El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, están en sintonía, afirmando que esperarán a que las tasas de interés bajen antes de considerar la emisión de bonos del Tesoro a largo plazo.
Últimos informes indican que el gobierno de Trump se está desviando de los principios de emisión de deuda "regulares y predecibles" que el Departamento del Tesoro ha seguido durante décadas, adoptando en su lugar una estrategia más especulativa de "cronometrar".
"Lo que quiero hacer es emitir bonos a muy corto plazo, esperar a que este tipo (Powell) salga del cargo, las tasas de interés bajen significativamente y luego cambiar a largo plazo." Trump ha declarado anteriormente que prefiere emitir bonos a corto plazo con un vencimiento de solo seis a nueve meses antes de que el presidente de la Reserva Federal, Powell, deje el cargo y las tasas de interés bajen drásticamente.
Esta vez, incluso el secretario del Tesoro, Basent, quien se autodenomina "el principal vendedor de bonos de Estados Unidos", se ha involucrado personalmente en la discusión, afirmando que esperará a que las tasas de interés bajen antes de considerar aumentar la emisión de bonos del gobierno a largo plazo. Anteriormente, ya había insinuado que era necesario aumentar la emisión de bonos a largo plazo antes de asumir en el gobierno de Trump.
El análisis sugiere que, durante décadas, la gestión de la deuda del Departamento del Tesoro de EE. UU. ha sido conocida por ser "aburrida", lo cual es un diseño deliberado. Sus funcionarios han enfatizado continuamente que su objetivo no es obtener la mejor tasa de interés mediante la predicción del mercado, ya que temen que tal intento genere incertidumbre y especulación, lo que a su vez aumentaría los costos de endeudamiento. Sin embargo, los nuevos comentarios del gobierno de Trump están rompiendo esta norma. La discusión pública sobre "cronogramas de emisión" podría hacer que las decisiones de endeudamiento del gobierno enfrenten mayores riesgos. Si el mercado considera que los planes de emisión del gobierno ya no son predecibles, podría exigir una prima de riesgo más alta, lo que elevaría las tasas de interés en sentido contrario.
Este posible cambio estratégico se produce en un momento en que el gobierno de EE. UU. enfrenta un déficit fiscal de aproximadamente 2 billones de dólares anuales. El mercado está prestando mucha atención a la declaración trimestral de refinanciamiento de EE. UU. que se publicará este miércoles, en busca de pistas sobre si el gobierno de Trump convertirá sus declaraciones públicas en políticas oficiales.
Elección de plazos bajo un déficit masivo
La razón por la que el préstamo se ha convertido en un problema cada vez más importante es porque la escala de endeudamiento del gobierno de EE. UU. es sin precedentes.
El déficit presupuestario federal de EE. UU. actualmente alcanza aproximadamente 2 billones de dólares al año, mientras que la deuda total se acerca a los 30 billones de dólares. Al llenar la brecha de financiamiento, el gobierno necesita hacer compromisos entre la deuda de diferentes plazos. Los préstamos a corto plazo suelen tener un costo más bajo, pero hacen que el costo de financiamiento sea más volátil, y una vez que la inflación rebote y la Reserva Federal se vea obligada a subir las tasas de interés, enfrentará el riesgo de un aumento de costos.
En comparación, el costo de los préstamos a largo plazo es más predecible, pero generalmente requiere pagar una tasa de interés inicial más alta. La preferencia actual del gobierno de Trump por la deuda a corto plazo es una elección en este contexto.
La postura oficial del Departamento del Tesoro de EE. UU. se mantiene cautelosa
A pesar de que el presidente y el secretario del Tesoro envían señales de "temporización" con frecuencia, la posición oficial del Departamento del Tesoro sigue siendo cautelosa.
El vice secretario del Tesoro de EE. UU., Michael Faulkender, declaró en una declaración escrita que el Tesoro sigue comprometido a emitir bonos de manera "regular y predecible", y a tener en cuenta las opiniones de los participantes del mercado. Dijo:
En un contexto en el que el tamaño de las subastas del Ministerio de Finanzas y las directrices del mercado no han cambiado desde el gobierno anterior, sugerir que el actual gobierno se ha desviado de las prácticas de gestión de deuda a largo plazo es deshonesto.
A pesar de que las autoridades intentan minimizar el cambio estratégico, la mayoría de los analistas anticipan que el Ministerio de Finanzas podría mantener el ritmo actual de emisión de deuda pública a medio y largo plazo en su próximo comunicado trimestral de refinanciamiento. Los analistas creen que, para satisfacer la creciente demanda de financiamiento del gobierno, este plan podría necesitar pronto ser complementado con la emisión adicional de letras del Tesoro a corto plazo, lo que en la práctica mantiene la coherencia con la estrategia a corto plazo preferida por Trump.
