Autor: Mason Nystrom, socio de Pantera; traducido por: 0xjs@Jinse Finance
DeFi para consumidores
A medida que las tasas de interés disminuyen, los rendimientos de DeFi comienzan a volverse más atractivos. El aumento de la volatilidad ha traído más usuarios, rendimientos y apalancamiento. Además, con los rendimientos más sostenibles que ofrecen los RWA, construir aplicaciones de finanzas criptográficas de consumo se ha vuelto sorprendentemente más fácil.
Cuando combinamos estas tendencias macroeconómicas con la innovación en la abstracción de cadenas, cuentas/wallets inteligentes y la transformación general hacia lo móvil, surgen oportunidades claras para crear una experiencia DeFi de nivel consumidor.
Algunas de las aplicaciones de finanzas criptográficas más exitosas en los últimos años han surgido de la combinación de la mejora de la experiencia del usuario y la especulación.
● Bots de trading (por ejemplo, Telegram) - Proporciona a los usuarios la funcionalidad de realizar transacciones en la experiencia de mensajería y social.
● Mejores billeteras de criptomonedas (como Phantom) - Mejora la experiencia de las billeteras existentes y ofrece una mejor experiencia en múltiples cadenas.
● Nuevos terminales, rastreadores de portafolios y capas de descubrimiento (como Photon, Azura, Dexscreener, etc.) - Proporcionar funciones avanzadas a los usuarios avanzados y permitir que los usuarios accedan a DeFi a través de una interfaz similar a CeFi.
● Robinhood de los memecoins (como Vector, Moonshot, Hype, etc.) – Hasta ahora, las criptomonedas han favorecido principalmente la versión de escritorio, pero una experiencia móvil prioritaria dominará las aplicaciones de trading en el futuro.
● Lanzamiento de tokens – (por ejemplo, Pump, Virtuals, etc.) – proporciona a cualquiera la capacidad de crear tokens sin necesidad de permisos, sin importar su capacidad técnica.
A medida que se lanzan más aplicaciones DeFi de consumo, estas se asemejarán a las aplicaciones de tecnología financiera, con una experiencia de usuario estándar que los usuarios prefieren, pero en el backend agregarán y ofrecerán una experiencia personalizada de los protocolos DeFi. Estas aplicaciones se centrarán en la experiencia de descubrimiento, los productos ofrecidos (como tipos de rendimiento), el atractivo para los usuarios avanzados (como ofrecer funciones convenientes como el apalancamiento con múltiples colaterales), y generalmente abstraerán la complejidad de las interacciones en la cadena.
RWA volantes: crecimiento endógeno y crecimiento exógeno
Desde 2022, los altos tipos de interés han respaldado una afluencia masiva de activos del mundo real on-chain, (RWA). Pero ahora, el cambio de la financiación fuera de la cadena a la on-chain se está acelerando, ya que los grandes gestores de activos como BlackRock se dan cuenta de que la emisión de APR en la cadena aporta beneficios significativos, entre ellos: activos financieros programables, una estructura de bajo coste para emitir y mantener activos y una mayor accesibilidad a los activos. Estos beneficios, como las stablecoins, son 10 veces superiores al panorama financiero actual.
Según los datos de RWA.xzy y DefiLlama, RWA representa el 21-22% de los activos de Ethereum. Estos RWA aparecen principalmente en forma de bonos del gobierno de EE. UU. de nivel A, respaldados por el gobierno estadounidense. Este crecimiento está impulsado principalmente por las altas tasas de interés, las cuales facilitan a los inversores apostar más por la Reserva Federal en lugar de por DeFi. A pesar de que las tendencias macroeconómicas están cambiando, lo que reduce el atractivo de los bonos del gobierno, el caballo de Troya de la tokenización de activos en cadena ha llegado a Wall Street, abriendo las compuertas para que más activos de riesgo ingresen a la cadena.
A medida que más activos tradicionales se transfieren a la cadena, esto provocará un efecto de voladura compuesto, reemplazando y fusionando lentamente las vías financieras tradicionales con los protocolos DeFi.
¿Por qué es importante esto? El crecimiento de las criptomonedas se reduce al capital externo y al capital interno.
