المصدر: كوينتيليغراف
النص الأصلي: " يجب أن يعود التمويل اللامركزي (DeFi) إلى أصول P2P من أجل تحقيق الانتشار على نطاق واسع "
مؤلف الرأي: جان راؤسيس، المؤسس المشارك لشركة SmarDex
كان التمويل اللامركزي (DeFi) يحمل في البداية رؤية واضحة: إنشاء نظام مالي عالمي غير مرخص قائم على التداول من نظير إلى نظير (P2P)، متحرراً من قيود التمويل التقليدي (TradFi). وقد أظهرت منصات الإقراض المبكرة تطبيقاً مثالياً لهذه الفكرة، مما سمح لطرفي الإقراض بالتفاوض مباشرة على الشروط، متجاوزين الإطار الجامد للتمويل التقليدي.
للأسف، فإن معظم بروتوكولات DeFi بدأت تنحرف عن مبادئها الأساسية، وتخلت عن التفاعل P2P الحقيقي، وبدلاً من ذلك اعتمدت على برك السيولة، والأوراكل الخارجية، وآليات صناع السوق الآلية بشكل كبير (AMM). على الرغم من أن هذه التصاميم قد أفرجت عن السيولة، إلا أنها كانت على حساب السيطرة والشفافية للمستخدمين، مما جعل النظام معرضًا لمخاطر "الأوراكل" التي يمكن التحكم فيها مركزيًا. اليوم، يتم حبس المستخدمين في برك السيولة المحددة مسبقًا، حيث لا يمكنهم اختيار أصول الرهن العقاري بشكل مستقل، ويصعب عليهم أيضًا التحكم في تعرض المخاطر.
الأكثر حزناً هو أن ما يسمى بقادة DeFi قد انتهكوا المبادئ الأساسية للامركزية. مؤخرًا، تدخلت بورصة Hyperliquid من خلال التلاعب بقيم الأوراق المالية، مما أدى إلى انخفاض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) من 540 مليون دولار إلى 150 مليون دولار، وقد مزق هذا العرض المسرحي الستار عن الصناعة.
من الواضح أن DeFi قد فقدت اتجاهها. لكسر الجمود، تحتاج بالضبط إلى العودة إلى الجذور.
فكرة P2P الأصلية
عندما دخلت DeFi إلى الواجهة الرئيسية لأول مرة، كانت الإقراض P2P هو أساسها. لم يكن الناس بحاجة للمرور عبر البنوك أو بورصات مركزية (CEX)، بل كانوا يقومون بإتمام الإقراض مباشرة من خلال العقود الذكية التي تحدد نوع الضمانات، أسعار الفائدة، وغيرها من الشروط. كانت هذه الطريقة الشفافة وغير المعتمدة على الثقة بمثابة突破 ثوري، ولكن مع تزايد الطلب على السيولة، بدأ المطورون بالتوجه تدريجياً نحو أنظمة تجمع الأموال.
تعمل مجمعات السيولة على تحسين كفاءة رأس المال: يتمتع المقترضون بإمكانية الوصول الفوري إلى الأموال ، ولا يتعين على المقرضين انتظار المطابقة اليدوية لكسب العائد. لكن هذا التصميم يأتي على حساب السمة الأكثر قيمة ل DeFi - استقلالية P2P الحقيقية. في نظام التجمع ، يكون المستخدمون مرة أخرى متلقين سلبيين للقواعد الصارمة.
عندما تنسى بروتوكولات DeFi من الجيل الجديد أصولها، فإنها لا تتخلى فقط عن روح P2P، بل تخالف أيضًا القاعدة الذهبية للامركزية، في النهاية تصل إلى نفس مصير النظام المركزي الذي تدعي أنها ستقلبه.
وهم اللامركزية
فضيحة Hyperliquid كشفت تمامًا عن هشاشة "اللامركزية الزائفة". بينما يدعي هذا البورصة أنها تستخدم أوراق توضيحية مستقلة، إلا أنها تحتفظ بحق التدخل في التسعير. قد يكون هذا التدخل الطارئ قد تجنب خسائر أكبر، لكنه دمر تمامًا وعدها باللامركزية - المنصة التي يمكنها تعديل القواعد بعد الحدث والتلاعب بالأسعار لا تزال في جوهرها منتجًا مركزيًا.
كان يجب أن تكون أوacles DeFi وجودًا مقدسًا تحميه شبكة من المدققين، وليس أداة يتلاعب بها فريق DeFi زائف في أوقات الأزمات. مثل هذه الأحداث لن تؤدي إلا إلى تفاقم شكوك الجمهور، مما يجعل من الصعب على البنائين الذين يتمسكون بمبادئهم الحصول على الثقة. إذا استمرت DeFi في كونها غير مطابقة للاسم، ستصبح في النهاية شعارات فارغة تدعي الذات.
