الحكومة البريطانية تلجأ إلى الاقتراض قصير المدى لتخفيف تكاليف الفائدة المتزايدة مع ضعف الطلب من المستثمرين واضطراب الأسواق العالمية الذي يؤثر على ميزانيتها.
هذا يمثل تحولاً من اعتماده المعتاد على الديون طويلة الأجل، حيث تجعل ارتفاع معدلات الفائدة في جميع أنحاء العالم الاقتراض في المستقبل أكثر تكلفة.
المملكة المتحدة تغير خطتها للديون حيث أن عدد أقل من المستثمرين يريدون السندات طويلة الأجل
تقوم إدارة الدين في المملكة المتحدة (DMO) بتقليل عدد السندات الحكومية طويلة الأجل (gilts) والتركيز أكثر على أذونات الخزانة قصيرة المدى لإدارة مدفوعاتها المتزايدة من الفوائد دون كسر قوانين الميزانية الصارمة.
قالت جيسيكا بولاي، رئيسة قسم إدارة الدين، إن هذا التغيير سيوفر توازنًا بين أنواع الديون المختلفة ليقدم قيمة أفضل لدافعي الضرائب بينما يتفاعل مع ظروف السوق المتغيرة حيث يرغب عدد أقل من المستثمرين الكبار في شراء الديون طويلة الأجل.
لقد قدمت السندات طويلة الأجل عوائد ثابتة وقابلة للتنبؤ ساعدت صناديق المعاشات في تلبية المدفوعات المستقبلية للمتقاعدين. ومع ذلك، فإن الطلب الآن في انخفاض لأن العديد من صناديق المعاشات هذه قد أغلقت أمام الأعضاء الجدد وتبدأ بالتقلص ببطء مع تقدم أعمار أعضائها في السن وتقاعدهم.
تبحث صناديق التحوط والمستثمرون الآخرون الذين يفضلون الصناديق التي تتمتع بقدر أكبر من التقدير في استثماراتهم عن مثل هذه السندات القصيرة المدى. يمكن أن يكون شراءها وبيعها أسهل من تلك المقيدة في صناديق وتقدم آجال استحقاق أطول. ليس لدى المستثمرين اهتمام كبير لدرجة أن الحكومة لا تستطيع العثور على مشترين للديون طويلة الأجل.
يقول المحللون من RBC Capital Markets إن السندات الجديدة التي تخطط الحكومة البريطانية لإصدارها بين يوليو وسبتمبر 2025 سيكون لديها أقصر متوسط عمر تم رؤيته على الإطلاق للسندات البريطانية الجديدة، بمتوسط مدة لا تتجاوز 9 سنوات.
هذا يظهر أن الحكومة تعتمد الآن بشكل أكبر على الاقتراض قصير المدى للتعامل مع التكاليف المتزايدة.
لا يزال لدى إجمالي دين المملكة المتحدة متوسط عمر طويل يبلغ حوالي 14 عامًا، وهو أعلى بكثير من الأماكن مثل الولايات المتحدة، حيث يبلغ المتوسط حوالي 6 سنوات فقط. تُظهر هذه الظاهرة الجديدة مدى الضغط الذي تتعرض له الحكومة لتغيير عادات الاقتراض لديها.
أعلنت إدارة الديون العامة أيضًا أنها ستقوم بزيادة إجمالي إصدار ديونها لعام 2025/26 إلى 309 مليار جنيه إسترليني، بزيادة قدرها 5 مليار جنيه إسترليني عن المخطط. تعكس هذه الزيادة حاجة الحكومة إلى أموال إضافية لتغطية نفقاتها مع محاولة الالتزام بأهدافها المالية.
ستقوم إدارة الدين العام أيضاً بتخفيض السندات الحكومية طويلة الأجل بمقدار 10 مليارات جنيه إسترليني وبيع المزيد من سندات الخزانة قصيرة الأجل لأنها أرخص في الإصدار وجذابة للمستثمرين في بيئة السوق الحالية.
تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة وقواعد الميزانية إلى دفع الخزانة للعمل
يقلق المستثمرون العالميون بشأن مقدار ما تقترضه الحكومات في الاقتصادات الكبرى وتنفقه. ونتيجة لذلك، دفعوا تكلفة الاقتراض على المدى الطويل إلى أعلى مستوياتها منذ عدة سنوات.
