هونغ كونغ تمرر "مشروع قانون عملة مستقرة": تأثيرات عميقة على صناعة المال الافتراضي

وافق المجلس التشريعي لمنطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة في 21 مايو 2025 على "مشروع قانون عملة مستقرة"، ليصبح أول ولاية قضائية في العالم تنشئ نظام رقابة شامل لعملة مستقرة مرتبطة بالعملة القانونية. لا يوفر هذا القانون إطارًا قانونيًا واضحًا لصناعة المال الافتراضي في هونغ كونغ فحسب، بل يساهم أيضًا من خلال التوازن بين الابتكار المالي والحد من المخاطر في تحقيق تأثير إيجابي عميق على تطوير صناعة العملات الافتراضية في هونغ كونغ والصين الداخلية.

١. الأثر الإيجابي على صناعة المال الافتراضي في هونغ كونغ

1. تعزيز مكانة هونغ كونغ كمركز عالمي للأصول الرقمية

إن تمرير "مشروع قانون العملات المستقرة" يعزز من مكانة هونغ كونغ كزعيم في سوق الأصول الرقمية العالمي. يحدد القانون متطلبات الرقابة على مُصدري العملات المستقرة، بما في ذلك عتبة رأس المال المسجل البالغة 25 مليون دولار هونغ كونغي، واحتياطي الأصول المرتبط بنسبة 1:1 مع كمية الإصدار، وضمان الحق في الاسترداد غير المشروط. توفر هذه المعايير الرقابية الصارمة والواضحة بيئة امتثال شفافة لسوق العملات المستقرة، مما يساعد على جذب المستثمرين والشركات العالمية لاختيار هونغ كونغ كمركز لتشغيل أعمال العملات المستقرة.

تخطط هيئة النقد في هونغ كونغ لإصدار إرشادات تنظيمية بسرعة بعد تمرير القانون، وفتح طلبات الترخيص بنهاية عام 2025. سيؤدي ذلك إلى جذب العديد من المؤسسات للمشاركة بنشاط، وتسريع تطوير واستخدام عملة هونغ كونغ المستقرة. إن إطلاق عملة هونغ كونغ المستقرة لن يعزز فقط من تنافسية هونغ كونغ في مجال المدفوعات عبر الحدود، بل سيساهم أيضًا في دفع تطوير بيئة Web3، مما يضخ حيوية جديدة في الاقتصاد الرقمي في هونغ كونغ.

2. تعزيز الابتكار المالي وتطوير التكنولوجيا

إن اعتماد مشروع قانون "عملات مستقرة" يشير إلى أن حكومة هونغ كونغ تعتبر العملات المستقرة جزءًا مهمًا من البنية التحتية المالية الرقمية. يوفر القانون مسارًا واضحًا للامتثال لمصدري العملات المستقرة، ويشجع الشركات على الابتكار التكنولوجي ضمن إطار تنظيمي. لقد دخلت بعض الشركات الكبرى مرحلة اختبار "الصندوق الرملي" للعملات المستقرة في هونغ كونغ، مما يدل على ثقة الشركات في السوق في هونغ كونغ. تتيح هذه الآلية "للصندوق الرملي التنظيمي" للشركات اختبار المنتجات المبتكرة في بيئة خاضعة للرقابة، مما يقلل من تكاليف الامتثال للشركات الناشئة، بينما يوفر أيضًا مساحة للتكرار التكنولوجي.

عملة مستقرة كجزء أساسي من التمويل اللامركزي (DeFi)، فإن تقنينها سيعزز من تطوير مجالات مثل Web3 وNFT والميتافيرس. بدأت حكومة هونغ كونغ منذ عام 2022 في إعداد تنظيم الأصول الافتراضية، مما يظهر دعمها طويل الأمد لنظام Web3 البيئي. سيساهم تمرير القانون في تعزيز تطبيق تقنية blockchain في مجالات مثل الدفع والتسوية والتمويل لسلسلة الإمداد، مما يخلق نظامًا بيئيًا نابضًا للأصول الرقمية في هونغ كونغ.

3. تعزيز ثقة السوق وحماية المستثمرين

تواجه صناعة الأصول الافتراضية أزمة ثقة بسبب بعض الأحداث السابقة. قامت هونغ كونغ من خلال إنشاء نظام شامل لتنظيم العملات المستقرة، بتسليط الضوء على إدارة الأصول الاحتياطية، والسيولة، ومتطلبات مكافحة غسيل الأموال (AML)، مما أدى إلى تقليل المخاطر السوقية بشكل فعال. تضمن هذه التدابير استدامة نماذج أعمال مُصدري العملات المستقرة، بينما تقدم للمستثمرين مستوى أعلى من الأمان. على سبيل المثال، يمكن أن تمنع متطلبات الاحتياطيات القسرية بنسبة 1:1 وحق الاسترداد غير المشروط بشكل فعال مخاطر فك الارتباط للعملات المستقرة، وتعزز ثقة السوق في العملات المستقرة.

