تم التوصل إلى المرحلة الأولى من الصفقة بين الصين والولايات المتحدة بسرعة، وتم إكمالها بطريقة معقولة للغاية (إن التفاؤل بشأن المفاوضات المستقبلية معقول)، حيث يقوم دونالد ترامب وفريقه الآن بجولة في الشرق الأوسط في المملكة العربية السعودية لإبرام صفقة استثمارية (وأنا أعتقد أنهم سينجحون، ويبدو أن صفقات تجارية معقولة أخرى ستأتي في أعقاب ذلك)، وبعد فترة قصيرة، سيحاول هو وفريقه التوصل إلى اتفاق ميزانية جيد مع الكونغرس (في هذا الأمر، لست متفائلاً كثيرًا). في الوقت نفسه، يتم إعداد الاتفاقيات مع إيران وروسيا - أوكرانيا، وأعتقد أن هذه الاتفاقيات ستحقق بعض التقدم.
في رأيي، هناك حالتان: a) المشاكل اليومية غالبًا ما تجذب انتباه الناس، وتؤثر على مشاعرهم، وتؤدي إلى تقلبات قصيرة الأجل في السوق؛ b) القضايا والقوى الكبرى التي تدفع تغييرات كبيرة في النظام العالمي. على الرغم من أن كلاهما يحتاج إلى الانتباه، إلا أن القضايا والقوى الكبرى التي تدفع كل شيء هي الأكثر أهمية، لذا لا يجب أن نسمح للأحداث قصيرة الأجل والجذابة أن تجعلنا نتجاهل تلك القوى والقضايا الكبرى التي ستحدد كيف ستتطور القصة. هذه النظرة مهمة بشكل خاص عند الاستثمار في الرهانات المستقبلية.
بالنسبة للقضايا الكبرى والقوى، سأعيد التأكيد على القوى الخمس التي تدفع كل شيء تقريبًا، وكيف أراها. وهي:
القوى الديناميكية للسوق والاقتصاد التي تحدد النظام النقدي من الديون / النقود؛
القوى الناتجة عن الفجوات في الثروة والقيم المحلية التي تحدد النظام السياسي؛
النظام الدولي الذي يحدد النظام العالمي / قوى الفوضى؛
الكوارث الطبيعية (الجفاف، الفيضانات والأوبئة)، وكذلك؛
قوة الابتكار البشري، وخاصة في التكنولوجيا الجديدة.
على حافة الأزمة
تتواجد هذه القوى في أشكال مختلفة، مما يجعل الوضع الحالي مختلفًا تمامًا عما كانت عليه هذه القوى في أشكالها المختلفة. بغض النظر عن من هو القائد، فإن أشكالها تحدد البيئة التي يجب عليهم التعامل معها والخيارات التي يجب عليهم اتخاذها. بشكل أكثر تحديدًا:
1) حول قوة الديون / العملات التي تقود السوق والاقتصاد وتحدد النظام النقدي.
الحكومة الأمريكية وبعض الحكومات الأخرى مثقلة الآن بديون وعجز ضخم ، وسيعتمد السوق والاقتصاد بشكل أساسي على هذه الظروف ، حتى أكثر من الأخبار اليومية واختيار قادة محددين. بعبارة أخرى ، ستتطلب هذه المديونية المفرطة من الحكومة الوصول إلى المزيد من الأموال و / أو تسييل المزيد من الديون من خلال الوسائل المالية (أي الضرائب والإنفاق) ، والتي سيكون لها تأثير كبير بطريقة ما. وذلك لأن قوانين الواقع النقدي تملي أنه عندما يكون الدين الحكومي مرتفعا بالفعل ويتزايد بشكل أسرع من الطلب على أصول الدين (مثل السندات) ، يجب الرد عليه بخفض الإنفاق ، وزيادة الإيرادات الضريبية ، و / أو سياسة نقدية أكثر تيسيرا (على حساب الدائنين). هذا صحيح بغض النظر عمن هو الرئيس. سيكون هناك الكثير من القتال حول ما يجب القيام به (على سبيل المثال ، بين الرئيس ترامب وقادة الكونجرس ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول). سيؤدي ذلك إلى خلق الكثير من الأخبار ويسبب الكثير من التقلبات قصيرة الأجل. على أي حال ، كما ذكرت في كتابي الجديد ، كيف تفلس الأمم: الدورة الكبرى، إما أن ينخفض عجز الموازنة إلى حوالي 3٪ من الناتج المحلي الإجمالي أو لن ينخفض ، مما سيكون له عواقب وخيمة على قيمة الديون والمال. في الوقت نفسه ، أثبتت الولايات المتحدة ، سوق رأس المال الكبير الوحيد في العالم (التي تمثل ما يقرب من نصف السوق العالمية) وأكبر مشتر للسلع في العالم ، أنها بيئة رأسمالية قوية تحترم أدوات الاستثمار كمخزن للثروة ، ولا تزال تتمتع بسيادة القانون ، وثقافة ريادة الأعمال والابتكار ، وحرية التعبير نسبيا ، وكلها تشكل معا "الاستثنائية الأمريكية". يمكن أن يؤدي الحفاظ على تدفق الأموال إلى الولايات المتحدة وإنشاء صفقات استثمارية متبادلة المنفعة إلى تحسين الوضع بشكل كبير. كل شيء يعتمد على مدى جودة إدارة هذا الجانب.
