades reales de los desarrolladores y emprendedores que el "dinero sin confianza" de Bitcoin, y facilita la adopción a gran escala. Creo que es esta combinación de disponibilidad tecnológica y estructura de beneficios la que le da a Solana una ventaja única en el escenario de tesorería empresarial.
Pregunta tres: Upexi anunció el mes pasado que destinará el 95% de su financiación a la construcción del tesoro de Solana. ¿Es Upexi un caso aislado o el comienzo de algo? ¿Habrá más empresas que sigan su estrategia en el futuro, integrando SOL en su sistema financiero y formando una ola continua de entrada institucional? ¿Crees que en el futuro habrá empresas que cotizan en bolsa, como MicroStrategy, que desempeñen un papel central en la fijación de precios en el estilo de un "padrino de SOL"? ¿Es posible que un papel así se establezca en el mercado de SOL?
Darcy: Nos enfocamos más en la tendencia a medio y largo plazo de Solana. Aunque el camino no sea completamente claro, la dirección es evidente. Si bien existe un comportamiento especulativo a corto plazo, no creo que sea algo negativo. Por el contrario, puede acumular atención y capital de confianza, impulsando a Solana hacia un desarrollo institucional y atrayendo a más aplicaciones e instituciones financieras.
Como Upexi invirtió en Solana, esto ha llamado la atención del mercado e incluso ha llevado a otras empresas a imitarlo, similar a la ruta que tomó MicroStrategy al comprar Bitcoin en su momento. Aunque este fenómeno conlleva riesgos especulativos, la señal de "entrada de instituciones" que se libera sigue siendo importante. Representa la alineación entre el comportamiento a corto plazo y los objetivos a largo plazo, y en última instancia, se espera que se convierta en una tendencia institucional sistémica.
Ru7: Creo que es muy probable que en el futuro aparezcan empresas o figuras representativas del tipo "padrino de Solana", al igual que MicroStrategy lo es para Bitcoin. Su comportamiento de compra se convertirá en un ancla de confianza para el mercado, fortaleciendo la percepción del valor a largo plazo de Solana.
En el actual contexto de incertidumbre macroeconómica, el mercado necesita señales concretas como estas. Este rol puede no ser solo de una persona o empresa, sino de un grupo institucional formado por compañías de gestión de activos, fondos de cobertura, entre otros. Una vez que estas instituciones comiencen a comprar Solana de manera continua, asumirán el papel de "centro de precios", influyendo en el sentimiento y las estrategias del mercado, al igual que la trayectoria de desarrollo del mercado de Bitcoin.
Con el aumento de la aceptación por parte de los fondos mainstream, Solana tiene el potencial de convertirse en el tercer activo ampliamente reconocido después de BTC y ETH. Siempre que una institución o inversor tome la delantera, este proceso podría llevarse a cabo en este ciclo y llevar a la industria de las criptomonedas a una fase de institucionalización más alta.
Margie: Antes de Upexi, proyectos como SolStrategy ya tenían una presencia bastante profunda en Solana. Pero en comparación con ellos, creo que la diferencia de Upexi radica en que su enfoque puede describirse casi como "All in Solana", lo cual es muy radical y se considera un caso bastante vanguardista en este momento. El día que Upexi anunció la compra de Solana, el precio de las acciones se disparó de 2 dólares a 22 dólares, aunque luego hubo cierto retroceso, la atención del mercado sobre este movimiento fue muy alta.
En cuanto a si Upexi llevará a más empresas a seguir su ejemplo, creo que la clave está en si puede invertir de manera continua y profunda en el ecosistema de Solana. Si Upexi no se limita solo a los números en los informes financieros, sino que realmente participa en la construcción del ecosistema, logrando aplicaciones prácticas y conversiones, entonces su acción no sería solo una inversión puntual, sino que podría convertirse en un modelo de estrategia financiera empresarial.
Sobre si aparecerán empresas que cotizan en bolsa como MicroStrategy que sean del tipo "padre de Solana", creo que este tema es especialmente interesante. Podemos revisar el camino de MicroStrategy. Desde 2020, han cambiado la mayor parte de sus reservas de efectivo por Bitcoin, y en tres años han realizado más de 25 inversiones en Bitcoin. Esto demuestra que no es un comportamiento único, sino que tienen una lógica clara de asignación de activos a largo plazo. Al mismo tiempo, también han desarrollado productos financieros derivados y una disposición técnica en torno al Bitcoin, convirtiéndose en parte de la narrativa del Bitcoin.
Y en el mercado de Solana, actualmente no hemos visto a ninguna empresa capaz de generar una influencia tan fuerte y sostenible en términos de capital y narrativa como lo ha hecho MicroStrategy. A pesar de que las acciones de Upexi son muy agresivas, creo que todavía se encuentra en una etapa relativamente temprana y no puede asumir el papel de "centro de precios".
Sin embargo, creo que este tipo de rol podría surgir en el mercado de Solana. La clave radica en si estas empresas o individuos pueden establecer una estrategia a largo plazo clara, y no solo una asignación de tesorería única. Si en el futuro realmente aparece una empresa así, podría tener un profundo impacto en la lógica de precios de Solana, en el sentimiento del mercado e incluso en la narrativa de los medios de comunicación mainstream.
Richard: Personalmente creo que, a largo plazo, Bitcoin realmente necesita la existencia de una figura tipo "padrino", porque la narrativa de Bitcoin en sí está construida sobre la fe. Y si Solana también necesita depender de este tipo de figuras "padrino", de hecho, sentiría que eso es un fracaso.
¿Por qué digo esto? Porque Solana en sí misma es una infraestructura útil, su valor debería provenir de su ecosistema. Si necesita a algún "padrino" para respaldarla, eso indica que la capacidad de creación de ecosistemas y valor de Solana es insuficiente. Para mí, la iglesia de Solana debería ser su propio ecosistema, incluyendo la Solana Foundation y la comunidad de desarrolladores.