علاوة على ذلك، يسعى إطار العمل التنظيمي في هونغ كونغ إلى تحقيق توازن بين الابتكار والحماية، مما يعكس موقفًا منفتحًا ومتوافقًا. لا يجذب هذا التوازن انتباه الشركات العالمية في مجال التشفير فحسب، بل يوفر أيضًا قنوات استثمار أكثر أمانًا للمستثمرين المحليين. وقد قامت بعض البنوك بإطلاق خدمات تداول الأصول الافتراضية، داعمةً تداول بيتكوين وإيثيريوم، ومن الممكن أن تمتد هذه الخدمات في المستقبل لتشمل تداول العملات المستقرة. ستساهم هذه التأثيرات الرائدة في دفع المزيد من المؤسسات المالية للدخول إلى سوق الأصول الافتراضية، مما يوسع قاعدة المستثمرين في هونغ كونغ.

4. تعزيز المدفوعات عبر الحدود والاتصال المالي

عملة مستقرة في المدفوعات عبر الحدود تتمتع بمزايا انخفاض التكلفة وارتفاع الكفاءة، حيث وضعت مشروع قانون عملة مستقرة في هونغ كونغ الأساس للاستخدام الواسع لعملة مستقرة مرتبطة بالدولار الهونغ كونغي. إن إطلاق عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الهونغ كونغي ستحسن من الترابط المالي بين هونغ كونغ وبقية مناطق آسيا، خاصةً في إطار مبادرة "الحزام والطريق" وبناء منطقة خليج غوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو. يمكن استخدام العملة مستقرة المرتبطة بالدولار الهونغ كونغي في التجارة الإلكترونية عبر الحدود، وتسويات التجارة، والتمويل لسلسلة التوريد، مما يقلل من تكاليف المعاملات ويزيد من كفاءة التسوية. هذا لا يساعد فقط هونغ كونغ على تعزيز مكانتها كمركز للتجارة العالمية، بل سيوفر أيضًا المزيد من الأدوات المالية الرقمية للشركات المحلية.

ثانياً، التأثير الإيجابي على صناعة المال الافتراضي في البر الرئيسي للصين

1. لتقديم مرجع لتجربة التنظيم إلى البر الرئيسي

تعتبر مواقف الصين القارية تجاه المال الافتراضي صارمة إلى حد ما، لكن لديها موقف مفتوح تجاه تقنية البلوك تشين. إن تمرير مشروع قانون العملات المستقرة في هونغ كونغ يوفر نموذجًا تنظيميًا يمكن الاقتداء به للبر الرئيسي. يركز الإطار التنظيمي في هونغ كونغ على التوافق، والحد من المخاطر، وتوازن الابتكار المالي، وهو ما يتماشى إلى حد ما مع الأهداف السياسية للبر الرئيسي في دفع تطبيق تقنية البلوك تشين في المجال المالي.

على سبيل المثال، توفر آلية "الصندوق التنظيمي" في هونغ كونغ بيئة اختبار لإصدار العملات المستقرة، وقد تلهم هذه النموذج البر الرئيسي لاستكشاف آليات تجريبية مماثلة في مجالات محددة. تعتبر هونغ كونغ جسرًا بين البر الرئيسي والأسواق الدولية، وقد تدفع تجربتها الناجحة البر الرئيسي في المستقبل إلى تخفيف القيود التنظيمية على العملات المستقرة والأصول الافتراضية الأخرى، لا سيما في مجال العملات المستقرة المرتبطة بالدولار هونغ كونغ أو الرنمينبي.

2. تعزيز دولرة اليوان

يقدم مشروع قانون العملة المستقرة في هونغ كونغ ساحة تجريبية للعملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار الأمريكي (مثل العملات المستقرة المرتبطة بالدولار هونج كونج أو اليوان). على الرغم من أن تنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ يركز حاليًا بشكل أساسي على عملة هونغ كونغ المستقرة، إلا أن موقفها المنفتح تجاه التنظيم يوفر إمكانية لاستكشاف عملة اليوان المستقرة. تعتبر هونغ كونغ، كمركز خارجي لليوان، مكانًا مناسبًا لتجربة عملة اليوان المستقرة بفضل بنية تحتية مالية ناضجة وبيئة سوق دولية. إذا حققت عملة اليوان المستقرة نجاحًا في هونغ كونغ، فسوف تعزز من استخدام اليوان في المدفوعات والتسويات العالمية، وتساعد على عملية دولرة اليوان.

إطار تنظيم عملات مستقرة في هونغ كونغ قد يوفر قنوات امتثال للشركات في البر الرئيسي، من خلال إصدار عملات مستقرة مرتبطة باليوان في هونغ كونغ، لاستخدامها في التجارة والاستثمار عبر الحدود. هذه النموذج لا يعزز فقط من قبول اليوان دولياً، بل يوفر أيضاً أدوات تمويل ودفع جديدة للشركات في البر الرئيسي، مما يعزز قدرتها التنافسية في السوق العالمية.