يحتاج التعميم إلى عودة سيادة المستخدم
هذا هو المنطق العميق الذي يجب أن تعود به DeFi إلى جذورها في P2P. في نظام P2P المعاد هيكلته حديثًا، يمكن للمستخدمين الاتفاق على الشروط الثابتة، واختيار الأصول المرهونة، والتخلص من تسعير الأوراق الضعيفة، لتحقيق الشفافية الحقيقية ومقاومة الضعف. سواء كان اختيار الأصول، أو الإقراض المباشر، أو التداول بدون وسطاء، يستحق كل مستخدم DeFi نظامًا مفتوحًا وآمنًا يقوده المستخدم - فقط من خلال إعادة بناء السيطرة والشفافية يمكن تحقيق اعتماد حقيقي للجماهير.
ستجذب هذه النمط المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة وكذلك الوافدين الجدد. ومن المفرح أن الطلب على DeFi لم يتراجع أبداً على الرغم من تقلبات السوق: تجاوزت قيمة الإغلاق بروتوكول Aave القديم 40 مليار دولار كرقم قياسي تاريخي، وأصبح Uniswap أول DEX يصل إجمالي حجم التداول فيه إلى 3 تريليونات دولار. هذه ليست علامات على تراجع الصناعة، بل تثبت تمامًا أن السوق يتجه نحو النضج تحت الضغط.
لتحقيق الاعتماد الدائم على نطاق عالمي، يحتاج التمويل اللامركزي إلى خيارات منتجات ذات جودة أعلى. المستقبل ليس في الآليات الأكثر تعقيدًا، بل في العودة إلى الخصائص الفطرية لـ P2P - البساطة، المرونة، واحترام سيادة الأفراد.
مؤلف الرأي: جان راوسيس، المؤسس المشارك لـ SmarDex
تُقدَّم هذه المقالة لأغراض المعلومات فقط، ولا تشكِّل نصيحة قانونية أو استثمارية. الآراء تعبر فقط عن رأي المؤلف الشخصي، ولا تمثل أو تعكس موقف Cointelegraph.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
التمويل اللامركزي (DeFi) يجب أن يعود إلى مصدر P2P لتحقيق الانتشار على نطاق واسع
المصدر: كوينتيليغراف النص الأصلي: " يجب أن يعود التمويل اللامركزي (DeFi) إلى أصول P2P من أجل تحقيق الانتشار على نطاق واسع "
مؤلف الرأي: جان راؤسيس، المؤسس المشارك لشركة SmarDex
كان التمويل اللامركزي (DeFi) يحمل في البداية رؤية واضحة: إنشاء نظام مالي عالمي غير مرخص قائم على التداول من نظير إلى نظير (P2P)، متحرراً من قيود التمويل التقليدي (TradFi). وقد أظهرت منصات الإقراض المبكرة تطبيقاً مثالياً لهذه الفكرة، مما سمح لطرفي الإقراض بالتفاوض مباشرة على الشروط، متجاوزين الإطار الجامد للتمويل التقليدي.
للأسف، فإن معظم بروتوكولات DeFi بدأت تنحرف عن مبادئها الأساسية، وتخلت عن التفاعل P2P الحقيقي، وبدلاً من ذلك اعتمدت على برك السيولة، والأوراكل الخارجية، وآليات صناع السوق الآلية بشكل كبير (AMM). على الرغم من أن هذه التصاميم قد أفرجت عن السيولة، إلا أنها كانت على حساب السيطرة والشفافية للمستخدمين، مما جعل النظام معرضًا لمخاطر "الأوراكل" التي يمكن التحكم فيها مركزيًا. اليوم، يتم حبس المستخدمين في برك السيولة المحددة مسبقًا، حيث لا يمكنهم اختيار أصول الرهن العقاري بشكل مستقل، ويصعب عليهم أيضًا التحكم في تعرض المخاطر.
الأكثر حزناً هو أن ما يسمى بقادة DeFi قد انتهكوا المبادئ الأساسية للامركزية. مؤخرًا، تدخلت بورصة Hyperliquid من خلال التلاعب بقيم الأوراق المالية، مما أدى إلى انخفاض إجمالي القيمة المقفلة (TVL) من 540 مليون دولار إلى 150 مليون دولار، وقد مزق هذا العرض المسرحي الستار عن الصناعة.
من الواضح أن DeFi قد فقدت اتجاهها. لكسر الجمود، تحتاج بالضبط إلى العودة إلى الجذور.