2) حول قوة الفجوة في الثروة والقيم المحلية التي تحدد النظام السياسي.
هذه أدت إلى انقسامات غير قابلة للتوفيق، مع وجود رغبة ضئيلة في التوصل إلى تسويات، مما يظهر في صعود الشعبوية، وظهور قادة شعبويين، وكذلك الصعود الكلاسيكي للقيادة الاستبدادية، وضعف الديمقراطية، بالإضافة إلى ضعف سيادة القانون نتيجة لقتال قادة أكثر شعبوية واستبدادية مع المعارضة من أجل تحقيق التغييرات التي يرونها ضرورية. قد يتم اختبار السلطة النسبية للرئيس مع السلطات القضائية والتشريعية، وكذلك الديمقراطية الأمريكية كما نعرفها. علاوة على ذلك، لم تُحل القضايا المتعلقة بـ 60% من السكان في القاعدة، ومن المؤكد أن المعارضة السياسية والإعلامية التي لا مفر منها ستتفاقم قريبًا.
3) عن النظام الدولي الذي يحدد النظام العالمي / قوى الفوضى.
إن الافتقار إلى قوة عالمية واحدة مهيمنة إلى جانب المزيد من البلدان التي لديها زعماء شعبويون يتمتعون بقوة الإرادة يواجهون المشاكل المذكورة أعلاه، ويميلون إلى القتال من أجل مصالحهم الخاصة، ويفضلون النصر على الانسجام يؤدي إلى المزيد من صنع القرار الأحادي الجانب وليس متعدد الأطراف، وإلى صراع أكبر. خلال هذه الفترة ، تكون مخاطر الحروب التجارية والتكنولوجية والجيوسياسية والعسكرية أكبر ، مما يدفع الدول إلى التصرف بشكل أكثر عدوانية ودفاعية. وقد أدى ذلك إلى ضمان المصدر الآمن للإنتاج المحلي والمواد الأخرى المطلوبة. تتلاشى التعددية ، في حين أن الثنائية (الصفقات الثنائية) آخذة في الارتفاع ، حيث ترد كل من الولايات المتحدة والصين بطريقتها الخاصة. ستحصل البلدان التي تقدم أفضل الصفقات للبلدان الأخرى على نتائج أكبر وأفضل. وستكون الكيفية التي يتم بها التعامل مع هذا الأمر حاسمة للتغيرات في النظام العالمي.
4）حول الكوارث الطبيعية (الجفاف، الفيضانات والأوبئة).
الوضع واضح أنه يتدهور، مما سيسبب خسائر كبيرة على الصعيد الاقتصادي، وكذلك على صعيد الخسائر الفعلية. كيف ستتكيف الدول والشعوب سيكون هو المفتاح.
5) حول قوة الابتكار البشري، خاصةً التقنيات الجديدة.
