ظهور بيئة Hyperliquid أداء العملة ممتاز والقيمة السوقية قد تصل إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق

على مدار الشهرين الماضيين، ظهرت انقسامات واضحة في توقعات السوق لمستقبل Hyperliquid. البعض يقارنها بـ FTX 2.0، في حين أن آخرين يحتفظون بتفاؤلهم بشأن آفاقها.

مؤخراً، تجاوز سعر رمز منصة معينة 44 دولاراً، محققاً رقماً قياسياً تاريخياً. بدأت الزيادة المستمرة في سعر Hyperliquid ورمزه من عملية جريئة لشخصية معروفة، ويبدو أنها قد تخلصت من الضباب الذي كان يكتنفها سابقاً، لتبدأ فصلاً جديداً من التطور.

بدفع من أداء الرموز القوي، يتطور النظام البيئي ذات الصلة بهدوء وينمو. كيف ينظر بناة النظام البيئي إلى هذا النظام البيئي الناشئ؟ ما الذي يميز Hyperliquid ونظامه البيئي عن المنصات الشهيرة الأخرى؟ من منظور القيمة السوقية، هل يتم تقييم رموزه حالياً بشكل مبالغ فيه أم مقوم بأقل من قيمته؟

مع هذه التساؤلات، أجرينا مقابلة مع أحد المؤسسين المشاركين لمنصة إقراض معينة.

رحلة إنشاء منصة الإقراض

س: هل يمكنك تقديم لمحة بسيطة عن منصة الإقراض الخاصة بكم؟

الإجابة: منصتنا مشابهة لنظام Hyperliquid البيئي AAVE، وهي المشروع الوحيد الذي حصل على ترخيص رسمي كامل لتشغيل أحدث الرموز. نقدم خدمات الإقراض، حيث يمكن للمستخدمين استخدام الرموز البيئية كضمان للحصول على قروض. كما نقدم ميزة القروض الفورية، التي تسمح للمستخدمين بتنفيذ استراتيجيات متنوعة.

بالإضافة إلى هذه الوظائف الأساسية، بناءً على تحديدنا لـ"البنية التحتية المالية" الخاصة بنا، نقدم أيضًا قنوات سيولة أساسية، وآليات إدارة المخاطر على السلسلة، بالإضافة إلى حدود ائتمان الضمانات التي يمكن أن تتصل بها التطبيقات الأخرى. من خلال تبسيط التعقيد وتقديم سيولة عميقة وقابلة للتجميع، نحن ملتزمون بأن نكون الطبقة المفضلة للربح في النظام البيئي - حيث يمكن للمستخدمين تحقيق الأرباح من الأصول غير المستغلة، ويمكنهم أيضًا الحصول على الرافعة المالية لأي استراتيجية.

في الوقت الحالي، نحن نركز على تقديم ميزات جديدة لنظام Hyperliquid البيئي، مثل توكينغ خزينة HLP. يمكن للمستخدمين إيداع الأموال في خزينة HLP من خلال منصتنا، وسيتم إرجاع هذا الإيداع للمستخدمين على شكل توكن، والذي يعتبر "إيصال" للإيداع في خزينة HLP. يمكن استخدام هذا التوكن كضمان لاستعارة العملات المستقرة على المنصة، مما يعني أن المستخدمين يمكنهم استغلال المزيد من الأموال وإيداع المزيد من الأموال في خزينة HLP لتحقيق عوائد أعلى.

نحن نستكشف أيضًا إمكانية استخدام مراكز العقود الدائمة كضمان، على أمل أن نتمكن من تغيير القيود التي تعيق المراكز الطويلة الأجل في البورصات المركزية من تحقيق المزيد من الفائدة. سيتمكن المستخدمون من فتح مراكز على منصتنا، وستتم إنشاء هذه المراكز بشكل حقيقي على Hyperliquid من خلال كودنا، مع الحصول على رموز تمثّل تلك المراكز. وبالتالي، إذا أراد شخص ما فتح مركز طويل الأجل على بيتكوين سواء كان شراء أو بيع، يمكنه استخدام المركز كضمان لاقتراض عملات مستقرة للقيام بمزيد من الأنشطة. نحن متحمسون جدًا لهذه الابتكار.

س: هل تأثرت ثقتكم في Hyperliquid عندما حدثت تلك الواقعة قبل أكثر من شهرين؟ كيف رأيتم تلك الواقعة في ذلك الوقت، وكيف رأيتم تعامل Hyperliquid بعد حدوث الواقعة؟

الإجابة: أعتقد أنهم في البداية ربما لم يأخذوا في اعتبارهم بشكل كافٍ تلك الرموز التي تم إدراجها على المنصة ولكن لديها سيولة منخفضة. لقد استغل بعض المستخدمين الأذكياء أو الكيانات هذه الثغرة، ولكن بشكل عام، تعامل الفريق مع الموقف بسرعة كبيرة وبمسؤولية.