فكرة P2P الأصلية
عندما دخلت DeFi إلى الواجهة الرئيسية لأول مرة، كانت الإقراض P2P هو أساسها. لم يكن الناس بحاجة للمرور عبر البنوك أو بورصات مركزية (CEX)، بل كانوا يقومون بإتمام الإقراض مباشرة من خلال العقود الذكية التي تحدد نوع الضمانات، أسعار الفائدة، وغيرها من الشروط. كانت هذه الطريقة الشفافة وغير المعتمدة على الثقة بمثابة突破 ثوري، ولكن مع تزايد الطلب على السيولة، بدأ المطورون بالتوجه تدريجياً نحو أنظمة تجمع الأموال.
تعمل مجمعات السيولة على تحسين كفاءة رأس المال: يتمتع المقترضون بإمكانية الوصول الفوري إلى الأموال ، ولا يتعين على المقرضين انتظار المطابقة اليدوية لكسب العائد. لكن هذا التصميم يأتي على حساب السمة الأكثر قيمة ل DeFi - استقلالية P2P الحقيقية. في نظام التجمع ، يكون المستخدمون مرة أخرى متلقين سلبيين للقواعد الصارمة.
عندما تنسى بروتوكولات DeFi من الجيل الجديد أصولها، فإنها لا تتخلى فقط عن روح P2P، بل تخالف أيضًا القاعدة الذهبية للامركزية، في النهاية تصل إلى نفس مصير النظام المركزي الذي تدعي أنها ستقلبه.
وهم اللامركزية
فضيحة Hyperliquid كشفت تمامًا عن هشاشة "اللامركزية الزائفة". بينما يدعي هذا البورصة أنها تستخدم أوراق توضيحية مستقلة، إلا أنها تحتفظ بحق التدخل في التسعير. قد يكون هذا التدخل الطارئ قد تجنب خسائر أكبر، لكنه دمر تمامًا وعدها باللامركزية - المنصة التي يمكنها تعديل القواعد بعد الحدث والتلاعب بالأسعار لا تزال في جوهرها منتجًا مركزيًا.
كان يجب أن تكون أوacles DeFi وجودًا مقدسًا تحميه شبكة من المدققين، وليس أداة يتلاعب بها فريق DeFi زائف في أوقات الأزمات. مثل هذه الأحداث لن تؤدي إلا إلى تفاقم شكوك الجمهور، مما يجعل من الصعب على البنائين الذين يتمسكون بمبادئهم الحصول على الثقة. إذا استمرت DeFi في كونها غير مطابقة للاسم، ستصبح في النهاية شعارات فارغة تدعي الذات.
يحتاج التعميم إلى عودة سيادة المستخدم
هذا هو المنطق العميق الذي يجب أن تعود به DeFi إلى جذورها في P2P. في نظام P2P المعاد هيكلته حديثًا، يمكن للمستخدمين الاتفاق على الشروط الثابتة، واختيار الأصول المرهونة، والتخلص من تسعير الأوراق الضعيفة، لتحقيق الشفافية الحقيقية ومقاومة الضعف. سواء كان اختيار الأصول، أو الإقراض المباشر، أو التداول بدون وسطاء، يستحق كل مستخدم DeFi نظامًا مفتوحًا وآمنًا يقوده المستخدم - فقط من خلال إعادة بناء السيطرة والشفافية يمكن تحقيق اعتماد حقيقي للجماهير.
ستجذب هذه النمط المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة وكذلك الوافدين الجدد. ومن المفرح أن الطلب على DeFi لم يتراجع أبداً على الرغم من تقلبات السوق: تجاوزت قيمة الإغلاق بروتوكول Aave القديم 40 مليار دولار كرقم قياسي تاريخي، وأصبح Uniswap أول DEX يصل إجمالي حجم التداول فيه إلى 3 تريليونات دولار. هذه ليست علامات على تراجع الصناعة، بل تثبت تمامًا أن السوق يتجه نحو النضج تحت الضغط.
لتحقيق الاعتماد الدائم على نطاق عالمي، يحتاج التمويل اللامركزي إلى خيارات منتجات ذات جودة أعلى. المستقبل ليس في الآليات الأكثر تعقيدًا، بل في العودة إلى الخصائص الفطرية لـ P2P - البساطة، المرونة، واحترام سيادة الأفراد.
مؤلف الرأي: جان راوسيس، المؤسس المشارك لـ SmarDex
تُقدَّم هذه المقالة لأغراض المعلومات فقط، ولا تشكِّل نصيحة قانونية أو استثمارية. الآراء تعبر فقط عن رأي المؤلف الشخصي، ولا تمثل أو تعكس موقف Cointelegraph.