سوف يعزز هذا بشكل كبير من قدرة البشر على التفكير في معظم المجالات، ومن المحتمل أن يُستخدم لإحداث تحسينات ضخمة وأضرار هائلة. باختصار، الوضع العام الذي تظهره العديد من المؤشرات الموضوعية هو أن النظام النقدي الحالي، والسياسة المحلية، والنظام الجيوسياسي الدولي تتدهور وتتناقص، مصحوبًا بتهديد متزايد من الكوارث الطبيعية، وقد حققت التكنولوجيا أيضًا تقدمًا كبيرًا. في الوقت نفسه، يتم التعرف على معظم هذه العوامل ومعالجتها من قبل رئيس أمريكي فريد من نوعه من اليمين / الرأسمالية وحكومته.
ما هي الإجراءات التي نتخذها لمعالجة هذه القضايا؟
إبرام الصفقات، بما في ذلك: a) وضع تعريفات تهدف إلى زيادة إيرادات الضرائب وتوفير أفضل الأعمال للمنتجين المحليين والمصدرين الأمريكيين؛ b) جذب كميات كبيرة من رأس المال الأجنبي إلى الولايات المتحدة؛ c) تعزيز الاستثمارات العالمية بشكل أفضل.
· تقليل الرقابة الحكومية لزيادة الإنتاجية.
· تقليل هدر الحكومة وتحسين إدارة أصول الحكومة.
· تقليل العجز في الميزانية ومعالجة مشكلة الديون الحكومية، على الرغم من أنه لا يزال غير واضح كيف يتم ذلك.
· استخدام السلطة لتحدي الأنظمة القانونية والتنظيمية القائمة من أجل تحقيق أهداف الرئيس وناخبيه اليمينيين المتشددين، دون فقدان الناخبين المتأرجحين المطلوبين.
كيف نتعامل مع هذه الحالات والقوى؟ هذه هي أكبر مشكلة.
هل ستتم معالجة هذه الحالات والقوى بشكل مناسب أم بشكل غير مناسب؟ بمعنى آخر، هل من المعقول أم أن الأمور خارجة عن السيطرة عند التعامل مع هذه الحالات؟ هل تشير أساليب التجارة المتطرفة لترامب وأسلوب التفاوض الذي يجمع بين الأعداء والأصدقاء إلى أنه يمكنه وحكومته معالجة مشاكلنا بشكل جيد؟ هل إعلانه عن فرض رسوم جمركية بنسبة 145% على الصين في "يوم التحرير" كان مجرد حيلة فعالة أدت في النهاية إلى محادثات مثمرة استمرت يومين وتم التوصل إلى اتفاق قصير الأجل حكيم للغاية، تليها مفاوضات جادة؟ تدعم الأحداث التي حدثت حتى الآن وجهة نظر مفادها أن ترامب يتعامل مع تلك القضايا المهمة التي تم تجاهلها لفترة طويلة بطريقة غير مستقرة نسبياً ولكنها مثمرة. لكن بصراحة، من المبكر جداً الآن الوصول إلى استنتاج.
بعض النصائح: على حافة الأزمة
تذكر أن الأخبار يجب أن تكون ذات قيمة، ويجب النظر إليها في سياق القوى الكبيرة التي تحدد معًا اتجاه التغيرات الكبيرة في الدورات. والأهم من ذلك هو النظام النقدي، والنظام السياسي المحلي، والنظام الجيوسياسي العالمي، وتغير المناخ، والتغيرات التكنولوجية (أي القوى الخمس). تذكر أننا على حافة تغييرات كبيرة في النظام النقدي والسياسي المحلي والدولي، وكل شيء يعتمد على ما إذا كانت هذه الأمور ستتم معالجتها بطريقة ذكية وتعاونية. تذكر أنه في الاستثمار، من المهم:
وضع خطة استثمار مدروسة بعناية، تشمل تنويعًا ذكيًا، والالتزام بتنفيذها؛
لا تتفاعل مع الأخبار وتقلبات السوق بعد وقوعها دون التفكير بعناية.