Al igual que en la era de Web2, las empresas tecnológicas construyeron plataformas y ecosistemas de aplicaciones robustos sin depender del apoyo único del capital financiero. El capital financiero puede participar, puede apoyar, pero la innovación y el liderazgo deben provenir de la propia plataforma. Tanto si se trata de Android como de Tesla, es así. Solana también debería ser así. Su "iglesia" debería provenir del interior del ecosistema, y no depender de alguna empresa externa o inversor para definir y sostener.
Pregunta cuatro: Si cada vez más instituciones incorporan SOL a sus tesorerías y participan en la participación, ¿se reconfigurará el modelo de ingresos de DeFi? ¿La incorporación de instituciones traerá estabilidad o diluirá el espacio de ganancias de los usuarios originales?
Richard: Personalmente, siento que es muy profundo. Nuestro proyecto tenía un proceso de gestión de activos relativamente simple antes de introducir a los inversores institucionales, pero una vez que los activos se colocan en el SPV, al enfrentar a inversores con antecedentes de Wall Street, todos los procesos deben ser extremadamente normativos, la estructura financiera, la asignación de fondos y los indicadores de riesgo deben estar claramente establecidos. Esta intensa revisión, aunque trae un dolor a corto plazo, ha mejorado significativamente nuestros estándares operativos y nuestra transparencia.
Creo que el ecosistema de Solana también pasará por un proceso similar. La entrada de instituciones aumentará significativamente la barrera de entrada para todo el ecosistema, y los proyectos que no tienen ingresos reales y carecen de apoyo serán marginalizados, mientras que los proyectos de alta calidad con modelos de negocio reales recibirán más atención. Este proceso de selección es positivo, aunque traerá un período de ajuste, pero será beneficioso a largo plazo para el ecosistema.
No creo que las instituciones cambien de inmediato el panorama del mercado de Solana, pero promoverán gradualmente a Solana desde la narrativa de Meme coin hacia un papel más orientado a los pagos y la infraestructura financiera. Esta es una tendencia irreversible, solo necesita tiempo para sedimentarse y hacerse realidad.
Darcy: También creo que esta es una tendencia previsible. Solana definitivamente espera presentar una imagen más institucional y de mayor calidad en el futuro, y desde la perspectiva de los participantes de DeFi, la incorporación de instituciones traerá cambios en el modelo de ingresos.
Primero, a medida que las instituciones incorporan fondos a la tesorería, la seguridad y estabilidad de todo el ecosistema mejorará, pero el APY también disminuirá en consecuencia, reduciendo la volatilidad de los rendimientos. Al mismo tiempo, para buscar mayores rendimientos y liquidez, las instituciones y los usuarios pueden participar más en los protocolos de LST (staking líquido), como JitoSOL, mSOL, bSOL, impulsando una mayor fusión entre DeFi y el sistema de staking.
Por otro lado, la incorporación de instituciones efectivamente diluirá parte de los ingresos de los usuarios originales. Los ciclos de capital institucional son más largos y la frecuencia de transacciones es baja, lo que mejora la solidez de la red, pero el espacio de ganancias a corto plazo para los inversores minoristas se verá comprimido. Sin embargo, el ecosistema futuro también se diversificará gradualmente; los inversores minoristas podrán elegir Meme Coins de alto riesgo y alta rentabilidad o productos complejos, mientras que los usuarios que prefieren ingresos estables pueden participar en Staking.
A medida que la estabilidad ecológica mejora, Solana y todo el mercado de criptomonedas también serán vistos por más personas como una asignación de activos confiable, y no solo como una herramienta de especulación. Creo que esta es una dirección de evolución inevitable.
Ru7: En realidad, el ecosistema de Solana en sí tiene una poderosa "capacidad de auto-generación". Incluso si en el futuro más instituciones incorporan SOL a sus tesorerías, y la tasa de staking aumenta provocando una disminución en el rendimiento individual, la diversificación del ecosistema de Solana y su capacidad de innovación de productos generarán más productos de rendimiento estructurado, haciendo que todo el modelo de rendimiento se renueve constantemente, sin simplemente diluir el espacio de rendimiento de los usuarios existentes.
Solana es un ecosistema impulsado por desarrolladores, con nuevos protocolos y nuevos productos financieros surgiendo continuamente, lo que enriquecerá los modelos de rendimiento y ofrecerá más opciones a los usuarios. La entrada de capital a largo plazo por parte de instituciones no solo puede mejorar la estabilidad de los fondos, sino también generar economías de escala, atrayendo a más usuarios a participar, creando así un ciclo positivo.
Creo que este cambio es similar a productos financieros como los bonos de crédito y los ETF en las finanzas tradicionales, en el futuro aparecerán más productos de ingresos en el ecosistema de Solana. Los usuarios podrán elegir libremente según su tolerancia al riesgo, como optar por productos de alto rendimiento similares a los bonos de crédito, o productos de bajo riesgo y estables como los bonos del Tesoro de EE. UU. A medida que el ecosistema se enriquezca, los usuarios no serán diluidos, sino que podrán obtener más opciones y una mejor experiencia de asignación de activos.
Solana no necesita depender de alguna figura tipo "padrino" para sostenerse; su propio ecosistema e innovación tecnológica son el mayor valor. Al igual que Tesla, la gente no solo mira a Musk, sino la determinación de la empresa de enviar personas a Marte. El futuro de Solana, igualmente, radica en el potencial de desarrollo y las expectativas de su propio ecosistema, y no en depender de alguna empresa o institución que lo avale.
