مستقبل العملة المستقرة: من الإصدار إلى التحويل

عملة مستقرة أصبحت أداة مالية لا غنى عنها في مجال التشفير، حيث يتجاوز عرضها 240 مليار دولار، ويصل حجم التداول السنوي إلى 3.1 تريليون دولار. ومع ذلك، فإن هذه الأرقام تخفي وراءها بعض الظواهر التي تستحق التعمق فيها.

سوف تعتمد المرحلة التالية من تطوير العملات المستقرة على مشاركة الفوائد الاقتصادية مع الشركاء، وسهولة التكامل بين السلسلة وغير السلسلة، وكذلك درجة استخدام الخصائص القابلة للبرمجة، بدلاً من الاعتماد فقط على حجم الإصدار والسيولة.

من الإصدار المؤسسي إلى توزيع السوق

تتحول قيمة العملة المستقرة من اتجاه الإصدار إلى الموزعين. يقوم الموزعون بدمج العملة المستقرة في سيناريوهات التطبيق الفعلية، ويسيطرون على علاقات وتجارب المستخدمين، ويقررون بشكل متزايد أي العملات المستقرة يمكن أن تحظى بالاهتمام.

يجب على الجهة المصدرة دفع رسوم عالية للموزعين للترويج لعملتها المستقرة. على سبيل المثال، دفعت Circle في عام 2023 نحو 900 مليون دولار لشركاء مثل Coinbase، وهو ما يزيد عن نصف إجمالي إيراداتها.

حالات استخدام عملة مستقرة على السلسلة

عملة مستقرة目前主要集中在三个环境中使用:

• البورصة المركزية (CEX): تشكل 27% من إجمالي العرض، وحجم التداول 11%
• التمويل اللامركزي ( DeFi ): يمثل 11% من إجمالي العرض، و 21% من حجم التداول
• MEV: يشكل أقل من 1% من إجمالي العرض، وحجم التداول 31%

تستحوذ المحفظة غير المخصصة على الجزء الأكبر من المعروض المتبقي ( 54% ) وحجم المعاملات ( 35% ).

CEX

تثبت CEX معظم إمدادات العملات المستقرة، لكن من الصعب تقييم استخدامها الداخلي. تعكس أحجام التداول على السلسلة بشكل أساسي أنشطة المستخدمين مثل الإيداع والسحب.

DeFi

يأتي العرض الرئيسي لعملات مستقرة DeFi من الضمانات، وأصول LP، ومختلف البروتوكولات. في الأشهر الستة الماضية، زاد حجم التداول الشهري في DeFi من 100 مليار دولار إلى أكثر من 600 مليار دولار.

MEV

تسبب العمليات عالية التردد لروبوتات MEV في ارتفاع نسبة حجم المعاملات على السلسلة، وغالبًا ما تعيد استخدام نفس الأموال.

محفظة غير مخصصة

تحتل المحافظ غير المنتمية الجزء الأكبر من إمدادات العملة المستقرة، ولكن التوزيع غير متوازن للغاية. 99% من أرصدة المحافظ تقل عن 10,000 دولار، مما يمثل 4% فقط من إجمالي الإمدادات. بينما تتحكم أقل من 20,000 محفظة كبيرة في 76 مليار دولار، مما يمثل 32% من إجمالي الإمدادات.

الاستنتاج

لقد دخل نظام العملات المستقرة مرحلة جديدة، حيث ستتجه القيمة بشكل متزايد نحو المشاركين الذين يبنون التطبيقات والبنية التحتية. مع تحسين الإطار التنظيمي وظهور التطبيقات الصديقة للمستخدم، من المتوقع أن تشهد العملات المستقرة نمواً أسطورياً، مما يجعلها حجر الزاوية في المالية العالمية المستقبلية.