أخيرًا، فإن الآراء المعبر عنها هنا هي فقط آرائي الشخصية، وقد لا تمثل آراء صندوق بريد الماء.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
مؤسس صندوق بريدج ووتر داليو: منطق الاستثمار في ظل أزمة الديون وصراع النفوذ بين الصين والولايات المتحدة
المقدمة
تم التوصل إلى المرحلة الأولى من الصفقة بين الصين والولايات المتحدة بسرعة، وتم إكمالها بطريقة معقولة للغاية (إن التفاؤل بشأن المفاوضات المستقبلية معقول)، حيث يقوم دونالد ترامب وفريقه الآن بجولة في الشرق الأوسط في المملكة العربية السعودية لإبرام صفقة استثمارية (وأنا أعتقد أنهم سينجحون، ويبدو أن صفقات تجارية معقولة أخرى ستأتي في أعقاب ذلك)، وبعد فترة قصيرة، سيحاول هو وفريقه التوصل إلى اتفاق ميزانية جيد مع الكونغرس (في هذا الأمر، لست متفائلاً كثيرًا). في الوقت نفسه، يتم إعداد الاتفاقيات مع إيران وروسيا - أوكرانيا، وأعتقد أن هذه الاتفاقيات ستحقق بعض التقدم.
في رأيي، هناك حالتان: a) المشاكل اليومية غالبًا ما تجذب انتباه الناس، وتؤثر على مشاعرهم، وتؤدي إلى تقلبات قصيرة الأجل في السوق؛ b) القضايا والقوى الكبرى التي تدفع تغييرات كبيرة في النظام العالمي. على الرغم من أن كلاهما يحتاج إلى الانتباه، إلا أن القضايا والقوى الكبرى التي تدفع كل شيء هي الأكثر أهمية، لذا لا يجب أن نسمح للأحداث قصيرة الأجل والجذابة أن تجعلنا نتجاهل تلك القوى والقضايا الكبرى التي ستحدد كيف ستتطور القصة. هذه النظرة مهمة بشكل خاص عند الاستثمار في الرهانات المستقبلية.
بالنسبة للقضايا الكبرى والقوى، سأعيد التأكيد على القوى الخمس التي تدفع كل شيء تقريبًا، وكيف أراها. وهي:
القوى الديناميكية للسوق والاقتصاد التي تحدد النظام النقدي من الديون / النقود؛
القوى الناتجة عن الفجوات في الثروة والقيم المحلية التي تحدد النظام السياسي؛
النظام الدولي الذي يحدد النظام العالمي / قوى الفوضى؛
الكوارث الطبيعية (الجفاف، الفيضانات والأوبئة)، وكذلك؛
قوة الابتكار البشري، وخاصة في التكنولوجيا الجديدة.
على حافة الأزمة
تتواجد هذه القوى في أشكال مختلفة، مما يجعل الوضع الحالي مختلفًا تمامًا عما كانت عليه هذه القوى في أشكالها المختلفة. بغض النظر عن من هو القائد، فإن أشكالها تحدد البيئة التي يجب عليهم التعامل معها والخيارات التي يجب عليهم اتخاذها. بشكل أكثر تحديدًا:
1) حول قوة الديون / العملات التي تقود السوق والاقتصاد وتحدد النظام النقدي.