لقد أدت هذه المخاوف والضغوط إلى رفع عائد السندات الحكومية البريطانية لمدة 30 عامًا إلى 5.48%، بالقرب من أعلى مستوى له منذ عام 1998.
جزء من هذه الزيادة جاء من ردود الفعل المتوترة في الأسواق المالية بعد أن قدم دونالد ترامب خطة لميزانية كبيرة لخفض الضرائب في الولايات المتحدة.
الفرق الذهبي بين مدفوعات المملكة المتحدة على السندات طويلة الأجل لمدة 30 عامًا والسندات قصيرة الأجل لمدة عامين قريب الآن من 1.5 نقطة مئوية من تحت الصفر قبل عامين فقط
يجب على الخزانة الآن اللجوء إلى الاقتراض قصير المدى لحماية المالية الوطنية من ارتفاع مدفوعات الفائدة.
تعهدت المستشارة راشيل ريفز من حكومة العمال بأن الحكومة ستدفع جميع النفقات اليومية باستخدام إيرادات الضرائب بحلول سنوات 2029 إلى 2030. كما أنها خففت قاعدة مختلفة كانت تتطلب أن يبدأ الدين العام في الانخفاض بحلول نهاية البرلمان الحالي.
يقول ريفز الآن إن الحكومة ستستثني الاقتراض الاستثماري من هذه القاعدة لمنح وزارة الخزانة مزيدًا من المجال للإنفاق.
قرار رئيس الوزراء كير ستارمر بعكس تخفيض الدعم للمتقاعدين الذي تم تقديمه في وقت سابق يزيد من الضغط على الميزانية. يجعل من الصعب على وزير المالية الحفاظ على السيطرة على الإنفاق.
أكاديمية كريبتوبوليتان: قادمة قريبًا - طريقة جديدة لكسب دخل س passive مع DeFi في 2025. تعرف على المزيد
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
المملكة المتحدة تنتقل إلى دين قصير المدى للحد من تكاليف الفائدة المتزايدة
الحكومة البريطانية تلجأ إلى الاقتراض قصير المدى لتخفيف تكاليف الفائدة المتزايدة مع ضعف الطلب من المستثمرين واضطراب الأسواق العالمية الذي يؤثر على ميزانيتها.
هذا يمثل تحولاً من اعتماده المعتاد على الديون طويلة الأجل، حيث تجعل ارتفاع معدلات الفائدة في جميع أنحاء العالم الاقتراض في المستقبل أكثر تكلفة.
المملكة المتحدة تغير خطتها للديون حيث أن عدد أقل من المستثمرين يريدون السندات طويلة الأجل
تقوم إدارة الدين في المملكة المتحدة (DMO) بتقليل عدد السندات الحكومية طويلة الأجل (gilts) والتركيز أكثر على أذونات الخزانة قصيرة المدى لإدارة مدفوعاتها المتزايدة من الفوائد دون كسر قوانين الميزانية الصارمة.
قالت جيسيكا بولاي، رئيسة قسم إدارة الدين، إن هذا التغيير سيوفر توازنًا بين أنواع الديون المختلفة ليقدم قيمة أفضل لدافعي الضرائب بينما يتفاعل مع ظروف السوق المتغيرة حيث يرغب عدد أقل من المستثمرين الكبار في شراء الديون طويلة الأجل.
لقد قدمت السندات طويلة الأجل عوائد ثابتة وقابلة للتنبؤ ساعدت صناديق المعاشات في تلبية المدفوعات المستقبلية للمتقاعدين. ومع ذلك، فإن الطلب الآن في انخفاض لأن العديد من صناديق المعاشات هذه قد أغلقت أمام الأعضاء الجدد وتبدأ بالتقلص ببطء مع تقدم أعمار أعضائها في السن وتقاعدهم.