La mayor parte de DeFi es endógena (prácticamente cíclica dentro del ecosistema DeFi) y puede crecer por sí misma. Sin embargo, históricamente, ha tenido una notable reflexividad: sube, baja y luego regresa al punto de partida. Pero con el tiempo, nuevos paradigmas han ampliado constantemente la participación de DeFi.
El préstamo en cadena a través de Maker, Compound y Aave ha ampliado el uso de colaterales nativos de criptomonedas como apalancamiento.
Los intercambios descentralizados, especialmente los AMM, han ampliado el rango de tokens negociables y han iniciado la liquidez en cadena. Sin embargo, DeFi solo puede desarrollar su mercado hasta cierto punto. A pesar de que el capital endógeno (por ejemplo, la especulación sobre activos en cadena) ha impulsado el mercado cripto hacia una categoría de activos sólida, el capital exógeno (capital que existe fuera de la economía en cadena) es esencial para la próxima ola de crecimiento de DeFi.
RWA representa una gran cantidad de capital exógeno potencial. RWA (bienes, acciones, crédito privado, divisas, etc.) ofrece la mayor oportunidad para la expansión de DeFi, ya que ya no se limita a transferir capital del bolsillo de los minoristas al bolso de los comerciantes. Así como el mercado de stablecoins necesita lograr crecimiento a través de más usos exógenos (en lugar de especulación financiera en cadena), otras actividades de DeFi (como el comercio, el préstamo, etc.) también necesitan lograr crecimiento.
El futuro de DeFi es que todas las actividades financieras se trasladarán a la blockchain. DeFi continuará viendo dos expansiones paralelas: una expansión endógena similar lograda a través de más actividades en la cadena, y una expansión exógena lograda mediante la transferencia de activos del mundo real a la cadena.
Plataforma DEFI
“Las plataformas son poderosas porque facilitan la relación entre proveedores de terceros y usuarios finales.” — Ben Thompson
Los protocolos de criptografía están a punto de experimentar su momento de plataforma.
Las aplicaciones DeFi están evolucionando hacia el mismo modelo de negocio, pasando de protocolos de aplicaciones independientes a protocolos de plataformas maduros.
¿Pero cómo se convirtieron exactamente estas aplicaciones DeFi en plataformas? Hoy en día, la mayoría de los protocolos DeFi son relativamente rígidos, ofreciendo un servicio único para los programas que desean interactuar con estos protocolos.
En muchos casos, las aplicaciones simplemente pagan las tarifas de sus activos centrales (como la liquidez) al protocolo como un usuario estándar, en lugar de poder construir experiencias diferenciadas o lógica de programación directamente en el protocolo.
La mayoría de las plataformas comienzan así, resolviendo problemas centrales para un único caso de uso. Stripe inicialmente ofrecía una API de pagos que permitía a las empresas individuales (como tiendas en línea) aceptar pagos en sus sitios web, pero solo era aplicable a una sola empresa. Con el lanzamiento de Stripe Connect, las empresas pudieron procesar pagos en nombre de múltiples vendedores o proveedores de servicios, convirtiendo a Stripe en la plataforma que es hoy. Más tarde, ofreció a los desarrolladores una mejor manera de construir más integraciones, ampliando así su efecto de red. De manera similar, plataformas DeFi como Uniswap ahora están pasando de ser aplicaciones independientes que facilitan intercambios (como DEX) a construir plataformas DeFi que permiten a cualquier desarrollador o aplicación crear su propio DEX sobre la liquidez de Uniswap.
Los factores clave que impulsan la transformación de las plataformas DeFi son el cambio en el modelo de negocio y la evolución de los primitivos de liquidez únicos.
Primitivas de liquidez de singleton: Uniswap, Morpho, Fluid, agregan liquidez para protocolos DeFi, permitiendo que dos partes modularizadas de la cadena de valor (por ejemplo, proveedores de liquidez y aplicaciones/usuarios) accedan. La experiencia del proveedor de liquidez se vuelve más simplificada, asignando fondos a un único protocolo, en lugar de diferenciar grupos de fondos o protocolos de bóvedas aisladas. Para las aplicaciones, ahora pueden alquilar liquidez de plataformas DeFi, en lugar de simplemente agregar servicios centrales (como DEX, préstamos, etc.).