Pregunta cinco: Actualmente, SOL carece de la escasez tipo Bitcoin y de una estructura de usuarios de "capa de fe", lo que representa un desafío para las empresas al impulsar estrategias de tesorería a largo plazo. ¿Qué crees que se debería hacer para estimular la voluntad de los poseedores de mantener SOL a largo plazo e incluso aumentar sus posiciones? ¿En qué se debe basar para establecer suficiente confianza y consenso?
Richard: Mi posición es que el ecosistema de Solana es el mayor soporte en sí mismo. Es muy probable que los tenedores a largo plazo provengan del propio ecosistema de Solana, especialmente aquellos proyectos líderes, como Jupiter y Helios. En el futuro, plataformas como Huma, si crecen a un nivel similar, también se convertirán en los más firmes defensores de Solana. Estos proyectos no solo tienen una gran vitalidad y recursos, sino que también continuarán acumulando SOL debido a su dependencia del ecosistema de Solana.
Creo que lo que realmente impulsará el desarrollo a largo plazo de Solana en el futuro no serán los grupos financieros externos, sino los proyectos dentro del ecosistema. No solo aportan fondos, sino también una interacción y construcción ecológica integral, lo que potenciará a Solana y liberará su valor, superando con creces la simple inversión financiera.
Regresando a la diferencia fundamental, Bitcoin se basa principalmente en la fe, ya que es el oro digital, mientras que Solana es una red, una infraestructura. Su valor central radica en los constructores y desarrolladores dentro del ecosistema. En el futuro, cuando veamos proyectos como Jupiter fortaleciendo continuamente Solana, la fuerza del ecosistema naturalmente será cada vez más fuerte.
Darcy: Estoy completamente de acuerdo con la opinión de Richard. Solana no necesita una figura de líder religioso. Cuando un proyecto carece de aplicaciones prácticas, se necesita mantener su valor a través de la fe; pero una vez que tiene aplicaciones prácticas y entra en la vida de las personas, no es necesario crear fe intencionadamente. Los escenarios de uso reales y la lógica de aplicación son el mejor soporte de valor.
Ya lo mencioné antes, Solana es más como el Android de Web3, representa una visión pragmática, inclusiva y realizable. A través del código, permite que más personas puedan permitirse y utilizar Web3, ya sea en juegos, pagos, DePIN, o experiencias de pago como las de Visa, todas son aplicaciones reales que los usuarios pueden sentir directamente.
Por lo tanto, creo que el camino de Solana debería ser impulsar la adopción de Web3, en lugar de centrarse en la narrativa religiosa de Web3 o el elitismo. Su impulso proviene de las aplicaciones, no de la fe.
Ru7: Entiendo que los puntos de partida de las finanzas tradicionales y la inversión en criptomonedas son diferentes. En el mundo de las criptomonedas, muchas inversiones provienen de atributos culturales y creencias, mientras que Solana se asemeja más a una empresa tecnológica con escenarios de aplicación real y capacidad de generar ganancias, incluso más parecida a Apple que simplemente a Tesla. Porque Solana tiene un ecosistema de aplicaciones rico, que no se limita a un solo producto, sino que incluye DeFi, pagos, NFT, DApp y otros escenarios diversos, al igual que Apple tiene teléfonos, computadoras, relojes y la App Store.
Desde una perspectiva de inversión, Solana cuenta con un sólido ecosistema de desarrolladores y una capacidad de innovación continua, con fundamentos sólidos. Para las instituciones financieras tradicionales, este es precisamente el tipo de activo que están dispuestos a asignar; se centran en ciclos de rendimiento de cinco a diez años, y el potencial de crecimiento futuro de Solana claramente se alinea con esta lógica.
También espero que en el futuro veamos a más instituciones como Morgan Stanley, Goldman Sachs y BlackRock incorporar Solana en su configuración central, e incluso convertirse en un componente principal de ETF, lo que impulsará la atención de más usuarios y capital hacia Solana. Cuando esto ocurra, Solana se convertirá en una marca mencionada y utilizada con frecuencia en la vida cotidiana, al igual que Apple, creando así un verdadero nivel de fe. Esta fe ya no será una narrativa cultural vacía, sino un consenso basado en la popularidad de la aplicación y la frecuencia de uso.
Particularmente en el ámbito de los pagos, la red Solana ya ha podido permitir a los usuarios comprar bienes reales con criptomonedas, y en el futuro, también podrá ayudar a más países con infraestructura deficiente a mejorar la eficiencia de los pagos. Creo que esta aplicación tangible seguirá fortaleciendo la confianza del mercado en Solana y la disposición a mantenerlo a largo plazo.
Margie: Desde la perspectiva del mercado, para incentivar a más personas a mantener Solana a largo plazo o seguir acumulando, creo que primero necesitamos establecer una narrativa clara y a largo plazo, como enfatizar que Solana es la blockchain más rápida del mundo, con ventajas tecnológicas como una latencia extremadamente baja. Esta narrativa necesita ser reforzada repetidamente para formar la memoria del mercado, así como cuando promocionamos Infinite SVM, donde enfatizamos constantemente su capacidad de TPS de millones.
En segundo lugar, el ecosistema de Solana ya es muy fuerte, necesitamos que los principales proyectos y fundadores dentro del ecosistema sigan hablando, se involucren personalmente y establezcan confianza de manera proactiva. Si el mercado puede vincular estos proyectos principales con el valor a largo plazo de Solana, entonces esa sensación de confianza será más fácil de formar, y los usuarios estarán más dispuestos a mantener Solana a largo plazo.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
No solo FOMO: nuevas tendencias y nuevos patrones detrás de la tesorería de Solana
Organizado por: Scof, ChianCatcher
Con un número creciente de empresas que incluyen SOL en su balance, esto ya no es un fenómeno aislado, sino que podría marcar la aparición de un nuevo modelo de tesorería. Las empresas ya no solo observan el mercado de criptomonedas, sino que comienzan a intentar utilizar SOL como una herramienta de asignación de activos sostenible.
