Bitcoin ETF تم اعتماده: معلم لإعادة تشكيل مستقبل العملات

في الآونة الأخيرة، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على إدراج Bitcoin ETF، وقد أثارت هذه الخطوة اهتمامًا واسعًا. ومع ذلك، يركز الناس عمومًا على التأثيرات القصيرة المدى لهذه الخطوة على سعر بيتكوين، متجاهلين معناها الأكثر عمقًا.

في الواقع، فإن إطلاق ETF يُشير إلى دخول البيتكوين مرحلة مؤسسية، مما يعني أنه سيكون من الصعب على الولايات المتحدة حظر الأصول الرقمية بشكل كامل في المستقبل. هذه الخطوة تمهد الطريق لتطور طريقة عمل العملات الأساسية للبيتكوين بشكل مستمر.

الدوافع السياسية للسياسة النقدية

قبل 15 عامًا، عندما نشر ساتوشي ناكاموتو ورقة البيتكوين البيضاء، أعاد صياغة المخاوف التي كانت لدى الناس منذ فترة طويلة بشأن الاقتصاد السياسي للعملة: غالبًا ما يكون لدى الحكومات دوافع سياسية قوية تجعل عملتها الرسمية تنخفض قيمتها، لتحقيق أهداف الإنفاق التي تتجاوز الإيرادات.

عادةً ما تؤدي زيادة الإنفاق الحكومي إلى كسب دعم الجمهور، بينما زيادة الضرائب غالبًا ما تكون غير شعبية. لذلك، تميل الحكومة إلى زيادة الإنفاق من خلال الاقتراض بدلاً من زيادة الضرائب. عندما يصبح الاقتراض صعبًا، قد تختار الحكومة خلق المزيد من النقود من العدم.

على المدى القصير، قد تكون هذه الممارسة فعالة سياسيًا، حيث يمكن للسياسيين الفوز بإعادة انتخابهم من خلال زيادة الإنفاق على مؤيديهم. ولكن على المدى الطويل، فإن زيادة عرض النقود ستؤدي إلى انخفاض القدرة الشرائية لكل وحدة من العملة، أي التضخم.

حاول ساتوشي ناكاموتو ومؤيدوه حل هذه المشكلة من خلال تقييد عرض عملة البيتكوين إلى 21 مليون عملة. على عكس العملات القانونية مثل الدولار واليورو والين واليوان، فإن إجمالي كمية البيتكوين لن يتغير بناءً على إرادة السياسيين. من الناحية النظرية، يجعل هذا البيتكوين وسيلة أكثر موثوقية لتخزين القيمة على المدى الطويل مقارنة بالعملات القانونية الحديثة.

ETF:保障 نظام بيتكوين

على الرغم من أنه من الناحية التقنية، لا يمكن للحكومة الأمريكية حظر تشغيل البيتكوين تمامًا، تمامًا كما لا يمكنها حظر الإنترنت. ولكن من الناحية النظرية، يمكن للحكومة تقييد استخدام وشراء البيتكوين من قبل معظم الأمريكيين بطرق متعددة، مشابهة لما فعله فرانكلين روزفلت في عام 1933 عندما حظر حيازة الذهب من قبل الأفراد.

ومع ذلك، فإن موافقة ETF بيتكوين الجديدة قد غيرت هذا الوضع بشكل كبير. تعني هذه القرار من SEC أن عمالقة المالية، مثل بعض شركات إدارة الأصول الكبيرة، سيحتفظون بعشرات المليارات من عملة البيتكوين. يتيح ETF للعديد من المستثمرين الذين لم يتداولوا أبداً في بورصات العملات المشفرة أو يمتلكوا عملة البيتكوين بشكل خاص الوصول مباشرة إلى البيتكوين.

هذا أمر بالغ الأهمية لأنه يزيد بشكل كبير من عدد المجموعات التي تدعم الحفاظ على وتعزيز مكانة بيتكوين في السوق المالية الأمريكية. إذا حاول أي من أعضاء الكونغرس أو الجهات التنظيمية تقييد بيتكوين، فإنهم لن يواجهوا معارضة من حاملي العملات العاديين فحسب، بل سيواجهون أيضًا مقاومة من المشاركين الرئيسيين في المجال المالي الذين يتمتعون بتأثير كبير في واشنطن.

حاليًا، يتجاوز إجمالي البيتكوين المحتفظ به في ETF 25 مليار دولار، حيث تم توليد حوالي مليار دولار منها خلال الأسبوعين اللذين تلا الموافقة على ETF الجديد من قبل SEC. حتى بالنسبة لشركات إدارة الأصول الكبيرة، فإن هذه تعتبر أموالًا كبيرة.

تقييمات وقرارات لجنة الأوراق المالية والبورصات

تدرك هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تمامًا التأثير العميق للموافقة على Bitcoin ETF، وهذا يفسر أيضًا لماذا كانت عملية الموافقة السابقة صعبة للغاية. وفقًا للقوانين ذات الصلة، فإن مسؤولية هيئة الأوراق المالية والبورصات ليست الحكم على ما إذا كان Bitcoin استثمارًا جيدًا، بل هي مسؤولية المستثمرين والسوق. ومع ذلك، على مدار السنوات العشر الماضية، كانت هيئة الأوراق المالية والبورصات مقاومة بشدة للسماح للمستثمرين بالوصول إلى Bitcoin من خلال أدوات رئيسية تخضع للتنظيم.

قال رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات غاري جينسلر إنه على الرغم من اعتقاده أن بيتكوين "تعتبر في الغالب أصلًا مضاربًا وغير مستقر، وتستخدم أيضًا في الأنشطة غير القانونية"، إلا أنه تحت ضغط المحكمة، فإن الموافقة على إدراجها أصبحت "أكثر الطرق استدامة للمضي قدمًا".

آفاق المستقبل

مع زيادة قيمة سوق البيتكوين، قد يبدأ في نقطة حرجة للتنافس مع السندات الأمريكية كوسيلة لتخزين القيمة. ومع ذلك، فإن ظهور هذا الوضع يتطلب أن يحصل البيتكوين على اعتراف أوسع.

في أفضل السيناريوهات ، ستبدأ الولايات المتحدة في معالجة مشاكلها المالية ، خاصة فيما يتعلق بالإفراط في الإنفاق على الرعاية الصحية ، مما يعيد الدين الفيدرالي إلى مسار التنمية المستدامة. قبل ذلك ، يمكن للمستثمرين الأمريكيين أن يفكروا في استخدام البيتكوين كوسيلة للتحوط من مخاطر انخفاض قيمة الدولار. لا شك أن القرار الأخير لـ SEC يوفر ضمانًا لوجود هذه الآلية التأمينية على المدى الطويل.