A continuación se presentan algunos ejemplos de protocolos de plataformas DeFi emergentes:
Uniswap V4 está impulsando un modelo de liquidez de instancia única, a través del cual las aplicaciones (por ejemplo, hooks) pueden alquilar liquidez del protocolo V4 de Uniswap, en lugar de simplemente enrutar liquidez a través del protocolo como en Uniswap V2 y V3.
Morpho ha cambiado a un modelo de plataforma similar, en el que MorphoBlue actúa como la capa de liquidez central, y se puede acceder sin permisos a través de las bóvedas creadas por MetaMorpho (un protocolo construido sobre la liquidez original de MorphoBlue).
De manera similar, el protocolo Fluid de Instadapp ha creado una capa de liquidez compartida que puede ser utilizada por sus protocolos de préstamos y DEX.
Aunque hay diferencias entre estas plataformas, el punto en común es que las emergentes plataformas DeFi comparten modelos similares, construyendo en la parte superior una capa de contrato de liquidez única y desarrollando más protocolos modularizados sobre ella, para lograr una mayor flexibilidad y personalización en las aplicaciones.
Los protocolos DeFi han evolucionado de aplicaciones independientes a plataformas maduras, marcando la madurez de la economía en cadena. A través de la adopción de primitivos de liquidez singleton y arquitecturas modulares, protocolos como Uniswap, Morpho y Fluid (anteriormente conocido como Instadapp) están liberando nuevos niveles de flexibilidad e innovación. Esta transformación refleja cómo las plataformas tradicionales (como Stripe) permiten a los desarrolladores de terceros construir sobre los servicios centrales, impulsando así mayores efectos de red y creación de valor. A medida que DeFi entra en la era de las plataformas, la capacidad de facilitar aplicaciones financieras personalizables y combinables se convertirá en una característica decisiva, ampliando el mercado de los protocolos DeFi existentes y permitiendo que una nueva ola de aplicaciones se construya sobre estas plataformas DeFi.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Las tres principales tendencias de Finanzas descentralizadas
Autor: Mason Nystrom, socio de Pantera; traducido por: 0xjs@Jinse Finance
DeFi para consumidores
A medida que las tasas de interés disminuyen, los rendimientos de DeFi comienzan a volverse más atractivos. El aumento de la volatilidad ha traído más usuarios, rendimientos y apalancamiento. Además, con los rendimientos más sostenibles que ofrecen los RWA, construir aplicaciones de finanzas criptográficas de consumo se ha vuelto sorprendentemente más fácil.
Cuando combinamos estas tendencias macroeconómicas con la innovación en la abstracción de cadenas, cuentas/wallets inteligentes y la transformación general hacia lo móvil, surgen oportunidades claras para crear una experiencia DeFi de nivel consumidor.
Algunas de las aplicaciones de finanzas criptográficas más exitosas en los últimos años han surgido de la combinación de la mejora de la experiencia del usuario y la especulación.
● Bots de trading (por ejemplo, Telegram) - Proporciona a los usuarios la funcionalidad de realizar transacciones en la experiencia de mensajería y social.
● Mejores billeteras de criptomonedas (como Phantom) - Mejora la experiencia de las billeteras existentes y ofrece una mejor experiencia en múltiples cadenas.
● Nuevos terminales, rastreadores de portafolios y capas de descubrimiento (como Photon, Azura, Dexscreener, etc.) - Proporcionar funciones avanzadas a los usuarios avanzados y permitir que los usuarios accedan a DeFi a través de una interfaz similar a CeFi.
● Robinhood de los memecoins (como Vector, Moonshot, Hype, etc.) – Hasta ahora, las criptomonedas han favorecido principalmente la versión de escritorio, pero una experiencia móvil prioritaria dominará las aplicaciones de trading en el futuro.
● Lanzamiento de tokens – (por ejemplo, Pump, Virtuals, etc.) – proporciona a cualquiera la capacidad de crear tokens sin necesidad de permisos, sin importar su capacidad técnica.
