Aave V4: الفصل الجديد في مجال التمويل اللامركزي

تعتبر Aave واحدة من الركائز الأساسية في نظام التمويل اللامركزي، لذا فإن أي تحرك لها يحظى باهتمام واسع في الصناعة. مؤخرًا، أعلن مؤسس Aave رسميًا في مؤتمر ETHCC أن الفريق سيطلق الإصدار الجديد المهم من الجيل التالي - Aave V4.

هذه الترقية ليست مجرد تحديث روتيني بسيط، بل هي معلم رئيسي في الاستراتيجية طويلة المدى لـ Aave 2030. تم تقديم هذه الخطة لأول مرة في مايو 2024، وتهدف إلى معالجة القيود التي تم كشفها أثناء تشغيل الإصدار V3 بشكل منهجي، لا سيما في المجالات الأساسية مثل القابلية للتوسع وإدارة المخاطر. من خلال هذا التحديث الذي يحمل دلالات عميقة، تلتزم Aave بإعادة تشكيل البنية التحتية الأساسية والوظائف الرئيسية لبروتوكول الإقراض اللامركزي، استعدادًا للتطورات المستقبلية.

ستستكشف هذه المقالة تفاصيل Aave V4 بشكل عميق، وستستعرض مسار تطورها، وتحلل الهيكل الجديد، وستفسر هذه التغييرات في سياق الاتجاهات التطويرية الأوسع في صناعة التمويل اللامركزي.

طريق تطور Aave

بدأ تطوير Aave من ETHLend، وهي منصة P2P. نظرًا لبطء وعدم تأكد عملية المطابقة، قامت الفريق في سبتمبر 2018 بترقية العلامة التجارية إلى Aave (أي الإصدار V1)، والتحول من نموذج P2P إلى نموذج العقود من نقطة إلى نقطة (P2C) القائم على تجمع السيولة، مما حقق الإقراض الفوري. النسخة التالية V2 قامت بتحسين العقود الذكية، مما خفض بشكل أكبر من تكاليف المعاملات على شبكة إيثريوم.

لقد حقق الإصدار V3 الحالي تقدمًا كبيرًا في كفاءة رأس المال وإدارة المخاطر، مع إدخال عدد من الميزات الرئيسية:

• وضع الكفاءة (E-Mode): عندما تكون أسعار الأصول المودعة والمقترضة مرتبطة ارتباطًا وثيقًا، يسمح بقدرة اقتراض أعلى.
• وضع العزل (Isolation Mode): يسمح بإدراج أصول جديدة وعالية المخاطر بطريقة "معزولة"، لمنع انتقال المخاطر.

ومع ذلك، فإن إصدار V3 يكشف عن قيد استراتيجي عميق: الهيكل الفردي لا يمكنه التكيف بمرونة مع الأسواق الناشئة واحتياجات المشاهد المتنوعة. خاصة عند إدخال الأصول الحقيقية (RWA) كضمان، يبدو أن الإطار الحالي غير قادر على التعامل.

تهدف Aave V4 إلى معالجة هذه المسألة الجوهرية بشكل جذري: كيف تتطور من منتج واحد إلى منصة مرنة تدعم مشاهد مالية متعددة.

Aave V4: هيكل جديد معياري

أدخل Aave V4 نموذج "مركز السيولة + الأطراف" (Liquidity Hub + Spoke) الجديد. يمكن مقارنة هذا الهيكل بشبكة البنوك التجارية للبنك المركزي في المالية التقليدية.

• مركز السيولة: يعمل ك"البنك المركزي" لـ Aave، حيث يجمع أصول المستخدمين الموردة على كل شبكة بلوكتشين، مع التركيز على إدارة السيولة الكلية والتحكم في المخاطر. يتم تحقيق التواصل الفعال ونقل السيولة بين مراكز السيولة على سلاسل مختلفة من خلال "طبقة السيولة الموحدة عبر السلاسل" (CCLL).