الحكومة الأمريكية وبعض الحكومات الأخرى مثقلة الآن بديون وعجز ضخم ، وسيعتمد السوق والاقتصاد بشكل أساسي على هذه الظروف ، حتى أكثر من الأخبار اليومية واختيار قادة محددين. بعبارة أخرى ، ستتطلب هذه المديونية المفرطة من الحكومة الوصول إلى المزيد من الأموال و / أو تسييل المزيد من الديون من خلال الوسائل المالية (أي الضرائب والإنفاق) ، والتي سيكون لها تأثير كبير بطريقة ما. وذلك لأن قوانين الواقع النقدي تملي أنه عندما يكون الدين الحكومي مرتفعا بالفعل ويتزايد بشكل أسرع من الطلب على أصول الدين (مثل السندات) ، يجب الرد عليه بخفض الإنفاق ، وزيادة الإيرادات الضريبية ، و / أو سياسة نقدية أكثر تيسيرا (على حساب الدائنين). هذا صحيح بغض النظر عمن هو الرئيس. سيكون هناك الكثير من القتال حول ما يجب القيام به (على سبيل المثال ، بين الرئيس ترامب وقادة الكونجرس ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول). سيؤدي ذلك إلى خلق الكثير من الأخبار ويسبب الكثير من التقلبات قصيرة الأجل. على أي حال ، كما ذكرت في كتابي الجديد ، كيف تفلس الأمم: الدورة الكبرى، إما أن ينخفض عجز الموازنة إلى حوالي 3٪ من الناتج المحلي الإجمالي أو لن ينخفض ، مما سيكون له عواقب وخيمة على قيمة الديون والمال. في الوقت نفسه ، أثبتت الولايات المتحدة ، سوق رأس المال الكبير الوحيد في العالم (التي تمثل ما يقرب من نصف السوق العالمية) وأكبر مشتر للسلع في العالم ، أنها بيئة رأسمالية قوية تحترم أدوات الاستثمار كمخزن للثروة ، ولا تزال تتمتع بسيادة القانون ، وثقافة ريادة الأعمال والابتكار ، وحرية التعبير نسبيا ، وكلها تشكل معا "الاستثنائية الأمريكية". يمكن أن يؤدي الحفاظ على تدفق الأموال إلى الولايات المتحدة وإنشاء صفقات استثمارية متبادلة المنفعة إلى تحسين الوضع بشكل كبير. كل شيء يعتمد على مدى جودة إدارة هذا الجانب.
2) حول قوة الفجوة في الثروة والقيم المحلية التي تحدد النظام السياسي.
هذه أدت إلى انقسامات غير قابلة للتوفيق، مع وجود رغبة ضئيلة في التوصل إلى تسويات، مما يظهر في صعود الشعبوية، وظهور قادة شعبويين، وكذلك الصعود الكلاسيكي للقيادة الاستبدادية، وضعف الديمقراطية، بالإضافة إلى ضعف سيادة القانون نتيجة لقتال قادة أكثر شعبوية واستبدادية مع المعارضة من أجل تحقيق التغييرات التي يرونها ضرورية. قد يتم اختبار السلطة النسبية للرئيس مع السلطات القضائية والتشريعية، وكذلك الديمقراطية الأمريكية كما نعرفها. علاوة على ذلك، لم تُحل القضايا المتعلقة بـ 60% من السكان في القاعدة، ومن المؤكد أن المعارضة السياسية والإعلامية التي لا مفر منها ستتفاقم قريبًا.
3) عن النظام الدولي الذي يحدد النظام العالمي / قوى الفوضى.
إن الافتقار إلى قوة عالمية واحدة مهيمنة إلى جانب المزيد من البلدان التي لديها زعماء شعبويون يتمتعون بقوة الإرادة يواجهون المشاكل المذكورة أعلاه، ويميلون إلى القتال من أجل مصالحهم الخاصة، ويفضلون النصر على الانسجام يؤدي إلى المزيد من صنع القرار الأحادي الجانب وليس متعدد الأطراف، وإلى صراع أكبر. خلال هذه الفترة ، تكون مخاطر الحروب التجارية والتكنولوجية والجيوسياسية والعسكرية أكبر ، مما يدفع الدول إلى التصرف بشكل أكثر عدوانية ودفاعية. وقد أدى ذلك إلى ضمان المصدر الآمن للإنتاج المحلي والمواد الأخرى المطلوبة. تتلاشى التعددية ، في حين أن الثنائية (الصفقات الثنائية) آخذة في الارتفاع ، حيث ترد كل من الولايات المتحدة والصين بطريقتها الخاصة. ستحصل البلدان التي تقدم أفضل الصفقات للبلدان الأخرى على نتائج أكبر وأفضل. وستكون الكيفية التي يتم بها التعامل مع هذا الأمر حاسمة للتغيرات في النظام العالمي.
4）حول الكوارث الطبيعية (الجفاف، الفيضانات والأوبئة).
الوضع واضح أنه يتدهور، مما سيسبب خسائر كبيرة على الصعيد الاقتصادي، وكذلك على صعيد الخسائر الفعلية. كيف ستتكيف الدول والشعوب سيكون هو المفتاح.
5) حول قوة الابتكار البشري، خاصةً التقنيات الجديدة.