تبحث صناديق التحوط والمستثمرون الآخرون الذين يفضلون الصناديق التي تتمتع بقدر أكبر من التقدير في استثماراتهم عن مثل هذه السندات القصيرة المدى. يمكن أن يكون شراءها وبيعها أسهل من تلك المقيدة في صناديق وتقدم آجال استحقاق أطول. ليس لدى المستثمرين اهتمام كبير لدرجة أن الحكومة لا تستطيع العثور على مشترين للديون طويلة الأجل.
يقول المحللون من RBC Capital Markets إن السندات الجديدة التي تخطط الحكومة البريطانية لإصدارها بين يوليو وسبتمبر 2025 سيكون لديها أقصر متوسط عمر تم رؤيته على الإطلاق للسندات البريطانية الجديدة، بمتوسط مدة لا تتجاوز 9 سنوات.
هذا يظهر أن الحكومة تعتمد الآن بشكل أكبر على الاقتراض قصير المدى للتعامل مع التكاليف المتزايدة.
لا يزال لدى إجمالي دين المملكة المتحدة متوسط عمر طويل يبلغ حوالي 14 عامًا، وهو أعلى بكثير من الأماكن مثل الولايات المتحدة، حيث يبلغ المتوسط حوالي 6 سنوات فقط. تُظهر هذه الظاهرة الجديدة مدى الضغط الذي تتعرض له الحكومة لتغيير عادات الاقتراض لديها.
أعلنت إدارة الديون العامة أيضًا أنها ستقوم بزيادة إجمالي إصدار ديونها لعام 2025/26 إلى 309 مليار جنيه إسترليني، بزيادة قدرها 5 مليار جنيه إسترليني عن المخطط. تعكس هذه الزيادة حاجة الحكومة إلى أموال إضافية لتغطية نفقاتها مع محاولة الالتزام بأهدافها المالية.
ستقوم إدارة الدين العام أيضاً بتخفيض السندات الحكومية طويلة الأجل بمقدار 10 مليارات جنيه إسترليني وبيع المزيد من سندات الخزانة قصيرة الأجل لأنها أرخص في الإصدار وجذابة للمستثمرين في بيئة السوق الحالية.
تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة وقواعد الميزانية إلى دفع الخزانة للعمل
يقلق المستثمرون العالميون بشأن مقدار ما تقترضه الحكومات في الاقتصادات الكبرى وتنفقه. ونتيجة لذلك، دفعوا تكلفة الاقتراض على المدى الطويل إلى أعلى مستوياتها منذ عدة سنوات.
لقد أدت هذه المخاوف والضغوط إلى رفع عائد السندات الحكومية البريطانية لمدة 30 عامًا إلى 5.48%، بالقرب من أعلى مستوى له منذ عام 1998.
جزء من هذه الزيادة جاء من ردود الفعل المتوترة في الأسواق المالية بعد أن قدم دونالد ترامب خطة لميزانية كبيرة لخفض الضرائب في الولايات المتحدة.
الفرق الذهبي بين مدفوعات المملكة المتحدة على السندات طويلة الأجل لمدة 30 عامًا والسندات قصيرة الأجل لمدة عامين قريب الآن من 1.5 نقطة مئوية من تحت الصفر قبل عامين فقط
يجب على الخزانة الآن اللجوء إلى الاقتراض قصير المدى لحماية المالية الوطنية من ارتفاع مدفوعات الفائدة.
تعهدت المستشارة راشيل ريفز من حكومة العمال بأن الحكومة ستدفع جميع النفقات اليومية باستخدام إيرادات الضرائب بحلول سنوات 2029 إلى 2030. كما أنها خففت قاعدة مختلفة كانت تتطلب أن يبدأ الدين العام في الانخفاض بحلول نهاية البرلمان الحالي.
يقول ريفز الآن إن الحكومة ستستثني الاقتراض الاستثماري من هذه القاعدة لمنح وزارة الخزانة مزيدًا من المجال للإنفاق.
قرار رئيس الوزراء كير ستارمر بعكس تخفيض الدعم للمتقاعدين الذي تم تقديمه في وقت سابق يزيد من الضغط على الميزانية. يجعل من الصعب على وزير المالية الحفاظ على السيطرة على الإنفاق.
أكاديمية كريبتوبوليتان: قادمة قريبًا - طريقة جديدة لكسب دخل س passive مع DeFi في 2025. تعرف على المزيد