• Spoke: تعادل "البنك التجاري المتخصص" من Aave، وهو سوق إقراض معياري موجه للمستخدمين. قد تشمل:

  • Core Spoke: معالجة الأصول المشفرة الكبيرة ذات المخاطر المنخفضة والسيولة العالية
  • E-Mode Spoke: يوفر أعلى كفاءة رأس المال للأزواج ذات الارتباط القوي
  • RWA Spoke: مخصص للأصول العالمية الحقيقية، يجمع بين قواعد صارمة للدخول والامتثال
  • تداول الرافعة المالية العالية Spoke: مصمم للمتداولين المحترفين، مع معايير إدارة مخاطر خاصة

أهم ما في هذا التصميم هو انفتاحه. يمكن للمطورين بناء واقتراح Spoke الخاصة بهم، وبعد موافقة الحوكمة يمكنهم الحصول على حد ائتماني من مركز السيولة، مما يحول Aave إلى منصة أساسية للابتكار المالي.

Aave مقابل Sky (السابق MakerDAO)

لفهم الاتجاه الاستراتيجي لـ Aave بشكل كامل، فإن المقارنة مع المنافسين الرئيسيين Sky (الذي كان يُعرف سابقًا باسم MakerDAO) تعتبر ملهمة للغاية. قامت Sky مؤخرًا بإعادة تشكيل علامتها التجارية، وأطلقت خطة "النهائية"، مع اعتماد هيكلية معيارية مشابهة.

أوجه التشابه

يمكن وصف بنية Sky بأنها "Sky Core + SubDAO":

• Sky Core: تلعب دور "البنك المركزي"، تصدر عملة مستقرة USDS، وتحدد القواعد الأساسية.
• SubDAO: منظمة متخصصة شبه مستقلة مسؤولة عن إدارة الأصول وتقييم المخاطر، يمكنها طلب سك USDS من Sky Core.

كلاهما اعتمد نموذج "البنك المركزي + البنوك التجارية المتخصصة"، مما يعكس توافق الصناعة على تصميم أكثر مرونة وقابلية للتوسع.

فرق

على الرغم من أن الهيكل مشابه، إلا أن Aave و Sky تختلفان بشكل ملحوظ في الأعمال الأساسية، ونموذج الاقتصاد، والسيادة البيئية:

• أنواع السيولة: توفر Aave السيولة لفئات أصول واسعة، بينما تركز Sky على عملتها المستقرة الأصلية USDS.

• النموذج الاقتصادي والسيادة: تتمتع Sky SubDAO بسيادة اقتصادية عالية، ويمكنها إصدار رموز الحوكمة الخاصة بها، وبناء نموذج اقتصادي مستقل. بينما تعد Spokes من Aave أشبه بالأقسام الفرعية ضمن مجموعة كبيرة، حيث تعود القيمة التي تم إنشاؤها إلى Aave DAO.

نظرة ماكرو

تُعبر التغيرات في هيكل Aave وSky عن الاتجاهات الرئيسية التي تشكل مستقبل التمويل اللامركزي :

1. دمج الأصول الحقيقية: الهيكلية المودولية تساعد في إدارة الأصول الحقيقية التي تتطلب متطلبات قانونية وتنظيمية فريدة.

2. ظهور تطبيقات السلسلة: تعكس خطط شبكة Aave و NewChain الاتجاه نحو سعي البروتوكولات الرئيسية للسيادة واحتجاز القيمة.

3. التأثير على الإيثيريوم: على الرغم من أن هذه الشبكات التطبيقية تبدو "بعيدة" عن الإيثيريوم، إلا أنها لا تزال تعتمد على الإيثيريوم كطبقة أمان نهائية وتسوية. وهذا يبرز تحول دور الإيثيريوم من مكان للأنشطة إلى طبقة الثقة الأساسية.

الاستنتاج

يمثل Aave V4 إعادة توجيه استراتيجية استجابة شاملة للتحديات الداخلية والفرص الخارجية. من خلال التحول إلى منصة مفتوحة معيارية، يضع Aave الأساس ليصبح بنية تحتية مالية على السلسلة من الجيل التالي. لا تعمل نموذج "Hub + Spoke" للسيولة على تحسين كفاءة رأس المال فحسب، بل توفر أيضًا للمطورين مرونة غير مسبوقة.

يُعتبر إطلاق Aave V4 علامة على نضوج صناعة التمويل اللامركزي ، مما يمهد الطريق لاعتماد أوسع ودمج مالي أكثر تعقيدًا. لديها القدرة على وضع معايير جديدة في مجال الإقراض في التمويل اللامركزي في السنوات المقبلة ، مما يجعلها تستحق اهتماماً وثيقاً من قبل الصناعة.