3. تعزيز التنمية المتناغمة للتكنولوجيا المالية في منطقة خليج قوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو

منطقة خليج قوانغدونغ وهونغ كونغ وماكاو هي منطقة مهمة تدفع فيها البر الرئيسي للصين تطبيق تكنولوجيا المالية وتكنولوجيا البلوكتشين. يوفر مشروع قانون العملات المستقرة في هونغ كونغ فرص جديدة للتنمية المتكاملة لتكنولوجيا المالية في منطقة الخليج الكبرى. على سبيل المثال، يمكن أن تكمل عملة هونغ كونغ المستقرة اليوان الرقمي، مما يخدم معًا احتياجات المدفوعات العابرة للحدود، وتمويل التجارة، وتمويل سلسلة التوريد في منطقة الخليج الكبرى. يمكن أن توفر الخبرة التنظيمية في هونغ كونغ والأسواق المالية الناضجة إرشادات امتثال للشركات في منطقة الخليج الكبرى، وجذب المزيد من شركات التكنولوجيا البر الرئيسى للدخول إلى الأسواق الدولية من خلال هونغ كونغ.

بالإضافة إلى ذلك، قد تتعاون منصات تداول الأصول الافتراضية ومصدرو العملات المستقرة في هونغ كونغ مع الشركات في البر الرئيسي لتطوير المنتجات المالية القائمة على البلوكشين. على سبيل المثال، يمكن استخدام العملات المستقرة في منصة التمويل لسلسلة التوريد في منطقة الخليج الكبرى، لحل مشكلة تمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة. ستعزز هذه التعاونات عبر المناطق تكامل وتطور النظام البيئي للتكنولوجيا المالية في منطقة الخليج الكبرى.

4. التحفيز غير المباشر لتطبيق تكنولوجيا البلوكشين في الداخل

على الرغم من أن البر الرئيسي يتبنى موقفًا حذرًا تجاه تداول العملات الافتراضية، إلا أن تقنية blockchain تم تطبيقها على نطاق واسع في مجالات تمويل سلسلة التوريد، والمدفوعات عبر الحدود، والتحقق من الهوية الرقمية. يوفر مشروع قانون العملات المستقرة في هونغ كونغ حالة ناجحة للتطبيق التجاري لتقنية blockchain، مما قد يحفز الشركات في البر الرئيسي على تسريع البحث والتطوير وتطبيق تقنية blockchain ضمن إطار الامتثال. على سبيل المثال، يمكن أن توفر تجربة "الصندوق الرملي" للعملات المستقرة في هونغ كونغ مرجعًا تقنيًا للشركات في البر الرئيسي، مما يعزز تطبيق blockchain في مجال التكنولوجيا المالية.

ثلاثة، الاتجاهات المستقبلية والتوقعات

يعكس تمرير مشروع قانون "عملة مستقرة" في هونغ كونغ دخول تنظيم العملات المستقرة العالمية مرحلة جديدة. في المستقبل، قد تصبح هونغ كونغ ساحة تجريبية عالمية للعملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار، مما يجذب المزيد من الشركات الدولية إلى سوقها. في الوقت نفسه، قد يوفر نموذج التنظيم في هونغ كونغ مرجعًا للدول والمناطق الأخرى، مما يعزز التنسيق والتطور في تنظيم العملات المستقرة على مستوى العالم.

بالنسبة للبر الرئيسي للصين، قد تحفز تجربة هونغ كونغ الناجحة الهيئات التنظيمية على تخفيف القيود المفروضة على المال الافتراضي تدريجياً في المستقبل، خاصة في المجالات المتعلقة بدولرة اليوان. يمكن للشركات في البر الرئيسي المشاركة في سوق الأصول الرقمية العالمية من خلال القنوات المتوافقة في هونغ كونغ، مما يعزز من تنافسيتها الدولية. علاوة على ذلك، ستتعمق التعاون في التكنولوجيا المالية بين هونغ كونغ والبر الرئيسي تحت إطار منطقة خليج جوانغدونغ-هونغ كونغ-ماكاو، مما يشكل نموذجاً للتنمية التعاونية الإقليمية.

أربعة، استنتاج

إن اعتماد مشروع قانون "عملة مستقرة" في هونغ كونغ له تأثير إيجابي عميق على صناعة "المال الافتراضي" في هونغ كونغ والصين القارية. بالنسبة لهونغ كونغ، يعزز القانون مكانتها كمركز عالمي للأصول الرقمية، ويعزز الابتكار المالي وحماية المستثمرين وتطوير المدفوعات عبر الحدود. بالنسبة للصين القارية، تقدم الخبرة التنظيمية في هونغ كونغ مرجعًا للبر الرئيسي، مما يعزز دولرة اليوان وتطوير التعاون في التكنولوجيا المالية في منطقة خليج قوانغdong-هونغ كونغ-ماكاو وتحفيز تطبيقات تقنية البلوكشين بشكل غير مباشر. في المستقبل، مع نضوج سوق "العملة المستقرة" في هونغ كونغ وتعزيز التعاون مع البر الرئيسي، ستحتل كلا الجانبين موقعًا أكثر أهمية في مجال التمويل الرقمي العالمي، مما يضخ طاقة جديدة في التنمية الاقتصادية الإقليمية.