En esta edición de Space, hemos invitado a Margie, responsable del mercado asiático de Solayer; a Richard Liu, cofundador de Huma Finance; a Darcy, director de relaciones con inversores de SonicSVM; y a Ru7, CMO de SOON, para centrarnos en esta posible tendencia emergente de "microestrategia SOL":
Después de Bitcoin, ¿puede SOL convertirse en el próximo pilar de las tesorerías empresariales? ¿El continuo aumento de compras cambiará la lógica de precios de SOL? ¿Qué impacto tendrá la entrada de jugadores institucionales en DeFi y los modelos de rendimiento de staking? Si una empresa que cotiza en bolsa puede generar flujo de caja utilizando el staking de SOL, ¿habrá más empresas que sigan su ejemplo y consideren a SOL como un "activo productivo" en el futuro?
¿Esta es una verdadera tendencia o es otra ronda de FOMO?
Pregunta 1: Cada vez más empresas cotizadas están incorporando SOL a sus tesorerías, ¿romperá esto la estructura actual del mercado? ¿Cómo podría esta tendencia de "tesorerización" cambiar la posición y expectativas de la industria sobre SOL?
Richard: Creo que esto refleja el reconocimiento que tiene la gente hacia Solana. Hace unos años, cuando FTX tuvo problemas, Solana enfrentó una gran presión, pero logró superarlo y formó una fuerte cohesión ecológica. Hoy en día, en múltiples sectores, el desarrollo de Solana es muy rápido, y la migración de proyectos como Ribbon también lo demuestra.
En esencia, esto es una retroalimentación positiva del mercado sobre la resiliencia y el potencial del ecosistema de Solana.
En comparación, BTC tiene empresas como MicroStrategy que lo mantienen a largo plazo, lo que influye en su tendencia de precios. Y creo que Solana no seguirá este camino, es más probable que encuentre un camino más amplio a través de su propia capacidad de expansión de aplicaciones.
Especialmente el mecanismo de Staking, cuyos beneficios y lógica de aplicación hacen que sea una tendencia razonable y atractiva para que las empresas incluyan SOL en sus tesorerías. Esta tendencia no se dará de la noche a la mañana, sino que evolucionará gradualmente a medida que la infraestructura madure, al igual que ocurrió con Ethereum. BTC es el oro digital, su posición es indiscutible; pero en cuanto a plataformas de contratos inteligentes, ya no está tan claro quién saldrá vencedor. Hace tres años, la mayoría creía que EVM era la única opción, y ahora, muchas personas han comenzado a ver a Solana como un competidor fuerte.
Combinando la capacidad técnica con los rendimientos de staking, creo que asignar fondos a Solana se convertirá en la opción elegida por cada vez más empresas.
Darcy: La tokenización de la riqueza es solo un aspecto de Solana, no necesariamente tiene que seguir el camino del "oro digital" como Bitcoin. Bitcoin se considera más como una herramienta de almacenamiento de valor, mientras que Solana es una red de cadena pública con un profundo valor de aplicación.
Actualmente, ha surgido una nueva tendencia en el mercado: la tenencia de instituciones se está convirtiendo en un estándar para medir la madurez de una cadena de bloques pública. Es similar a cómo solíamos utilizar el flujo de fondos de ETF para juzgar las tendencias de inversión y los movimientos de precios de BTC o ETH. En el futuro, los inversores también podrían considerar "si hay tenencia institucional de SOL" como un indicador clave para evaluar sus perspectivas de desarrollo. Desde la perspectiva empresarial, la tendencia de la tesorería de Solana podría reconfigurar gradualmente la estructura del mercado existente.
Puedo sentir que el equipo de Solana está trabajando de manera muy proactiva y sistemática en este aspecto. Además, los datos en la cadena también muestran que anteriormente aproximadamente el 80% de la actividad en la cadena provenía de usuarios minoristas o participantes de airdrops, y ahora esta proporción ha bajado al 50-60%. Esto indica que cada vez más grandes participantes están entrando al mercado.
Creo que esta no solo es una tendencia de Solana, sino también una tendencia en todo el mercado de criptomonedas: el mundo de las criptomonedas se convertirá cada vez más en un "campo de juego para instituciones".
Margie: Quiero agregar una observación desde la perspectiva de la oferta y la demanda. La cantidad total de Solana es limitada, y actualmente alrededor del 65% de los tokens ya están en staking, lo que significa que la cantidad realmente circulante en el mercado es relativamente baja. Si cada vez más empresas que cotizan en bolsa compran Solana y lo mantienen a largo plazo, esto equivaldría a reducir aún más la circulación en el mercado. En este contexto, una vez que la demanda del mercado aumente, podría provocar una tensión en la oferta y la demanda a corto plazo, lo que impulsaría el aumento de precios.
Sin embargo, creo que lo que realmente le importa al mercado no es solo quién está comprando, sino por qué estas compañías compran. Si lo hacen por consideraciones estratégicas a largo plazo, al incorporar Solana en sus tesorerías, eso significa que tienen una clara confianza en el futuro de Solana.
Este punto merece una atención continua. Tal vez deberíamos observar un poco más de tiempo para ver si estas operaciones tienen sostenibilidad y si formarán una tendencia estructural.
Ru7: He trabajado en la industria financiera tradicional, por lo que estoy especialmente interesado en el significado del concepto de treasury para Solana.
Creo que la "tokenización" en sí misma es un gran impulso para Solana. Si el mercado gradualmente pasa de estar dominado por minoristas a una tenencia a largo plazo por parte de instituciones, esto hará que Solana se vuelva más estable y su volatilidad se reduzca significativamente. Esto se debe a que las empresas, como inversores, suelen operar con ciclos más largos y no realizan transacciones tan frecuentemente como los minoristas, ajustándose tal vez de forma trimestral o incluso con menor frecuencia.