هذا زاد من ثقتي في خزينة HLP. منذ إطلاقها، حققت هذه الخزينة الكثير من الأرباح - أتذكر أن العائد الإجمالي قد تجاوز 60 مليون دولار، وهذا ما لا يمكن لأي خزينة سوق أخرى مقارنته. والآن، قاموا أيضًا بتحديد معايير مخاطر مختلفة للخزينة، وأعتقد أن هذا يجعلها "لا تشوبها شائبة" أكثر من قبل.

بشكل عام، أعتقد أن هذا الفريق محترف للغاية، والقرارات التي يتخذونها تأتي من منظور مصلحة المستخدم.

مقارنة Hyperliquid مع منصات أخرى

س: ما هي أوجه التشابه والاختلاف بين Hyperliquid ونظامه البيئي ومنصات معروفة أخرى؟

الإجابة: من الناحية السطحية، تبدو جميعها كأنها بورصات ذات أداء عالي مع شبكة عقود ذكية مرافقة، لكن هذا التشابه السطحي يخفي اختلافاتها الجذرية في الهيكل.

اختارت Hyperliquid "الشفافية أولاً": يتم تنفيذ كل صفقة، وتغيير الأموال، والتسوية مباشرة على السلسلة، مما يترك سجلاً عاماً لا يمكن تغييره للتدقيق. بينما تهدف بعض المنصات إلى إغلاق دفتر الطلبات ومحرك إدارة المخاطر داخل الخوادم، مما يجعل من المستحيل التحقق من عمق الطلبات أو القدرة على السداد من الخارج. كما ورثت بعض السلاسل العامة هذه الغموض - لأن أعمق سيولة في البورصات لم تدخل حقًا نظامها البيئي القائم على السلسلة.

المعيار الحقيقي هو HyperEVM - وهو طبقة التنفيذ الفريدة من نوعها لـ Hyperliquid، التي تحتوي على عقود مسبقة التجميع وواجهات كود تفاعلية. هذه الوظائف المسبقة التجميع تسمح لأي مطور بالوصول إلى دفتر الطلبات الكامل لـ Hyperliquid من خلال استدعاء واحد فقط. لم تعد السيولة "حديقة مسورة"، بل أصبحت "أصلًا عامًا"؛ إستراتيجيات السلسلة لا تحتاج إلى الوصول غير المباشر إلى عمق مستوى مركزي من خلال تجميع الأصول أو AMM المجزأة.

هذا الاختيار المعماري يوفر قدرة توليفية لا تمتلكها المنصات الأخرى. على سبيل المثال، يمكن فتح عقد دائم BTC-USDC مباشرة من عقد ذكي HyperEVM، ويتم تجسيده كأصل مشابه لـ ERC-721. هذه الحيازة نفسها تصبح ضمانًا قابلاً للتحريك - يمكن نقلها خارج المنصة، استخدامها في بروتوكولات الإقراض مثل منصتنا، أو تجميعها في منتجات هيكلية، دون الحاجة إلى إغلاق المراكز. في بعض المنصات المركزية، يمكن قفل العقود الدائمة فقط داخل البورصة، ولا يمكن سحبها أو نقلها أو إعادة رهنها على السلسلة.

نظرًا لأن HyperEVM يوجه الطلبات إلى Hyperliquid بشكل أصلي، يتم الحفاظ على كفاءة رأس المال. سواء كانت خزائن أو روبوتات أو محافظ مستخدمين عاديين، يمكن الحصول على "أقصى كمية يمكن أن يقدمها دفتر الطلبات" من خلال تفاعل عقد واحد، مما يقضي على المخاطر الشائعة المرتبطة بالفرق السعري والانزلاق في المشتقات على السلسلة. وفي بعض شبكات البلوكشين العامة، يجب على المطورين محاكاة السيولة من خلال AMM أو الاعتماد على صناع السوق خارج السلسلة، مما يؤدي إلى زيادة التأخير وتعقيد النظام.

على العموم، أدت هذه القرارات التصميمية إلى تجربتين تطويريتين مختلفتين تمامًا:

• Hyperliquid قللت الفجوة بين قابلية التحقق في التمويل اللامركزي وعمق أفضل البورصات المركزية؛

• تستمر بعض المنصات في تقسيم هذين العالمين - السيولة الحقيقية موجودة فقط في المركزية، بينما توفر الشبكة فقط شفافيات محيطية محدودة.

س: لماذا يحرص كبار المتداولين مثل بعض المتداولين المعروفين على فتح صفقات على Hyperliquid؟ ما الذي يميز Hyperliquid بالمقارنة مع المنصات الأخرى التي تسمح بتداول العقود الآجلة على السلسلة؟

جواب: بالنسبة لهذا المتداول، ما يجذبه ليس الفروق أو رسوم التمويل، بل هو "عرض البرنامج". سجل الطلبات الكامل على Hyperliquid على السلسلة يذيع كل صفقة كبيرة في الوقت الحقيقي، مما يجعل التداولات الكبيرة تصبح عرضًا علنيًا يمكن مشاهدته ثانيةً بثانية. لقد استغل هذه الرؤية بالكامل - حيث فتح عمدًا مركزًا كبيرًا للغاية، ويمكن لأي شخص رؤية سعر تصفية مركزه، مما يخلق اهتمامًا مستمرًا: رموز تعبيرية، تعليقات، ملايين المشاهدات، وهذه الأمور لا يمكن تحقيقها على تلك المنصات شبه الشفافة.