A medida que se lanzan más aplicaciones DeFi de consumo, estas se asemejarán a las aplicaciones de tecnología financiera, con una experiencia de usuario estándar que los usuarios prefieren, pero en el backend agregarán y ofrecerán una experiencia personalizada de los protocolos DeFi. Estas aplicaciones se centrarán en la experiencia de descubrimiento, los productos ofrecidos (como tipos de rendimiento), el atractivo para los usuarios avanzados (como ofrecer funciones convenientes como el apalancamiento con múltiples colaterales), y generalmente abstraerán la complejidad de las interacciones en la cadena.
RWA volantes: crecimiento endógeno y crecimiento exógeno
Desde 2022, los altos tipos de interés han respaldado una afluencia masiva de activos del mundo real on-chain, (RWA). Pero ahora, el cambio de la financiación fuera de la cadena a la on-chain se está acelerando, ya que los grandes gestores de activos como BlackRock se dan cuenta de que la emisión de APR en la cadena aporta beneficios significativos, entre ellos: activos financieros programables, una estructura de bajo coste para emitir y mantener activos y una mayor accesibilidad a los activos. Estos beneficios, como las stablecoins, son 10 veces superiores al panorama financiero actual.
Según los datos de RWA.xzy y DefiLlama, RWA representa el 21-22% de los activos de Ethereum. Estos RWA aparecen principalmente en forma de bonos del gobierno de EE. UU. de nivel A, respaldados por el gobierno estadounidense. Este crecimiento está impulsado principalmente por las altas tasas de interés, las cuales facilitan a los inversores apostar más por la Reserva Federal en lugar de por DeFi. A pesar de que las tendencias macroeconómicas están cambiando, lo que reduce el atractivo de los bonos del gobierno, el caballo de Troya de la tokenización de activos en cadena ha llegado a Wall Street, abriendo las compuertas para que más activos de riesgo ingresen a la cadena.
A medida que más activos tradicionales se transfieren a la cadena, esto provocará un efecto de voladura compuesto, reemplazando y fusionando lentamente las vías financieras tradicionales con los protocolos DeFi.
¿Por qué es importante esto? El crecimiento de las criptomonedas se reduce al capital externo y al capital interno.
La mayor parte de DeFi es endógena (prácticamente cíclica dentro del ecosistema DeFi) y puede crecer por sí misma. Sin embargo, históricamente, ha tenido una notable reflexividad: sube, baja y luego regresa al punto de partida. Pero con el tiempo, nuevos paradigmas han ampliado constantemente la participación de DeFi.
El préstamo en cadena a través de Maker, Compound y Aave ha ampliado el uso de colaterales nativos de criptomonedas como apalancamiento.
Los intercambios descentralizados, especialmente los AMM, han ampliado el rango de tokens negociables y han iniciado la liquidez en cadena. Sin embargo, DeFi solo puede desarrollar su mercado hasta cierto punto. A pesar de que el capital endógeno (por ejemplo, la especulación sobre activos en cadena) ha impulsado el mercado cripto hacia una categoría de activos sólida, el capital exógeno (capital que existe fuera de la economía en cadena) es esencial para la próxima ola de crecimiento de DeFi.
RWA representa una gran cantidad de capital exógeno potencial. RWA (bienes, acciones, crédito privado, divisas, etc.) ofrece la mayor oportunidad para la expansión de DeFi, ya que ya no se limita a transferir capital del bolsillo de los minoristas al bolso de los comerciantes. Así como el mercado de stablecoins necesita lograr crecimiento a través de más usos exógenos (en lugar de especulación financiera en cadena), otras actividades de DeFi (como el comercio, el préstamo, etc.) también necesitan lograr crecimiento.
El futuro de DeFi es que todas las actividades financieras se trasladarán a la blockchain. DeFi continuará viendo dos expansiones paralelas: una expansión endógena similar lograda a través de más actividades en la cadena, y una expansión exógena lograda mediante la transferencia de activos del mundo real a la cadena.
Plataforma DEFI
“Las plataformas son poderosas porque facilitan la relación entre proveedores de terceros y usuarios finales.” — Ben Thompson
Los protocolos de criptografía están a punto de experimentar su momento de plataforma.