Además, la participación institucional también mejorará la liquidez de Solana. Muchos usuarios de Web2 participarán indirectamente en la inversión en Solana a través de Robinhood, instituciones de gestión de patrimonio e incluso grandes compañías de gestión de activos como Wellington y BlackRock. Esto hará que el peso de Solana en las carteras de "activos alternativos" aumente gradualmente, obteniendo así una posición similar a la de BTC.
A medida que Solana se incluya en más carteras de activos, podría convertirse gradualmente en un activo estratégico de nivel empresarial. A largo plazo, incluso podría llegar a ser comparable a oro y bitcoin en ciertas funciones.
La tenencia de las instituciones para Solana no es solo una entrada de capital, sino también un respaldo ecológico. Puede aumentar la confianza de los desarrolladores y los inversores a largo plazo, y se espera que atraiga a más capital financiero tradicional al ecosistema de Solana.
Pregunta dos: ¿Cuáles son las ventajas únicas y los riesgos potenciales de Solana como activo de tesorería empresarial en comparación con Bitcoin? ¿Por qué las empresas estarían dispuestas a elegirlo?
Richard: Lanzaré un punto de vista que puede parecer un poco radical: desde el pasado hasta el presente, nunca he considerado que Bitcoin sea el activo más central y vital en el ámbito de las criptomonedas. Aunque Bitcoin se llama "oro digital", en la vida real, la funcionalidad e influencia del oro no se pueden comparar con la infraestructura de Internet.
El Bitcoin como un activo no posee propiedades de infraestructura. Sin embargo, plataformas de cadenas públicas como EVM o Solana tienen la capacidad de construir un enorme ecosistema, y pueden soportar una rica variedad de aplicaciones prácticas. Estoy convencido de que, a largo plazo, estas cadenas que pueden albergar y fomentar un ecosistema de aplicaciones tendrán una vitalidad muy superior a la del Bitcoin.
Esta es la primera ventaja de Solana: tiene un enorme espacio de mercado a largo plazo, que incluso podría superar al de Bitcoin.
La segunda ventaja es que: Solana es un activo que puede generar ingresos. Bitcoin en sí no tiene la capacidad de generar ingresos directamente, mientras que Solana puede generar ingresos estables en la cadena a través de aplicaciones como staking, DeFi y pagos.
Actualmente, aunque el DeFi de Solana aún está en fase de desarrollo, está avanzando rápidamente. Si descubrimos que Solana es más adecuada que EVM al construir ciertas funciones, la capacidad de rendimiento de Solana también se verá reforzada. Esto genera una diferencia esencial con Bitcoin: Bitcoin depende de la "fe", mientras que la sostenibilidad de Solana puede basarse en la creación de valor real dentro del ecosistema.
Por supuesto, Solana también enfrenta riesgos evidentes: su volumen es mucho menor que el de Bitcoin y su madurez ecológica no es suficiente. Por lo tanto, las empresas que actualmente eligen incluir Solana en su tesorería son en su mayoría aquellas dispuestas a asumir ciertos riesgos y que esperan formar una estrategia diferenciada a través de esta elección.
Especialmente en la actual etapa en la que el ETF de SOL aún no ha sido aprobado, las empresas que entran primero pueden aprovechar esto para construir su diferenciación de marca. Esto no solo es una ventaja para la propia empresa, sino que también puede guiar a otras empresas a seguir adelante en el futuro.
Sin embargo, para formar una tendencia a gran escala, aún se necesita la evolución del tiempo, así como un esfuerzo continuo por parte de la plataforma Solana en la construcción de la marca, promoción de proyectos, entre otros aspectos.
Ru7: Creo que Bitcoin se asemeja más al oro, como herramienta de almacenamiento de valor; mientras que Solana se parece más a Tesla o NVIDIA, siendo una empresa tecnológica en crecimiento con una sólida tecnología y un ecosistema diversificado. Solana no solo cuenta con aplicaciones de DeFi, NFT y Web3, formando un ciclo comercial completo, sino que también tiene un modelo de negocio claro y un potencial de crecimiento.
Desde la perspectiva de la inversión tradicional, invertir en Solana es como invertir en Tesla en sus inicios, valorando su espacio de mercado a largo plazo y su valor estratégico. Por supuesto, también presenta un alto riesgo de volatilidad, lo que plantea desafíos para la gestión tradicional de tesorerías. Al mismo tiempo, Solana depende en gran medida del ecosistema de desarrolladores, y la actividad del ecosistema afecta directamente su rendimiento de precios.
A pesar de eso, sigo teniendo confianza en el potencial a largo plazo de Solana, ya que posee las condiciones para convertirse en un activo importante en el mercado de criptomonedas.
Darcy: La posicionamiento de Solana y Bitcoin es esencialmente diferente. Bitcoin es más como un activo de reserva, mientras que Solana tiene características de staking y rendimiento, con un rendimiento anual entre el 6% y el 8%, lo que le da un valor de tenencia adicional en comparación con Bitcoin, que depende exclusivamente del aumento de precios. Al mismo tiempo, Solana se asemeja más a una empresa de internet, con un ecosistema diverso que incluye DeFi, NFT, aplicaciones Web3, etc., y tiene propiedades comerciales a nivel de plataforma. Si hiciéramos una comparación tradicional, Bitcoin sería como el oro, mientras que Solana sería más como Tesla o el sistema operativo Android.
A medida que más empresas e incluso instituciones financieras participan en el staking, los rendimientos del staking de Solana podrían evolucionar hacia una "tasa de interés de referencia en cadena". Esto no solo puede atraer posiciones institucionales, sino que también puede dar lugar a diversos productos estructurados en el ecosistema, como combinaciones apalancadas basadas en staking, productos de renta fija o "bonos convertibles" en cadena. La lógica de activos de Solana, por lo tanto, se vuelve más robusta, pasando de ser un activo especulativo a una herramienta financiera fundamental.