يعتقد بعض الناس أن هذه عملية تسويق مدروسة. بعد أن أثار المتداول الأجواء المتوترة الناتجة عن تضخيم مركزه، ادعى "أن صانع السوق قد اصطاد مركزه على Hyperliquid"، ودعا المتداولين إلى الانتقال إلى منصة مركزية معينة؛ التوقيت كان ملحوظًا، وأعتقد أنه من المحتمل أنه تلقى نوعًا من الحوافز لإدلاء مثل هذه التصريحات.

حالة HyperEVM و آفاق المستقبل

س: هناك بعض الأصول الأصلية التي ظهرت بالفعل على HyperEVM، مثل بعض الرموز ومجموعات NFT وغيرها. هل تعتقد أن HyperEVM يمكن أن تحظى بشعبية بين المستخدمين مثل سلاسل الكتل العامة الأخرى في المستقبل؟

الإجابة: بصراحة، أنا لا أهتم كثيرًا بهذه الرموز، لذا لست على دراية كبيرة بالوضع. لكن أعتقد أنه مع تزايد أداء HyperEVM وقدرته على معالجة المزيد من المعاملات، أو بعبارة أخرى، زيادة حد الغاز، سيصبح هناك اهتمام متزايد من قبل الناس بالتعامل مع هذه الأصول. تمامًا كما أن نجاح بعض سلاسل الكتل العامة يعتمد إلى حد كبير على تلك الموجة، حيث يمكن لهذه السلاسل معالجة الآلاف من المعاملات في الثانية بتكاليف غاز منخفضة للغاية.

إذا لم تكن هناك هذه الرموز، فقد لا تكون احتياجات المستخدمين قوية للغاية. أعتقد أن مجتمع Hyperliquid متماسك للغاية، ومن المؤكد أنه سيكون هناك أصول شهيرة تنتمي إلى HyperEVM في المستقبل.

س: كيف ترى وضع تطوير HyperEVM الحالي؟ ما الذي يحتاج إلى تحسين؟

الإجابة: في الآونة الأخيرة، بدأ المزيد والمزيد من الأشخاص في التداول على HyperEVM، مما أدى إلى إرسال عدد كبير من المعاملات إلى الكتل الصغيرة. لكن الحد الأقصى لغاز هذه الكتل الصغيرة هو 2 مليون، مما يعني أن عدد المعاملات التي يمكن أن تحتويها كل كتلة محدود للغاية، وبمجرد امتلائها، يتعين دفع غاز أعلى.

عندما ارتفعت تكاليف الغاز في ذلك الوقت إلى حوالي 20 دولارًا لكل معاملة، كان ذلك مرتفعًا جدًا. لاحظ الفريق هذه المشكلة، فقاموا بسرعة بإجراء تعديلات، حيث تم تقصير وقت إنتاج الكتل الصغيرة من 2 ثانية السابقة إلى 1 ثانية، مما يسمح بتمرير المزيد من المعاملات بشكل أسرع، ويساعد أيضًا في تقليل ضغط الغاز.

طالما أن المجتمع لديه مثل هذه التعليقات، ستستمر HyperEVM في التحسن والنمو. فريق Hyperliquid يبذل دائمًا جهدًا لمساعدة المجتمع وتقديم الدعم قدر الإمكان. الآن بالطبع لديهم مسارهم الخاص للتطور، يركزون على الأمور التي في متناول أيديهم، ويعمل المجتمع أيضًا بشكل مستقل. ولكن عندما تزداد أصوات المجتمع، سيخرج الفريق للاستماع ومساعدة الجميع، ونحن جميعًا نقدر ذلك كثيرًا.

س: إذا قارننا رموز Hyperliquid برموز منصات أخرى، هل تعتقد أن قيمتها حالياً مُقدَّرة بأقل من قيمتها، مُقدَّرة بأكثر من قيمتها، أم أنها في وضع طبيعي؟

الجواب: تقدير منخفض.

حتى لو كان مجرد مقارنة بين العملات العامة، فإن رمز Hyperliquid لديه على الأقل 5 أضعاف من مساحة الزيادة. إذا تم اعتبار قيمة بعض المنصات كقيمة للتبادل مضافة إلى رموزها، وأيضًا تم اعتبار Hyperliquid كقيمة للتبادل مضافة إلى رموزه، أعتقد أن المساحة ستكون أكبر. تقوم Hyperliquid يوميًا بإعادة شراء رموز بقيمة حوالي 3 ملايين دولار، وهذا يعني حوالي 1 مليار دولار من عمليات الشراء سنويًا.

إذا استمر هذا الزخم في التنمية، فقد تصل القيمة السوقية لرمز Hyperliquid إلى مستوى مدهش بنهاية هذا العام.