Las aplicaciones DeFi están evolucionando hacia el mismo modelo de negocio, pasando de protocolos de aplicaciones independientes a protocolos de plataformas maduros.
¿Pero cómo se convirtieron exactamente estas aplicaciones DeFi en plataformas? Hoy en día, la mayoría de los protocolos DeFi son relativamente rígidos, ofreciendo un servicio único para los programas que desean interactuar con estos protocolos.
En muchos casos, las aplicaciones simplemente pagan las tarifas de sus activos centrales (como la liquidez) al protocolo como un usuario estándar, en lugar de poder construir experiencias diferenciadas o lógica de programación directamente en el protocolo.
La mayoría de las plataformas comienzan así, resolviendo problemas centrales para un único caso de uso. Stripe inicialmente ofrecía una API de pagos que permitía a las empresas individuales (como tiendas en línea) aceptar pagos en sus sitios web, pero solo era aplicable a una sola empresa. Con el lanzamiento de Stripe Connect, las empresas pudieron procesar pagos en nombre de múltiples vendedores o proveedores de servicios, convirtiendo a Stripe en la plataforma que es hoy. Más tarde, ofreció a los desarrolladores una mejor manera de construir más integraciones, ampliando así su efecto de red. De manera similar, plataformas DeFi como Uniswap ahora están pasando de ser aplicaciones independientes que facilitan intercambios (como DEX) a construir plataformas DeFi que permiten a cualquier desarrollador o aplicación crear su propio DEX sobre la liquidez de Uniswap.
Los factores clave que impulsan la transformación de las plataformas DeFi son el cambio en el modelo de negocio y la evolución de los primitivos de liquidez únicos.
Primitivas de liquidez de singleton: Uniswap, Morpho, Fluid, agregan liquidez para protocolos DeFi, permitiendo que dos partes modularizadas de la cadena de valor (por ejemplo, proveedores de liquidez y aplicaciones/usuarios) accedan. La experiencia del proveedor de liquidez se vuelve más simplificada, asignando fondos a un único protocolo, en lugar de diferenciar grupos de fondos o protocolos de bóvedas aisladas. Para las aplicaciones, ahora pueden alquilar liquidez de plataformas DeFi, en lugar de simplemente agregar servicios centrales (como DEX, préstamos, etc.).
A continuación se presentan algunos ejemplos de protocolos de plataformas DeFi emergentes:
Uniswap V4 está impulsando un modelo de liquidez de instancia única, a través del cual las aplicaciones (por ejemplo, hooks) pueden alquilar liquidez del protocolo V4 de Uniswap, en lugar de simplemente enrutar liquidez a través del protocolo como en Uniswap V2 y V3.
Morpho ha cambiado a un modelo de plataforma similar, en el que MorphoBlue actúa como la capa de liquidez central, y se puede acceder sin permisos a través de las bóvedas creadas por MetaMorpho (un protocolo construido sobre la liquidez original de MorphoBlue).
De manera similar, el protocolo Fluid de Instadapp ha creado una capa de liquidez compartida que puede ser utilizada por sus protocolos de préstamos y DEX.
Aunque hay diferencias entre estas plataformas, el punto en común es que las emergentes plataformas DeFi comparten modelos similares, construyendo en la parte superior una capa de contrato de liquidez única y desarrollando más protocolos modularizados sobre ella, para lograr una mayor flexibilidad y personalización en las aplicaciones.
Los protocolos DeFi han evolucionado de aplicaciones independientes a plataformas maduras, marcando la madurez de la economía en cadena. A través de la adopción de primitivos de liquidez singleton y arquitecturas modulares, protocolos como Uniswap, Morpho y Fluid (anteriormente conocido como Instadapp) están liberando nuevos niveles de flexibilidad e innovación. Esta transformación refleja cómo las plataformas tradicionales (como Stripe) permiten a los desarrolladores de terceros construir sobre los servicios centrales, impulsando así mayores efectos de red y creación de valor. A medida que DeFi entra en la era de las plataformas, la capacidad de facilitar aplicaciones financieras personalizables y combinables se convertirá en una característica decisiva, ampliando el mercado de los protocolos DeFi existentes y permitiendo que una nueva ola de aplicaciones se construya sobre estas plataformas DeFi.