حالة سوق صناديق التحوط التشفيرية: تضاعف حجم الأصول، ومكاتب العائلات تصبح صانعة السوق

كشفت تقرير استقصائي حديث عن أحدث ديناميات سوق صناديق التحوط في التشفير. أظهر التقرير أن حجم الأصول المدارة لصناديق التحوط في التشفير (AUM) حقق نمواً ملحوظاً في عام 2019، حيث قفز من مليار دولار في نهاية عام 2018 إلى مليارين دولار.

في عام 2019، كانت صناديق استراتيجيات الشراء التي تم تفويضها بالكامل الأكثر تميزًا، حيث وصلت متوسط عوائدها إلى 42%. من الجدير بالذكر أن مكاتب العائلات والأفراد ذوي الثروات العالية أصبحوا المستثمرين الرئيسيين في صناديق التحوط في التشفير، حيث شكلوا 48% و42% على التوالي.

قال خبير في الصناعة: "منذ اندلاع جائحة كوفيد-19، لاحظنا أن اهتمام الناس بالتشفير أصبح أكثر اتساعًا."

!

أظهرت التحقيقات أن هناك حوالي 150 صندوق تحوط نشط للتشفير، حيث تم تأسيس ما يقرب من ثلثي (63% ) في عام 2018 أو 2019. إن نشاط إنشاء صناديق العملات المشفرة مرتبط ارتباطًا وثيقًا باتجاهات أسعار البيتكوين. يبدو أن الارتفاع في أسعار البيتكوين في عام 2018 كان بمثابة محفز لإنشاء صناديق العملات المشفرة. ومع ذلك، ومع ظهور اتجاه هبوطي في سوق العملات المشفرة في نهاية عام 2019، شهد عدد صناديق العملات المشفرة الجديدة انخفاضًا كبيرًا.

!

تقسم التقارير صناديق التحوط للعملات المشفرة إلى أربع فئات: التفويض الكامل للشراء، التفويض الكامل للشراء/البيع، صناديق الكمية وصناديق الاستراتيجيات المتعددة. من بين هذه، تعتبر صناديق الكمية الأكثر شيوعًا، حيث تمثل حوالي نصف السوق. بالمقابل، تمثل استراتيجيات الفئات الثلاثة الأخرى نسبة صغيرة نسبيًا من السوق، حيث تشكل مجتمعة حوالي نصف السوق.

من حيث تكوين المستثمرين، تشغل مكاتب العائلات والأفراد ذوي الثروات العالية النسبة العظمى، حيث تصل النسبة الإجمالية إلى 90%. ما يثير الدهشة هو أن صناديق التقاعد، والمؤسسات، وصناديق التبرعات تشارك بنسبة منخفضة جداً في استثمارات العملات المشفرة، كما أن نسبة استثمارات صناديق رأس المال المغامر وصناديق الصناديق في هذا المجال أيضًا منخفضة نسبيًا.

!

عدد المستثمرين في هذه الصناديق التحوطية للتشفير هو 27.5 في المتوسط، و58.5 كمتوسط. متوسط حجم الاستثمار هو 300,000 دولار، بينما يصل المتوسط إلى 3,100,000 دولار. حوالي ثلثي صناديق التحوط للتشفير لديها حجم استثمار أقل من 500,000 دولار.

تشبه سوق صناديق التحوط التقليدية، فإن مجال صناديق التحوط التشفيرية يظهر أيضًا تأثير متى، حيث تدير عدد قليل من الصناديق الكبيرة معظم الأصول، بينما تكون معظم الصناديق صغيرة الحجم. مقارنة بعام 2018، زادت نسبة صناديق التحوط التشفيرية التي تتجاوز قيمة أصولها 20 مليون دولار أمريكي في عام 2019 من 19% إلى 35%.

!

في عام 2019، شهدت أداء صناديق التحوط المشفرة تحسناً ملحوظاً، حيث بلغ متوسط الزيادة 74%، بينما كانت الأداء العام لعام 2018 ضعيفاً. وفقاً لاستراتيجيات الاستثمار، كان أداء صناديق الاستثمار الطويلة المصرح بها بالكامل الأفضل في عام 2019، حيث بلغ متوسط الأداء 40%، تليها صناديق الاستثمار الطويلة/القصيرة المصرح بها بالكامل (33%) واستراتيجيات الكمية (30%)، وكان أداء صناديق الاستثمار المتعددة الاستراتيجيات ضعيفاً نسبياً، حيث بلغ 15%.

من الجدير بالذكر أن البيتكوين ارتفع بنسبة 92% في عام 2019، متجاوزًا أداء جميع صناديق التحوط في التشفير. قد يكون هذا مرتبطًا بسوق التشفير الهابطة في عام 2018، بالإضافة إلى عدم قدرة بعض الصناديق في عام 2019 على الاستفادة من اتجاه السوق الصاعد. بشكل عام، كانت هذه الصناديق للتحوط في التشفير تعمل أكثر كأدوات لتقليل تقلبات السوق بدلاً من كونها محفزات لزيادة العائدات.

! [](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3de61695915f31e73400dcbdb5b3592b.webp019283746574839201

مع تطور سوق الإقراض المشفر وتنوع سوق المشتقات، تتبنى صناديق التحوط المشفرة استراتيجيات استثمارية أكثر تعقيدًا. تظهر الدراسات أن ما يقرب من نصف ) 48% ( من الصناديق التي شملها الاستطلاع تحتفظ بمراكز بيع، وأكثر من نصف ) 56% ( تستخدم المشتقات. حوالي ثلث الصناديق تشارك في منتجات تداول العقود الآجلة والخيارات.

فيما يتعلق بالتداول بالهامش، ارتفعت نسبة الصناديق التي تستخدم الهامش في عام 2020 إلى 56%، لكن النسبة الفعلية التي تستخدم الهامش بشكل نشط لا تتجاوز 19%. في المستقبل، مع ظهور المزيد من منتجات العقود الآجلة المنظمة، من المتوقع أن تتدخل المزيد من صناديق التحوط التشفير في هذا المجال. ومع ذلك، نظرًا لزيادة صعوبة الحصول على تمويل الديون، لا تزال آفاق نمو التداول بالهامش غير واضحة.

! [])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ff31da74d4e20a3c1717f69b380f1777.webp(

بشكل عام، فإن سوق صناديق التحوط في التشفير يتجه نحو النضج التدريجي، وتزداد استراتيجيات الاستثمار تنوعاً، ولكن لا يزال المكتب العائلي والأفراد ذوو الثروات العالية هم المستثمرون الرئيسيون. في المستقبل، مع مزيد من تطور السوق وتحسين التنظيم، قد يجذب هذا المجال مزيداً من اهتمام المستثمرين المؤسسيين.