Además, Solana también asume una narrativa más pragmática: hacer que Web3 sea asequible y accesible para todos. Este objetivo se acerca más a las necesidades reales de los desarrolladores y emprendedores que el "dinero sin confianza" de Bitcoin, y facilita la adopción a gran escala. Creo que es esta combinación de disponibilidad tecnológica y estructura de beneficios la que le da a Solana una ventaja única en el escenario de tesorería empresarial.
Pregunta tres: Upexi anunció el mes pasado que destinará el 95% de su financiación a la construcción del tesoro de Solana. ¿Es Upexi un caso aislado o el comienzo de algo? ¿Habrá más empresas que sigan su estrategia en el futuro, integrando SOL en su sistema financiero y formando una ola continua de entrada institucional? ¿Crees que en el futuro habrá empresas que cotizan en bolsa, como MicroStrategy, que desempeñen un papel central en la fijación de precios en el estilo de un "padrino de SOL"? ¿Es posible que un papel así se establezca en el mercado de SOL?
Darcy: Nos enfocamos más en la tendencia a medio y largo plazo de Solana. Aunque el camino no sea completamente claro, la dirección es evidente. Si bien existe un comportamiento especulativo a corto plazo, no creo que sea algo negativo. Por el contrario, puede acumular atención y capital de confianza, impulsando a Solana hacia un desarrollo institucional y atrayendo a más aplicaciones e instituciones financieras.
Como Upexi invirtió en Solana, esto ha llamado la atención del mercado e incluso ha llevado a otras empresas a imitarlo, similar a la ruta que tomó MicroStrategy al comprar Bitcoin en su momento. Aunque este fenómeno conlleva riesgos especulativos, la señal de "entrada de instituciones" que se libera sigue siendo importante. Representa la alineación entre el comportamiento a corto plazo y los objetivos a largo plazo, y en última instancia, se espera que se convierta en una tendencia institucional sistémica.
Ru7: Creo que es muy probable que en el futuro aparezcan empresas o figuras representativas del tipo "padrino de Solana", al igual que MicroStrategy lo es para Bitcoin. Su comportamiento de compra se convertirá en un ancla de confianza para el mercado, fortaleciendo la percepción del valor a largo plazo de Solana.
En el actual contexto de incertidumbre macroeconómica, el mercado necesita señales concretas como estas. Este rol puede no ser solo de una persona o empresa, sino de un grupo institucional formado por compañías de gestión de activos, fondos de cobertura, entre otros. Una vez que estas instituciones comiencen a comprar Solana de manera continua, asumirán el papel de "centro de precios", influyendo en el sentimiento y las estrategias del mercado, al igual que la trayectoria de desarrollo del mercado de Bitcoin.
Con el aumento de la aceptación por parte de los fondos mainstream, Solana tiene el potencial de convertirse en el tercer activo ampliamente reconocido después de BTC y ETH. Siempre que una institución o inversor tome la delantera, este proceso podría llevarse a cabo en este ciclo y llevar a la industria de las criptomonedas a una fase de institucionalización más alta.
Margie: Antes de Upexi, proyectos como SolStrategy ya tenían una presencia bastante profunda en Solana. Pero en comparación con ellos, creo que la diferencia de Upexi radica en que su enfoque puede describirse casi como "All in Solana", lo cual es muy radical y se considera un caso bastante vanguardista en este momento. El día que Upexi anunció la compra de Solana, el precio de las acciones se disparó de 2 dólares a 22 dólares, aunque luego hubo cierto retroceso, la atención del mercado sobre este movimiento fue muy alta.
En cuanto a si Upexi llevará a más empresas a seguir su ejemplo, creo que la clave está en si puede invertir de manera continua y profunda en el ecosistema de Solana. Si Upexi no se limita solo a los números en los informes financieros, sino que realmente participa en la construcción del ecosistema, logrando aplicaciones prácticas y conversiones, entonces su acción no sería solo una inversión puntual, sino que podría convertirse en un modelo de estrategia financiera empresarial.
Sobre si aparecerán empresas que cotizan en bolsa como MicroStrategy que sean del tipo "padre de Solana", creo que este tema es especialmente interesante. Podemos revisar el camino de MicroStrategy. Desde 2020, han cambiado la mayor parte de sus reservas de efectivo por Bitcoin, y en tres años han realizado más de 25 inversiones en Bitcoin. Esto demuestra que no es un comportamiento único, sino que tienen una lógica clara de asignación de activos a largo plazo. Al mismo tiempo, también han desarrollado productos financieros derivados y una disposición técnica en torno al Bitcoin, convirtiéndose en parte de la narrativa del Bitcoin.
Y en el mercado de Solana, actualmente no hemos visto a ninguna empresa capaz de generar una influencia tan fuerte y sostenible en términos de capital y narrativa como lo ha hecho MicroStrategy. A pesar de que las acciones de Upexi son muy agresivas, creo que todavía se encuentra en una etapa relativamente temprana y no puede asumir el papel de "centro de precios".
Sin embargo, creo que este tipo de rol podría surgir en el mercado de Solana. La clave radica en si estas empresas o individuos pueden establecer una estrategia a largo plazo clara, y no solo una asignación de tesorería única. Si en el futuro realmente aparece una empresa así, podría tener un profundo impacto en la lógica de precios de Solana, en el sentimiento del mercado e incluso en la narrativa de los medios de comunicación mainstream.
Richard: Personalmente creo que, a largo plazo, Bitcoin realmente necesita la existencia de una figura tipo "padrino", porque la narrativa de Bitcoin en sí está construida sobre la fe. Y si Solana también necesita depender de este tipo de figuras "padrino", de hecho, sentiría que eso es un fracaso.