سوف يعزز هذا بشكل كبير من قدرة البشر على التفكير في معظم المجالات، ومن المحتمل أن يُستخدم لإحداث تحسينات ضخمة وأضرار هائلة. باختصار، الوضع العام الذي تظهره العديد من المؤشرات الموضوعية هو أن النظام النقدي الحالي، والسياسة المحلية، والنظام الجيوسياسي الدولي تتدهور وتتناقص، مصحوبًا بتهديد متزايد من الكوارث الطبيعية، وقد حققت التكنولوجيا أيضًا تقدمًا كبيرًا. في الوقت نفسه، يتم التعرف على معظم هذه العوامل ومعالجتها من قبل رئيس أمريكي فريد من نوعه من اليمين / الرأسمالية وحكومته.
ما هي الإجراءات التي نتخذها لمعالجة هذه القضايا؟
إبرام الصفقات، بما في ذلك: a) وضع تعريفات تهدف إلى زيادة إيرادات الضرائب وتوفير أفضل الأعمال للمنتجين المحليين والمصدرين الأمريكيين؛ b) جذب كميات كبيرة من رأس المال الأجنبي إلى الولايات المتحدة؛ c) تعزيز الاستثمارات العالمية بشكل أفضل.
· تقليل الرقابة الحكومية لزيادة الإنتاجية.
· تقليل هدر الحكومة وتحسين إدارة أصول الحكومة.
· تقليل العجز في الميزانية ومعالجة مشكلة الديون الحكومية، على الرغم من أنه لا يزال غير واضح كيف يتم ذلك.
· استخدام السلطة لتحدي الأنظمة القانونية والتنظيمية القائمة من أجل تحقيق أهداف الرئيس وناخبيه اليمينيين المتشددين، دون فقدان الناخبين المتأرجحين المطلوبين.
كيف نتعامل مع هذه الحالات والقوى؟ هذه هي أكبر مشكلة.
هل ستتم معالجة هذه الحالات والقوى بشكل مناسب أم بشكل غير مناسب؟ بمعنى آخر، هل من المعقول أم أن الأمور خارجة عن السيطرة عند التعامل مع هذه الحالات؟ هل تشير أساليب التجارة المتطرفة لترامب وأسلوب التفاوض الذي يجمع بين الأعداء والأصدقاء إلى أنه يمكنه وحكومته معالجة مشاكلنا بشكل جيد؟ هل إعلانه عن فرض رسوم جمركية بنسبة 145% على الصين في "يوم التحرير" كان مجرد حيلة فعالة أدت في النهاية إلى محادثات مثمرة استمرت يومين وتم التوصل إلى اتفاق قصير الأجل حكيم للغاية، تليها مفاوضات جادة؟ تدعم الأحداث التي حدثت حتى الآن وجهة نظر مفادها أن ترامب يتعامل مع تلك القضايا المهمة التي تم تجاهلها لفترة طويلة بطريقة غير مستقرة نسبياً ولكنها مثمرة. لكن بصراحة، من المبكر جداً الآن الوصول إلى استنتاج.
بعض النصائح: على حافة الأزمة
تذكر أن الأخبار يجب أن تكون ذات قيمة، ويجب النظر إليها في سياق القوى الكبيرة التي تحدد معًا اتجاه التغيرات الكبيرة في الدورات. والأهم من ذلك هو النظام النقدي، والنظام السياسي المحلي، والنظام الجيوسياسي العالمي، وتغير المناخ، والتغيرات التكنولوجية (أي القوى الخمس). تذكر أننا على حافة تغييرات كبيرة في النظام النقدي والسياسي المحلي والدولي، وكل شيء يعتمد على ما إذا كانت هذه الأمور ستتم معالجتها بطريقة ذكية وتعاونية. تذكر أنه في الاستثمار، من المهم:
وضع خطة استثمار مدروسة بعناية، تشمل تنويعًا ذكيًا، والالتزام بتنفيذها؛
لا تتفاعل مع الأخبار وتقلبات السوق بعد وقوعها دون التفكير بعناية.
أخيرًا، فإن الآراء المعبر عنها هنا هي فقط آرائي الشخصية، وقد لا تمثل آراء صندوق بريد الماء.
رابط النص الأصلي
：