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Trump y Besant establecen el tono: tras la caída de la Tasa de interés, EE. UU. emite más deuda a largo plazo.
Autor: Long Yue, Wall Street News
El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, están en sintonía, afirmando que esperarán a que las tasas de interés bajen antes de considerar la emisión de bonos del Tesoro a largo plazo.
Últimos informes indican que el gobierno de Trump se está desviando de los principios de emisión de deuda "regulares y predecibles" que el Departamento del Tesoro ha seguido durante décadas, adoptando en su lugar una estrategia más especulativa de "cronometrar".
"Lo que quiero hacer es emitir bonos a muy corto plazo, esperar a que este tipo (Powell) salga del cargo, las tasas de interés bajen significativamente y luego cambiar a largo plazo." Trump ha declarado anteriormente que prefiere emitir bonos a corto plazo con un vencimiento de solo seis a nueve meses antes de que el presidente de la Reserva Federal, Powell, deje el cargo y las tasas de interés bajen drásticamente.
Esta vez, incluso el secretario del Tesoro, Basent, quien se autodenomina "el principal vendedor de bonos de Estados Unidos", se ha involucrado personalmente en la discusión, afirmando que esperará a que las tasas de interés bajen antes de considerar aumentar la emisión de bonos del gobierno a largo plazo. Anteriormente, ya había insinuado que era necesario aumentar la emisión de bonos a largo plazo antes de asumir en el gobierno de Trump.
El análisis sugiere que, durante décadas, la gestión de la deuda del Departamento del Tesoro de EE. UU. ha sido conocida por ser "aburrida", lo cual es un diseño deliberado. Sus funcionarios han enfatizado continuamente que su objetivo no es obtener la mejor tasa de interés mediante la predicción del mercado, ya que temen que tal intento genere incertidumbre y especulación, lo que a su vez aumentaría los costos de endeudamiento. Sin embargo, los nuevos comentarios del gobierno de Trump están rompiendo esta norma. La discusión pública sobre "cronogramas de emisión" podría hacer que las decisiones de endeudamiento del gobierno enfrenten mayores riesgos. Si el mercado considera que los planes de emisión del gobierno ya no son predecibles, podría exigir una prima de riesgo más alta, lo que elevaría las tasas de interés en sentido contrario.
Este posible cambio estratégico se produce en un momento en que el gobierno de EE. UU. enfrenta un déficit fiscal de aproximadamente 2 billones de dólares anuales. El mercado está prestando mucha atención a la declaración trimestral de refinanciamiento de EE. UU. que se publicará este miércoles, en busca de pistas sobre si el gobierno de Trump convertirá sus declaraciones públicas en políticas oficiales.
Elección de plazos bajo un déficit masivo
La razón por la que el préstamo se ha convertido en un problema cada vez más importante es porque la escala de endeudamiento del gobierno de EE. UU. es sin precedentes.
El déficit presupuestario federal de EE. UU. actualmente alcanza aproximadamente 2 billones de dólares al año, mientras que la deuda total se acerca a los 30 billones de dólares. Al llenar la brecha de financiamiento, el gobierno necesita hacer compromisos entre la deuda de diferentes plazos. Los préstamos a corto plazo suelen tener un costo más bajo, pero hacen que el costo de financiamiento sea más volátil, y una vez que la inflación rebote y la Reserva Federal se vea obligada a subir las tasas de interés, enfrentará el riesgo de un aumento de costos.
En comparación, el costo de los préstamos a largo plazo es más predecible, pero generalmente requiere pagar una tasa de interés inicial más alta. La preferencia actual del gobierno de Trump por la deuda a corto plazo es una elección en este contexto.
La postura oficial del Departamento del Tesoro de EE. UU. se mantiene cautelosa
A pesar de que el presidente y el secretario del Tesoro envían señales de "temporización" con frecuencia, la posición oficial del Departamento del Tesoro sigue siendo cautelosa.
El vice secretario del Tesoro de EE. UU., Michael Faulkender, declaró en una declaración escrita que el Tesoro sigue comprometido a emitir bonos de manera "regular y predecible", y a tener en cuenta las opiniones de los participantes del mercado. Dijo:
A pesar de que las autoridades intentan minimizar el cambio estratégico, la mayoría de los analistas anticipan que el Ministerio de Finanzas podría mantener el ritmo actual de emisión de deuda pública a medio y largo plazo en su próximo comunicado trimestral de refinanciamiento. Los analistas creen que, para satisfacer la creciente demanda de financiamiento del gobierno, este plan podría necesitar pronto ser complementado con la emisión adicional de letras del Tesoro a corto plazo, lo que en la práctica mantiene la coherencia con la estrategia a corto plazo preferida por Trump.