¿Por qué digo esto? Porque Solana en sí misma es una infraestructura útil, su valor debería provenir de su ecosistema. Si necesita a algún "padrino" para respaldarla, eso indica que la capacidad de creación de ecosistemas y valor de Solana es insuficiente. Para mí, la iglesia de Solana debería ser su propio ecosistema, incluyendo la Solana Foundation y la comunidad de desarrolladores.
Al igual que en la era de Web2, las empresas tecnológicas construyeron plataformas y ecosistemas de aplicaciones robustos sin depender del apoyo único del capital financiero. El capital financiero puede participar, puede apoyar, pero la innovación y el liderazgo deben provenir de la propia plataforma. Tanto si se trata de Android como de Tesla, es así. Solana también debería ser así. Su "iglesia" debería provenir del interior del ecosistema, y no depender de alguna empresa externa o inversor para definir y sostener.
Pregunta cuatro: Si cada vez más instituciones incorporan SOL a sus tesorerías y participan en la participación, ¿se reconfigurará el modelo de ingresos de DeFi? ¿La incorporación de instituciones traerá estabilidad o diluirá el espacio de ganancias de los usuarios originales?
Richard: Personalmente, siento que es muy profundo. Nuestro proyecto tenía un proceso de gestión de activos relativamente simple antes de introducir a los inversores institucionales, pero una vez que los activos se colocan en el SPV, al enfrentar a inversores con antecedentes de Wall Street, todos los procesos deben ser extremadamente normativos, la estructura financiera, la asignación de fondos y los indicadores de riesgo deben estar claramente establecidos. Esta intensa revisión, aunque trae un dolor a corto plazo, ha mejorado significativamente nuestros estándares operativos y nuestra transparencia.
Creo que el ecosistema de Solana también pasará por un proceso similar. La entrada de instituciones aumentará significativamente la barrera de entrada para todo el ecosistema, y los proyectos que no tienen ingresos reales y carecen de apoyo serán marginalizados, mientras que los proyectos de alta calidad con modelos de negocio reales recibirán más atención. Este proceso de selección es positivo, aunque traerá un período de ajuste, pero será beneficioso a largo plazo para el ecosistema.
No creo que las instituciones cambien de inmediato el panorama del mercado de Solana, pero promoverán gradualmente a Solana desde la narrativa de Meme coin hacia un papel más orientado a los pagos y la infraestructura financiera. Esta es una tendencia irreversible, solo necesita tiempo para sedimentarse y hacerse realidad.
Darcy: También creo que esta es una tendencia previsible. Solana definitivamente espera presentar una imagen más institucional y de mayor calidad en el futuro, y desde la perspectiva de los participantes de DeFi, la incorporación de instituciones traerá cambios en el modelo de ingresos.
Primero, a medida que las instituciones incorporan fondos a la tesorería, la seguridad y estabilidad de todo el ecosistema mejorará, pero el APY también disminuirá en consecuencia, reduciendo la volatilidad de los rendimientos. Al mismo tiempo, para buscar mayores rendimientos y liquidez, las instituciones y los usuarios pueden participar más en los protocolos de LST (staking líquido), como JitoSOL, mSOL, bSOL, impulsando una mayor fusión entre DeFi y el sistema de staking.
Por otro lado, la incorporación de instituciones efectivamente diluirá parte de los ingresos de los usuarios originales. Los ciclos de capital institucional son más largos y la frecuencia de transacciones es baja, lo que mejora la solidez de la red, pero el espacio de ganancias a corto plazo para los inversores minoristas se verá comprimido. Sin embargo, el ecosistema futuro también se diversificará gradualmente; los inversores minoristas podrán elegir Meme Coins de alto riesgo y alta rentabilidad o productos complejos, mientras que los usuarios que prefieren ingresos estables pueden participar en Staking.
A medida que la estabilidad ecológica mejora, Solana y todo el mercado de criptomonedas también serán vistos por más personas como una asignación de activos confiable, y no solo como una herramienta de especulación. Creo que esta es una dirección de evolución inevitable.
Ru7: En realidad, el ecosistema de Solana en sí tiene una poderosa "capacidad de auto-generación". Incluso si en el futuro más instituciones incorporan SOL a sus tesorerías, y la tasa de staking aumenta provocando una disminución en el rendimiento individual, la diversificación del ecosistema de Solana y su capacidad de innovación de productos generarán más productos de rendimiento estructurado, haciendo que todo el modelo de rendimiento se renueve constantemente, sin simplemente diluir el espacio de rendimiento de los usuarios existentes.
Solana es un ecosistema impulsado por desarrolladores, con nuevos protocolos y nuevos productos financieros surgiendo continuamente, lo que enriquecerá los modelos de rendimiento y ofrecerá más opciones a los usuarios. La entrada de capital a largo plazo por parte de instituciones no solo puede mejorar la estabilidad de los fondos, sino también generar economías de escala, atrayendo a más usuarios a participar, creando así un ciclo positivo.
Creo que este cambio es similar a productos financieros como los bonos de crédito y los ETF en las finanzas tradicionales, en el futuro aparecerán más productos de ingresos en el ecosistema de Solana. Los usuarios podrán elegir libremente según su tolerancia al riesgo, como optar por productos de alto rendimiento similares a los bonos de crédito, o productos de bajo riesgo y estables como los bonos del Tesoro de EE. UU. A medida que el ecosistema se enriquezca, los usuarios no serán diluidos, sino que podrán obtener más opciones y una mejor experiencia de asignación de activos.
Solana no necesita depender de alguna figura tipo "padrino" para sostenerse; su propio ecosistema e innovación tecnológica son el mayor valor. Al igual que Tesla, la gente no solo mira a Musk, sino la determinación de la empresa de enviar personas a Marte. El futuro de Solana, igualmente, radica en el potencial de desarrollo y las expectativas de su propio ecosistema, y no en depender de alguna empresa o institución que lo avale.
Pregunta cinco: Actualmente, SOL carece de la escasez tipo Bitcoin y de una estructura de usuarios de "capa de fe", lo que representa un desafío para las empresas al impulsar estrategias de tesorería a largo plazo. ¿Qué crees que se debería hacer para estimular la voluntad de los poseedores de mantener SOL a largo plazo e incluso aumentar sus posiciones? ¿En qué se debe basar para establecer suficiente confianza y consenso?
Richard: Mi posición es que el ecosistema de Solana es el mayor soporte en sí mismo. Es muy probable que los tenedores a largo plazo provengan del propio ecosistema de Solana, especialmente aquellos proyectos líderes, como Jupiter y Helios. En el futuro, plataformas como Huma, si crecen a un nivel similar, también se convertirán en los más firmes defensores de Solana. Estos proyectos no solo tienen una gran vitalidad y recursos, sino que también continuarán acumulando SOL debido a su dependencia del ecosistema de Solana.
Creo que lo que realmente impulsará el desarrollo a largo plazo de Solana en el futuro no serán los grupos financieros externos, sino los proyectos dentro del ecosistema. No solo aportan fondos, sino también una interacción y construcción ecológica integral, lo que potenciará a Solana y liberará su valor, superando con creces la simple inversión financiera.
Regresando a la diferencia fundamental, Bitcoin se basa principalmente en la fe, ya que es el oro digital, mientras que Solana es una red, una infraestructura. Su valor central radica en los constructores y desarrolladores dentro del ecosistema. En el futuro, cuando veamos proyectos como Jupiter fortaleciendo continuamente Solana, la fuerza del ecosistema naturalmente será cada vez más fuerte.
Darcy: Estoy completamente de acuerdo con la opinión de Richard. Solana no necesita una figura de líder religioso. Cuando un proyecto carece de aplicaciones prácticas, se necesita mantener su valor a través de la fe; pero una vez que tiene aplicaciones prácticas y entra en la vida de las personas, no es necesario crear fe intencionadamente. Los escenarios de uso reales y la lógica de aplicación son el mejor soporte de valor.
Ya lo mencioné antes, Solana es más como el Android de Web3, representa una visión pragmática, inclusiva y realizable. A través del código, permite que más personas puedan permitirse y utilizar Web3, ya sea en juegos, pagos, DePIN, o experiencias de pago como las de Visa, todas son aplicaciones reales que los usuarios pueden sentir directamente.
Por lo tanto, creo que el camino de Solana debería ser impulsar la adopción de Web3, en lugar de centrarse en la narrativa religiosa de Web3 o el elitismo. Su impulso proviene de las aplicaciones, no de la fe.
Ru7: Entiendo que los puntos de partida de las finanzas tradicionales y la inversión en criptomonedas son diferentes. En el mundo de las criptomonedas, muchas inversiones provienen de atributos culturales y creencias, mientras que Solana se asemeja más a una empresa tecnológica con escenarios de aplicación real y capacidad de generar ganancias, incluso más parecida a Apple que simplemente a Tesla. Porque Solana tiene un ecosistema de aplicaciones rico, que no se limita a un solo producto, sino que incluye DeFi, pagos, NFT, DApp y otros escenarios diversos, al igual que Apple tiene teléfonos, computadoras, relojes y la App Store.
Desde una perspectiva de inversión, Solana cuenta con un sólido ecosistema de desarrolladores y una capacidad de innovación continua, con fundamentos sólidos. Para las instituciones financieras tradicionales, este es precisamente el tipo de activo que están dispuestos a asignar; se centran en ciclos de rendimiento de cinco a diez años, y el potencial de crecimiento futuro de Solana claramente se alinea con esta lógica.
También espero que en el futuro veamos a más instituciones como Morgan Stanley, Goldman Sachs y BlackRock incorporar Solana en su configuración central, e incluso convertirse en un componente principal de ETF, lo que impulsará la atención de más usuarios y capital hacia Solana. Cuando esto ocurra, Solana se convertirá en una marca mencionada y utilizada con frecuencia en la vida cotidiana, al igual que Apple, creando así un verdadero nivel de fe. Esta fe ya no será una narrativa cultural vacía, sino un consenso basado en la popularidad de la aplicación y la frecuencia de uso.
Particularmente en el ámbito de los pagos, la red Solana ya ha podido permitir a los usuarios comprar bienes reales con criptomonedas, y en el futuro, también podrá ayudar a más países con infraestructura deficiente a mejorar la eficiencia de los pagos. Creo que esta aplicación tangible seguirá fortaleciendo la confianza del mercado en Solana y la disposición a mantenerlo a largo plazo.
Margie: Desde la perspectiva del mercado, para incentivar a más personas a mantener Solana a largo plazo o seguir acumulando, creo que primero necesitamos establecer una narrativa clara y a largo plazo, como enfatizar que Solana es la blockchain más rápida del mundo, con ventajas tecnológicas como una latencia extremadamente baja. Esta narrativa necesita ser reforzada repetidamente para formar la memoria del mercado, así como cuando promocionamos Infinite SVM, donde enfatizamos constantemente su capacidad de TPS de millones.
En segundo lugar, el ecosistema de Solana ya es muy fuerte, necesitamos que los principales proyectos y fundadores dentro del ecosistema sigan hablando, se involucren personalmente y establezcan confianza de manera proactiva. Si el mercado puede vincular estos proyectos principales con el valor a largo plazo de Solana, entonces esa sensación de confianza será más fácil de formar, y los usuarios estarán más dispuestos a mantener Solana a largo plazo.